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REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN RETOS ACTUALES SESIÓN III: Mª Nieves García Santos CNMV.

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Presentación del tema: "REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN RETOS ACTUALES SESIÓN III: Mª Nieves García Santos CNMV."— Transcripción de la presentación:

1 REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN RETOS ACTUALES SESIÓN III: Mª Nieves García Santos CNMV

2 Regulación y supervisión2 TRES IMPORTANTES RETOS 1. Desarrollo del sistema financiero y globalización 2. Nueva economía 3. Efectividad: estilos de supervisión

3 Regulación y supervisión3 1. Desarrollo del sistema financiero y globalización Doble reto, principalmente para los mercados emergentes: –Desarrollar el sistema financiero doméstico –Mejorar su integración en el sistema global La implantación de principios y estándares globales de regulación es imprescindible

4 Regulación y supervisión4 1. Principios y estándares globales Objetivos y principios de regulación de valores (IOSCO) Sistemas de pagos sistémicamente importantes (CPSS) Contabilidad (IASC) Auditoría (ISA) Delitos financieros y lavado de dinero (FATF) Conglomerados financieros (Joint Forum)

5 Regulación y supervisión5 1. Primordial en los mercados de valores Transparencia e información al mercado Reglas contables Reglas prudenciales Normas de conducta

6 Regulación y supervisión6 1. IMPLANTACIÓN INTELIGENTE Los estándares se aplican cuando se percibe su utilidad en el país –Favorecer su aceptación por los agentes del mercado Determinar prioridades –Restricciones presupuestarias o en capital humano –Contexto económico y de los mercados del país –Capacidad para desarrollar y aplicar las normas

7 Regulación y supervisión7 2. Protección del inversor en la nueva economía (I) Orientación creciente del ahorro hacia los mercados Deseo de obtener altas rentabilidades - productos complejos - empresas tecnológicas - inversión on-line

8 Regulación y supervisión8 2. Protección del inversor en la nueva economía (II) Los inversores ante las OPVs deberían: - tener pleno conocimiento compañías antes, y saber valorarlas después - ser conscientes de posible sobrevaloración técnica: desequilibrio oferta-demanda - entender el límite de los rendimientos por alto precio de oferta y efecto dilución

9 Regulación y supervisión9 2. Protección del inversor en la nueva economía (III) Ante la valoración de empresas tecnológicas:

10 Regulación y supervisión10 Los inversores ante las inversiones on-line: - no está asegurada una mayor rapidez en la canalización de órdenes (procesos con retardos) - tener claros los riesgos y costes - los brokers mantienen la obligación de cumplir lo mejor posible los intereses del cliente 2. Protección del inversor en la nueva economía (IV)

11 Regulación y supervisión11 Para conservar la confianza de los inversores: - los inversores deberían calibrar la objetividad y sesgo de los consejos de inversión - los profesionales deberían revelar a los inversores los posibles conflictos de intereses - los reguladores deberían considerar cualquier abandono de las normas legales 2. Protección del inversor en la nueva economía (V)

12 Regulación y supervisión12 3. Efectividad: estilos de supervisión Desarrollar una supervisión más efectiva -¿Ayuda un enfoque más blando? Desarrollar criterios para valorar la efectividad

13 Regulación y supervisión13 3. Estilos de supervisión: dicotomía* VIEJO MODELO Inspección y sanción Reacción En oposición Acción basada en incidentes Dura NUEVO MODELO Asistencia Prevención Colaboración Solución de problemas Blanda * Malcom K. Sparrow, J.F. Kennedy School of Gut., Harvard University

14 Regulación y supervisión14 3. Reforma regulatoria: tres elementos centrales* Énfasis en los resultados Adoptar enfoques tipo solución de problemas, control del riesgo, facilitar el cumplimiento de las normas, etc. Invertir en colaboración con los agentes del mercado * Malcom K. Sparrow, J.F. Kennedy School of Gut., Harvard University

15 Regulación y supervisión15 3. ÉNFASIS EN LOS RESULTADOS Previo a la adopción de medidas: análisis coste-beneficio EX-post, medir la efectividad: –No sirven magnitudes generadas por el supervisor (nº intervenciones, cuantía sanciones, etc.) –Desarrollar medidas basadas en las condiciones del mercado

16 Regulación y supervisión16 3. Enfoque solución de problemas (o control del riesgo o asistencia) Identificación sistemática de los problemas importantes Determinación de riesgos y priorización Organizar las herramientas en función del trabajo, no al revés Reforzar la capacidad de inspección y sanción

17 Regulación y supervisión17 3. INVERTIR EN COLABORACIÓN Sistema eficaz de atención al público y reclamaciones Política de información Consulta pública de nuevas regulaciones Colaboración con los supervisados en el diseño de códigos de conducta y medidas internas de control


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