RIESGOS DE LIQUIDEZ Es el riesgo de que una institución financiera no sea capaz de pagar sus compromisos en el tiempo y forma requeridos por sus acreedores según condiciones contractuales

DIFERENTES RIESGOS DE LIQUIDEZ De un activo ( acción o bono) Facilidad con la que una inversión puede convertirse en efectivo o ser vendida en el mercado secundario. Activo Mercado Institución Financiera Liquidez general del mercado o cómo los activos se negocian en el mercado. Habilidad para cubrir obligaciones y fondear incrementos de activos sin incurrir en pérdidas.

IMPORTANCIA GESTIÓN RIESGOS DE LIQUIDEZ Globalización Contexto Económico Productos derivados y estructurados Reguladores Tecnología Internet Bancking Marcos Normativos

RIESGO DE LIQUIDEZ DE UN ACTIVO  Riesgo de liquidez: Es el riesgo de asumir costos transaccionales (spread bid- ask) cuando se debe transar un activo financiero. Depende de:  Volumen de operar (comprar o vender),  Cantidad de contrapartes que operan el activo y  Tamaño de la emisión.  Riesgo de liquidación: Es el riesgo que al querer liquidar una posición en un activo (tenencia grande comparada al volumen operado en el mercado), el precio del activo disminuya y se incurra en pérdidas. Si se decide liquidar en pequeñas porciones para no afectar los preciso, se necesitan más días.

RIESGO DE LIQUIDEZ DE UN Título - Bono  Contrapartes (cantidad y nombres)  Volúmenes  Actualizaciones  Cotizaciones ejecutables o informativas

RIESGO DE LIQUIDEZ DE UN ACTIVO- Ajuste VaR  VaR: Es la medida de riesgo de mercado. ¿Cuánto puede perder una posición con un nivel de confianza y horizonte de tiempo?  Ajustar el período de tenencia por un tiempo estimado de cierre de la posición: VaR= Valor de mercado *z*Desv. Est.*  período de tenencia.  Los diferentes activos que tenemos en cartera no todos tienen la misma liquidez.  Cerrar una posición depende de:  Nuestra tenencia  Tamaño de la emisión,  Spread bid – ask,  Cantidad de contrapartes que cotizan y  Volumen operado en el mercado.

RIESGO DE LIQUIDEZ DE UN ACTIVO- Niveles de precio Observación directa de cotizaciones en el mercado para el activo Valuación con información de mercado disponible El precio se estimará a través de modelos de descuentos de flujos y utilizar insumos o información de mercado como: cotizaciones de activos similares, curvas de descuento aplicables y spreads de crédito, entre otros. Modelo de valuación con información de mercado observable En el caso que no exista información de mercado disponible o los precios de mercado no sean observables, se utilizarán modelos para determinar el valor presente de los flujos o cupones descontados. Los inputs del modelo en este caso serán provistos por información propia (no disponible en el mercado). Modelo de valuación con información privada

RIESGOS DE LIQUIDEZ DE MERCADO Es el riesgo de que una institución financiera no sea capaz de pagar sus compromisos en el tiempo y forma requeridos por sus acreedores según condiciones contractuales Liquidez en condiciones normales de mercado vs. Condiciones de estrés. Margen se ajusta de acuerdo a la volatilidad del mercado. Cuando los precios se vuelven más volátiles, suben los márgenes (CME para gestionar el mayor riesgo). Una situación de iliquidez lleva a una mayor volatilidad de precios. Sube la expectativa de mayor volatilidad y hace aumentar los márgenes.

RIESGOS DE LIQUIDEZ EN UNA INSTITUCIÓN FINANCIERA