Valoración estratégica y científica de empresas

Presentación del tema: "Valoración estratégica y científica de empresas"— Transcripción de la presentación:

1 Valoración estratégica y científica de empresas

2 DOCENTE: Jairo Gutiérrez Carmona gutierrezcarmona@gmail
DOCENTE: Jairo Gutiérrez Carmona

3 Antecedentes: “Una valoración correcta es aquella que esta bien realizada técnicamente, y que se fundamenta en supuestos razonables” “Valoración de empresas en la práctica” Pág. 3 Para valorar un negocio hay que conocer el negocio Para valorar hay que entender el modelo de valoración que se emplea La implementación del modelo de valoración debe ser proporcional al negocio que se valora Hay que tener total conocimiento de las variables que se utilizan en el modelo Hay que emplear supuestos razonables para cuantificar las variables

4 Competencia global: Conocer los conceptos y técnicas para estimar el valor de las empresas y descubrir sus inductores de valor

5 Competencias especificas:
Conocer la naturaleza de los métodos de valoración de empresas Interpretar y aplicar el marco conceptual de la valoración estratégica de empresas Proponer planes de acción acordes con los inductores de valor de la empresa Seleccionar y aplicar los modelos para calcular el valor de una empresa Utilizar herramientas de medición del riesgo en la valoración de empresas

6 Cronograma: Conceptos de valoración de empresas Jul 19
Ago 2 Ago 9 Ago 16 Conceptos de valoración de empresas Valoración contable Valoración por múltiplos Proyección de estados financieros Valoración por flujos descontados Horizonte de planeación Flujo de Caja Libre Operacional – FCLO Costo de capital Valor terminal Valoración por EVA Otros métodos de valoración Presentación trabajo final

7 VALORACIÓN DE UNA EMPRESA
Evaluación: Hasta julio 31 VALORACIÓN DE UNA EMPRESA Prospectiva empresa y sector Proyección estados financieros 60 Valoración Presentación Agosto 16 Informe y modelo Hasta agosto 22 EVALUACIÓN PERMANENTE Examen final Análisis de casos

8 1. Conceptos de valoración de empresas

9 En cuál empresa invertiría?
Empresa A: Utilidades último año $500 Empresa B: Pérdidas último año -$1.500 Fábrica de papel carbón. Pésimas relaciones con los clientes, no investiga ni invierte en desarrollo Fábrica de papel químico. Acaba de descubrir un procedimiento que revolucionará el sector En cuál empresa invertiría?

10 Concepto de valoración:
Proceso para estimar los valores de una empresa, según los planes de comportamiento futuro, utilizando modelos matemáticos

11 Más ARTE que TÉCNICA! Contabilidad, finanzas Matemáticas financieras
Estadística Entorno Económico Diagnóstico empresarial Planeación Proyecciones Razonabilidad de resultados Análisis de sensibilidad Simulación Toma de decisiones Arte

12 Por qué valorar: Fusiones, adquisiciones y escisiones
Privatizaciones, nacionalizaciones o expropiaciones Entrada en Bolsa Aportes de capital Evaluar la gestión Herencia o divorcio

13 Qué se valora: La empresa El patrimonio

14 Métodos de valoración:

15 Cronograma: Conceptos de valoración de empresas Jul 19
Ago 2 Ago 9 Ago 16 Conceptos de valoración de empresas Valoración contable Valoración por múltiplos Proyección de estados financieros Valoración por flujos descontados Horizonte de planeación Flujo de Caja Libre Operacional – FCLO Costo de capital Valor terminal Valoración por EVA Otros métodos de valoración Presentación trabajo final

16 2. Valoración contable

17 La empresa se valora basándose en el balance general
Valoración contable La empresa se valora basándose en el balance general VALOR PATRIMONIAL igual VALOR ACTIVOS menos VALOR PASIVOS

18 Valor contable ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO K = A - P P A K Pasivo
Activos A Pasivo P K = A P

19 Valor contable ajustado
Activos A Pasivo P Patrimonio K Valor pasivo ajustado D Valor del patrimonio ajustado K Ajuste de activos a valor de mercado VALOR VALOR VALOR PATRIMONIAL = ACTIVOS PASIVOS AJUSTADO AJUSTADOS AJUSTADOS

20 Valoración Goodwill: Goodwill: sobreprecio (prima) por alguna ventaja de la empresa, que le genera mayores utilidades (superbeneficio) frente a una empresa similar. Goodwill = valor presente del superbeneficio Superbeneficio = Utilidad neta - utilidad mínima esperada por el propietario

21 Valoración Goodwill:

22 Valor de las acciones: Valor en libros o contable Valor de mercado

23 Modelo de Gordon: El valor de una acción es igual al valor presente de los dividendos esperados Dividendos sin crecimiento Dividendos con crecimiento

24 Cronograma: Conceptos de valoración de empresas Jul 19
Ago 2 Ago 9 Ago 16 Conceptos de valoración de empresas Valoración contable Valoración por múltiplos Proyección de estados financieros Valoración por flujos descontados Horizonte de planeación Flujo de Caja Libre Operacional – FCLO Costo de capital Valor terminal Valoración por EVA Otros métodos de valoración Presentación trabajo final

25 3. Valoración por múltiplos

26 Qué es un múltiplo: Cifra por la cual se multiplica una variable (ventas, EBITDA, utilidad), para estimar el valor de una empresa Valor Firma A? Variable de A = Valor Firma B Variable de B MÚLTIPLO Valor Firma A Variable de A = X Valor Firma B Variable de B El valor de la firma B es conocido El valor de la firma A es desconocido

27 Conceptos de los múltiplos:
VALOR DE MERCADO DEL PATRIMONIO CB: Capitalización bursátil CB = Valor acción * # de acciones CB = VMK VALOR DE MERCADO DE LA EMPRESA EV: Enterprise value EV = VMD + VMK

28 Múltiplos de CB:

29 Múltiplos de EV:

30 Otros múltiplos: CB / Número de clientes Capacidad instalada
Habitantes

31 Uso de los múltiplos: Para comparar valoraciones
Los múltiplos se consultan en una base de datos (Ej. Para valorar Los múltiplos se calculan a partir de estados financieros e información pública