Los Fondos de Inversión Pablo Montes de Oca Gerente General.

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1 Los Fondos de Inversión Pablo Montes de Oca Gerente General

2 Índice 1.Reseña de BN Fondos 2.¿Qué es un Fondo de Inversión? 3.Historia y Estadística 4.Regulación 5.Productos BN Fondos 6.Nuevas tendencias Fondos de Inversión

3 1. Rese ñ a BN Fondos

4 Fue autorizada por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero, en la sesión 61- 98 celebrada el 17 de diciembre de 1998. Fue fundada el 29 de abril de 1998, con el fin de administrar Fondos de Inversión que se inscriban ante la Superintendencia General de Valores. Constitución de la Sociedad Autorización de Operación

5 BN Fondos es una empresa certificada ISO 9001-2000 Ente Certificador: INTECO- AENOR Desde el año 2004

6 2. ¿ Qu é es un Fondo de Inversión?

7 Es un patrimonio de muchos inversionistas administrado a nombre de ellos por una entidad especializada en materia de inversiones. El inversionista compra parte proporcional de todos los títulos en que está invertido el Fondo. Los inversionistas asumen todos los beneficios, riesgos, derechos y responsabilidades de los valores en forma proporcional ¿Qué es un Fondo de Inversión?

8 ¿Por qué surgen los Fondos de Inversión? El inversionista pequeño o mediano tiene limitado acceso a los mercados financieros Cada vez es más complejo el análisis de los productos financieros, siendo muy difícil para el pequeño o mediano inversionista, su comprensión y decisión de inversión Se requiere de un experto, quien además por economías de escala pueda realizar esas funciones de manera eficiente y rentable

9 Beneficios de los Fondos de Inversión Acceso Pequeños y Medianos inversionistas Posibilidad de obtener mayores rendimientos Mayor posibilidad de disminuir el riesgo Diversificación Fácil manejo de los recursos Variedad de productos Liquidez Obtener valores a mejores precios en forma diversificada y profesional y a bajo costo para el inversionista.

10 -Rendimientos variables. -Requiere de un conocimiento de la operación del mercado e impacto que tiene éste en los rendimientos. -El cliente asume la responsabilidad y riesgos de la inversión -No se permite aún designar beneficiarios -Persisten dudas si Fondos abiertos se pueden utilizar de forma directa como garantía de crédito. Para tomar en cuenta …

11 Participaciones Derecho de propiedad del Fondo, representan las unidades o “acciones del Fondo” que el cliente adquiere en función del dinero que invierte, se calcula en forma diaria el ValPar tomando en cuenta el comportamiento operativo de los títulos que respaldan el Fondo ValPar = Valor del Patrimonio del Fondo Número de Participaciones en circulación Son el equivalente de las acciones de una sociedad mercantil Cada participación tendrá igual valor y condiciones para el inversionista.

12 Cálculo Beneficio con ValPar BN RediFondo Colones

13 Publicación diaria de ValPar

14 3. Historia de los Fondos de Inversi ó n y estadística

15 Historia Primera referencia S. XVIII en países bajos al crearse las “Administratis Kantooren”, que permitían “la adquisición fraccionada de determinados valores mobiliarios que, por su alto valor o escasez no estaban a disposición de ahorrantes medios y pequeños”. Luego se extienden por Europa

16 Fondos en Estados Unidos Primer Fondo: Massachusetts Investors Trust nace en 1924 con 200 accionistas y $392,000. En el 2006 los Fondos tenían 290 millones de inversionistas y activos netos por $10.4 billones (470.2 veces el PIB de Costa Rica).

17 EEUU: Saldos Netos Fondos de Inversión, miles de millones de dólares

18 1988 Aparecen primeros Fondos, autorizados por la BNV Historia Fondos en Costa Rica 1992 Reglamento de Fondos 1990 Se aprueba Ley Reguladora del Mercado de Valores 1998 Actual LRMV 2006 Nuevos Reglamentos

19 Historia Fondos en Costa Rica 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 Aparecen primeros Fondos Reglamento de Fondos Reforma Ley Reguladora Mercado Valores Primer Fondo Inmobiliario Valoración precios mercado Crisis Fondos BN Fondos Nuevos Reglam Se aprueba Ley Reguladora Mercado Valores

20 Fondos de Inversión en Costa Rica Saldos de la Industria

21 Saldos de la Industria Del 31-dic-05 al 10-oct-07

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23

24

25 Saldos de la Industria Al 10-oct-07

26 4. Regulaci ó n

27 Participantes Sistema Financiero Inversionistas Mediano Pequeño Grande CONASSIF SUGEVAL Regulador Custodio Emisores Calificadoras Riesgo Sociedades Administradoras de Fondos Puestos de Bolsa Bolsa de Valores Proveedor de Precios Participantes

28 Regulación Ley 7732 Acuerdos Superintendente: 138 Prospecto Informes trimestrales Hechos Relevantes Otras leyes (8204)

29 Prospecto Documento informativo de carácter obligatorio (art. 69 LRMV), que indica al inversionista todas las características y condiciones básicas de la inversión, entre otros incluye: 1.A quién se dirige 2.Descripción a.Permanencia e inversión mínima b.Forma pago rendimientos c.Mercado de inversión d.Tipo de moneda 3.Riesgos 4.Política de inversiones 5.Metodología Valoración 6.Otros

30 Tipos de Fondos Fondos Abiertos: Pueden captar recursos en forma ilimitada, participaciones redimibles por el Fondo, duración es ilimitada Fondos Cerrados: Captan suma definida, participaciones no son redimibles por el Fondo, plazo duración puede ser fijo o indefinido.

31 Tipos de Fondos Fondos Financieros: Totalidad de su activo invertido en valores Fondos no Financieros: cuyo objetivo principal es la inversión en activos de índole no financiera. MegaFondos: portafolio invertido exclusivamente en participaciones de otros Fondos de Inversión.

32 Objetivo de los Fondos Mercado de Dinero: Líquidos o a la vista Crecimiento: Capitalizan rendimientos generados Ingreso: Distribuyen periódicamente beneficios.

33 Otros aspectos Renta: fija (títulos de deuda) o variable (títulos accionarios) Cartera: pública (títulos sector público) o privada (títulos sector privado) Mercado: nacional o internacional Moneda: colones, dólares, euros, …

34 5. Productos de BN Fondos

35 Productos que ofrece BN Fondos BN CreciFondo FHIPO BN DinerFondo BN DinerFondo BN Diner Fondo ColonesDólares Corto Plazo BN SuperFondo Mediano Plazo Largo Plazo BN RediFondo Euros

36 Fondos Especiales NovaFondo Dólares FondoGlobal Producto especial CreciPlan Estudiantil

37 Calificación de Riesgo BN DinerFondo ColonesscrAA+f 2 Fondo Calificación BN DinerFondo DólaresscrAA+f 2 BN SuperFondo ColonesscrAAf 2 BN SuperFondo DólaresscrAAf 3 BN CreciFondo ColonesscrAAf 3 BN CreciFondo DólaresscrAAf 3 BN RediFondo ColonesscrAA+f 3 BN RediFondo DólaresscrAAf 3 BN FondoGlobalscrAA+f 3 FHIPOscrAAf 1 BN DinerFondo EurosscrAAf 3

38 Calificaciones obtenidas scrAAf: La calidad y diversificación de los activos del fondo, fortalezas y debilidades de la administración proporcionan una muy alta seguridad contra pérdidas provenientes de incumplimientos de pago. Nivel Muy Bueno. (+) o (-): la adición del signo positivo o negativo da referencia de la posición relativa dentro de las diferentes categorías de clasificación. CATEGORÍAS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO DEL MERCADO Categoría 1: Baja sensibilidad a condiciones cambiantes en el mercado. Categoría 2: Moderada sensibilidad a condiciones cambiantes en el mercado. Categoría 3: Alta sensibilidad a condiciones cambiantes en el mercado.

39 6. Nuevas Tendencias en los Fondos de Inversi ó n

40 MegaFondo Regulados por artículos 66-68 del RGSAFI Son Fondos que invierten exclusivamente en Fondos de Inversión Pueden invertir hasta un máximo del 20% del total de sus activos en participaciones de un mismo Fondo, sea nacional o extranjero Las participaciones de un Fondo no pueden representar más del 20% de los activos totales MegaFondos abiertos no pueden invertir más del 50% de su activo en Fondos cerrados

41 ¿Qué son los ETFs? Los Exchange Traded Funds también conocidos como Fondos Cotizados, son Fondos de Inversión que replican en todo momento la evolución de un determinado índice de referencia de los mercado bursátiles Se cotizan en los mercados internacionales como una acción Representan una canasta de valores que son agrupados y se les da seguimiento como un título individual Son similares a Fondos de Índices Accionarios

42 Situación general Solo el 5% de los gestores de portafolio superan resultados de un índice de acciones. Al crearse un portafolio con acciones de TODAS las compañías de un índice, el rendimiento en consecuencia será EL MISMO del propio índice.

43 Historia En 1990 en Toronto se crea el primer portafolio de este tipo, se le llama Exchange Traded Funds, ETF. En el primer semestre del 2006 se lanzaron 136 ETFs. En el 2006 tienen $469.2 MM, para el 2010 se espera tengan $1.95 billones (100.6 veces PIB CR de 2005) (Celent Report)

44 Futuro

45 … Funcionamiento Funcionan como un Fondo abierto, pero se cotizan en Bolsa en cualquier momento, Fondos abiertos solo al final del día Son óptimos para diversificar, por ejemplo, una participación del Fondo SPIDERs incluye acciones de las 500 empresas del índice S&P 500

46 Ventajas Diversificar inversiones de forma fácil y flexible Participar en toda una industria con una sola inversión Comisiones bajas Beneficios de los productos con perfiles atractivos de riesgo-beneficio Compra y venta continuamente durante toda la sesión de Bolsa Reciben dividendos en forma regular Liquidez: ETFs se negocian en bolsa como una acción

47 Experto español asegura: “El ETF es una de las mejores ideas de inversión en la historia de los productos de inversión. Su popularidad se extiende con fuerza entre los inversores que con rapidez van abandonando los Fondos de Inversión por este producto más moderno, más flexible, más útil”.

48 ETFs destacados NombreÍndice: SPDR o SPIDERsS&P 500S&P 500 QQQ o QubesNasdaq 100Nasdaq 100 DiamondsDow JonesDow Jones Vanguard VIPERs

49 Características MegaFondo Internacional Invierte hasta un 50% en ETF Fondo Abierto De Crecimiento Reembolso entre t+4 y t+15 (por legislación) Mínimo $5,000, sucesivas $1,000 y saldo mínimo $1,000 Entidad comercializadora: BN

50 Muchas Gracias