Bandera, Santiago del Estero

Bandera, Santiago del Estero
José Luis Espert Bandera, Santiago del Estero Martes 23 de octubre de 2012

INTERNACIONAL PROYECCIONES 2012-2013 ESCENARIO + PROBABLE 60%=OPTIMISTA

ECONOMIA INTERNACIONAL
Mundo bipolar. Única zona en recesión: CEE (Comunidad Económica Europea) con 27 países, EUR 15 tri de PBI (1/4 del mundo) y 500 millones de habitantes. EU (European Unión) con 17 países EUR 10 tri de PBI) y 330 millones de habitantes. El resto del planeta, moderado, pero crece Todas las miradas están puestas hoy sobre Grecia y España Probabilidad de que Grecia salga del Euro=40%. Era 20% a principios de año. Costo para la EU de una salida de Grecia: EUR 146 bi

Francia: Deuda Publica/PBI=92%, Déficit Fiscal/PBI=5.7%, Gasto Publico/PBI=57%, perdida de competitividad y con un sistema financiero complicado. El gobierno Francés acaba de rescatar el Crédit Immobilier de France por EUR M, 2° Banco en temas inmobiliarios El 1er fin de semana de julio la UE dio un paso hacia la Unión Bancaria al establecer que el ESM (European Stability Mechanism) que reemplaza al EFSF=European Financial Stability Facility se hace sí y solo sí el BCE tiene a su cargo la Unidad de Supervisión Bancaria (los BC de los países dejarían de hacerlo)

Además, los líderes europeos decidieron la capitalización de los bancos en problemas por EUR 500 bi vía aportes de los gobiernos tomando prestado del ESM (+deuda pública) o vía la emisión de acciones de los bancos compradas por el ESM (Citi USA) Poder de fuego del EFSF/ESM EUR 700 bi pero si le restamos salvatajes a Irlanda y Grecia más necesidades de España e Italia entre (roll-over + déficit), necesitarían duplicarlo (+ el 30% del fondeo del EFSF/ESM corresponde a los PIIGS) para que realmente sea “binding”

La Banca Europea ha limpiado en cierta medida sus Balances de deuda griega y se la ha trasladado al ECB (gran problema si Grecia sale del EUR). Igual necesita capitalizarse y lo está intentando, pero no puede reducir riesgo, recapitalizándoze y al mismo tiempo aumentar el crédito para salir de la recesión El crédito tampoco tiene mucho por fluir dado que empresas y familias están muy endeudadas. Por ej, Santander está intentando re-capitalizarse vía venta en LatAm (Chile, Colombia y ahora México). En el caso de Dexia, han sido los Gobiernos Belga y Francés los que la han capitalizado

China otro gran tema Afortunadamente para el mundo, en la gran pelea entre reformistas y neo-maoístas, ganaron los reformistas. Mercado inmobiliario desinflándose, exceso de inversión Gran mayoría de las empresas chinas, en especial las SOEs (State Owned Enterprises) excepto alguna de las Petroleras están padeciendo quiebre de liquidez, sequía de financiación, altos niveles de apalancamiento y de vencimientos de pasivos bancarios. Encima el PBoC (People Bank of China) se niega rebajar una vez mas los RRR (Requisitos de Reserva=Encajes Bancarios) por la inflación, en especial en "food" está muy alta, a pesar del raro numero del 1.8% del último mes

Ayer hubo una reunión emergencia del State Council con PBoC, Industrial & Commerce Ministries, SOA Commission y demás Reguladores por virtual quiebre cadena pagos en empresas y el enorme N° en "Receivables" (cuentas por cobrar) en las empresas, en especial en las grandes y principales deudores de las empresas, Gobiernos Federal, Regionales y Ayuntamientos El otro gran problema es la "food inflation" que no deja de subir y está generando muchos problemas sociales, sumado a los despidos, recortes de hs, de trabajo y no hay margen para aplicar política del Hoy el PBoC en "reverse repo" (7 y 14 días) ha inyectado RMB M y la masa crediticia otorgada por Bancos es cada vez menos y a corto plazo. Los problemas de liquidez son muy grandes, como hace tiempo no había, hay poca inversión, mucha incertidumbre, además de un excedente de inversión significativo

No olvidar que si a China se le netea Alemania y US, tiene déficit comercial China en 2012 estará entre 6-7% de crecimiento real, no el dato oficial. Incluso ya oficialmente se habla de 7.6% y ya no mas del 8.9% q proyectaban inicialmente. Nuestro cierre 1H 2012 está en línea con proyección 4% de crecimiento. Exportaciones de Taiwan, Indonesia, Japón y Australia (neto de materias primas) a China, vienen cayendo

India y Australia. India también en estanflación y Australia, con China en caída, puede tener problemas. Seguirlos con atención Irán, 4º productor de petróleo con 5M de barriles diarios, contra las cuerdas por la OTAN por su programa nuclear. 1/4 del petróleo que se consume en el mundo pasa por el Estrecho de Ormuz, territorio de Irán Primavera Árabe: ¿termina con teocracias como Irán o en repúblicas laicas?

ESCENARIO BASE \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Escenarios 2008.xls Actualizado el 2/10/12 Fuente: FMI, Banco Mundial, OCDE

ESCENARIO BASE \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Escenarios 2008.xls Actualizado el 18/10/12 Fuente: Reuters

ESCENARIO BASE \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Escenarios 2008.xls Actualizado el 18/10/12 Fuente: Respectivos bancos centrales

ARGENTINA

CRECIMIENTO ARGENTINA
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Internacional\Madison compara.xls (pest Cuadro Mundo vs Arg (5)) FUENTE: Elaboración propia en base a datos de Maddison;

EN EL CORTO SOMOS “LO MAS”
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Internacional\Madison compara.xls (pest 2002=100 corta) FUENTE: Elaboración propia en base a datos de Maddison y World Bank. ;

NO ASI CONTRA ALGO RAZONABLE
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Internacional\Madison compara.xls FUENTE: Elaboración propia en base a datos de Maddison y World Bank. ;

NI EN EL LARGO PLAZO \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Internacional\Madison compara.xls (pest 2002=100 corta) FUENTE: Elaboración propia en base a datos de Maddison y World Bank. ;

ARGENTINA RELATIVA AL MUNDO (EMERGENTES)
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Internacional\Madison compara.xls (pest Arg % (2)) FUENTE:

ARGENTINA RELATIVA AL MUNDO (DESARROLLADOS)

TERMINOS DEL INTERCAMBIO
Z:\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\graficos 2011.xls Actualizado al: 18/10/2012 FUENTE: Elaboración propia en base al INDEC (

EURO DE CORTO \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs internacional\grafs INTERNACIONAL (Fernando).xls Actualizado el 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a Reuters

FED FUNDS RATE Z:\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Graficos PPS Nicolas2.xls Actualizado el 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos estadisticos de la FED. (

VARIABLES MONETARIAS NOMINALES
Var a/a \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Gráficos tasas y agregados.xls Actualizado al 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos del BCRA (

BADLAR \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Gráficos tasas y agregados.xls (pest Tasa Badlar (3)) Acutalizato el 18/10/12 NOTA: La tasa BADLAR es la tasa promedio pagada por depósitos a plazo fijo en $ de más de $ entre 30 y 35 días de plazo FUENTE: Elaboración propia en base a datos del BCRA (

EXPECTATIVAS E INFLACION
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs precios\graf PRECIOS (Fernando).xls Actualizado el 18/10/12 NOTA: El indicador de la UTDT es la expectativa de la inflación que los encuestados tienen para los próximos 12 meses FUENTE: Elaboración propia en base al INDEC ( UTDT y Direcciones de Estadísticas de las distintas provincias.

PRESION IMPOSITIVA – Récord histórico
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs fiscal\grafs FISCAL (Fernando).xls Actualizado el: 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a “Sector Público Provincial, Cuenta AIF”, DNCFP, Subsecretaría de Relaciones con las Provincias, Secretaría de Hacienda , Ministerio de Economía y “Sector Público Nacional, Cuenta AIF”, Secretaría de Hacienda, Ministerio de Economía; p= pronóstico

RECURSOS TRIBUTARIOS \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs fiscal\grafs FISCAL (Fernando).xls Actualizado el: 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a “Recaudación Tributaria”, Subsecretaria de ingresos públicos, Secretaría de Hacienda, Ministerio de Economía

INGRESOS SECTOR PUBLICO CONSOLIDADO

GASTO PUBLICO – Récord histórico

GASTO PRIMARIO - NACION
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs fiscal\grafs FISCAL (Fernando).xls Actualizado el: 18/10/12 FUENTE: Espert & Asociados en base al Esquema Ahorro-Inversión-Financiamiento, Secretaría de Hacienda, Ministerio de Economía

GASTO SECTOR PUBLICO CONSOLIDADO
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs fiscal\grafs FISCAL (Fernando).xls Actualizado el: 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a “Sector Público Argentino No Financiero, Cuenta Ahorro-Inversión-Financiamiento”, Secretaría de Hacienda, Ministerio de Economía p= pronóstico e= estimación

FISCAL – Resultado Global Consolidado
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs fiscal\grafs FISCAL (Fernando).xls Actualizado el: 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a “Sector Público Argentino No Financiero, Cuenta Ahorro-Inversión-Financiamiento”, Secretaría de Hacienda, Ministerio de Economía e= estimado p= pronóstico

DEUDA PUBLICA - NACION Millones de u$s
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs fiscal\grafs FISCAL (Fernando).xls Actualizado el: 18/10/12 NOTA: Deuda pública incluye aquellos tenedores que quedaron afuera del Canje con Holdouts de abril de 2010 FUENTE: Espert & Asociados en base a “Estadisticas de Deuda”de la Subsecretaría de Financiamiento, Ministerio de Economía

DEUDA PUBLICA - NACION % del PIB
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs fiscal\grafs FISCAL (Fernando).xls Actualizado el: 18/10/12 Los cuadros de texto: en “Z:\B1 econome\SERIES\FISCAL\ Deuda Pública.xls” y las pestañas “% pesos y extranjera filas: 5,18,19”, “Stock fila: 108” NOTA: Deuda pública incluye aquellos tenedores que quedaron afuera del Canje con Holdouts de abril de 2010 FUENTE: Espert & Asociados en base a “Estadisticas de Deuda”de la Subsecretaría de Financiamiento, Ministerio de Economía

VENCIMIENTOS DE DEUDA PUBLICA
Nación - Capital e Intereses \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\FISCAL\Deuda\Vencimientos2010.xls Actualizado el: 18/10/12 Los cuadros de texto: en “Z:\B1 econome\SERIES\FISCAL\ Deuda Pública.xls” y las pestañas “% pesos y extranjera filas: 5,18,19”, “Stock fila: 108” NOTA: Deuda pública incluye aquellos tenedores que quedaron afuera del Canje con Holdouts de abril de 2010 FUENTE: Espert & Asociados en base a “Estadisticas de Deuda”de la Subsecretaría de Financiamiento, Ministerio de Economía

Nación - Capital \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\FISCAL\Deuda\Vencimientos2010.xls Actualizado el: 18/10/12 Los cuadros de texto: en “Z:\B1 econome\SERIES\FISCAL\ Deuda Pública.xls” y las pestañas “% pesos y extranjera filas: 5,18,19”, “Stock fila: 108” NOTA: Deuda pública incluye aquellos tenedores que quedaron afuera del Canje con Holdouts de abril de 2010 FUENTE: Espert & Asociados en base a “Estadisticas de Deuda”de la Subsecretaría de Financiamiento, Ministerio de Economía

Nación - Intereses \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\FISCAL\Deuda\Vencimientos2010.xls Actualizado el: 18/10/12 Los cuadros de texto: en “Z:\B1 econome\SERIES\FISCAL\ Deuda Pública.xls” y las pestañas “% pesos y extranjera filas: 5,18,19”, “Stock fila: 108” NOTA: Deuda pública incluye aquellos tenedores que quedaron afuera del Canje con Holdouts de abril de 2010 FUENTE: Espert & Asociados en base a “Estadisticas de Deuda”de la Subsecretaría de Financiamiento, Ministerio de Economía

VENCIMIENTOS DE DEUDA PUBLICA EXTERNA PROVINCIAL
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\FISCAL\Deuda\Vencimientos2010.xls Actualizado el: 18/10/12 Los cuadros de texto: en “Z:\B1 econome\SERIES\FISCAL\ Deuda Pública.xls” y las pestañas “% pesos y extranjera filas: 5,18,19”, “Stock fila: 108” FUENTE: Espert & Asociados en base a INDEC

BONOS PROVINCIALES EN MONEDA EXTRANJERA
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\FISCAL\Deuda\Vencimientos2010.xls Actualizado el: 18/10/12 Los cuadros de texto: en “Z:\B1 econome\SERIES\FISCAL\ Deuda Pública.xls” y las pestañas “% pesos y extranjera filas: 5,18,19”, “Stock fila: 108”

COMUNICADOS SOBRE PAGOS EN DOLARES
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\FISCAL\Deuda\Vencimientos2010.xls Actualizado el: 18/10/12 Los cuadros de texto: en “Z:\B1 econome\SERIES\FISCAL\ Deuda Pública.xls” y las pestañas “% pesos y extranjera filas: 5,18,19”, “Stock fila: 108”

FUGA DE CAPITALES Balance cambiario
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs externo\grafs EXTERNO (Fernando).xls Actualizado el 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos del BCRA (

RESERVAS Y DEPÓSITOS EN u$s
Z:\B1 econome\SERIES\CURRENCY\Monetario-nuevo\Depósitos y Reservas.xls Actualizado el 18/10/12 FUENTE: elaboración propia en base a datos del BCRA.

RESERVAS – TASAS DE INTERES
Z:\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\graficos 2011.xls Actualizado el 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos del BCRA ( BADLAR - Tasas de interés por depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo y de más de un millón de pesos o dólares, en % nominal anual.

DÓLAR INFORMAL \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\EXTERNAL\dolar blue.xls Actualizado el 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base BCRA y Ámbito financiero

ACTIVIDAD \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs actividad\grafs ACTIVIDAD (Fernando).xls Actualizado al: 17/10/12 FUENTE: Elab. base a INDEC, FIEL, CAME, ADEFA, Grupo Construya, Cámara Argentina Del Acero, AFCP, UIA, OJF, CAME, AFCP

INDUSTRIA Niveles de producción
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs actividad\grafs ACTIVIDAD (Fernando).xls Actualizado al: 17/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos de FIEL, INDEC, OJF

INDUSTRIA Var a/a \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs actividad\grafs ACTIVIDAD (Fernando).xls Actualizado al: 17/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a INDEC, FIEL, OJF, UIA

INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs actividad\grafs ACTIVIDAD (Fernando).xls Actualizado al: 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a INDEC, Cámara Argentina Del Acero

CONSUMO DURABLE Construcción
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs actividad\grafs ACTIVIDAD (Fernando).xls Actualizado al: 17/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a INDEC, Grupo Construya, AFCP

CONSUMO DURABLE Vehículos y Shoppings
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs actividad\grafs ACTIVIDAD (Fernando).xls Actualizado al: 29/8/12 FUENTE: Elaboración propia en base a INDEC, Cámara del Comercio Automotor, ADEFA

CONSUMO NO DURABLE \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs actividad\grafs ACTIVIDAD (Fernando).xls Actualizado al: 17/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a INDEC, CAME

IMPORTACIONES EN CANTIDAD
Largo plazo \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs externo\grafs EXTERNO (Fernando).xls Actualizado al: 11/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos del INDEC

IMPORTACIONES EN CANTIDAD
Corto plazo \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs externo\grafs EXTERNO (Fernando).xls Actualizado al: 17/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos del INDEC

EXPORTACIONES EN CANTIDAD
Largo plazo \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs externo\grafs EXTERNO (Fernando).xls Actualizado al: 17/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos del INDEC

EXPORTACIONES EN CANTIDAD
Corto plazo \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs externo\grafs EXTERNO (Fernando).xls Actualizado al: 11/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos del INDEC

RESERVAS Y DEPOSITOS Valores a fin de mes
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Gráficos tasas y agregados.xls (pest Ratiodereservas-pf) Actualizado al 1/10/12 NOTA: Reservas Internacionales (incluyen oro) y Plazo fijo ( $ + argendolares) están a valores de fin de cada mes FUENTE: Elaboración propia en base a datos del BCRA (

BALANCE BCRA Z:\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Escenarios 2008.xls (pestaña Ts2010) Actualizado al 9/9/12 FUENTE: elaboración propia en base a datos del BCRA (

FISCAL – FGS \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\graficos 2011.xls (Res como % PIB) Actualizado el: 12/6/12 FUENTE: Elaboración propia en base a ANSES

ARGENTINA PROYECCIONES 2012-2013 ESCENARIO + PROBABLE 60%=OPTIMISTA

BALANZA DE PAGOS \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs externo\grafs EXTERNO (Fernando).xls Actualizado al: 17/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a INDEC. p=pronóstico

INDICE DE ACTIVIDAD - UNT
Del word que Jorrat le manda a José Luis Actualizado el: 17/10/12 FUENTE: Proyecto Ciclos Económicos y Crecimiento, Universidad Nacional de Tucumán

ACTIVIDAD ECONOMICA \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs actividad\grafs ACTIVIDAD (Fernando).xls Actualizado el 17/10/12 Nota: e=estimado p= pronóstico

SOJA Y PETROLEO \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs internacional\grafs INTERNACIONAL (Fernando).xls Actualizado el 17/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base Reuters

SOJA Y PETROLEO \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs internacional\grafs INTERNACIONAL (Fernando).xls Actualizado el 17/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a Reuters

PRECIOS Y TASAS \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs precios\graf PRECIOS (Fernando).xls Actualizado el 18/10/12 p= pronóstico

USOS DE FONDOS \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs fiscal\grafs FISCAL (Fernando).xls Actualizado el 17/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a “Sector Público Provincial, Cuenta AIF”, DNCFP, Subsecretaría de Relaciones con las Provincias, Secretaría de Hacienda , Ministerio de Economía y “Sector Público Nacional, Cuenta AIF”, Secretaría de Hacienda, Ministerio de Economía; p= pronóstico

FUENTES DE FONDOS \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs fiscal\grafs FISCAL (Fernando).xls Actualizado el 17/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a “Sector Público Provincial, Cuenta AIF”, DNCFP, Subsecretaría de Relaciones con las Provincias, Secretaría de Hacienda , Ministerio de Economía y “Sector Público Nacional, Cuenta AIF”, Secretaría de Hacienda, Ministerio de Economía; p= pronóstico

ANEXO ESTADISTICO

SALARIOS \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Escenarios 2008 Nico.xls Actualizado el 17/10/12 p= pronóstico

SALARIOS Reales \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Labor\CVS.xls Actualizado el 17/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a INDEC: “ Índice de salarios y Coeficiente de Variación Salarial” (

SALARIOS En u$s \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Labor\CVS.xls Actualizado el 17/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a INDEC: “ Índice de salarios y Coeficiente de Variación Salarial” (

POBREZA E INDIGENCIA Argentina
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Labor\Ingreso y pobreza (CEDLAS)\Espert en base a CEDLAS.xls Actualizado el 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos estadisticos de INDEC y CEDLAS y Banco mundial

POBREZA America latina
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Labor\Ingreso y pobreza (CEDLAS)\Espert en base a CEDLAS.xls Actualizado el 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos estadisticos de CEDLAS y Banco Mundial

INDIGENCIA America latina
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Labor\Ingreso y pobreza (CEDLAS)\Espert en base a CEDLAS.xls Actualizado el 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos estadisticos de CEDLAS y Banco Mundial

DESIGUALDAD Coeficiente de Gini
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Labor\Ingreso y pobreza (CEDLAS)\Espert en base a CEDLAS.xls Actualizado el 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos estadisticos de INDEC y CEDLAS y Banco Mundial

VARIABLES MONETARIAS REALES
Var a/a \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Gráficos tasas y agregados.xls (pest Moneda - Saldos Reales II) Actualizado al 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos del BCRA (

MONEDA, DOLAR E INFLACION
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Gráficos tasas y agregados.xls (pest Moneda - Saldos Reales II) Actualizado al 1/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos del BCRA (

PASIVOS MONETARIOS DEL BCRA

PRESTAMOS BANCARIOS Var a/a

AGREGADOS MONETARIOS Como % del PBI

DÓLAR INFORMAL \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\EXTERNAL\dolar blue.xls Actualizado el 18/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base Ámbito financiero (

INDICADOR LIDER UTDT \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\ACTIVITY\Lider UTDT.xls Actualizado el: 1/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos del Indice Lider UTDT:

PROBABILIDAD DE RECESION/EXPANSION
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\ACTIVITY\Lider UTDT.xls Actualizado el: 1/10/12 FUENTE: Elaboración propia en base a datos del Indice Lider UTDT:

SALARIOS vs BRASIL FUENTE: )

TCR ARGENTINA-USA \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Gráficos PPS (2) y tablas.xls (la inflación de Arg y EEUU sacarla de TCRMIvan.xls—solapa:base) (ESTO ES VALIDO PARA LOS QUE LE SIGUEN) FUENTE: Elaboración propia en base a datos del BCRA (

TCR ARGENTINA-BRASIL \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Gráficos PPS (2) y tablas.xls FUENTE: Elaboración propia en base a datos del BCRA (

TCR ARGENTINA-EU \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Gráficos PPS (2) y tablas.xls FUENTE: Elaboración propia en base a datos del BCRA (

TCR ARGENTINA-CHILE \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Gráficos PPS (2) y tablas.xls FUENTE: Elaboración propia en base a datos del BCRA (

TCR ARGENTINA-MEXICO \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Gráficos PPS (2) y tablas.xls FUENTE: Elaboración propia en base a datos del BCRA (

TCR ARGENTINA-URUGUAY
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Gráficos PPS (2) y tablas.xls FUENTE: Elaboración propia en base a datos del BCRA (

TIPO REAL DE CAMBIO MULTILATERAL
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Gráficos PPS (2) y tablas.xls FUENTE: Elaboración propia en base a datos del BCRA (

BIG MAC INDEX FUENTE:

RIESGO PAIS \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Internacional\Riesgo país.xls Actualizado el 17/9/12 FUENTE: Elaboración propia en base a “Información Económica al día”,Secretaria de Política Económica, Ministerio de Economía; JP Morgan

EL SUSTO DEL GOBIERNO Z:\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\graficos 2011.xls FUENTE: elaboración propia en base a datos del INDEC y BCRA.

EXPO E IMPO EN CANTIDAD Z:\B1 econome\SERIES\EXTERNAL\Proyecc1.xls
FUENTE: Elaboración propia en base a datos de INDEC ( ).

DEUDA PUBLICA Estimación oficial sobre tenedores
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\grafs fiscal\grafs FISCAL (Fernando).xls Actualizado el: 13/8/12 NOTA: Deuda pública incluye aquellos tenedores que quedaron afuera del Canje con Holdouts de abril de 2010 FUENTE: Espert & Asociados en base a “Estadisticas de Deuda”de la Subsecretaría de Financiamiento, Ministerio de Economía

DEUDA PUBLICA Vencimientos de Capital
Z:\B1 econome\SERIES\FISCAL\Deuda\Vencimientos 2010.xls NOTA: El monto del Fondo del Desendeudamiento para 2011 es el que surge del decreto 276 del 3/3/2011 (u$s 2174M para organismos internacionales) y la Resolución 1 del 4/1/2010 (u$s 7504M para tenedores privados). Para 2012, es el contenido en el Art. 43 del Proyecto Presupuesto 2012 (u$s 5674 M). FUENTE: Espert & Asociados en base a “Estadísticas de Deuda" de la Subsecretaría de Financiamiento, Ministerio de Economía

DEUDA PUBLICA Vencimientos de Capital
Z:\B1 econome\SERIES\FISCAL\Deuda\Vencimientos 2010.xls FUENTE: Espert & Asociados en base a “Estadísticas de Deuda" de la Subsecretaría de Financiamiento, Ministerio de Economía

DEUDA PUBLICA Vencimientos de Intereses
Z:\B1 econome\SERIES\FISCAL\Deuda\Vencimientos 2010.xls NOTA: El monto del Fondo del Desendeudamiento para 2011 es el que surge del decreto 276 del 3/3/2011 (u$s 2174M para organismos internacionales) y la Resolución 1 del 4/1/2010 (u$s 7504M para tenedores privados). Para 2012, es el contenido en el Art. 43 del Proyecto Presupuesto 2012 (u$s 5674 M). FUENTE: Espert & Asociados en base a “Estadísticas de Deuda" de la Subsecretaría de Financiamiento, Ministerio de Economía

DEUDA PUBLICA Vencimientos de Intereses
Z:\B1 econome\SERIES\FISCAL\Deuda\Vencimientos 2010.xls FUENTE: Espert & Asociados en base a “Estadísticas de Deuda" de la Subsecretaría de Financiamiento, Ministerio de Economía

¿ESTANFLACION? FUENTE: Nicolás Dujovne y asociados (

SOJA Y FUGA DE CAPITALES
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\0ECON INTERNACIONAL\Grafs INTERNACIONAL (Fernando).xls Actualizado el 21/6/12 FUENTE: Elaboración propia en base Ámbito financiero ( y “Balance Cambiario BCRA”

ENTRADA DE CAPITALES \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\EXTERNAL\bop limpio.xls (Pest Entrada de capitales) FUENTE: Elaboración propia en base a datos estadísticos del BCRA.

ENTRADA NETA DE CAPITALES
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\EXTERNAL\bop limpio.xls (Pest Entrada neta de capitales) NOTA: Entrada neta de capitales= Activos con errores y omisiones + Pasivos totales Los porcentajes son en términos del PBI. FUENTE: Elaboración propia en base a datos estadísticos del INDEC.

BALANZA COMERCIAL ARGENINA
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\graficos 2011.xls (pest BCMA) FUENTE: elaboración propia en base a datos del INDEC

IDENTIDAD MACRO \\Server-archivos\Server D\B1 econome\Presentaciones\Plantillas\Argentina\Escenarios 2008 Nico.xls (pest Identidad basica)

ARGENTINA RELATIVA AL MUNDO (EMERGENTES)

ARGENTINA RELATIVA AL MUNDO (DESARROLLADOS)

RANKING AÑO 2010 (de > a <)
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Internacional\Madison compara.xls (pest cuadro (2)) FUENTE:

EN EL CORTO SOMOS “LO MAS”
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Internacional\Madison compara.xls (pest 2002=100 corta) FUENTE: Elaboración propia en base a datos de Maddison y World Bank. ;

NO ASI CONTRA ALGO RAZONABLE
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Internacional\Madison compara.xls FUENTE: Elaboración propia en base a datos de Maddison y World Bank. ;

NI EN EL LARGO PLAZO \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Internacional\Madison compara.xls (pest 2002=100 corta) FUENTE: Elaboración propia en base a datos de Maddison y World Bank. ;

\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\Internacional\Madison compara.xls (pest Cuadro Mundo vs Arg (5)) FUENTE: Elaboración propia en base a datos de Maddison;

FUENTE:Carlos E.J.M. Zarazaga, Default and Lost Opportunities: A Message from Argentina for Euro-Zone Countries (

EDUCACION FUENTE:

BALANZA COMERCIAL CONSUMO
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\EXTERNAL\SUBDIVISIONES BC.xls FUENTE: Elaboración propia en base a datos de INDEC.

BALANZA COMERCIAL INDUSTRIA

BALANZA COMERCIAL ENERGIA

BALANZA COMERCIAL \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\EXTERNAL\Comext.xls FUENTE: Elaboración propia en base a datos de MEcon.

IMPORTACIONES \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\EXTERNAL\Comext.xls FUENTE: Elaboración propia en base a datos de MEcon.

EXPORTACIONES \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\EXTERNAL\Comext.xls FUENTE: Elaboración propia en base a datos de MEcon.

RATIOS VARIOS I \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\EXTERNAL\SUBDIVISIONES BC.xls FUENTE: Elaboración propia en base a datos de MEcon.

RATIOS VARIOS II \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\EXTERNAL\COMEXDES.XLS FUENTE: Elaboración propia en base a datos de MEcon.

PROMEDIOS \\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\EXTERNAL\COMEXDES.XLS FUENTE: Elaboración propia en base a datos de MECON.

PARTICIPACIÓN EN EL COMERCIO MUNDIAL
\\Server-archivos\Server D\B1 econome\SERIES\EXTERNAL\COMEXDES.XLS FUENTE:.

PRODUCCION DE PETROLEO EN VENEZUELA
FUENTE:

PRODUCCION DE PETROLEO EN ARGENTINA
FUENTE:

YPF Y PETROBRAS FUENTE:

A LOOK AT THE GLOBAL ONE PERCENT
FUENTE:

IS THE ONE PERCENT THE SAME EVERYWHERE?
FUENTE:

DEUDA PUBLICA COMO PORCENTAJE DEL PBI: ECONOMIAS EMERGENES Y AVANZADAS
FUENTE: A Decade of Debt, Carmen M. Reinhart Kenneth S. Rogoff, NATIONAL BUREAU OF ECONOMIC RESEARCH

DEUDA TOTAL (PUBLICA Y PRIVADA): EEUU
FUENTE: A Decade of Debt, Carmen M. Reinhart Kenneth S. Rogoff, NATIONAL BUREAU OF ECONOMIC RESEARCH

BALANCE DE LA RESERVA FEDERAL
FUENTE:

EVOLUCION GASTO PUBLICO EEUU
FUENTE:

EVOLUCION DEFICIT EEUU
FUENTE:

Next time someone wants to talk about the "debt crisis,"
remember this GRAPH FUENTE:

DEUDA EN ECONOMIAS AVANDAZAS
COMO % DEL PIB FUENTE:

EURO FUENTE:

BONOS EUROPEOS Rendimientos FUENTE:

Principal Componente: BANCOS
DEUDA PUBLICA EXTERNA GRIEGA Principal Componente: BANCOS FUENTE: Elaboración propia en base a BIS Consolidated Bank Statistics y estimaciones del FMI

¿QUIEN PAGA POR EL RESCATE A LA EU?
FUENTE:

UNA POSIBLE CONFIGURACION DEL RESCATE A ESPAÑA
FUENTE:

BANCA EUROPEA - CAPITAL
FUENTE:

BANCA EUROPEA Ratio prestamos-depósitos año 2011
FUENTE:

DEUDA EN ECONOMIAS AVANDAZAS
FUENTE:

Debt and deleveraging: Uneven progress on the path to growth
FUENTE:

MAINSTREAM ECONOMICS

INFLACION PRECIOS DE COMMODITIES
FUENTE:

COSTOS UNITARIOS DE MANO DE OBRA 2001=1000
FUENTE:

OECD COMPOSITE LEADING INDICATOR
NOTA: Las observaciones por encima de 100 indican la actividad por encima de su tendencia de largo plazo. El índice, que está diseñado para mostrar los puntos de inflexión en la actividad económica, es una señal de que es probable que continúe la desaceleración en el crecimiento global . FUENTE:

PURCHASING MANAGERS INDEX (PMI)
NOTA: Los comunicados del PMI mensual proporcionan información de la salud de la economía brindando una visión de las principales fuerzas económicas como la inflación, exportaciones, empleo e inventarios. Los datos son completos y cubren la actividad económica del sector privado en las principales economías desarrolladas y emergentes del mundo, incluyendo los sectores de servicios. FUENTE:

COTIZACION DEL PETROLEO
En dólares de 2010 FUENTE:

COMERCIO INTERNACIONAL
FUENTE:

Bandera, Santiago del Estero

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