Fuentes del Crecimiento y Comportamiento de la Productividad Total de Factores en Chile Rodrigo Fuentes Mauricio Larraín Klaus Schmidt-Hebbel Cuadernos.

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1 Fuentes del Crecimiento y Comportamiento de la Productividad Total de Factores en Chile Rodrigo Fuentes Mauricio Larraín Klaus Schmidt-Hebbel Cuadernos de Economía Mayo 2006

2 2 Agenda I Introducción II Medidas de Capital, Trabajo y Producto III La Contribución de los Factores al Crecimiento IV Determinantes de la Productividad Total de Factores

3 I Introducción

4 4 Crecimiento de Chile 1961-2005: grandes cambios en tendencia, ciclo y volatilidad del PIB

5 5 I Introducción El crecimiento se logra por transpiración (acumulación de factores) y por inspiración (aumentos de eficiencia) Altas y sostenidas tasas de crecimiento no se logran sin una elevada inspiración Buenas instituciones y buenas políticas llevan a un país a inspirarse Inspiración se refleja en la productividad total de factores (PTF), que se mide residualmente a partir de una función de producción agregada para el PIB Como todo residuo, la PTF es una medida de nuestra ignorancia- pero sigue siendo una medida útil de eficiencia agregada

6 6 Preguntas de este trabajo: 1. ¿Cuánto contribuyó la transpiración y la inspiración al crecimiento en Chile durante 1961-2005? 2. ¿Qué explica el comportamiento de la PTF en Chile?; ¿qué se puede inferir para las bases de su crecimiento futuro? Introducción

7 II Medidas de Capital, Trabajo y Producto

8 8 Tres medidas de capital: 1. Medida básica de capital físico: stock de capital bruto = capital invertido en maquinarias y equipos + capital invertido en edificios y construcciones 2. Medida de capital físico ajustada por tasa de utilización, usando la tasa de desempleo como proxy de la tasa de utilización del capital 3. Medida de capital físico ajustada por tasa de utilización, corregido por la razón de consumo agregado de energía respecto de su nivel de tendencia

9 9 Medidas Alternativas de Capital

10 10 II Medidas de Capital, Trabajo y Producto Cuatro medidas de trabajo: 1. Medida básica de trabajo: número de ocupados (empleo) 2. Empleo ajustado por horas trabajadas 3. Empleo ajustado por horas trabajadas y por ajuste de calidad I: años de escolaridad (indicador de insumo) 4. Empleo ajustado por horas trabajadas y por ajuste de calidad II: índice de salarios relativos de trabajos con distintos niveles de educación (indicador de resultado, validado por el mercado)

11 11 Medidas Alternativas de Trabajo

12 12 II Medidas de Capital, Trabajo y Producto Separamos el período 1961-2005 en tres períodos de similar posición cíclica Para ello usamos tres medidas alternativas de desviación del PIB respecto a su tendencia, i) basadas en la desocupación laboral (u / u n ) y en los filtros de ii) Hodrick-Prescott y iii) Baxter-King Así identificamos dos años de similar posición cíclica y de cambio en regímenes económicos y/o políticos (1974, 1989), que permiten obtener tres sub-períodos de similares características cíclicas y extensión temporal: 1960-1973, 1974-1989 y 1990- 2005

13 13 Evidencia sugiere correlación inversa entre nivel y volatilidad del crecimiento hasta 1989, como se observa en países en desarrollo Nivel promedio y volatilidad del crecimiento del PIB en Chile, por sub-períodos

14 III La Contribución de los Factores al Crecimiento

15 15 III La Contribución de los Factores al Crecimiento Para estimar la PTF, usamos una función con retornos constantes a escala, con y sin ajustes del capital y trabajo: Con lo cual obtenemos medidas básicas y ajustadas para la PTF

16 16 III La Contribución de los Factores al Crecimiento La participación del capital se obtiene de CCNN, ajustando por trabajadores de cuenta propia. La cifra obtenida (40%) es consistente con la evidencia internacional y con los valores obtenidos de estimaciones de funciones de producción para Chile Obtuvimos 18 estimaciones alternativas para la PTF y las contribuciones de las 3 fuentes al crecimiento. Presentamos sólo 3: Capital y trabajo Capital y trabajo ajustado por horas y salarios Consumo de energía y trabajo ajustado por horas y capital humano usando salarios relativos

17 17 Medidas Alternativas de PTF

18 18 En lo que sigue, presentamos los resultados de la descomposición del crecimiento del PIB de acuerdo con las 3 medidas alternativas: para 1961-2005, por tres sub-períodos para 1990-2005, por dos sub-períodos III La Contribución de los Factores al Crecimiento

19 19 (a) Capital y trabajo (b) Capital y trabajo corregido (c) Capital ajustado y trabajo corregido Contribución de los Factores al Crecimiento

20 20 Sub-períodos 1990-1997 y 1998-2005 con los tres métodos de estimación

21 21 III La Contribución de los Factores al Crecimiento Conclusiones sobre las fuentes del crecimiento: Los períodos antes de 1990 fueron de crecimiento intenso en transpiración (capital en 1961-73, trabajo en 1974-89), mientras que a partir de 1990 la inspiración aportó más Se debe considerar que los dos sub-períodos -1990-97 y 1998-2005- reflejan ciclos muy disímiles: el primero es de expansión cíclica y el segundo de contracción cíclica. Teniendo presente estos factores cíclicos, destaca: la virtual constancia del aporte del capital, la caída del aporte del empleo y la brutal contracción del aporte del crecimiento de la PTF

22 IV Determinantes de la Productividad Total de Factores

23 23 IV Determinantes de la PTF La evidencia plantea la pregunta respecto de cuáles son las causas cíclicas y de tendencia del estancamiento en la eficiencia de la economía chilena desde 1998. Para responder a esto, estimamos la relación entre el nivel de la PTF y posibles determinantes La prociclicidad de la PTF justifica considerar una variable (exógena) que determina el ciclo económico: los términos de intercambio Para analizar las tendencias de la PTF, consideramos su dependencia de tres variables que reflejan la calidad de las políticas: Índice de reformas estructurales (promedio de 5 índices) Índice de inestabilidad macroeconómica (π/(1+π)) Interacción entre los dos índices anteriores

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25 25 Complementariedad de las políticas Efecto de las reformas estructurales Inestabilidad macroeconómica (b) Capital y trabajo aj. por horas y salarios (c)Capital aj. por CE ytrabajo aj. por horas y salarios Promedio 1960-1974 = 0.34 1.68 (0.9) 0.90 (0.5) Promedio 1975-1989 = 0.28 1.71 (0.9) 0.54 (0.4) Promedio 1990-2005 = 0.08 1.81 (0.8) 1.05 (0.4) Efecto de la inestabilidad macroeconómica Reformas estructurales (b) Capital y trabajo aj. por horas y salarios (c)Capital aj. por CE y trabajo aj. por horas y salarios Promedio 1960-1974 = 0.08 -0.04 (0.1) 0.02 (0.1) Promedio 1975-1989 = 0.48 -0.22 (0.5) -1.00 (0. 4) Promedio 1990-2005 = 0.64 -0.30 (0.7) -1.36 (0.5) Desviación estándar en paréntesis

26 26 Efecto de largo plazo de la variable independiente Parámetros de largo plazo (b) Capital y trabajo aj. por horas y salarios (c)Capital aj. por CE y trabajo aj. por horas y salarios Términos de intercambio 1.39 (0.7) 0.70 (0.3) Libertades civiles 0.22 (0.2) 0.03 (0.1) TCR devaluado 0.67 (0.4) 0.50 (0.2) Desviación estándar en paréntesis

27 27 Explicando el crecimiento de la PTF en el largo plazo (b) Capital y trabajo aj. por horas y salarios (c)Capital aj. por CE y trabajo aj. por horas y salarios Actual 0.75% 0.46% Predicho 0.75% 0.70% Ciclo Términos de intercambio -1.89% -0. 95% Subvaluación cambiaria 0.1% 0.08% Políticas e Instituciones Inestabilidad macroeconómica 0.00% -0.10% Reformas estructurales 2.54% 1.66% Libertades civiles 0.00% Comp. de las políticas 0.00% 0.03%

28 28 Explicando el crecimiento de la PTF: 1990-2005

29 29 Conclusiones sobre el comportamiento de la PTF Los resultados demuestran significativas complementariedades entre políticas. Así, en general, con un significativo avance en reformas estructurales y estabilización, el impacto de un avance en una de las áreas es hoy mayor de lo que era en el pasado. Ejemplo: con el nivel de calidad que han alcanzado las políticas macroeconómicas en la década de los noventa, un aumento en el índice de reformas estructurales en 5% elevaría el nivel de la PTF de largo plazo en 6%, mientras que dicho efecto hubiera sido menor en las décadas anteriores.

30 30 Conclusiones sobre el comportamiento de la PTF ¿Qué explica la caída en el crecimiento de la PTF desde 1998? El ciclo adverso (menores términos de intercambio) Las menores ganancias relativas en estabilidad macroeconómica y en calidad de políticas estructurales Recomendación de política: para crecer más en el futuro es necesario impulsar reformas estructurales, la cuales son altamente rentables debido a la estabilidad macroeconómica alcanzada.

31 Investigaciones futuras Mejorar su medición Entender mejor cuáles son las fuerzas que están detrás de la baja en PTF en los años 2000 Separar los determinantes cíclicos de los de largo plazo de la PTF Construir un modelo teórico que de cuenta de estos determinantes 31

32 Fuentes del Crecimiento y Comportamiento de la Productividad Total de Factores en Chile Rodrigo Fuentes Mauricio Larraín Klaus Schmidt-Hebbel Cuadernos de Economía Mayo 2006

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