DIAGNÓSTICO ECONÓMICO Y FINANCIERO Caso: Minera Yanacochas

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1 DIAGNÓSTICO ECONÓMICO Y FINANCIERO Caso: Minera Yanacochas
(Versión preliminar)

2 1. ANTECEDENTES

3 Cuadro 1. Volumen de producción nacional:
Cuadro 1. Volumen de producción nacional: principales metales PRODUCCION 2006 2007 2008 2009 2010 Cobre TMF 1,048,472 1,190,274 1,267,867 1,276,249 1,247,126 Oro Gr. Finos 202,826,000 170,870,473 179,780,473 183,994,692 163,400,376 Zinc 1,203,364 1,444,361 1,602,597 1,512,931 1,470,510 Plata Kg. Finos 3,470,661 3,501,462 3,685,931 3,922,708 3,637,412 Plomo 313,332 329,165 345,109 302,459 261,902 Hierro TLF 4,861,155 5,103,597 5,160,707 4,418,768 6,042,644 Fuente: MEM / Declaraciones y reportes de los titulares mineros

4 Cuadro 2. Evolución del precio de exportación
promedio anual de principales metales (2003 – 2010) AÑO Cobre Oro Zinc Plata Plomo Estaño Ctvs. US$ / lb Ctvs. US$ / tr. 2003 80.7 37.54 4.91 23.36 222.03 2004 129.99 409.85 47.53 6.69 40.21 386.13 2005 166.87 445.47 62.68 7.34 44.29 334.84 2006 304.91 604.59 148.56 11.57 58.5 398.29 2007 322.93 697.41 147.07 13.47 117.03 659.47 2008 315.51 872.72 85.04 15.01 94.83 839.6 2009 233.52 973.62 75.05 14.68 77.91 615.83 2010 342.28 98.18 20.19 97.61 926.63 Fuente: MEM / Declaraciones y reportes de los titulares mineros

5 Cuadro 3. Perú en el ranking mundial de
Cuadro 3. Perú en el ranking mundial de producción de principales metales Metal MUNDO LATINOAMERICA 2001 2009 Palta 2 1 Zinc 4 Cobre 6 Estaño 3 Plomo Molibdeno Oro 8 Hierro 19 17 5 Fuente: United States Geological Survey (USGS /Anuario Minero 2009-DGM.

6 Cuadro 4. Producción de oro por países durante el 2010
RANGO ESTADO PRODUCCIÓN (TON / AÑO) 1 China 345 2 Australia 255 3 Estados Unidos 230 4 Rusia 190 5 Sudáfrica 6 Perú 170 7 Indonesia 120 8 Ghana 100 9 Canadá 90 10 Uzbekistán 11 Brasil 65 12 México 60 Fuente: United States Geological Survey (USGS)

7 Cuadro 5. Producción de oro por países
Cuadro 5. Producción de oro por países (miles de onzas troy) PAISES 2004 2005 2006 2007 2008 2009/1 2010/1 TOTAL 79.412 76.826 79.117 76.623 74.971 78.737 80.325 China 6.752 6.998 7.877 8.841 9.484 10.288 11.092 EEUU 7.941 7.963 8.102 7.652 7.395 7.17 Australia 7.78 8.149 7.845 7.909 7.234 7.137 8.198 Sudáfrica 11.06 9.176 8.745 8.038 6.366 6.109 Rusia 5.787 5.257 5.112 5.048 5.305 6.141 Perú 5.569 6.687 6.521 5.476 5.783 5.916 5.253 Indonesia 3.858 4.432 5.273 3.794 2.894 4.18 Canadá 5.496 3.726 3.344 3.247 3.215 3.119 Otros 25.167 24.438 26.299 26.557 25.624 28.421 29.418 Fuente: United States Geologycal Survey, Ministerio de Energía y Minas

8 GRAFICO 1. Evolución del precio de oro al 1960 - 2010

9 Cuadro 6. Perú: producción de oro, por empresas 2006 – 2010 (Miles de onzas finas)
MINERAS/AÑOS   2006 2007  2008  2009  2010  TOTAL 6,521 5,473 5,783 5,916 5,253 MINERA YANACOCHA S.R.L. 2,612 1,564 1,807 2,058 1,462 MINERA BARRICK MISQUICHILCA S.A 1,668 1,606 1,575 1,278 998 CIA.DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. 253 365 363 359 385 ARUNTANI S.A.C. 207 171 148 172 208 CONSORCIO MRO. HORIZONTE S.A 162 156 166 161 193 CIA. MRA.AURIF. SANTA ROSA S.A 158 177 168 185 MRA. AURIF. RETAMAS S.A. 159 130 139 153 157 CIA. MRA. PODEROSA S.A 77 78 101 106 116 COMPAÑIA MINERA SAN SIMON S.A. 73 90 74 96 80 ARASI S.A.C. 37 88 87 67

10 Cuadro 7. Producción de oro por departamentos
Cuadro 7. Producción de oro por departamentos – 2010 (Miles de onzas finas) DEPARTAMENTOS / AÑOS 2006 2007 2008 2009 1/ 2010 1/ TOTAL 6.521 5.473 5.783 5.916 5.253 CAJAMARCA 2.614 1.567 1.844 2.202 1.661 LA LIBERTAD 1.798 1.735 1.838 1.694 1.545 MADRE DE DIOS 511 529 540 558 614 AREQUIPA 536 567 519 546 562 MOQUEGUA 190 170 153 176 212 ANCASH 512 522 404 276 197 AYACUCHO 71 98 139 151 152 PUNO 26 70 106 107 90 CUSCO 40 39 37 38 76 PASCO 60 50 68 69 45 HUANCAVELICA 109 77 44 OTROS 55 49 86 59 54 1/ Datos Preliminares Fuente: Ministerio de Energía y Minas

11 Cuadro 8. Producción de oro por estratos
Cuadro 8.Producción de oro por estratos (Miles de onzas finas) ESTRATOS / AÑOS 2005 2006 2007 2008 2009 1/ 2010 1/ Gran y Mediana Minería 6.125 5.933 4.817 5.095 5.164 4.474 Pequeña Minería 44 79 129 150 197 168 Minería Artesanal 1 2 Lavaderos 517 508 526 537 553 610 TOTAL 6.687 6.521 5.473 5.783 5.916 5.253 1/ Datos preliminares - Ministerio de Energía y Minas

12 GRAFICO 2. Yanacocha: producción histórica y proyectada

13 2. ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO 2008 – 2010

14 ESTADOS DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
1. Análisis de la composición y evolución de resultados MINERA YANACOCHA S.R.L ESTADOS DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS Cuentas 2010 2009 2008 Ingresos Operaciones En Miles de Dólares Ventas Netas (ingresos Operacionales) 100,00% Otros Ingresos Operacionales 14991 0,81% 11746 0,57% 17585 1,08% Total de Ingresos Brutos 100,81% 100,57% 101,08% Costos de Ventas (Operacionales) -35,36% -31,96% -41,82% Otros Costos Operacionales -16599 -0,90% -11686 -0,56% -17023 -1,05% Utilidad Bruta (UB) 64,56% 68,04% 945313 58,22% Gastos de Ventas -63003 -3,40% -71763 -3,45% -54465 -3,35% Gastos de Administración -10,26% -10,17% -11,19% Otros Ingresos 1232 0,07% 4414 0,21% 28711 1,77% Otros Gastos -2671 -0,14% -682 -0,03% -11703 -0,72% Utilidad Operativa (EBIT) 940943 50,81% 54,59% 726242 44,73% Ingresos Financieros 9374 0,51% 10385 0,50% 20546 1,27% Egresos Financieros -9216 -0,50% -13657 -0,66% -17847 -1,10% Utilidad antes de Participaciones de los Trabajadores e Impuestos (EBT) 941101 50,82% 54,43% 728941 44,89% Participación de los Trabajadores -79293 -4,28% -95218 -4,58% -60240 -3,71% Impuesto a la Renta -14,61% -15,53% -12,62% Utilidad (Perdida) Neta 591173 31,92% 712818 34,31% 463814 28,56% del Ejercicio (UN) Fuente: CONASEV y Elaboración Propia.

15 MINERA BARRICK MISQUICHILCA S.A. ESTADOS DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
Cuentas 2010 2009 2008 Ingresos Operaciones En Miles de Dólares Ventas Netas (ingresos 100.0% Operacionales) Total de Ingresos Brutos 100,00% Costos de Ventas (Operacionales) -16,67% -20,07% -19,89% Utilidad Bruta (UB) 999886 83,33% 79,93% 80,11% Gastos de Ventas 0,00% Gastos de Administración -36625 -3,05% -36431 -2,87% -36374 -2,66% Otros Ingresos 3669 0,31% 1655 0,13% 3690 0,27% Otros Gastos -48936 -4,08% -36720 -2,89% -50300 -3,68% Utilidad Operativa (EBIT) 917994 76,50% 943540 74,30% 74,03% Ingresos Financieros 86279 7,19% 68308 5,38% 32236 2,36% Egresos Financieros -3249 -0,27% -5742 -0,45% -9169 -0,67% Utilidad antes de Participaciones de 83,42% 79,23% 75,72% Participación de los Trabajadores -81119 -6,76% -81640 -6,43% -80824 -5,92% Impuesto a la Renta -24,88% -23,51% -21,52% Utilidad (Perdida) Neta del 621317 51,78% 625943 49,29% 659081 48.2% Ejercicio (UN) Fuente: CONASEV y Elaboración Propia.

16 COMPAÑÍA MINERA BUENAVENTURA S.A.A ESTADOS DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
Cuentas 2010 2009 2008 Ingresos Operaciones En Miles de Dólares Ventas Netas (ingresos Operacionales) 808462 100,00% 598961 551142 Total de Ingresos Brutos Costos de Ventas (Operacionales) -52,92% -55,99% -55,41% Otros Costos Operacionales 0,00% Utilidad Bruta (UB) 380608 47,08% 263587 44,01% 245737 44,59% Gastos de Ventas -53389 -6,60% -41643 -6,95% -37471 -6,80% Gastos de Administración -12,85% -97475 -16,27% -59532 -10,80% Otros Ingresos 65566 8,11% 25323 4,23% 20451 3,71% Otros Gastos -22495 -2,78% -20649 -3,45% -82,29% Utilidad Operativa (EBIT) 266436 32,96% 129143 21,56% -51,59% Ingresos Financieros 6677 0,83% 3679 0,61% 7413 1,35% Egresos Financieros -9944 -1,23% -12243 -2,04% -33635 -6,10% Participación en los resultados de partes relacionadas 479284 59,28% 509441 85,05% 375590 68,15% Utilidad antes de Participaciones De los Trabajadores e Impuestos 742453 91,84% 630020 105,19% 65011 11,80% Participación de los Trabajadores -17869 -2,21% -7755 -1,29% 14020 2,54% Impuesto a la Renta -61650 -7,63% -28704 -4,79% 74252 13,47% Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio (UN) 662934 82,00% 593561 99,10% 153283 27,81% Fuente: CONASEV y Elaboración Propia.

17 2. Análisis económico y financiero mediante ratios
YANACOCHA BARRICK BUENAVENTUA 2008 2009 2010 RENTABILIDAD (%) ROA 37.99 46.17 32.11 46.37 33.78 26.03 -1.43 5.2 9.36 ROE 37.8 41.66 25.67 38.25 26.64 20.93 10.01 28.75 25.42 ROS 44.73 54.59 50.81 74.03 74.3 76.5 -5.16 21.56 32.96 POSICION FINANCIERA RE (%) RCGF EFICIENCIA OPERATIVA RRA RPCI RPE RGP Ref Rec

18 3. Yanacocha: Estructura de costos (US$/Onz)
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Costos de producción y costos directos 144 142 175 310 354 318 444 Por Créditos de Productos -8 -10 -16 -22 -27 -31 -50 Royalties e Impuestos a la producción 2 11 14 13 16 18 32 Costos de extracción diferida y otros costos 12 3 5 Total costo para las ventas 140 145 313 346 431 Depreciación, desgastes y amortizaciones 65 62 67 103 92 81 111 Costos por denuncios, cierres mineros y gastos de ampliación 6 10 Total costos de producción 207 209 245 422 443 397 552 Fuente: Reportes Anuales y Trimestrales de Newmont Mining Corporation, 2002 – y elaboración propia

19 YANACOCHA: Estructura de costos de ventas
Al 31 de Diciembre de 2,010 2009 US$ 000 Suministros 344,007 322942 Gastos de personal 129,215 106138 Servicios diversos 65,685 57667 Mantenimiento 91,104 87151 Energía 32,587 33056 Depreciación 104,565 107171 Seguros y Alquileres 3,945 5162 Variación de existencias <118992> <56793> Otros 2,600 1535  Total Costos de Ventas 654,716 664,029 Otros costos operativos 16,599 11,686 Total Costos Operacionales 671315 675715

20 BARRICK: Estructura de costo de ventas
Al 31 de Diciembre de 2,010 2,009 US$ 000 Inventario en proceso al inicio del año 43,615 47,055 Consumo de materiales y suministros 125,792 1,312,010 Mano de obra 32,926 24,557 Depreciación de inmuebles, planta y equipo 48,907 60,076 Amortización de gastos pre-operativos 2,338 3,042 Amortización costos de desarrollo 1,669 1,519 Aplicación de pagos por adelantado por el usos de líneas de transmisión de energía 796 833 Otros costos de producción 39,135 30,212 Inventario en proceso al final del periodo 95,098 Total costos de ventas operacionales 200,080 254,889

21 BUENAVENTURA: Estructura de costos de ventas (sin considerar depreciación ni amortización)
2,010 2,009 US$ 000 Saldo inicial de productos en proceso, nota 7(a) 9,641 9,048 Saldo inicial de productos terminados, nota 7(a) 5,168 9,284 Costo de concentrado adquirido a subsidiaria, nota 31(a) 69,663 25,240 Servicios prestados por terceros 81,092 66,812 Consumo de materiales y suministros 50,955 46,935 Mano de obra directa 47,381 41,337 Electricidad y agua 14,816 12,854 Transporte 10,393 9,197 Seguros 7,281 3,828 Mantenimiento y reparación 4,441 2,820 provisión para pérdidas de valor de productos terminados, nota 7(b) 1,032 249 Otros gastos de producción 21,425 3,118 Saldo final de productos en proceso, nota 7(a) 22,643 Saldo final de productos terminados, nota 7(a) <9,163> <5,168> Total 291,482 216,913

22 Conclusiones preliminares
El precio del oro se mantiene al alza y se prevé que dicha tendencia continúe en los próximos años. La producción de oro de Yanacocha sería decreciente a partir del El costo de venta (operacionales) representa en promedio el 36% de la cifra de ventas, en cambio Barrick tiene apenas el 18,60% . Los royalties de Newmot a Buenaventura paso de US$ 2 en el 2004 a US$ 32 en el 2010. La depreciación entre el y el 2010 se ha duplicado Rentabilidad económica promedio anual (2008 – 2010) de Yanacocha alcanza el 38%.

23 Puntos de interés pendientes
Analizar la valorización de Existencias, dado su importante efecto en el costo de ventas. 2. Conocer la política de depreciación y amortización de activos por el incremento significativo que ha tenido en los últimos años. Gastos de venta, administrativos y otros ( conocer su desglose) 4. Pago de regalías de Newmont a Buenaventura ( ver la justificación legal)

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