Análisis Técnico Seminario 1998.

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1 Análisis Técnico Seminario 1998

2 Definición y Consideraciones
Es el estudio de todos los factores relacionados con la oferta y la demanda de acciones Analiza las tendencias de gráficos de acciones y de diferentes indicadores Tendencias representan cambios de actitudes de los inversionistas Trata de predecir los movimientos futuros del precio de las acciones cambios de actitud se deben a factores psicológicos y económicos

3 Los Principios del Análisis Técnico
El valor de mercado es determinado por los indicadores de oferta y demanda La demanda y la oferta están gobernados por numerosos factores, tanto racionales como irracionales A pesar de fluctuaciones menores en el mercado, los precios de los valores muestran tendencias que duran por un tiempo significativo Cambios en una tendencia son causados por cambios en la oferta y demanda Los cambios en la oferta y demanda pueden ser detectados tarde o temprano en gráficos de transacciones del mercado Algunos patrones tienden a repetirse

4 Tipos de Indicadores Sentimientos de los Inversionistas
Flujo de Fondos Indicadores de Mercado sentimientos de los inversionistas -- expectativas acerca del mercado flujo de fondos -- posición financiera de diferentes grupos de inversionistas indicadores de mercado -- índices y precios de mercado de diferentes acciones y valores

5 Sentimientos de los Inversionistas
Se miden las emociones de los inversionistas y sus expectativas Algunos Grupos Considerados y ejemplos de indicadores Inversionistas Institucionales (venta/compra) Inversionistas pequeños (opinión contraria) Accionistas Mayoritarios Expectativas distorsionadas con el mayor uso de futuros y opciones cuidado al usar indicadores, considerar distorsiones

6 Ejemplo: Indice de Opinión Contraria
Se asume que los inversionistas pequeños (personas que no pueden comprar más de 100 acciones en una sola rueda) están errados con respecto a la dirección del mercado Cálculo Ventas Opinión Contraria/Compras Opinión Contraria Se pueden utilizar medias móviles para suavizar los datos

7 Flujo de Fondos Se mide la capacidad de los inversionistas para comprar o vender valores Algunos Grupos Considerados Fondos Mutuos (ej. Posición de efectivo) Inversionistas Extranjeros Fondos de Pensión (ej. Posición de efectivo) Es difícil obtener información detallada Algunos técnicos prefieren ver la tendencia de la liquidez en el sistema bancario liquidez en el sistema bancario: mide la presión sobre el sistema bancario y la economía entera

8 Liquidez y IGBVL La liquidez en el sistema y el IGBVL se mueven en forma opuesta. Cuando la liquidez en el sistema crece, indica que se está conservando más efectivo porque los precios en el mercado caen También si el IGBVL sube, indica que se está ejerciendo mayor presión en la economía

9 Gráfico: Liquidez y IGBVL

10 Indicadores de Mercado
Considera las tendencias en los índices de mercado y en los precios de las acciones Categorías: Precio, Volumen, Anchura, Indices Peruanos Indice General BVL Indice Selectivo Indices Sectoriales Si hay divergencias en los movimientos de los índices se pueden predecir cambios de tendencia

11 Tipos de Teorías Clásicas: Dow, Ondas de Elliot
Gráficas: Líneas, Barras, punto y figura Estadísticas: medias móviles, regresión

12 Teoría de Dow Intenta detectar señales de compra o de venta
Supone que un cambio en los índices refleja un cambio de opinión en el mercado Tipos de variaciones primaria (tendencia 1 o dos años) secundaria (tendencia de 1 a 4 meses) terciaria o cotidiana (horas o sesiones) Se usan figuras, líneas de resistencia y soporte y la relación precio volumen para predecir las cotizaciones

13 Consideraciones Adicionales de la Teoría Dow
Tendencias alcistas se dan: alzas repetitivas alcanzan picos las caídas nuevas están a un nivel más alto que las caídas anteriores Los cambios de las tendencias de los índices deben de ser “reconfirmados” En el caso de Dow, se consideraban dos sectores: industria y transporte En Lima, se deben de considerar el IGBVL y el ISBVL Mas cerca la confirmación, mayor el cambio confirmación del mercado bajista de fue dada por el promedio de transporte un día después del promedio industrial

14 IGBVL vs ISBVL

15 Gráfico: Telefónica

16 Gráfico Telefónica: Soporte y Resistencia
Las cotizaciones máximas representan la línea de resistencia Si la cotización de la acción se acerca a la línea de resistencia es recomendable vender la acción Si el precio de la acción supera la línea de resistencia, puede ser momento de comprar ya que el precio podría subir aún más Las cotizaciones mínimas representan la línea de soporte Recomendaciones para compra y venta contrarias a las de las líneas de resistencia

17 Gráfico: Telefónica-- Relación Precio-Volumen

18 Relación Precio-Volumen
El volumen negociado de una acción se expande en las alzas y se contrae en las bajas Si el volumen se mantiene estable en una alza y se expande en una baja, puede ser una advertencia que la tendencia presente va a cambiar Esta información es solo un suplemento La conclusión de los cambios de tendencia la dan los precios

19 Problemas de la Teoría Dow
La teoría de Dow no especifica cuando la confirmación de un promedio por el otro se invalida Se ha probado que la mayoría de sus signos se presentan tarde (20-25% después de un pico o una quebrada) Otra critica dice que el promedio actual de transporte no refleja la expectativa del movimiento de los productos Solución a prever los signos mas anticipadamente: observar el rendimiento de los dividendos en los Industriales Se ha probado que cuando el rendimiento de los dividendos ha bajado a menos del 3%, se presenta una tendencia alcista (nuevo tope) Igualmente, si el rendimiento de los dividendos estuvo alrededor de 6%, se presento una tendencia bajista (nueva caída)

20 La Teoría de Ondas de Elliot
Elliot consideró la serie numérica de Fibonacci para estudiar el mercado bursátil Determinó que en periodos de alza se producían tres ondas que luego se complementaban con dos ondas a la baja En el periodo de baja consideró tres ondas a la baja con dos a la alza Ciclo tiene una duración indeterminada Un ciclo largo puede estar conformado por varios ciclos de menor duración

21 Problemas de la Teoría de Ondas de Elliot
Interpretación: Para determinar los precios es necesario saber en que parte del ciclo se encuentra y que ondas han sido recorridas Es difícil usar el principio de Fibonacci como base para hacer pronósticos no se sabe como va a cambiar el mercado durante los periodos las permutaciones son infinitas La teoría de Elliot es una herramienta subjetiva

22 Gráficos de Líneas Eje abscisas: tiempo Ordenados: cotización
Ayuda a determinar la tendencia de la cotización de una acción y su comportamiento Cementos Lima

23 Señales de Tendencia: Líneas
Líneas de tendencia: muestran la dirección hacia la cual se mueve un valor tendencia al alza -unir los precios mínimos crecientes tendencia a la baja -- unir los precios máximos decrecientes líneas de soporte y resistencia Si el precio de una acción se aproxima a las líneas de soporte o resistencia, se advierte el cambio de tendencia

24 Gráfico de Barras Eje Horizontal: tiempo en intervalos uniformes
Eje Vertical: precios máximo, mínimo y cierre Parte inferior: Montos negociados

25 Patrones Inversos y Copa Invertida
Muestran los cambios de tendencia Ejemplo: Copa Invertida Muestra en la parte superior un aspecto “redondo” Indica un cambio de tendencia a la baja Gráfico de Barras: Tejidos la Unión

26 Patrones Inversos: Cabeza y Hombros
Cabeza y Hombros: Sigue varias etapas simulando la cabeza y hombros de una persona el precio sube y luego desciende (hombro izquierdo) hay un alza superior seguida de una caída (cabeza) el precio vuelve a subir y bajar (hombro derecho) Si se unen los puntos más bajos, se obtiene la “línea de cuello”, utilizada para: determinar el cambio de tendencia y el futuro de los precios si el precio baja y es menor que los precios en la línea de cuello, se anuncia una baja en los precios y un signo de venta formación de esta figura puede durar meses, incluso años

27 Gráfico: Banco de Crédito
línea de cuello gráfico barras, muestra tendencia cabeza y hombros en 1997

28 Patrones Inversos: Triple Parte Superior
Aspecto similar a la de cabeza y hombros Las tres partes superiores tienen la misma altura, formando una especie de triple corona Indica que las acciones han intentado posicionarse a un cierto nivel de precios en tres ocasiones pero han fracasado

29 Patrones de Consolidación y triángulos
Muestran la continuación de una tendencia Ejemplo: Triángulos Pueden ser ascendentes, descendentes o simétricos Triángulos rectángulos, ascendentes o descendentes indican que el valor seguirá la tendencia que indica la mayor pendiente Si es un triángulo simétrico, el valor puede subir o bajar

30 Patrones de Consolidación: Banderas y Banderolas
Se producen en un punto de tendencia alcista o bajista Reflejan una pausa en la evolución de la cotización que puede durar días o semanas Luego se retorna al curso anterior a la pausa Banderolas se forman dentro de un triángulo por un periodo corto de tiempo

31 Gráfico: Southern Copper
banderola bandera

32 Gráficos de Punto y Figura
Muestran la serie histórica de las cotizaciones Eje Vertical: Cotizaciones Eje Horizontal: las alzas y bajas Sólo se consideran las cotizaciones de cierre considerándose sólo las variables significativas (3 a 5%) En cada columna vertical se registran los cambios que se producen en la dirección de la cotización se recomienda usar papel cuadriculado para construir este gráfico una columna compuesta por una X significa que el precio de la acción está subiendo una columna compuesta por una O implica que se ha producido un cambio en la dirección, o sea una baja en la cotización cada vez que se produzcan cambios en la tendencia del precio de la acción, el gráfico irá construyéndose hacia la derecha

33 Limitaciones de los Gráficos de Punto y Figura
Sólo considera los cambios en los precios o índices No toma en cuenta volúmenes transados No considera el tiempo, sólo se consideran las alzas y las bajas sin considerar cuánto duran éstas Estos gráficos pueden tener figuras que muestran tendencias a la alza o a la baja no considera el tiempo que ha habido entre las variaciones en una misma columna pueden estar registrados los movimientos de una semana, un mes o un año

34 Indicadores Estadísticos
Medias Móviles: Media Móvil Simple Media Móvil Ponderada Media Móvil Exponencial Bandas Bollinger Rectas de Regresión Variación Rendimiento de Dividendos Recta de regresión utilizada en base a nuevas cotizaciones para tomar decisiones de compra o venta del instrumento financiero utilizado Limitación: no muestra los cambios de tendencia

35 Indicadores Estadísticos
Osciladores - fluctúan alrededor de una banda determinada de valores posibles Oscilador RSI Oscilador de Williams Oscilador Estocástico Oscilador de la Media Móvil Simple Convergencia y Divergencia de la media móvil (MACD) Oscilador McClellan Oscilador de Precios Movimiento Direccional Welles Wilder Osciladores: avisan los cambios de tendencia antes que las medias y las líneas de resistencia

36 Indicadores Estadísticos
Momento y velocidad de cambio Volatilidad Volumen Acumulación de Volumen Balance de Volumen (OBV) Indice de Volúmenes Negativos Volumen de títulos en Ascenso/Volumen de títulos en descenso Anchura Beta Correlación Liquidez en Bolsa

37 Medias Móviles Contribuyen a la identificación de tendencias y de los puntos de inflexión al reducir el efecto de factores estacionales El usuario escoge el periodo a utilizar la media móvil hecha en un periodo corto es más sensible a fluctuaciones de precio la media móvil hecha en un periodo largo es menos sensible y más suavizada El valor para el precio de la acción es generalmente el precio de cierre Periodos comunes para medias móviles (10, 30, 50, 100 y 200 días) Técnicos varían estos valores de acuerdo a sus necesidades valor usado para el precio de la acción es el precio de cierre generalmente Variaciones: máximo + mínimo/2 cierre + máximo+mínimo/3 apertura + cierre + máximo + mínimo/4 máximo + mínimo + cierre + cierre/4 precios de cierre tienen más significado ya que representan posiciones que los inversionistas quieren llevar por el resto de la noche cruce en una media móvil de 200 sesiones es más relevante que cruce en media móvil de 7 sesiones media móvil 200 sesiones: cambios en la tendencia primaria cambio tendencia secundaria: media móvil de 20 a 70 sesiones

38 Media Móvil Simple Cálculo:
seleccionar el número de sesiones de rueda a considerar sumar los valores de las ruedas consideradas dividir ese total entre la cantidad de sesiones de rueda seleccionada para obtener la siguiente medida se elimina la primera sesión de rueda considerada en el cálculo de la primera media y en su reemplazo se agrega la sesión de rueda inmediatamente posterior a la última considerada en el cálculo de la primera media El proceso se repite cuántas veces como sea necesario Crítica: Igual Importancia a sesiones de rueda antiguas Signos pueden estar atrasados con promedios móviles simples, por ello se usan promedios móviles ponderados y exponenciales

39 Gráfico: Media Móvil Simple IGBVL
cotizaciones y media móvil simple de 50 días

40 Media Móvil Ponderada Cálculo:
Igual que la media móvil simple, se concede más importancia a los datos más recientes IGBVL y media móvil ponderada de 50 días

41 Cálculo de Media Móvil Ponderada
Se considera más de una vez los últimos valores Se multiplican los últimos valores tomados por un factor multiplicador o factor de ponderación Con cualquiera de los dos métodos, los últimos valores tendrán más peso en el conjunto de la media

42 Medias Móviles Exponenciales
Predominan los precios más recientes. Factor de Corrección: Ejemplo: media de 200 sesiones

43 Cálculo de una Media Móvil Exponencial de 200 sesiones
Ventajas Medias Móviles Exponenciales en relación a las simples y ponderadas: para el cálculo de la media exponencial sólo se necesita conocer la última cotización y la media exponencial del día anterior reduce automáticamente la influencia de las cotizaciones más alejadas en el tiempo a medida que van transcurriendo las sesiones mayor posibilidad de evitar las falsas señales que a menudo producen las cotizaciones

44 Interpretando Gráficos de Medias Móviles
Signos de Compra: La media móvil se pone plana y el precio sube pasando la media móvil El precio cae bajo una media móvil en ascenso Un precio que está arriba de la media móvil cae pero cambia de dirección sin cruzar aún la línea móvil Signos de Venta La media móvil se pone plana y el precio baja pasando la media móvil El precio sube pasando una media móvil descendiente Un precio cae bajo la media móvil y comienza a subir pero luego cae antes de pasar la línea de la media móvil Los signos de compra y venta varían con la longitud del periodo durante el cual son calculadas las medias móviles medias móviles son más poderosas cuando se dibujan juntas en un mismo gráfico (así los signos se confirman) Medias Móviles calculadas durante periodos cortos tienden a dar resultados fútiles pero adherirse a la interpretación de las medias móviles durante muchos meses y diferentes acciones muestra que algunas veces se logran transacciones rentables Los analistas técnicos usan las medias móviles junto con los otros indicadores técnicos para tener varios signos de compra y venta antes de hacer alguna transacción medias móviles pueden actuar como áreas de soporte o resistencia (mientras más veces se toca una media móvil y más largo es el periodo, la violación se vuelve más significativa) cambios en la dirección de las medias móviles son más confiables que cruces de las medias móviles con las líneas de cotizaciones)

45 Múltiples Medias Móviles y Telefónica
Medias móviles simples de 200 (verde) y 50 (naranja) días

46 Bandas Bollinger Son sobres que rodean a las barras de precio en un gráfico pero son dibujadas dos desviaciones estándar más allá de una media móvil simple La desviación estándar es una medida de volatilidad y las bandas se ajustan automáticamente a las condiciones del mercado El periodo de tiempo utilizado para la media móvil simple puede variar El número de desviaciones estándar puede variar de acuerdo al periodo utilizado con la media móvil Sobres -- líneas simétricas que se construyen paralelas a la media móvil (se construyen a la misma distancia porcentual de la media móvil) Se construyen una arriba y otra debajo de la media móvil (la media móvil es el centro de la tendencia mientras que los sobres representan el valor máximo (línea superior) y el valor mínimo (línea inferior)) Se pueden construir múltiple sobres Técnica sirve para: tener una idea de la tendencia global distinguir cuando una alza o reacción está sobre extendida Bandas Bollinger: periodos recomendados por el Sr.. Bollinger para las medias móviles 10 días para transacciones a corto plazo, 20 días para transacciones a mediano plazo y 50 días para transacciones a largo plazo # de Desviaciones estándar utilizadas cambian con el periodo de la media móvil (2.5 con una media móvil de 50 días y 1.5 con una media móvil de 10 días) Bandas Bollinger se anchan en periodos volátiles y se contraen en periodos menos volátiles

47 Uso de las Bandas Bollinger
Se implica una continuación de la tendencia cuando los precios se mueven fuera de la banda, dado que la banda no esté subiendo o bajando radicalmente Un movimiento que empieza en una banda usualmente va a la otra Las bandas se contraen cuando la volatilidad se reduce y esto es seguido por un movimiento significativo en el precio Alzas y reacciones que temporalmente sacan a los precios fuera de las bandas usualmente se asocian con cambios en la tendencia Es mejor combinar a las bandas Bollinger con otros indicadores para tener señales de compra y venta más confiables Cuando el precio toca una de las bandas puede indicar una continuación de la tendencia o un cambio de tendencia Indicador Recomendado para uso con Bandas Bollinger: RSI (Relative Strength Index-- Indice de Fuerza Relativa) RSI indicador de condiciones sobre compradas y sobre vendidas (overbought and oversold) Cuando los precios tocan la banda superior de Bollinger y el RSI está debajo de 70, tenemos una indicación de que la tendencia va a continuar Cuando los precios tocan la banda inferior de Bollinger y el RSI está por arriba de 30, tenemos una indicación de que la tendencia va a continuar Si el precio toca la banda superior y el RSI está por arriba de 70 (acercándose a 80) tenemos una indicación de que la tendencia va a cambiar y moverse hacia abajo Si el precio toca la banda inferior y el RSI está por debajo de 30 (acercándose a 20) tenemos una indicación de que la tendencia va a cambiar y moverse hacia arriba Cuidado con usar muchos indicadores que utilizan los mismos datos. Para un análisis completo recomendable usar indicadores que utilicen diferentes datos y que midan otras variables

48 Gráfico de las Bandas Bollinger

49 Cálculo de la Recta de Regresión
Se utiliza el método de los mínimos cuadrados para dibujar la línea: y=a+bx donde y = el precio de cierre x=el número total de periodos de tiempo a = y-bx dividido entre n b = n(xy)-(x)(y) dividido entre Es una línea recta que se ubica lo más cerca posible a todas las cotizaciones consideradas en su generación

50 Uso de la Recta de Regresión
Se puede transar en la dirección de la línea de regresión 66 semanas es buena figura para n Se compra el título cuando la cotización esté por encima de dicha recta Se vende el título cuando la cotización esté por debajo de la línea recta Hay que comprobar si la tendencia sigue en el futuro para evitar errores

51 Canal de Recta de Regresión
Se dibuja la línea de regresión y dos líneas paralelas equidistantes a la línea de regresión (una arriba y una debajo de ella) La línea de arriba es la línea de resistencia y la de abajo es la línea de soporte Las líneas forman el canal de la recta de regresión Cuando las cotizaciones sobrepasan las líneas de soporte y resistencia por un periodo significativo muestran un cambio de tendencia El espacio dentro del canal es donde existe el equilibrio

52 Gráfico de la Línea de Regresión
Cotizaciones Línea de Resistencia Cotizaciones Canal de Regresión Recta de Regresión Línea de Soporte Tiempo

53 Variación Es la variación del precio del cierre entre la fecha anterior y el valor de una fecha anterior 100*(1-(cierre (h) /cierre (h-1)) Muestra las fluctuaciones de los precios de las cotizaciones de acciones individuales o de índices

54 Rendimiento de Dividendos
Es una herramienta para transar a largo plazo Es el promedio del pago de dividendos por acción de los últimos 4 trimestres de las acciones que conforman un índice como el S&P500 o el IGBVL Se utiliza una media móvil simple de 12 meses para suavizar los datos Fórmula Suma de los dividendos por acción de los últimos 4 trimestres de todas las acciones del índice/valor del índice

55 Uso del Rendimiento de Dividendos para Transacciones
Compre y mantenga las posiciones cuando el cierre mensual del índice sea mayor que la media móvil simple y el rendimiento de dividendos sea mayor que 3.4% Venda las posiciones cuando el cierre mensual del índice sea menor que la media móvil simple o cuando el rendimiento de dividendos sea menor que 3.4% Venda short cuando el cierre mensual del índice sea menor que la media móvil simple y el rendimiento de dividendos sea menor que 3.0%

56 Oscilador RSI o Indice Welles Wilder
Es un indicador de momento que mide el precio de un título en relación a sí mismo RSI tiene un elevado poder predictivo, detecta cuando una acción está sobrevalorada (sobrecomprada) o infravalorada (sobrevendida) La evolución del RSI puede formar figuras y líneas de resistencia y apoyo que se interpretan como las de la cotización del título La evolución de la curva del RSI es semejante a la del título, cuando se inicia una divergencia entre ambas se anuncia un cambio de tendencia RSI (relative strength index)

57 Cálculo del RSI Fórmula:
AU (Average UP): Promedio de incremento de precios de cierre en relación a la sesión anterior AD(Average Down): Promedio de descenso de precios de cierre en relación a la sesión anterior Valor>70 = título sobrecomprado (señal de venta) Valor<30=título sobrevendido (señal de compra) Cálculo requiere la utilización de datos de unas 10 o 15 sesiones Variaciones en los niveles de sobrecompra y sobreventa (analistas usan valores de 80 como sobrecompra y 20 como sobreventa) La volatilidad del indicador varía según el número de sesiones utilizadas en el cálculo Cada título tiene diferentes niveles de sobrecompra y sobreventa, la mayoría parece cambiar de dirección entre 30 y 70

58 Gráfico del RSI: Pacocha

59 Oscilador de Williams o %R
Indicador de Momento Indica cuando un título está sobrevalorado o infravalorado Se calcula para un plazo que va entre 5 y 20 días Para interpretarlo se utiliza el valor absoluto Fórmula donde: A: precio más alto del periodo, B: precio más bajo del periodo y U: último precio de cierre Interpretación: %R>80 señal de compra (sobreventa) %R<20 señal de venta (sobrecompra)

60 Oscilador Estocástico
También denominado Indice G Lane Compara donde cerró el precio de una acción en relación a su rango de precios en un periodo determinado Teoría: En un mercado alcista, los títulos tienden a cerrar cerca de su precio alto mientras que en un mercado bajista, los títulos tienden a cerrar cerca de su precio bajo. Luego, cuando una tendencia alcista madura, el precio de cierre tiende a alejarse de su valor alto y cuando una tendencia bajista ocurre lo contrario

61 Oscilador Estocástico
Determina cuando los precios se comienzan a aproximar a su valor bajo durante un mercado alcista y cuando se comienzan a acercar a su valor alto durante un mercado bajista Se dibuja en dos líneas: la línea K% la línea D%: versión suavizada de la línea K -- indica los signos más importantes Rango: 0<x<100 75<x<85: precio de cierre cerca de su valor alto (sobrecompra: señal de venta) 15<x<20: precio de cierre cerca de su valor bajo (sobreventa: señal de compra)

62 Oscilador Estocástico
Fórmula: donde: U: último precio, B: precio más bajo de los últimos 5 periodos transados, A: precio más alto de los últimos 5 periodos transados donde: A3: La suma de 3 periodos de (U-B) y B3: La suma de 3 periodos de (A-B)

63 Interpretación del Oscilador Estocástico
Ocasionalmente, la línea %D cambia de dirección antes que la línea %K y usualmente se indica un cambio de tendencia lento y estable Cuando la línea %K y la línea %D cambian de dirección y la línea %K que se mueve más rápido cambia de dirección para tratar un cruce de la línea %D pero no la cruza, se confirma la estabilidad del cambio anterior de tendencia Muchas veces, cuando las líneas %K o %D comienzan a ponerse planas, es una indicación de que la tendencia cambiará durante el siguiente periodo de transacciones Ocasionalmente, el valor %K alcanza sus valores extremos de 100 o 0 y esto indica un movimiento fuerte en los precios Si el oscilador estocástico alcanza un extremo después de un cambio, es usualmente un punto de entrada excelente Divergencias son puestas en un gráfico. Es decir, el precio está logrando mayores valores altos pero el oscilador estocástico está logrando menores valores bajos o el precio está logrando menos valores altos pero el oscilador estocástico está logrando mayores valores altos. En cualquier caso, se está anunciando un cambio en el precio antes que el precio empiece a cambiar

64 Gráfico del Oscilador Estocástico: Banco Continental
% K

65 Oscilador Estocástico Lento
Es posible extender el cálculo del oscilador estocástico para tener una versión más lenta La línea %K es reemplazada por la línea %D del oscilador estocástico normal La línea %D es reemplazada por la media móvil de las 3 últimas %K Esta versión modificada da mejores signos

66 Gráfico del Oscilador Estocástico Lento: Banco de Crédito
%K % D

67 Oscilador de la Media Móvil
Trata de suavizar la media móvil a corto plazo para que no sea tan sensible y para evitar señales falsas Fórmula: PMS(corto)-PMS(largo) Donde: PMS(corto) -- media móvil simple del menor periodo solicitado PMS(largo) -- media móvil simple del mayor periodo solicitado

68 Gráfico del Oscilador de la Media Móvil: Milpo
Venta Compra Oscilador

69 Convergencia y Divergencia de la Media Móvil (MACD)
Se construye al dividir una media móvil exponencial de corto plazo entre otra de largo plazo Es dibujado en un gráfico con una línea de equilibrio horizontal que indica cuando las dos medias son iguales El sistema puede incluir la línea de señales que se obtiene de la media móvil del mismo MACD Se pueden usar histogramas y el histograma actúa como el oscilador Se puede usar un número infinito de diferentes periodos para encontrar signos de compra, los técnicos utilizan una combinación de 8, 17 y 19 días para sus medias móviles exponenciales para encontrar sus signos de venta, los técnicos utilizan una combinación de 12, 25 y 9 días para sus medias móviles exponenciales

70 Señales de MACD Señales:
cuando el MACD cruza la línea de equilibrio, quiere decir que la media móvil corta está cruzando la media móvil larga puntos debajo de la línea horizontal indican que la media móvil más corta tiene un valor menor que la media móvil larga (signo bajista) puntos arriba de la línea horizontal indican que la media móvil corta tiene un valor mayor que la media móvil larga (signo alcista) Signos de compra y venta se dan cuando el MACD cruza por arriba o por debajo de la línea de señales

71 Gráfico MACD: Banco Wiese
Línea de Señales

72 Oscilador McClellan Es un indicador de momento de anchura a corto plazo Mide la diferencia entre dos medias móviles exponenciales de títulos ascendentes - títulos descendentes (las medias móviles son de 19 y 39 días) Está basado en el mismo principio que el MACD El índice de suma de McClellan es más confiable y es un total cumulativo de las lecturas diarias Se dibuja como una curva de dirección lenta que cambia de dirección cuando el oscilador McClellan cruza por arriba o por debajo su línea de cero la pendiente de la curva sumatoria es determinada por la diferencia entre la lectura actual y la línea cero

73 Señales de McClellan Oscilador Indice de Suma de McClellan
Signos de compra se dan cuando el oscilador alcanza el área de sobreventa entre -70 y -100 Signos de venta se dan cuando el oscilador llega a estar entre +70 y +100 (sobrecompra) Indice de Suma de McClellan signos de sobrecompra hacen que el índice suba radicalmente y viceversa niveles altos ocurren cuando el índice sumatorio alcanza y niveles bajos ocurren cuando el índice sumatorio alcanza -1300 después de moverse 3600 puntos en cualquier dirección y el indicador alcanza un nivel por arriba o por debajo de o un mercado significativo alcista o bajista está por venir

74 Oscilador de Precios Suavizado
Suaviza las tendencias en los precios Los técnicos creen que pueden identificar más rápidamente signos de sobrecompra y sobreventa Cálculo: una media móvil simple de x periodos es centrada (se mueve la línea móvil hacia atrás [(x/2)+1] periodos Esta media móvil centrada se resta del precio de cierre El último periodo [(x/2) + 1] no tendrá valor El oscilador va a cruzar arriba (sobrecompra) y debajo de cero (sobreventa) Detrended Price Oscilador (Oscilador de Precios suavizado)

75 Movimiento Direccional Welles Wilder
Determina si un título tiene tendencia El movimiento direccional tiene 3 líneas importantes: DI+, DI- y ADX Compra: DI+ cruza por arriba de la DI- Venta: DI+ cruza por debajo de la DI- ADX - versión suavizada del movimiento direccional Wilder usa la regla del punto extremo. No compre o venda el mismo día cuando la línea DI+ cruce por arriba o por debajo de la línea DI- Notar el precio alto o bajo del día, luego espere y cuando el precio alcance el alto o el bajo haga la transacción considerando si el título sube o baja Colby y Meyers encontraron que 11 semanas es un periodo óptimo para evaluar datos semanales indicador es bueno para inversionistas que toman poco riesgo 30 días es un buen periodo para datos diarios para evitar falsas señales

76 Gráfico Movimiento Direccional Welles Wilder: Buenaventura
ADX

77 Momento Mide la velocidad de cambio en el precio Fórmula:
M = V -Vx donde: V= el precio de cierre más reciente Vx = el precio de cierre de “x” periodos atrás El resultado de la fórmula es dibujado contra una línea de cero Mientras más largo sea el periodo, más sensible es la línea

78 Uso e Interpretación de Momento
Primer uso: dibujar una línea de momento corta (6 periodos) Línea mostrará donde están los precios más altos y más bajos (se deben marcar dichos puntos) dibujar una línea de momento más larga (10 periodos por ejemplo) Interpretación Compra: en un precio bajo predeterminado después de que el indicador y el precio comiencen a subir Venta: en un precio alto predeterminado después de que el indicador y el precio comiencen a bajar momento detecta sobrecompra y sobreventa, proporciona señales de compra y venta momento constante = la tendencia pierde fuerza y por lo tanto puede haber un cambio en la misma

79 Velocidad de Cambio (ROC)
Muy similar al indicador de momento Fórmula: precio de cierre último día/precio de cierre “x” periodos atrás Resultado: Una serie de puntos que oscilará por arriba y por debajo de una línea central La línea central se crea con el valor de ROC del día y las siguientes observaciones irán arriba o abajo de esta observación

80 Gráfico de Momento y Velocidad de Cambio
Cuando la línea del ROC (o las barras del histograma como se muestra) está por arriba de la línea central, el precio de hoy es más alto hoy de lo que era 10 periodos atrás (o x periodos atrás dependiendo del cálculo) Cuando la línea ROC está por debajo de la línea central, se indica que el precio de hoy es más bajo hoy que 10 periodos atrás Pero cuando la línea ROC está subiendo y está aún por debajo de la línea central significa que el precio de hoy es aún más bajo que el precio de hace 10 periodos pero la distancia se está acortando

81 Volatilidad Muestra la variabilidad de precio de un título en un determinado número de periodos por año Se utiliza para transacciones a largo plazo Utiliza una serie de cotizaciones de cierre de n+1 días: do, d1, d2, …dn Fórmula: i = 1…n Sm = promedio de S1, S2, S3, PPA = periodos por año

82 Gráfico de Volatilidad: Buenaventura
Media Móvil Simple de 21 días Volatilidad

83 Indicadores de Volumen
Volumen indica el número de títulos negociados en un periodo determinado Indican cambio de tendencia en el precio ya que la mayoría de las veces los cambios de volumen preceden a los cambios de precio Muestra la fortaleza del mercado Siempre se debe de confirmar la tendencia con el precio Volumen sube en una fase alcista (mercado fuerte) Volumen baja en una fase bajista (mercado fuerte)

84 Acumulación de Volumen
Es un oscilador que muestra el volumen acumulado de la fecha solicitada Si el precio baja, se reduce el volumen acumulado Si el precio sube, el volumen acumulado aumenta Fórmula: donde: n = fecha solicitada Vacc(n) = Volumen acumulado de fecha solicitada Vacc(n-1) = Volumen Acumulado del periodo anterior Vol(n) = Volumen negociado en fecha solicitada

85 Gráfico de Acumulación de Volumen: Southern Perú
cotización acumulación de Volumen

86 Balance de Volumen (On Balance Volume - OBV)
Crea una línea de volumen en la parte inferior de un gráfico de precios Suma los volúmenes negociados cuando los precios suben y resta dichos volúmenes cuando los precios bajan Se comienza a calcular con un número inicial grande (50,000 por ejemplo) Indicador es precursor de cambios de tendencia

87 Interpretación de OBV Si el OBV es una señal de compra -- se percibe que el precio se va a incrementar y el volumen negociado sube Si el OBV baja, es una señal de venta -- se percibe que el precio va a bajar y el volumen negociado se reduce Divergencias: OBV baja y el precio sube: la tendencia alcista no es tan sólida como aparenta ser OBV sube y el precio baja: tendencia bajista no durará mucho

88 Gráfico de OBV: Southern Perú
cotización Línea de OBV

89 Indice de Volúmenes Negativos
También se le denomina Negative Volume Indicator (NVI) Solo varía cuando el volumen de transacciones de un título en una sesión es inferior al de la sesión anterior Su uso se basa en la creencia de que el dinero de los más informados compra o vende cuando el mercado decrece y por tanto el volumen de transacciones se reduce

90 Cálculo del NVI Fórmula

91 Interpretación del NVI
Hay que tener en cuenta si la tendencia ha sido alcista o bajista ya que la interpretación del resultado cambia Si el NVI sube, hay que saber si hasta ese momento había una tendencia bajista ya que hay indicios para pensar que ya se tocó el fondo Si hasta ese momento la tendencia era alcista habrá que vender porque se ha llegado al final de la subida Contrariamente, si el NVI baja, hay que vender si hasta ahora la tendencia era alcista y habrá que comprar si hasta ahora la tendencia era bajista

92 Proporción de títulos en ascenso sobre títulos en descenso
Volumen de títulos en ascenso/Volumen de títulos en descenso Mide la presión compradora y vendedora Se puede usar una media móvil de 10 periodos para suavizar la data Trabaja mejor para movimientos de corto plazo en el mercado Resultados: > 4 signos alcistas < 0.75 signos bajistas para suavizar la data se puede usar diferentes periodos de medias móviles indicador no genera muchas señales pero las que genera parecen confiables

93 Anchura Miden la fuerza de los ascensos y descensos del mercado
Tipos de Indicadores: los ascensos y descensos netos: restar el número de acciones que descendieron del número de acciones que ascendieron en un mercado en particular (ej. BVL) obteniendo la línea de ascensos y descensos Fuerza Relativa: Los precios de algunos títulos suben más rápido en un mercado alcista y bajan más lento en un mercado bajista comparados con otros títulos No importa que el numero de ascensos y descensos netos sea negativo como puede ocurrir en un mercado bajista, solamente la dirección de los ascensos y descensos netos es importante

94 Interpretando los Indicadores de Anchura
Línea de ascensos y descensos Siempre se mueve con el mercado Posible cambio de tendencia: se da si la tendencia de ascensos-descensos se mueve en dirección diferente a la del mercado Fuerza Relativa El analista dibuja los ratios del título en relación a su sector y al mercado El concepto se aplica a títulos individuales o a industrias enteras Los analistas invierten en títulos que han mostrado fuerza relativa recientemente porque la fuerza relativa puede continuar sin disminuir por un periodo considerable. Como resultado, los inversionistas esperan mayor rentabilidad.

95 Indice de Anchura del Momento (Breadth Momentum)
Se divide el número de títulos que han subido entre el número de títulos que han bajado en un periodo determinado Periodo tomado está entre 5 y 10 sesiones Señales si el indicador sube = señal de compra y mercado fuerte si el indicador baja = señal de venta y mercado débil

96 Beta Es el coeficiente angular de la recta de regresión que representa la correlación entre la rentabilidad de una acción (o cartera) y la variación relativa del índice del mercado bursátil Es un coeficiente de sensibilidad a las fluctuaciones de rendimiento del mercado Coeficiente mide variabilidad o el riesgo de rendimiento del mercado fluctuaciones del rendimiento del mercado incluyen variaciones de precio así como los repartos de dividendos ya sea en efectivo o en acciones liberadas)

97 Modelo de Regresión

98 Clasificación de Beta Acciones de Volatilidad Normal
Títulos normales: rendimiento cambia en igual proporción que rendimiento del mercado Acciones muy volátiles Títulos agresivos: rendimiento cambia en mayor proporción que rendimiento del mercado Acciones poco volátiles Títulos defensivos: rendimiento cambia en menor proporción que rendimiento del mercado Volatilidad normal: riesgo normal Muy volátil: riesgo alto Poco volátil: riesgo bajo

99 Gráfico Beta: Atacocha

100 Correlación Mide la interrelación entre dos variables (coeficiente de correlación) Rango de coeficientes -1< x <1 Siempre hay una variable dependiente (el precio) y otra independiente (indicador u otra variable) Se puede mover la variable independiente (el indicador) hacia adelante por x periodos Es importante probar el indicador para asegurar su funcionamiento correlación = 1 correlación perfectamente positiva Correlación = -1 correlación perfectamente negativa Correlación = 0 no existe relación entre las variables correlación baja = relación débil entre las variables correlación alta = relación fuerte entre las variables (la variable independiente (indicador) predice un cambio en la variable dependiente(precio)) Indicador puede ser índice bursátil, inflación, precio de otro título, índices de la industria, rentabilidad del sector, etc... correlación de -0.87, título se mueve en dirección opuesta al indicador -- ayuda al éxito de transacciones

101 Liquidez en Bolsa Mide la capacidad de una acción para convertirse en dinero líquido en el corto plazo Relaciona la frecuencia de negociación, los montos negociados y el número de operaciones realizadas con sus respectivos totales Fórmula I.L: indicador de liquidez Fn: proporción de la frecuencia de negociación respecto al número total de ruedas del periodo de estudio Mn: Proporción del monto negociado respecto al total NOP: Proporción de operaciones realizadas respecto al total

102 Análisis fundamental vs. Análisis Técnico
valor intrínseco de cada acción depende del potencial de beneficios de la empresa ignora las fluctuaciones impredecibles que alteran constantemente el precio de la acción Técnico precio de cada acción es determinado por la oferta y la demanda depende de factores racionales e irracionales tratan de encontrar patrones en gráficos que puedan servir para pronosticar y tomar decisiones de inversión Fundamental -- inversionistas buscan nueva información para poder sacar provecho de cambios de precio anticipados

103 Análisis Fundamental vs. Análisis Técnico
se basa en aspectos teóricos supone un mercado racional se ajusta a una política de inversión de mediano y largo plazo Técnico mercado esta dominado por factores psicológicos y emocionales se ajusta a una política de inversión a corto plazo y/o a especulación cambios en la oferta y la demanda son graduales Mercado racional: valuar considerando dividendos futuros y niveles de riesgo Cuando los precios cambian de dirección, se presume que esto es es resultado de cambios graduales en la demanda y oferta del titulo en vez de cambios independientes que resultaron ir en la misma dirección. Los cambios están previstos a seguir mientras que los precios reaccionan a nueva información, dichos cambios sirven para predecir los cambios futuros en los precios Algunos economistas dicen que el análisis técnico no puede medir la oferta y la demanda ni predecir precios. Dicen que los mercados son altamente eficientes y que los precios de los títulos reflejan la información nueva instantáneamente. Los cambios de precio son impredecibles y suceden al azar. Si los precios cambian en la misma dirección por varios días, los que apoyan la teoría de la eficiencia del mercado dicen que el movimiento es causado por cambios independientes en la oferta y la demanda, los cuales se mueven en la misma dirección por coincidencia Los economistas que apoyan la eficiencia del mercado dicen que esta mal creer que la demanda y la oferta se ajustan gradualmente causando tendencias que se pueden usar para predecir futuras cotizaciones. Se sugiere usar ambas técnicas, ya que probablemente poca gente conocerá el valor intrínseco del titulo como la persona fundamentalista el técnico sabe cual es la tendencia imperante del momento