ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO Medidas Implementadas y Alternativas Futuras Dr. José Luis Medal

Política Cambiaria Política Cambiaria Políticas Política Anterior ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO Políticas Política Anterior Política Actual Alternativas o Escenarios futuros Política Cambiaria Deslizamiento anual del 5% La misma Banda de flotación Tipo de cambio fijo Continuar con deslizamiento Continuará la sobrevaluación cambiaria y el gran déficit comercial Dolarización de Facto La misma (aunque se propuso una Moneda Común Latinoamericana). Moneda Común Latinoamericana—inviable-. Cordobización—Inviable. Continuar con dolarización no oficial (lo más probable).

Política Monetaria Política Monetaria Políticas Política Anterior ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO Política Monetaria Políticas Política Anterior Política Actual Alternativas o Escenarios futuros Política Monetaria Política Monetaria Conservadora La misma Política Monetaria expansiva (poco probable) Política Monetaria anticíclica (poco probable) Aumentó encaje legal al 19.25% Mantuvo encaje legal de 19.25% Reducir encaje legal

Política Crediticia Política Crediticia Políticas Política Anterior ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO Políticas Política Anterior Política Actual Alternativas o Escenarios Futuros Política Crediticia Liberalización Financiera Volver a usar topes de cartera y crédito dirigido—oposición de FMI. Tasas de interés libres La misma Volver a tasas de interés administradas—poco probable. Sin Banca de Desarrollo Propuesta de Banca de Desarrollo Creación de 3 Bancos de Desarrollo conforme Plan de Gobierno—improbable Creación de un Banco de Desarrollo Banco Venezolano Uso de crédito del petróleo para financiar desarrollo. Reestructuración de créditos. Reestructuración masiva de crédito (campaña electoral). Improbable.

Supuestos Macroeconómicos Concepto 2007 2008 2009 Tasa de crecimiento del PIB real 4.2 4.5 4.8 Tasa de inflación acumulada 7.0 7.0 7.0 Tasa de devaluación anual 5.0 5.0 5.0 Tipo de cambio nominal promedio 18.4 19.4 20.3 (C$/US$) PIB nominal 105,206.9 117,714.2 131,982.6 (en millones de Córdobas) Recursos externos 400.3 399.8 439.0 (millones de Dólares) Precio promedio de barril de petróleo 67.0 66.o 64.0 (Dólar/Barril) ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO

Política Fiscal: Ingresos Fiscales ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO El escenario más probable es una reducción parcial de exoneraciones y la continuación del sistema tributario regresivo. Reducción muy limitada de exoneraciones lo más probable. Reducción radical de exoneraciones La misma Amplias Exoneraciones Reforma tributaria integral Reforma tributaria parcial (aumento a C$100,000, con tasa margina cero — para IR a personas naturales). Continuará el sistema tributario regresivo. Sistema Tributario Regresivo 1. Ingresos Fiscales Mantener por 3 años reducción de déficit fiscal. 2. Expansión fiscal últimos 2 años. Reducción del déficit fiscal Política Fiscal Alternativas o Escenarios Futuros Actual Anterior Políticas

Política Fiscal ( Gasto Público) ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO Política Fiscal ( Gasto Público) Políticas Política Anterior Política Actual Alternativas o Escenarios Futuros Gasto Público Presupuesto anterior El mismo con Ligeras Modificaciones Cambiar la estructura del gasto público Mantener misma estructura—lo más probable. No se incluyó en presupuesto, la cooperación de Venezuela Incluir en presupuesto cooperación de Venezuela Considerar “deuda privada” el financiamiento Venezolano Dependencia de recursos externos La misma Disminuir dependencia de recursos externos Acentuar dependencia de recursos externos—lo más probable.

Política Fiscal ( Gasto Público) ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO Política Fiscal ( Gasto Público) Políticas Política Anterior Política Actual Alternativas o Escenarios Futuros Gasto Público Poca flexibilidad en el gasto Público La misma Mayor flexibilidad en el gasto público Modificar 6% de Universidades y 4% Poder Judicial. (LRF) Megasalarios Reducción Salarial para los Funcionarios del Poder Ejecutivo Política de remuneración para todo el sector público. No usar endeudamiento externo para pagar salarios y consultorías. Pago de deuda Interna Se pagaron US$100 millones de deuda Interna Reestructurar deuda interna Recompra deuda interna

Fuentes de recursos Adicionales al PGR 2007 (Millones) Concepto Millones C$ Fuentes de recursos 1,400.6 I.1 Recursos del tesoro 869.9 1.1 Medidas de ahorro institucional 338.4 1.2 Reducción de transferencia a Emp. Estado 122.8 1.3 Alivio de deuda del BID 403.3 1.4 Intereses de la Deuda Interna 5.4 I.2 Recursos Externos 530.7 2.1 Donaciones adicionales netas 530.7 2.2 Préstamos adicionales netos 0.0 Memo Incremento en Déficit antes de donaciones 775.3 Incremento en Déficit despues de las donaciones 244.6

Asignaciones de recursos (en millones de Córdobas) Concepto Millones C$ II. Usos de recursos 1,400.6 II.1 Recursos del tesoro 869.9 Institucional 311.2 Asamblea Nacional 8.0 MINREX 30.0 CSE 30.0 Ejército 10.0 CSE, 4% 31.0 Universidades, 6% 46.5 PDDH 2.3 INETER 5.0 MTI 27.7

Asignaciones de recursos (Continuación) Concepto Millones C$ 10. ENATREL 27.7 Compras y contrataciones de estado 10.1 Reserva para pago de deuda comercial 15.0 Fundaciones, Iglesias y otras instituciones 90.6 INFOCOOP (MITRAB) 1.0 Consejo del trabajo (MITRAB) 1.0 Sistema de Acreditación de educación terciaria (MINED) 1.0 Nuevas Instituciones 61.1 17. Minesterio de energía 33.1 INIDES 11.0 INPESCA 17.0 Reducción de pobreza 497.6

Asignaciones de Recursos (Continuación) Concepto Millones C$ MINED 174.7 MINSA 127.4 Mi Familia, renglones protegidos 10.5 MAGFOR, Programa del Bono Productivo 185.0 II.2 Recursos externos 530.7 ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO

Política de Cooperación Externa ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO Política de Cooperación Externa Políticas Política Anterior Política Actual Alternativas o Escenarios futuros Cooperación Externa Fuerte dependencia de La cooperación externa Acentuación de la Dependencia (Venezuela) Se acentuará la dependencia de la cooperación externa Se reorientará la dependencia hacia Venezuela Disminuirá el peso de otros cooperantes Uso de recursos Concesionales para financiar gastos corrientes La misma Mayor endeudamiento externo concesional para financiar gastos corrientes

Desembolsos Externos (Millones de dólares) Conceptos 2006 2007 2008 2009 Total de desembolsos 470.2 454.9 456.7 482.4 Donaciones 232.0 218.3 214.7 227.7 líquidas 63.8 65 59.8 63.5 atadas 168.2 153.3 154.9 164.2 Préstamos 238.2 236.6 242.0 254.7 líquidas 63.8 50.2 39.0 38.9 atadas 174.4 186.4 203.0 215.8 Total de Líquidos 127.6 115.2 98.8 102.4 Total de atados 342.6 339.7 357.9 380.0 ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO

El Motor del Crecimiento de la Economía Nicaragüense ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO El Motor del Crecimiento de la Economía Nicaragüense Período Motor del Crecimiento 1946-1977 Exportaciones como Motor del Crecimiento 1990-2006 Remesas familiares y cooperación externa como sostén de un moderado crecimiento 2007-2012 Ayuda Venezolana—además de las remesas familiares y del resto de la cooperación externa-- como “Motor del Crecimiento”: No existe una estrategia para alcanzar un crecimiento autónomo, ni para disminuir gradualmente la dependencia de la ayuda externa.

Política de Comercio Exterior ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO Políticas Política Anterior Política Actual Alternativas o Escenarios Futuros Política Comercial Externa Liberalización Comercial La misma Rechazar la política “neoliberal” de liberalización comercial – improbable. Desgravación arancelaria La misma Proteccionismo arancelario Mantener desgravación arancelaria - lo más probable. Priorización del CAFTA Priorización del ALBA Estatización del comercio exterior dentro del ALBA Predominio de relaciones comerciales con USA, MCCA y Unión Europea — lo más probable . Perfeccionamiento Unión Aduanera Dentro de MCCA A favor de Unión Aduanera Constituir un verdadero MCCA – poco probable.

Política Comercial Interna ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO Política Comercial Interna Políticas Política Anterior Política Actual Alternativas o Escenarios Futuros Política de Comercio Interno Libertad de comercio La misma Estatización parcial de comercio interno a través de tiendas populares. Competencia desleal con sector privado Libertad de precios La misma Control de precios Seguir con libertad de precios Desmantelamiento de ENABAS Posible reactivación de ENABAS

Alternativas o Escenarios Futuros ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO Políticas Política Anterior Política Actual Alternativas o Escenarios Futuros Educación Priorización de facto de la Educación Universitaria versus primaria, secundaria y técnica. La misma Priorizar educación primaria, secundaria y técnica—improbable. Se seguirá priorizando a la educación terciaria. Reducida asignación presupuestaria a la educación. La misma. Gratuidad educación pública Autonomía escolar Centralización Bajos salarios a los Maestros La misma. Objetivo de igualar salarios a los de Centroamérica: poco probable.

Alternativas o Escenarios Futuros ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO Política Anterior Política Actual Alternativas o Escenarios Futuros Políticas Salud Bajos salarios de los médicos y personal de salud La misma Objetivo de igualar salarios a los de Centroamérica: poco probable Descentralización de servicios de Salud La misma Gratuidad salud pública Centralización de Servicios de Salud.

Empleo Depende de la inversión privada Aumento en Riesgo País, incidirá en la inversión privada y en la creación de empleo El aumento del Riesgo País, es causado por factores políticos.

Política Energética Plantas de Emergencia Criticas a Unión Fenosa Proyectos de Generación de Energía

Objetivo o Modelo económico Estratégico ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO Relación entre el Modelo Económico, políticas implementadas y la correlación de fuerzas Años Ochenta 2007 Objetivo o Modelo económico Estratégico Modelo Cubano Indefinido. Un nebuloso “Socialismo Bolivariano” Modelo del período de los Somoza (Modelo Cepalino + agroexportación) Modelo Táctico “Economía Mixta” Indefinido. Rechazo al “Modelo Neoliberal” De hecho: fondomonetarismo neoliberal + populismo financiado por Venezuela

Políticas Implementadas ANÁLISIS DE LAS POLÍTICAS DEL NUEVO GOBIERNO Relación entre el Modelo Económico, políticas implementadas y la correlación de fuerzas Años Ochenta 2007 Políticas Implementadas “Estatizantes — sin embargo sobrevivió la economía de mercado”. Mezcla de políticas “fondomonetaristas neoliberales” con populismo financiado por Venezuela. La correlación de fuerzas impuso como Modelo Táctico la “Economía Mixta”. En 2007-2012 las políticas económicas dependerán de la correlación de fuerzas. Creciente peso de la ayuda Venezolana, podría inclinar la balanza a favor del populismo y del “Socialismo Bolivariano”.