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Conferencia de las Américas de Palisade Miami, noviembre de 2006.

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Presentación del tema: "Conferencia de las Américas de Palisade Miami, noviembre de 2006."— Transcripción de la presentación:

1 Conferencia de las Américas de Palisade Miami, noviembre de 2006

2 Evaluación de portfolios agrícolas Ariadna Berger Facultad de Agronomía Universidad de Buenos Aires, Argentina

3 Evaluación de portfolios agrícolas Objetivo Mostrar la aplicación en la estimación del riesgo de portfolios agrícolas en la Argentina.

4 Evaluación de portfolios agrícolas Argentina y agricultura El riesgo en los cultivos: climático y de mercado ¿Cómo generar distribuciones de rendimiento? Portfolios y diversificación Evaluación del riesgo en portfolios agrícolas

5 Producción agrícola argentina Fuente: INDEC,

6 Producción agrícola argentina Fuente: WTO,

7 Cultivos y riesgo

8 ¿Qué puede pasar entre la siembra y la cosecha? SequíaInundacionesTemperaturas extremas GranizoVientosHeladasRadiación Riesgo climático Riesgo de mercado

9 Riesgo climático

10 Correlación de rindes

11 ¿Cómo generar distribuciones? Es muy difícil contar con una serie de datos de rindes suficientemente larga: –Debido al tipo de producción, cada año se generan muy pocos datos. –Cambios en factores de manejo como variedad, fecha de siembra, fertilización y otros generan cortes en las series de datos. Una alternativa a la opinión de expertos son los modelos de simulación agronómica (MSA).

12 Modelos de simulación agronómica Mercau (2002), en Guía Dekalb del cultivo de maíz, Satorre E. et al., Buenos Aires MSA Clima: precipitaciones, temperatura, radiación Suelo: perfil, agua, nitrógeno Manejo: fecha, densidad y diseño de siembra, fertilización, riego GenotipoFenologíaBiomasa de órganos vegetativos Consumo de agua y nitrógeno Agua y nitrógeno en el suelo Rendimiento y sus componentes

13 Modelos de simulación agronómica Mercau (2002), en Guía Dekalb del cultivo de maíz, Satorre E. et al., Buenos Aires La limitante de los MSA es que sólo consideran limitantes de agua y nutrientes. Predicción del MSA

14 Diversidad de ambientes

15 Ajuste de distribuciones de MSA ¿Exceso hídrico (EH)? NoSí Rinde sin EHRinde con EH Rinde ¿Adversidad? SíNo Rinde % superficie afectada % reducción rinde Rinde

16 Riesgo de mercado

17 Correlación de precios

18 El riesgo agrícola Resultado del resultado de trigo (en US$/ha)

19 Portfolios agrícolas Así como se puede armar un portfolio financiero con bonos y acciones, se puede armar un portfolio agrícola con cultivos, campos y zonas. Hasta cierto punto, un portfolio tiene mayor capacidad de reducir el riesgo cuanto mayor es la cantidad de actividades que lo componen. Las cuestiones a resolver son: ¿Qué superficie asignar a cada cultivo? ¿Cuántos campos arrendar en cada zona? ¿Cuántas zonas incluir en el portfolio?

20 Pooles de siembra Pool de siembra es un nombre de fantasía para distintos tipos de acuerdos en que se asocian diversos actores para la siembra de campos. No se sabe exactamente qué superficie total cubren, pero estimaciones del IICA de 2003 indicaban más de dos millones de hectáreas. Dos ejemplos: 1997: ha2006: haEl Tejar 1985: ha2006: haLos Grobo

21 Cultivo Campo Reducción del riesgo en el portfolio agrícola Portfolio

22 Modelos de evaluación del riesgo Supuestos: Precios en cosecha Precios hasta cosecha Superficies Rendimientos Condiciones arrendamiento Planteos técnicos por campo o zona por cultivo

23 Modelos de evaluación del riesgo Resultados: Saldo por cultivo Saldo por campo o zona Saldo total Tasa de retorno por campo o zona Tasa de retorno total Media Desvío Percentiles Targets Tornado

24 Evaluación del riesgo en portfolios agrícolas

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26 Comparación de portfolios agrícolas ¿Qué impacto tiene la inclusión de un nuevo campo, en una nueva zona?

27 Comparación de portfolios agrícolas

28 Evaluación del riesgo en portfolios agrícolas Preguntas que se contestan con este tipo de modelos ¿Cuál es el efecto de incluir o excluir campos o zonas del portfolio? ¿Qué impacto tiene una determinada estrategia de ventas a futuro? ¿Cómo se desplaza la distribución de resultados a medida que avanza el ciclo agrícola y disminuye la incertidumbre de rindes y precios?

29 Conclusión En la Argentina, el sector agrícola es uno de los motores de la economía nacional. El negocio agrícola tiene su mayor fuente de riesgo en el clima. Si se respetan las peculiaridades de las variables que definen los rendimientos, se puede modelar el riesgo climático con realismo. La aplicación de técnicas de estimación de riesgo permite la evaluación de portfolios agrícolas para mejores tomas de decisiones.

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