“LEGISLACION Y TRIBUTACION DE PRODUCTOS FINANCIEROS” SEXTA PARTE Preparado por: Arturo Rivera Astudillo Magister en Planificación y Gestión Tributaria© Universidad de Santiago de Chile Septiembre 2006

CONCEPTO DE EFECTO DE COMERCIO Los Efectos de Comercio, son aquellos valores representativos de deuda emitidos a plazos no superiores a 36 meses, mediante la emisión de pagarés u otro título de crédito inscritos en el Registro de Valores que lleva la Superintendencia de Valores y Seguros.

Algunas características de los efectos de comercio Pueden ser seriados o no en su emisión Tienen asociado una tabla de desarrollo. Pueden tener asociado línea de efectos de comercio o bonos Se encuentran regulados por la SVS Son instrumentos dentro del mercado de valores cuya ultima modificación fue realizada en el año 2001 (Ley Nº 19.768) Se encuentran exentas de T y E las líneas de financiamiento que superen el monto o cupo

TIPOS DE EFECTOS DE COMERCIO LETRAS DE CAMBIO La ley Nº 18.092 no define lo que es letra sino señala cuales son su requisitos Es un titulo de crédito representativo de dinero en virtud del cual el librador da una orde no sujeta a condición al libro para que este pague al beneficiario o a su orden la suma librada en el lugar y fecha señalado. Puede ser a la vista a un plazo del giro o vencimiento, etc. Fuente: Art. 1 Ley 18.092

TIPOS DE EFECTOS DE COMERCIO B) PAGARE Es una promesa no sujeta a condición a pagar una cantidad de dinero al beneficiario a u orden o al portador en el lugar y fecha determinada en el pagaré Fuente: Art 101 Ley 18.092

EMISION DE BONOS Es un instrumento de deuda emitido por una sociedad, que representa el compromiso del emisor de devolver el capital originalmente captado entre los inversores pagando, normalmente, un interés periódico

BONO BAJO LA PAR??? Un bono cotiza bajo la par cuando su precio es menor a su valor según condiciones de emisión, por lo tanto, su TIR (tasa interna de retorno) es mayor a la tasa de cupón (tasa de emisión).

CARACTERISTICAS BONOS Entidad emisora Empresas, principalmente sociedades anónimas abiertas. El emisor y los valores que sean objeto de oferta pública deben estar inscritos en el registro de valores que lleva la SVS. Procedimiento de emisión La sociedad emisora debe inscribirse en el Registro de Valores de la SVS y, en la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, en caso que corresponda. Generalmente se entrega un certificado de adquisición provisional que, al completarse la suscripción de la serie, se canjea por el título definitivo. Cuando emiten los bonos, las sociedades anónimas pueden estipular en el contrato de emisión que los futuros tenedores tengan la opción de canjearlos por acciones ordinarias o preferidas de la misma sociedad, de acuerdo con las condiciones establecidas en el mencionado contrato; son los llamados bonos convertibles en acciones.

CARACTERISTICAS BONOS LIQUIDEZ Inmediata, en caso de liquidarse en el mercado secundario. Periódica por parcialidades si se conserva la inversión. GARANTIA La emisión de bonos puede efectuarse con o sin garantías. Si la garantía se constituye mediante prenda, la entrega de la cosa empeñada se hace al representante de los tenedores de bonos, como lo especifica la ley.

ASPECTOS TRIBUTARIOS La emisión se encuentra gravada con el Impuesto de Timbres y Estampillas Los intereses que se remesen al exterior pueden estar gravados en general con un 4% y excepcionalmente con una tasa 35% (sobreendeudamiento)

FORWARD Concepto: Es una figura jurídica en virtud del cual los sujetos intervinientes convienen en entregar y recibir respectivamente en un fecha futura especifica en el documento que da cuenta de la misma, una cantidad de dinero a un tipo de cambio( si se trata de divisas) o un tipo de interés (si se trata de depósitos) convenido en el momento de su celebración y reflejado en ella. Desde un punto de vista de su perfeccionamiento este tipo de contrato es consensual, pero generalmente se celebra por escrito

CARACTERISTICAS FORWARDS Consensual Bilateral Oneroso Conmutativo Solemne Desde un punto de vista de la clasificación doctrinaria es INNOMINADO

NORMAS QUE REGULAN FORWARDS Capítulos 8-36; 13-23; 13-2 del compendio de normas financieras de la SBIF Normas del BCC Capitulo VI; VII; VIII del CCNI

MODALIDADES DE FORWARD Forward de tasas de interés Forward de monedas

CONTRATO DE SWAPS Son aquellos en que en un sólo contrato se pactan dos o más operaciones forwards, ya sean compra ventas de moneda (extranjeras o chilenas). Tambien se llaman permutan de monedas

CONTRATO DE OPCIONES Es un contrato a través del cual el comprador o titular adquiere a un cierto valor llamado prima de la opción y por un plazo establecido el derecho a comprar o vender a un precio prefijado un numero determinado de un activo previamente definido. Vencido el plazo de vigencia de la opción el derecho expira.

OTRA DEFINICION DE OPCIONES Es un contrato que permite comprar (vender) cierta cantidad de un activo subyacente a un determinado precio y en una fecha predefinida

NORMAS QUE REGULAN CONTRATO DE OPCIONES Capítulos 8-36; 13-23; 13-2 del compendio de normas financieras de la SBIF Normas del BCC Capitulo VI; VII; VIII del CCNI

CARACTERISTICAS OPCIONES Consensual Bilateral Oneroso Conmutativo Dependiente Desde un punto de vista de la clasificación doctrinaria es INNOMINADO A partir de este año 2006 los bancos pueden realizar opciones CALL y no PUT

MODALIDADES DE OPCIONES Opciones de tasas Opciones de monedas