NUEVAS INICIATIVAS EN LA REGULACION DE LOS MERCADOS HUGO RAUL MEDINA ARGENTINA PRESIDENTE COMISION NACIONAL DE VALORES REPUBLICA DOMINICANA 28/11/03.

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1 NUEVAS INICIATIVAS EN LA REGULACION DE LOS MERCADOS HUGO RAUL MEDINA ARGENTINA PRESIDENTE COMISION NACIONAL DE VALORES REPUBLICA DOMINICANA 28/11/03

2 EVOLUCION DEL MERCADO DE CAPITALES A PARTIR DEL 31/12/01 Reducción del volúmen de operaciones en Bolsa en dólares (Indice Merval 295.39) Reducción del volúmen de operaciones en Bolsa en dólares (Indice Merval 295.39) 2001 MES 2002 2002 2003 ENERO 3,188 MARZO MARZO 2,963 2,963 JUNIO JUNIO 2,324 2,324 SEPTIEMBRE SEPTIEMBRE 1,436 1,436 DICIEMBRE DICIEMBRE 648 648 305 305 602 602 1,349 1,349 1,355 1,355 1,085 1,085 794 794 1,014 1,014 1,377 1,377 1,641 1,641

3 Desaparición del OTC Desaparición del OTC FECHA TOTAL MAE FECHA TOTAL MAE 30/06/01 18,300 31/12/01 338 31/12/02 407 31/03/03 418 Mercado en expectativa Mercado en expectativa

4 REINICIO DE LA INVERSION Miedo a los Bancos Miedo a los Bancos Crecimiento paulatino de los depósitos Crecimiento paulatino de los depósitos 2001 2002 2003 2001 2002 2003 $ U$S $ U$S $ U$S $ U$S $ U$S $ U$S ENERO 32.391 52.708 23.675 39.469 61.377 866 MARZO 28.971 51.240 66.111 3.648 62.520 1.044 JUNIO 28.835 52.612 57.556 688 69.625 1.333 SEPTIEMBRE 24.295 50.128 55.675 727 71.926 1.634 DICIEMBRE 18.867 46.734 59.768 848

5 Preferencia por vehículos financieros de bajo riesgo Preferencia por vehículos financieros de bajo riesgo El caso de los Fideicomisos Financieros El caso de los Fideicomisos Financieros - Fideicomisos de Consumo - Fideicomisos de Consumo - Fideicomisos de Exportación - Fideicomisos de Exportación - Fideicomisos de Producción - Fideicomisos de Producción

6 EL MERCADO HOY Los límites de la inversión (sólo local) Los límites de la inversión (sólo local) El mercado de capitales El mercado de capitales El financiamiento de las PyMES El financiamiento de las PyMES Vehículos Vehículos - Valores de corto plazou$s 3.500.000 - Fideicomisos Financieros u$s 9.800.000 -Cheques de pago diferido -Cheques de pago diferido

7 LOS PROYECTOS Sociedades contratistas del Estado Sociedades contratistas del Estado Sociedades peticionantes de créditos con Bancos Públicos Sociedades peticionantes de créditos con Bancos Públicos Empresas privatizadas Empresas privatizadas