ECONOMÍA, FINANZAS Y POLÍTICA MONETARIA Perspectivas internacional y europea Sitges, 26 mayo 2017 José Manuel González-Páramo Consejero Ejecutivo BBVA
Se consolida la dinámica positiva Las principales tendencias se mantienen Previsiones de crecimiento (PIB) Se confirma la recuperación de la actividad industrial y el comercio internacional Orientación acomodaticia de las políticas fiscal y monetaria La inflación general sigue creciendo, y la subyacente se mantendrá estable 2017 2018 3,3% 3,4% Mundo 1,7% 1,7% Eurozona 3,0% 2,7% España Fuente: BBVA Research 2
Europa es un proyecto todavía incompleto UE UEM UE UEM Unión Bancaria 1.0 UE UEM UE UEM Unión Fiscal y Económica Unión Bancaria 2.0 Unión Bancaria 2.0 UE UE UEM 1.0 UEM 2.0 UEM 2.5 ? UEM 3.0 1993 1999 2015 2017-2018 2025 ? Dada la coyuntura actual favorable, tenemos una oportunidad de oro para avanzar hacia una Europa más integrada, solidaria y más inclusiva El objetivo final es llegar a una unión política y económica genuina en Europa, pudiendo realizarse a varias velocidades 3
Los bancos centrales se acercan a la normalización de sus políticas Durante los años de la crisis, el papel jugado por los bancos centrales ha sido clave, especialmente el del BCE La Fed está liderando el proceso de salida y se espera que el BCE comience en unos meses La comunicación de una estrategia de salida gradual y ordenada va a ser clave Tipo de interés de la FED y del BCE (pb) Fuente: BBVA Research, FED y BCE 4
Las tensiones financieras se mantienen bajas Índice de tensiones financieras BBVA (Índice normalizado) La volatilidad se ha reducido a pesar de la incertidumbre sobre la política económica Los estímulos monetarios y fiscales enmascaran cierta inquietud de fondo A pesar del momento actual favorable, hay que evitar caer en la complacencia, el camino no está exento de tensiones que pueden afectar a los mercados financieros China1 Brexit China2 Trump Fuente: BBVA Research 5
ECONOMÍA, FINANZAS Y POLÍTICA MONETARIA Perspectivas internacional y europea Sitges, 26 mayo 2017 José Manuel González-Páramo Consejero Ejecutivo BBVA