Panorama general del MIGA

Presentación del tema: "Panorama general del MIGA"— Transcripción de la presentación:

1 Panorama general del MIGA
ORGANISMO MULTILATERAL DE GARANTÍA DE INVERSIONES (MIGA) GRUPO DEL BANCO MUNDIAL

2 A S E G U R A R I N V E R S I O N E S  G A R A N T I Z A R O P O R T U N I D A D E S

3 El MIGA, miembro del Grupo del Banco Mundial
1944 BIRF Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento 1960 AIF Asociación Internacional de Fomento 1956 IFC Corporación Financiera Internacional 1966 CIADI Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones 1988 MIGA Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones

4 El mandato del MIGA El MIGA promueve la inversión extranjera directa mediante: Seguro contra riesgo no comercial (garantías) para inversionistas y prestamistas. Información a través de la Web sobre las oportunidades de inversión y condiciones operativas en los países en desarrollo (fdi.net, pri-center.com). La incertidumbre política de algunos sitios y la percepción de riesgo político a menudo inhiben las inversiones, con lo cual la inversión extranjera directa (IED) suele destinarse a un puñado de países, lo cual deja fuera a la mayoría de los países en desarrollo. El programa de garantías del MIGA actúa como agente catalizador para abrir los mercados a la IED, y brinda apoyo a aquellos proyectos que posean la mayor repercusión en términos de desarrollo. El organismo utiliza sus servicios de asesoramiento jurídico para mediar en las potenciales disputas de inversión que surjan entre los inversores y el gobierno del país receptor. Los servicios de asistencia técnica del MIGA desempeñan un papel fundamental a la hora de concretar la IED, al contribuir a que los países en desarrollo de todo el mundo definan y pongan en práctica estrategias para fomentar la inversión. El MIGA también crea y despliega instrumentos y tecnologías para apuntalar la difusión de la información sobre las oportunidades de inversión.

5 Riesgos que cubre el MIGA
Restricciones a la transferencia e inconvertibilidad de moneda Protege contra las pérdidas derivadas de: Imposibilidad de convertir moneda local en moneda extranjera dentro del país receptor. Imposibilidad de transferir fondos fuera del país receptor. - No cubre depreciación de moneda. Expropiación Protege contra pérdidas derivadas de: Nacionalización y confiscación. Expropiación progresiva (es decir, una serie de actos que vistos individualmente no son expropiatorios pero que, tomados en conjunto, tienen efectos equivalentes a una expropiación. Ejemplo: cambios en el régimen tributario vinculados específicamente al inversionista extranjero, exigencia del gobierno de tener representación en el Directorio del proyecto, cambios en las condiciones de la licencia). Expropiación parcial (expropiación de fondos). - No quedan cubiertas las medidas no discriminatorias, a menos que tales medidas posean un efecto confiscatorio.

6 Cobertura del MIGA contra riesgo político (cont.)
Guerra y disturbios civiles Protege en el caso de pérdidas derivadas de: Daño/ desaparición de activos tangibles (incluye revolución, insurrección, golpes de estado, sabotaje y terrorismo). Interrupción de la actividad comercial Los actos deben tener la intención primaria de lograr un objetivo político Incumplimiento de contrato Incumplimiento o repudio de un contrato entre el inversionista/compañía del proyecto y las autoridades del país receptor. Falta de ejecución de un laudo arbitral o resolución judicial, o imposibilidad de poder recurrir a un foro judicial o arbitral, o decisión/ resolución del foro no es proporcionada en un lapso razonable. Puede cubrir obligaciones municipales y obligaciones de las empresas públicas. Incumplimiento de obligaciones soberanas Protege contra el incumplimiento del pago de obligaciones financieras incondicionales. No se requiere la obtención de un laudo arbitral o resolución judicial. Incumplimiento de contrato: Se aplica al incumplimiento de los contratos de suministro / distribución, contratos de adquisición de energía, contratos para la concesión de licencias, garantías soberanas, etc. Son todos aquellos que generalmente se relacionan con los proyectos de infraestructura o recursos naturales, si bien no se limitan exclusivamente a éstos.

7 Tipos de inversiones cubiertas
aportes al capital social Préstamos de accionistas Garantías de préstamos Préstamos de instituciones financieras Préstamos de terceros Inversión directa sin aportes de capital … también puede otorgarse cobertura para otras formas de inversión, tales como: asistencia técnica y contratos de administración, titulización de activos, emisión de bonos de mercados de capitales, arrendamiento financiero, servicios, contratos para la concesión de franquicias y licencias.

8 El valor agregado del MIGA
Mejora del crédito Plazos mayores (hasta años) Efecto disuasivo que otorga el Grupo del Banco Mundial Antecedentes de actuación en la resolución de disputas Movilización de la capacidad de reaseguro Mejores prácticas en la gestión ambiental y social Pago expedito de reclamos Acceso a los conocimientos especializados y los recursos del Grupo del Banco Mundial

9 Aspectos financieros más destacados del MIGA
Principales cifras Emitió 952 garantías para 600 proyectos por un total de US$ millones entre 1990 y 2009 Cartera: US$7300 millones en el ejercicio de 2009 Emitió US$1400 millones en el lapso de julio de 2008 a junio de 2009 Fortalezas del MIGA Total de capital suscrito: US$1900 millones a junio de 2009 Sólida capitalización y capacidad para pagar compensaciones en el caso de pérdidas a gran escala Calificación AAA implícita por las principales calificadoras de crédito Exposición bruta, en miles de millones de US$ 7,3 6,5 5,36 5,30 5,19 5,08 5,09 EJ03 EJ04 EJ05 EJ06 EJ07 EJ08 EJ09

10 Historial de reclamaciones
De un total de 600 proyectos que recibieron apoyo del MIGA hubo más de 60 casos que se trataron como posibles reclamaciones, no obstante lo cual no se pagó reclamación alguna El MIGA facilitó satisfactoriamente la resolución de disputas en temas de transferencia e inconvertibilidad de moneda, y desde sus creación ha pagado reclamaciones en 5 casos: Indonesia (US$15 millones por concepto de expropiación en el ejercicio de 2000). Nepal (US$ por guerras y disturbios civiles en el ejercicio de 2005). Argentina (US$ por expropiación en el ejercicio de 2005). Kenya (US$ por guerras y disturbios civiles en el ejercicio de 2009). Madagascar (US$ por guerras y disturbios civiles en el ejercicio de 2009). Todos los demás casos fueron resueltos a satisfacción de las partes antes o después presentada la reclamación.

11 Infraestructura (agua y transporte)
La cobertura del MIGA puede abarcar las inquietudes de los inversionistas vinculadas a los ajustes arancelarios, modificación de licencias, expropiación progresiva, riesgos contractuales y normativos con municipalidades, entre otros. Carretera de peaje en República Dominicana. En virtud de la garantía del MIGA por US$107,6 millones (restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles, e incumplimiento de contrato), se logró obtener una calificación superior en la emisión de bonos, con lo cual se pudo cubrir el vacío en el financiamiento Proyecto Deqing Darco Producing Water Co. Ltd en China. Cobertura de US$7,1 millones contra el riesgo de restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles. El MIGA contribuyó a resolver una disputa entre el inversionista y la autoridad municipal, en la cual cada una de las partes alegaba que había un incumplimiento de la otra parte respecto del contrato de sociedad en participación. El MIGA emitió garantías de US$427 millones (US$5 millones por concepto de aportes de capital y US$422 para el financiamiento de un proyecto en un país islámico), con lo cual apuntaló un proyecto con una estructura de financiamiento en un país musulmán, la Terminal de Contenedores de Doraleh en Djibouti. Se ofreció protección contra los principales riesgos de deterioro de activos e interrupción de la actividad comercial debido al surgimiento de conflictos, y al riesgo de falta de pago de un laudo arbitral definitivo contra el gobierno por incumplimiento del contrato de concesión.

12 Estructura financiera de la carretera de peaje de RD

13 Telecomunicaciones La cobertura del MIGA puede abarcar las inquietudes vinculadas a los temas normativos, adjudicación de licencias y frecuencias, conversión de montos devengados en moneda local, cláusulas de desempeño, y protección de activos (como por ejemplo, torres para el funcionamiento de celulares) en los lugares donde existan conflictos. Garantía de US$76,5 millones contra los riesgos de restricciones a la transferencia y expropiación para el MTN Group of South Africa, con un respaldo a la inversión de US$85 millones que la empresa realizó en el sector de telecomunicaciones de Afganistán (instalación, explotación y mantenimiento de una red de tecnología GSM 100% digital a través de su subsidiaria afgana, Areeba Afghanistan LLC). Garantías de US$25,9 millones (restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles, e incumplimiento de contrato) al operador de telecomunicaciones senegalés Sonatel por su inversión de capital de US$25,8 millones, y por los préstamos de accionistas a su subsidiaria en Guinea-Bissau. Garantía de US$37,9 millones (restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles, e incumplimiento de contrato) a Orange Participations S.A. de Francia por la instalación, explotación y mantenimiento de una red de telecomunicaciones en la República Centroafricana con tecnología GSM 100% digital.

14 Estructura financiera de Orange Centrafrique S.A.
Participaciones de Orange (France Telecom posee el 100%) Capital (€26,7 millones) Garantía del MIGA (€24 millones) Licencia Orange Centrafrique S.A (el proyecto) Gobierno de la República Centroafricana El MIGA emitió una garantía de €24 millones a Orange Participations S.A. de Francia, que cubre el 90% de la inversión con aportes de capital (incluye retención de ganancias) en Orange Centrafrique S.A. La garantía es por un lapso máximo de 20 años y protege la inversión contra los riesgos de restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles, e incumplimiento de contrato. Comisión

15 Energía La cobertura por incumplimiento de contrato puede abarcar las inquietudes sobre las obligaciones contractuales relativas a los contratos de adquisición de energía, la falta de cumplimiento de los gobiernos en el caso de laudos arbitrales, y puede movilizar financiamiento en transacciones complejas con inversionistas diversos. Proyecto hidroeléctrico Bujagali en Uganda. Garantía del MIGA de US$115 millones por incumplimiento de contrato; cobertura a 20 años. US$130 millones en préstamos de la IFC y garantía de riesgo parcial de la AIF por US$115. Se reducen ciertos riesgos específicos: la capacidad de una empresa pública de transmisión (UETCL) para cumplir con sus obligaciones de pago en virtud del contrato de adquisición de energía; la incapacidad y falta de voluntad del gobierno de Uganda para cumplir con sus obligaciones derivadas del contrato de implementación o las obligaciones de pago de la empresa UETCL avaladas por la garantía del gobierno; la falta de voluntad del gobierno para dar lugar a una decisión definitiva emitida tras un arbitraje de la Comisión de las Naciones Unidas para el derecho mercantil internacional y pagar el monto correspondiente al laudo. US$88,3 millones en garantías contra los riesgos de guerra y disturbios civiles, restricción de transferencias y expropiación para apuntalar el proyecto de la planta de energía geotérmica Olkaria III en Kenya. La cobertura del MIGA contribuye a facilitar el uso de fuentes de energía renovable. Las garantías del MIGA contribuyeron a financiar la planta de energía de €1100 millones en Bulgaria. Los prestamistas garantizaron el otorgamiento de una compensación en el caso de que el inversionista incumpliera con los pagos adeudados en virtud de un acontecimiento cubierto.

16 Estructura contractual de Maritza

17 Sector financiero A través de la cobertura para casos de restricción de transferencia e inconvertibilidad de moneda, el MIGA puede contribuir a que los bancos proporcionen financiamiento a sus subsidiarias para garantizar la disponibilidad del crédito. En el ejercicio de 2009, el MIGA proporcionó US$1200 millones en garantías para apuntalar al sector bancario de Europa y Asia Central. El MIGA también apoya a las instituciones de microfinanciamiento y la optimización de los servicios bancarios (transacciones de pago electrónico, canje de tarjetas de crédito, y sistemas de efectivo). Garantía de US$9,5 millones para ADC IT & Payment Solutions (ADC) of de Mauritius, con cobertura de su inversión de capital en la Sociéte Monetique de Tele-Compensation au Rwanda (SIMTEL) S.A.R.L. Garantía de US$1,8 millones para apoyar el establecimiento del Kashf Microfinance Bank de Pakistán, en conjunto con la Kashf Foundation, una fundación que utiliza los préstamos grupales para proporcionar financiamiento a las personas con menos recursos del país.

18 Cobertura para inversiones con seguro contra riesgo político
Financiamiento de la casa matriz del banco Préstamos principales de accionistas Para refinanciar las obligaciones previas, mejorar la liquidez, proporcionar financiamiento para représtamo para las empresas, pymes y clientes minoristas Capital Para contribuir a recapitalizar las subsidiarias Préstamos subordinados de accionistas Para promover el capital de Nivel II de las subsidiarias Financiamiento de terceros Préstamos de terceros Para incrementar el conjunto de potenciales prestamistas más allá de la casa matriz del banco (parte de dicho financiamiento deberá ser proporcionado por la casa matriz) Garantías de préstamos Para facilitar el financiamiento de organismos multilaterales como la IFC, donde el organismo multilateral requiere de una garantía completa de la casa matriz Financiamiento estructurado Para elevar la calificación de los títulos al nivel aceptable para los inversionistas o prestamistas como garantía colateral

19 Beneficios clave para bancos: Exposición de país y asignación de capital
Seguro contra riesgo político del MIGA Banco subsidiario Casa matriz del banco Capital, préstamo subordinado, préstamo principal Límite de exposición del país Exposición del riesgo país = se elimina/ se reduce 1 Beneficio clave: Se puede eludir el límite de exposición del país porque se percibe al MIGA como un factor valioso para reducir el riesgo país Asignación de capital para el riesgo país 2 Asignación de capital = se reduce Beneficios clave: 1) La prima del MIGA es generalmente inferior al costo de la asignación de capital 2) El costo del MIGA es a menudo inferior a la mayoría de las permutas de crédito soberano en incumplimiento

20 Petróleo, gas, minería y productos químicos
La cobertura del MIGA puede abarcar las inquietudes de los inversionistas, como la revocación de arrendamientos o concesiones, riesgos arancelarios, normativos, y crediticios derivados del incumplimiento de los contratos con el gobierno, y las disputas vinculadas con la entrada en vigencia de los contratos y derechos de explotación. US$304,6 millones en garantías (restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles) que cubren inversiones con aportes de capital y préstamos para el desarrollo del proyecto aurífero de Kupol en la Federación de Rusia. US$33 millones en garantías (restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles, e incumplimiento de contrato) para apoyar el desarrollo de los extensos yacimientos minerales de arenas pesadas en la costa de Mozambique. US$235 millones en garantías (restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles, e incumplimiento de contrato) para apoyar el desarrollo de los yacimientos de gas de Temane y Pande, la construcción de una instalación de procesamiento central (IPC) para depurar y comprimir el gas, y la construcción de un gasoducto transfronterizo de 865 km desde Temane (Mozambique) a Secunda (Sudáfrica). Riesgos principales: que el gobierno posea la liquidez necesaria para cumplir con los pagos adeudados en virtud del proyecto; ineficiencias administrativas que conduzcan al riesgo de expropiación progresiva.

21 Estructura financiera de Sasol
Mozambique Sudáfrica BIRF Gob. de M. ENH SCMB SASOL 20% 80% 100% 100% ROMPCO Mozambique CMH SPT ROMPCO 100% El MIGA no sólo se limita a ofrecer un seguro contra riesgo político para las inversiones en los países en desarrollo; también le ofrecemos un valor agregado a nuestros clientes, lo cual nos distingue de otras aseguradoras. Por ejemplo: El MIGA actúa como disuasor en el caso de actos perjudiciales. Nuestra relación con los gobiernos accionistas proporciona un apalancamiento adicional para proteger las inversiones. También mediamos en los casos de disputas. El MIGA, en su calidad de agente honesto, interviene ante la primera señal de conflicto para resolver las potenciales disputas que pudieran surgir en materia de inversión antes de que lleguen a convertirse en una reclamación, con lo cual contribuye a mantener la inversión y el flujo constante de ingresos. Nuestras garantías colaboran para que los inversores obtengan financiamiento bancario para sus proyectos. Asimismo, los préstamos con garantía del MIGA pueden contribuir a reducir la calificación del capital de riesgo en los proyectos. También proporcionamos cobertura de seguros por un lapso de hasta 15 años (en algunos casos hasta 20 años), con lo cual se aumenta la oferta de préstamos para los inversores. En cada operación utilizamos décadas de experiencia, presencia mundial y gran conocimiento de los países en desarrollo. Por último, colaboramos para que los inversores y prestamistas se cercioren de que los proyectos cumplan con lo que mundialmente se consideran las mejores normas de protección social y ambiental. 30% 70% 100% Yacimientos de gas IPC Gasoducto 90% 10%

22 Agroindustrias, manufacturas y servicios
Las garantías del MIGA pueden cubrir los activos o pérdidas físicas de un proyecto que derivadas de una interrupción temporal de la actividad comercial en el caso de disturbios civiles; cubren la imposibilidad de repatriar las divisas devengadas localmente, y reducen las inquietudes vinculadas a las leyes poco claras en materia de propiedad de inmuebles. Garantía de US$300 millones (expropiación, guerras y disturbios civiles, e incumplimiento de contrato) otorgada a Oy Metsä-Botnia Ab de Finlandia por sus inversiones de capital en una nueva planta de celulosa, una zona de libre comercio, y plantaciones en Uruguay, la mayor inversión extranjera en la historia del Uruguay. Garantías por US$13,7 millones (expropiación, restricción de transferencias, y guerras y disturbios civiles) para apuntalar el desarrollo de una planta azucarera en Kenya. El Programa de Pequeñas Inversiones del MIGA es de especial importancia para este sector: se otorgaron US$4,3 millones en garantías (restricción de transferencias, expropiación, y guerras y disturbios civiles) para apoyar la instalación y explotación de una refinería de aceites vegetales en Boma, República Democrática del Congo.

23 Estructura financiera de Kibos Sugar
Deuda convertible en capital IDC Sr. R. S. Chatthe 33 % de capital y préstamos de accionistas US$4,9 millones US$13,8 millones Reino Unido/ Sudáfrica Kenya PGBI (Sudáfrica) Consultores Banco PTA Deuda principal ISGEC (India) US$10 millones Contratista EPC 67% de capital y préstamos de accionistas US$9,8 millones Capital de giro Bancos locales Sr. R. S. Chatthe, Sr. J. S. Chatthe, CACK, CACU KSAIL US$0,6 millones

24 Reducción de los riesgos ambientales y sociales
El organismo aplica un amplio conjunto de normas de desempeño social y ambiental en todos los proyectos. El cliente deberá cumplir con tales normas a lo largo de toda inversión que cuente con apoyo de las garantías del MIGA, concretamente en las siguientes áreas: Sistema de gestión y evaluación social y ambiental Condiciones laborales Prevención y eliminación de la contaminación Salud y seguridad comunitarias Adquisición de tierras y reasentamiento involuntario Conservación de la biodiversidad y gestión sostenible de recursos naturales Pueblos indígenas Patrimonio cultural De especial importancia en los proyectos de infraestructura, petróleo y gas, y minería. Fondo Ambiental y Social para África.

25 Proceso de “underwriting” del MIGA
Disponible en Internet Gratuito y confidencial 2 páginas Determina si está habilitado para recibir el seguro Debe presentarse previo a la inversión Inversionista Solicitud preliminar ante el MIGA Solicitud definitiva (documento de 8 páginas) Honorario de solicitud definitiva de hasta US$ (según el monto total), el cual se acreditará con el primer pago de la prima MIGA (10–12 semanas) Decisión inicial de la administración Análisis del proyecto Aprobación del país receptor Consenso del Directorio Inversionista y MIGA Firma del contrato de garantía 1 2 Honorarios 1. Honorarios de solicitud definitiva: hasta US$ (según el monto total), el cual se acreditará con el primer pago de la prima 2. Honorarios sindicados: dependerán del monto total, con un mínimo de US$ Podrá obtener más información en el sitio: 3

26 Federica Dal Bono Operations – MIGA t
Federica Dal Bono Operations – MIGA t Si desea obtener más información, visite el sitio: En el caso de consultas de tipo comercial, envíe un correo electrónico a la dirección o llame al