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1 www.ipe.org.pe Primer año del gobierno aprista y perspectivas Interbank Reunión Corporativa Lima, 20 de julio de 2007

2 2 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Política: primeros meses del gobierno aprista Fuente: Apoyo Opinión y Mercado Aprobación presidencial de los primeros meses de gobierno (en % del total de encuestados, nivel nacional) Alan García Alejandro Toledo Aprobación del Presidente Alan García, Junio 2007, por regiones (en % del total de encuestados)

3 3 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Reciente escalada de conflictos sociales Número de conflictos activos y relacionados a problemas ambientales o actividad minera (número) Porcentaje de conflictos en ámbitos rurales y urbanos (como % de conflictos activos y latentes) Fuente: Defensoría del Pueblo Total conflictos activos Inicio nuevo gobierno

4 4 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Perspectivas de clasificación de riesgo Clasificación de riesgo Fuente: Standard&Poors, Moodys, Fitch Grado de inversión Brasil Colombia Chile Argentina Perú cerca grado de inversión: La última revisión de Fitch (Ago 06) lo ubicó como BB+ La última revisión de S&P (Nov 06) lo ubicó también como BB+ La última revisión de Moody’s (Jul 07) clasifica el Perú en Ba2 Ecuador Bolivia Venezuela S & P México

5 5 Primer año del gobierno aprista y perspectivas EMBI: Emerging Markets Bond Index – Mide el diferencial entre la tasa pagada por los bonos del Tesoro Norteamericano (a 30 años) y la pagada por los Bonos Soberanos de economías emergentes. El índice EMBI Latino corresponde al promedio ponderado de países latinoamericanos. Para el caso peruano, se emplea la tasa pagada por los bonos PDI. Riesgo país se mantiene estable y en clara tendencia decreciente Fuente: Bloomberg América Latina - Spreads de Bonos Soberanos (PDI) (en puntos básicos) EMBI Latino EMBI México EMBI Perú (18/07/07): 123 pbs EMBI Perú

6 6 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Fuente: BCRP Ene-Dic 2005: US$ 2,699 millones Ene-Dic 2006: US$ 3,944 millones Ene-Julio 2007: US$ 5,446 millones Compras netas Tipo de cambio con tendencia a la baja Tipo de cambio Venta bancario y compras netas del BCRP, 2005-2007 (en S/. por US$ y US$ millones respectivamente) TC venta Intervención record: US$ 250 millones

7 7 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Estabilidad de precios: inflación dentro del rango Inflación anualizada, 2002-2007e (var. % anual del índice de precios al consumidor de Lima metropolitana) Fuente: BCRP, IPE Rango de la meta de inflación: 1.0% Inflación subyacente Pronóstico * Inflación que no considera bienes cuyo precios son muy volátiles y que están fuera del control de la política monetaria Max 3.0% Min 1.0%

8 8 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Crecimiento exportador alcanzaría meseta Exportaciones e importaciones reales, 2001-2007 (promedio móvil 3 meses, precios de 1994) Exportaciones, 1997-2008e (en miles de US$ millones) Fuente: BCRP, IPE Pronóstico Importaciones Exportaciones Fuente: BCRP, INEI e IPE

9 9 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Sistema bancario en expansión Colocaciones Depósitos Cartera atrasada (% de créditos totales, eje derecho) Fuente: SBS Indicadores del Sistema Bancario (en millones de US$ y en porcentaje, respectivamente) Dolarización de colocaciones y depósitos (en %) Depósitos Colocaciones

10 10 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Liquidez y reservas Fuente: SBS Fondo privado de pensiones y fondos mutuos (millones de US$) Composición de Reservas Internacionales Netas (millones de US$) US$ 21,554 (Julio 7)

11 11 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Fuente: BCRP, IPE Perspectivas positivas de crecimiento Crecimiento del PBI (en variación % anual)

12 12 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Fuente: Asocem y BCRP Despachos locales de cemento (en miles de toneladas) Construcción y manufactura Fuente: BCRP Tasa de utilización de capacidad instalada de la manufactura no primaria (en % del total)

13 13 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Inversión privada crece por encima del 20% Fuente: BCRP Dinámica trimestral del crecimiento del PIB, de la inversión privada y de la demanda interna (var. % anualizada) Demanda interna PIB Inversión privada Demanda interna empieza a crecer por encima del PBI Mejor Peor Situación de la economía dentro de 3 meses, encuesta del BCRP a empresas (en porcentaje)

14 14 Primer año del gobierno aprista y perspectivas El “chorreo” en Lima Gran Lima – Distribución de los hogares por nivel socioeconómico, 2002-2007 (en % del total de encuestados) Fuente: Apoyo Opinión y Mercado NSE E (US$ 171 mensual) 228.7 miles de fam NSE A (US$ 3,534 mensual) 97.2 miles de fam NSE B (US$ 838 mensual) 325.9 miles de fam NSE C (US$ 408 mensual) 632.0 miles de fam NSE D (US$ 248 mensual) 516.8 miles de fam 48 52 58 42

15 15 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Incremento del ingreso en ciudades Ingreso familiar promedio por ciudad, 2003-2007 (en S/. constantes de junio de 2007) Fuente: Apoyo Opinión y Mercado

16 16 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Ausencia de inversión en infraestructura… Fuente: OSITRAN, Banco Mundial y Proinversión Inversión privada ejecutada en redes viales, 1995 - 2005 (en millones de US$) Inversión pública, 1970-2006 (en % del PBI) Fuente: BCRP e IPE. Estimaciones propias a partir de 1998

17 17 Primer año del gobierno aprista y perspectivas … sumada a inacción para acelerar los procesos Duración del proceso de promoción de la participación privada (años, desde el momento de aprobación del plan de concesiones) Fuente: Proinversión En 1993 se creó la CEPRI para promover la inversión privada en el sector portuario.

18 18 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Competitividad: aranceles elevados y grandes necesidades de inversión en infraestructura Promedio arancelario Perú y Chile (en %) Fuente: Cámara de Comerico de Santiago, Produce y MEF Fuente: IPE Déficit de inversión en infraestructura, año 2005 (millones de US$)

19 19 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Recaudación y concentración Ingresos tributarios del Gobierno Central, 2004-2008p (como % del PBI) Fuente: BCRP, MEF, IPE Pronósticos Top 200 contribuyentes Impuesto a la renta* 2006 (en millones de S/.) * Tercera categoría Megas Otros grandes Medianos y pequeños 41% 12% 39% 8% 15 mil contribuyentes 435 mil contribuyentes

20 20 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Déficit fiscal y deuda pública Deuda pública externa e interna, 2005-2007e (% del PBI) Externa Interna Pronósticos Déficit Convencional y Estructural del SPNF, 2004-2008p (como % del PBI)

21 21 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Crecientes transferencias a gobiernos regionales y locales y falta de inversión Transferencias a gobiernos locales y regionales por la explotación de recursos naturales (millones de S/.) Fuente: MEF Gobiernos regionales – Inversión con recursos del canon y transferencias de canon y regalías (millones de S/., acumulado desde julio de 2004)

22 22 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Se avanzado hacia una reforma educativa… Fuente: Yamada y Castro (2007): “Poverty, inequality and social policies in Peru: as poor as it gets”. CIUP Resultado de evaluación de maestros, zona urbana, 2007 (en % de los profesores censados) Crítica: Responde solo algunas preguntas básicas. Deficiente: ubica datos evidentes en el texto o realiza cálculos aritméticos simples. Básico: realiza inferencias sencillas del texto y establece relaciones matemáticas. Adecuado: integra ideas del texto y realiza inferencias del mismo, mientras que resuelve problemas matemáticas de varias etapas. Fuente: MED Probabilidad estimada de ser pobre al acabar la primaria y secundaria, 1985 y 2004 (en % del total de egresados con ese grado)

23 23 Primer año del gobierno aprista y perspectivas … pero en materia de programas sociales y salud no se han registrado mejoras Consultas promedio al día de médicos, enfermaros y obstetrices, 2004 (en número) Fuente: Banco Mundial (2006) “Un nuevo contrato social para el Perú” Gasto administrativo de los programas sociales, 2007 (en número y millones de S/.) Fuente: MEF Los S/. 606 millones representan el 18% del total de gasto en los 82 programas identificados (S/. 3,410 millones)

24 24 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Estancamiento del empleo formal en contexto de fuerte crecimiento Número de cotizantes del SPP, 2003-2006 (en millones) Fuente: SBS PBI per cápita, 2003-2006 (en S/. de 1994) Fuente: BCRP Incremento de 16.7%

25 25 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Impacto en el ingreso del acceso a infraestructura Incremento del ingreso del hogar rural al acceder a varios servicios públicos (en variación porcentual) Fuente: Escobal y Torero (2004) Fuente: Escobal y Ponce (2002) Variación del ingreso per cápita de familia beneficiada con rehabilitación de caminos carrozable (en US$ anuales) 35% de incremento

26 26 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Pobreza en el 2011 llegaría a mínimo histórico Nivel de pobreza, 1985-2011e (en % de la población) *El estimado del 2001 ha sido corregido a la baja en la misma proporción que fue revisada la cifra del 2004 Fuente: MEF, INEI, IPE Crecimiento de 3.5% para 08-11 Crecimiento de 6.5% para 08-11  Escenario pesimista y poco probable considera un crecimiento promedio de 3.5% para 2008-2011. Pobreza llegaría al 42.1%.  Escenario base y más probable considera un crecimiento promedio de 6.5% para 2008-2011. Se alcanzaría un nivel de pobreza de 38.0% Nivel de pobreza, 2004-2006 (en % de la población)

27 27 Primer año del gobierno aprista y perspectivas * Agua, desagüe, electricidad o telefonía Fuente: Enaho 2005 Porcentaje de la población con dos o más servicios públicos, año 2005* Diferencias regionales: infraestructura y apertura Impacto del ATPDEA, 2003 Fuente: Abusada et. al (2004)

28 28 Primer año del gobierno aprista y perspectivas Resumen de pronósticos Alto nivel crecimiento Equilibrio fiscal Fortaleza externa

29 www.ipe.org.pe Primer año del gobierno aprista y perspectivas Interbank Reunión Corporativa Lima, 20 de julio de 2007