Gestión de la Liquidez del Banco Central de Reserva de El Salvador 26 de Enero, 2011

Banco Central de Reserva de El Salvador Agenda A.Objetivo de la Presentación B.Marco de Referencia Plena Dolarización Ley de Integración Monetaria en el Salvador (LIM) Funciones del Banco Central de Reserva de El Salvador (BCR), a partir de la LIM C.Comentarios sobre el Régimen Monetario en El Salvador D.Organización de la Gestión de Liquidez del BCR E.Situación de Liquidez del BCR F.Conclusiones

Banco Central de Reserva de El Salvador A. Objetivo de la Presentación Compartir la experiencia del Banco Central de Reserva de El Salvador, en la gestión de la liquidez.

Banco Central de Reserva de El Salvador VENTAJAS E INCONVENIENTES PRINCIPALES DE LA PLENA DOLARIZACION (1) –VENTAJAS La dolarización evita las crisis monetarias y de balanza de pagos. Sin moneda nacional no hay posibilidad de una depreciación fuerte, ni de salidas súbitas de capital motivadas por el temor de una devaluación. Se obtiene una integración más estrecha con las economías mundial y estadounidense gracias a que los costos de transacción son más bajos y a que se asegura la estabilidad de los precios en dólares de EEUU. Con la dolarización y al rechazar claramente la posibilidad de un financiamiento inflacionario, los países tienen la oportunidad también de reforzar sus instituciones financieras y de crear condiciones favorables a la inversión, nacional y extranjera. –INCONVENIENTES Es probable que los países se muestren reacios a retirar su propia moneda, un símbolo de identidad nacional, para escoger la de otro país. Desde el punto de vista económico, se pierde el señoreaje por emisión de moneda del país. El país que dolariza su economía, cede toda posibilidad de tener una política monetaria y cambiaria autónoma, comprendido el recursos al crédito del banco central para facilitar liquidez al sistema bancario en situaciones de dificultad. (1) Fuente: Berg Andrew y Eduardo Borensztein, 2000, FMI. B. MARCO DE REFERENCIA

Banco Central de Reserva de El Salvador B.2 Ley de Integración Monetaria (LIM) A partir de la entrada en vigencia de la Ley de Integración Monetaria, el Banco Central de Reserva cambió algunas de sus funciones y ahora se concentra en el manejo de las siguientes áreas estratégicas para la economía del país: –Regulación y Monitoreo del Sistema Financiero –Gestión de Reservas Internacionales –Sistema de Pagos y Servicios Financieros –Agente Financiero del Estado –Servicios al Exportador –Estadísticas, Proyecciones y Estudios Económicos y Financieros. No se tiene política Monetaria y cambiaria, no hay objetivos de precios ni de tipo de cambio. Se eliminó la función de emisión monetaria y de prestamista de última instancia. La demanda de dinero es endógena.

Banco Central de Reserva de El Salvador Integración Monetaria La Ley de Integración Monetaria da curso legal al dólar como unidad de cuenta y medio de cambio, en un esquema bimonetario en el que circularán el colón y el dólar de manera irrestricta a un tipo de cambio fijo de 8.75 colones por dólar; el dólar pasa a ser la unidad de cuenta del sistema financiero; y se otorga a los agentes económicos la libertad para contratar en cualquier moneda, con la obligación de pagar en la moneda contratada. C.1 Sistema Monetario en El Salvador Los agentes económicos, sustituyeron los colones por dólares. Actualmente, el pasivo del BCR por emisión monetaria equivale al 6% de los colones en circulación antes de la Integración Monetaria.

Banco Central de Reserva de El Salvador Integración Monetaria Con la LIM, las tasas de interés han mostrado una tendencia a la baja a lo largo de los últimos meses, lo cual a llevado a las tasas activas y pasivas a una reducción considerable. Por ejemplo, las tasas activas a menos de un año se han ubicado en 6.71% y la Tasa Promedio ponderado de los pasivos a 180 días en 1.73%. C.1 Sistema Monetario en El Salvador

Banco Central de Reserva de El Salvador C.2 Principales Variables del Sistema Financiero Impacto de la LIM en el los Estados Financieros del BCR: Se elimina el Encaje Legal y se constituye la Reserva de Liquidez. Se remunera el 100% de los saldos de Reserva de Liquidez, que los bancos mantienen en el BCR, a tasa de mercado. Desaparece el señoreaje. Adicionalmente al requerimiento de RL (23.8%), la SSF ha establecido para los bancos un requerimiento del 3% de Activos Líquidos (que los bancos manejan fuera del BCR), contando con un fondo de liquidez de 26.8%.

Banco Central de Reserva de El Salvador C.2 Principales Variables del Sistema Financiero Durante el período de Integración Monetaria, se ha observado una reducción importante en las tasas de interés del Sistema Financiero. La reducción neta en el nivel del créditos, coincide con el crecimiento de la mora. Recuperación neta del crédito: pago de deuda externa de los bancos, RL adicional en el BCR.

Banco Central de Reserva de El Salvador C.3 Préstamo de Liquidez para la Sostenibilidad del Crecimiento en El Salvador Recursos BID $400 MM A plazo de 5 años Comercio Exterior y KdeT, a plazos de hasta 2 años. Cupos asignados a 13 Instituciones participantes. IFIS que utilizaron recursos BID: 10 IFIS que no hicieron uso de su cupo: 3 Desembolso del BCR ante el BID$187 MM Saldo actual adeudado al BID$1.6 MM Cartera Justificada por las IFIS: 2,540 créditos por un monto de $309.4 MM Normativa del PLSC: Convenio Marco suscrito por cada IFI y el BCR Reglamento de Crédito aprobado por el BID Instructivo para Compra de Documentos de Crédito, aprobado por el BCR. CONCLUSION: El programa cumplió su objetivo, habiéndose utilizado el 47% en un período de tres meses. Las condiciones de liquidez de las IFIS, llevaron a la decisión de no continuar utilizando los recursos BID.

Banco Central de Reserva de El Salvador 11 C.3 Efecto en el Balance del BCR 1.A partir del año 2001 la brecha de activos productivos/pasivos remunerados se redujo. Sin embargo, desde 2001 el Banco Central continúa mostrando Utilidades. 2.El costo de remunerar en un 100% la R.L., (el canje se remuneraba en un 33%) + $500 mm de RIN por ¢, reconocer y pagar obligaciones como FEAGIN ( $92mm), la caída de los rendimientos de los activos, son factores que han impactado los resultados del BCR. Uso de depósitos GOES $146 MM, por Terremotos

Banco Central de Reserva de El Salvador D. Gestión de la Liquidez en el BCR de El Salvador 1.Nivel de Dirección participantes 2.Estructura de la Gestión de Liquidez 3.Apoyo Técnico 4.Política y Estrategias de Liquidez

Banco Central de Reserva de El Salvador D.1 Niveles de Dirección Participantes 1.Consejo Directivo del BCR 2.Presidencia 3.Gerencias de Area: –Gerencia de Operaciones Financieras –Gerencia Internacional –Gerencia de Estudios y Estadísticas Económicas –Gerencia del Sistema Financiero

Banco Central de Reserva de El Salvador D.2 Niveles de Dirección Participantes 1.Consejo Directivo del BCR Conformación del Comité de Liquidez (COL) 2. Presidencia Coordinación del COL Estratégico 3. Gerencias de Area: COL Permanente –Gerencia de Operaciones Financieras –Gerencia Internacional Participantes del COL Estratégico: –Gerencia de Estudios y Estadísticas Económicas –Gerencia del Sistema Financiero

Banco Central de Reserva de El Salvador D.3 Estructura de la Gestión de la Liquidez Comité de Liquidez (COL) COL Estratégico (Coordinado por la Presidencia) COL Permanente (Coordinado por Gerencia de Operaciones Financieras) El Comité de Operaciones de Liquidez, sesiona en dos modalidades: El COL Estratégico sesiona en forma mensual, es coordinado por la Presidencia y participan las Gerencias: de Operaciones Financieras, Internacional, de Estudios y Estadísticas Económicas; y, del Sistema Financiero. El COL Permanente sesiona en forma semanal y está integrado por la Gerencia de Operaciones Financieras y la Gerencia Internacional.

Banco Central de Reserva de El Salvador Presidencia BCR (con apoyo Técnico de la Gerencia Internacional y Gerencia de Operaciones Financieras), coordinan la gestión de liquidez del Sector Público, con titulares de Ministerio de Hacienda y Banco Multisectorial de Inversiones. Departamento de Estadísticas Económicas y Financieras (GEECO): –Realiza el seguimiento de la Caja Fiscal y el Flujo de Divisas. Departamento Financiero (GOF): –Seguimiento diario de la liquidez –Presenta informe semanal al COL, sobre el seguimiento de la liquidez, con propuestas metas de colocación de títulos valores para manejo de la liquidez o la utilización de otras fuente de fondeo (Líneas de crédito del exterior), con análisis de las condiciones de mercado. Departamento de Pagos y Valores (GOF) –Colocación de títulos valores para manejo de la liquidez BCR. Departamento de Administración de Reservas Internacionales (GI): –Gestión y desembolso de Líneas de Crédito del Exterior. Designados de las otras Gerencias que conforman el COL: –Participación en estudios específicos encomendados por el COL. D.4 Apoyo Técnico

Banco Central de Reserva de El Salvador El BCR tiene como política, mantener en todo momento un nivel mínimo de Reservas Excedentes a la fecha, RE), para lo cual se fija las estrategias siguientes: 1.Mantener vencimientos anuales máximos de Pasivos de Liquidez de 45%. 2.Gestionar un nivel de deuda, que permita cerrar el año con un saldo máximo definido por el COL. 3.Mantener un nivel mínimo de RE 4.Para el roll over de los vencimientos, seleccionar una mezcla de instrumentos financieros o fuentes de fondeo a utilizar, a fin de aprovechar las mejores condiciones financieras para el BCR 5.Gestionar Líneas de Crédito, con la finalidad de mantenerlas como Líneas Contingentes. D.5 Política y Estrategias de Liquidez

Banco Central de Reserva de El Salvador E.1 Liquidez del Banco Central de Reserva de ES. (En Millones de US$)

Banco Central de Reserva de El Salvador E.3 Cobertura de Reserva de Liquidez Bancaria (Dic – Dic. 2010) Incremento Transitorio de la RL establecido por la SSF

Banco Central de Reserva de El Salvador E.4 TENDENCIA PASIVOS DE LIQUIDEZ BCR Saldos Totales (millones de US$) A DIEZ AÑOS DE L.I.M.

Banco Central de Reserva de El Salvador E.5 Vencimientos de Pasivos de Liquidez BCR (En millones de USDólares)

Banco Central de Reserva de El Salvador 22 Estructura de balance (Liquidez, Utilidades y Fortalecimiento Patrimonial)

Banco Central de Reserva de El Salvador F. Conclusiones 1.A partir de la LIM, el BCR monitorea de forma diaria el nivel de liquidez de los bancos, por razones legales; y participaría, únicamente en casos de problemas de liquidez sistémica. 2.El BCR gestiona su propia liquidez, mediante diferentes instrumentos de fondeo. 3.El BCR ha fortalecido la gestión de su liquidez, solvencia y margen financiero, como pilares de su independencia financiera. Muestra utilidades (damos consejos).

Documentos de Referencia nica%20BCR&lang=es nica%20BCR&lang=es ab15/c1601b1a0b2bdd d f9?O penDocument ab15/c1601b1a0b2bdd d f9?O penDocument