“Crecimiento comercial, inserción internacional y desafíos para el 2009” Instituto de Estrategia Internacional (IEI) Enrique S. Mantilla Buenos Aires, Marzo de to Coloquio del Consejo Portuario Argentino

EL MODELO DE ANÁLISIS DEL IEI Gobernanza Global Multinivel Multinacionales Neo mercantilismo Mercado de Capitales Energía Sociedad del Conocimiento Políticas Nacionales

CICLO ECONÓMICO MUNDIAL +Precios-+Precios- IV Estanflación II Crecimiento inflacionario III Estancamiento con deflación ? I Crecimiento con inflación controlada 2002 – Actividad económica +

FIN DE LA REVOLUCIÓN FINANCIERA Depósitos en Bancos Bancos comerciales – estatales Consumidores Empresas Estado Actividad Económica Capital de Inversión Money Market Funds (papeles comerciales) Bancos de inversión HedgefundsPrivate Equity Funds Precios de Activos Eficiencia del Capital Bermudas Bonos Soberanos

UNA FÓRMULA DE IRVING FISHER M. V = P. Q Moneda + = PIB? Sustitutos Monetarios ¿Recesión o Depresión? Colapso

CICLO ECONÓMICO Crecimiento PBI (%) * Total Mundial3,52,00 / -0,2 Países Desarrollados2,41,0-1,0 Países Emergentes7,55,63,8 EE.UU.2,01,3-0,8 / -1,1 Eurozona2,61,3-1,0 Alemania2,60,9-1,0 Francia2,10,9-0,5 Italia1,4-0,5-1,3 Reino Unido3,00,8-1,7 Japón2,10,2-1,8 * Escenario optimista

Volatilidad Cambio brusco de políticas (deuda social) Restricciones fiscales importantes Crisis del Sector Externo MIREMOS LATAM

VISIONES Agosto 2008 GOBIERNO CERA US$ Mill.US$ Mill. Enero/Febrero 2009 GOBIERNO BCRA CERA ?US$ Mill.US$ 60/ Mill. (dependiendo del grano en silo bolsa existente) PRONÓSTICO EXPO. 2009

ESCENARIO BÁSICO 2/3 Precio 1/3 Cantidad A B C D Caída de precios en 30%. 17 Millones de Tn. menos producidas. Caída de precios en 50%. Menor cantidad exportada en 10%. Caída de precios en 25%. 3 Millones de Tn. menos producidas. En silo bolsa podría haber 8 mill. de tn. para exportar La mitad de la caída explicada por sector automotriz. Caída del 25%. A B C D EXPORTACIONES En Millones de dólares

INCERTIDUMBRE COMO PRINCIPIO – ¿Qué hacen los gobiernos? – ¿Soluciones multilaterales? – ¿Cómo decidirán los consumidores? – ¿Qué pasa con los inversores? – ¿Qué hacer con la sobrecapacidad? – ¿Efectos de la Ecoreestructuración? ¿Energía? – ¿Reestructuración Financiera y nueva trayectoria? ¿Nuevos espacios comerciales mundiales?

Muchas gracias Instituto de Estrategia Internacional (IEI) Enrique S. Mantilla Buenos Aires, Marzo de 2009