La descarga está en progreso. Por favor, espere

La descarga está en progreso. Por favor, espere

UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 1 MACROECONOMIA UPF 2007-08 SET 2 DE DIAPOSITIVAS Profesor Antonio Ciccone.

Presentaciones similares


Presentación del tema: "UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 1 MACROECONOMIA UPF 2007-08 SET 2 DE DIAPOSITIVAS Profesor Antonio Ciccone."— Transcripción de la presentación:

1 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 1 MACROECONOMIA UPF SET 2 DE DIAPOSITIVAS Profesor Antonio Ciccone

2 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 2 5.AHORRO, INVERSIÓN Y EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE CRÉDITO O DEL PRECIO DE RENTAR CAPITAL A LA TASA DE INTERÉS REAL 1.La inversión y el ahorro se encuentran en el mercado de créditos Las familias pueden tener PREFERENCIA por ahorrar hoy para consumir mañana. Esto es captado por la siguiente extremadamente simple FUNCIÓN DE AHORRO: (E19) Las familias ahorran una fracción constante s de su ingreso total Y (que incluye tanto el ingreso laboral y de capital). Los ahorros se depositan en bancos que los prestan a las firmas. Las firmas utilizan el crédito para comprar NUEVAS máquinas. La INVERSIÓN se refiere a las compras totales de NUEVAS MÁQUINAS y además al VOLÚMEN DE PRÉSTAMOS EN LA ECONOMÍA. Las firmas pueden comprar máquinas o rentarlas. Esto dará lugar a la decisión comprar o rentar, que determina la tasa de interés real.

3 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 3 FAMILIAS (dotación agregada de trabajo L(t) más derechos de propiedad sobre empresas; Preferencias por consumo presente y ahorro) FIRMS (tecnología de producción; posesión del capital al inicio del período K(t)). MERCADO DE BIENES (bienes de consumo y de inversión) MERCADO LABORAL MERCADO DE RENTA DE BIENES DE CAPITAL MERCADO DE CRÉDITO (créditos/préstamos a interés) FIGURA 7

4 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 4 Cómo financian las empresas las compras de nuevas máquinas (1)Créditos: Las firmas solicitan préstamos a los bancos, lo cuales utilizan los ahorros de las familias (2)Ganancias retenidas: las firmas pueden retener parte de las ganancias de los accionistas para financiar la compra de nuevas máquinas (3)Emisión de nuevas acciones: las firmas pueden comprar nuevas máquinas y emitir títulos de propiedad sobre esas máquinas (acciones) que son adquiridos por las familias En el contexto del Modelo de Solow todas estas formas de financiar la inversión son EQUIVALENTES. Por lo tanto podemos pensar que las firmas financian la compra de nuevas maquinarias pidiendo préstamos a los bancos

5 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 5 2. La decisión de comprar o rentar 1.La definición de costo de uso del capital en tiempo discreto La firma puede demandar créditos/préstamos para comprar bienes de capital: - En principio, esto es una alternativa a ir al mercado de renta de bienes de capital - En lugar de rentar el capital el próximo año, por ejemplo, se puede comprarlo a crédito hoy, usarlo por un año y luego venderlo. El costo de hacer eso es el COSTO DE USO DEL CAPITAL - mayores tasas de interés real y de deprecación incrementan el costo del capital - un mayor precio en el futuro relativo al presente de los bienes de capital reduce el costo del capital

6 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 6 2. El costo de uso en modelos de crecimiento con un sector (que incluyen, entre otros, al modelo de Solow) Supongamos que los bienes de consumo e inversión se pueden producir con la misma tecnología. En ese caso, el precio de los bienes de inversión relativo al precio de los bienes de consumo es siempre uno. Si los bienes de inversión fueran más caros las empresas maximizadoras de beneficios sólo producirían bienes de inversión, y viceversa. (E21)

7 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 7 3. El mercado de créditos/préstamos en equilibrio El MERCADO DE CRÉDITOS está en equilibrio en el momento t si: AHORROS (t) = INVERSIÓN (t) S(t)=I(t) Cómo veremos, el ajuste hacia el equilibrio en el mercado de CRÉDITOS/PRÉSTAMOS se logra mediante movimientos de la TASA DE INTERÉS REAL. La decisión de comprar o rentar y el equilibrio del mercado de créditos/préstamos: - Las firmas pueden tanto comprar los bienes de capital hoy (invertir) para usarlos en el futuro o rentarlos en el mercado de bienes de capital durante el próximo período. - El costo de rentar los bienes de inversión el próximo período es, mientras que el costo de comprarlos, usarlos y luego venderlos es

8 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 8 Ahora veremos que en el EQUILIBRIO DEL MERCADO DE CRÉDITO donde INVERSIÓN = AHORRO > 0: (E22) PARTE 1 DEL ARGUMENTO: Puede ser que y que, al mismo tiempo, el mercado de crédito esté en equilibrio? NO: En este caso ninguna firma querría invertir y tendríamos I

9 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 9 NO: en este caso las firmas querrían hacer infinitas inversiones porque podrían obtener un beneficio comprando capital hoy y rentándolo mañana. Entonces, la inversión deseada por las firmas sería mayor que los ahorros deseados por las familias, I>S. Por lo tanto, para que el mercado de crédito esté en equilibrio las firmas deben estar indiferentes entre comprar capital hoy o rentarlo en el próximo período. PARTE 2 DEL ARGUMENTO: Puede ser que y que, al mismo tiempo, el mercado de crédito esté en equilibrio?

10 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 10 Dado que el precio esperado de rentar el capital el próximo período es igual a la productividad marginal del capital (PMK) esperada de equilibrio (ver la condición de equilibrio estático), tenemos: -En equilibrio las firmas invierten hasta el punto donde la PMK es igual a la tasa de interés real más la depreciación - La tasa real de interés de equilibrio es igual a la productividad marginal neta del capital que la sociedad ha acumulado hasta el momento t. (E23)

11 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Resumiendo el equilibrio del mercado de crédito (E25) (E24) Las CONDICIONES DE EQUILIBRIO ESTÁTICO, - en el MERCADO LABORAL y en el MERCADO DE RENTA DE BIENES DE CAPITAL y - las CONDICIONES DE EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE CRÉDITO EQUILIBIO GENERAL DINÁMICO

12 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva El equilibrio en el mercado de crédito y el vínculo entre presente y futuro (o la ecuación de acumulación de capital en equilibrio) Hasta aquí hemos cubierto los principales conceptos económicos del Modelo de Solow -Sabemos cómo determinar el producto en un momento determinado del tiempo dados L y K. También sabemos cómo obtener los precios de los factores y la tasa real de interés. - Ahora vemos cómo se determina el stock de capital futuro dado el stock de capital actual y el nivel de empleo: (E26) Inversión Neta Inversión Bruta Depreciación

13 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 13 Usando la función de AHORRO de las familias en (E19) S(t)=sY(t) (E27) Y teniendo en cuenta que renta agregada = producto agregado: (E28) Esta es la ECUACIÓN DE EQUILIBRIO DE ACUMULACIÓN DE CAPITAL

14 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Dinámica del Modelo de Solow 1. Dinámica de la acumulación de capital Para resolver por completo el Modelo de Solow necesitamos especificar la evolución en el tiempo de algunos factores EXÓGENOS como la EFICIENCIA A y la OFERTA DE TRABAJO L. Suponemos que la oferta de trabajo crece a la tasa (exógena) n : (E30) (E29) (E31)

15 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 15 De manera similar, suponemos que la eficiencia exógena A crece a la tasa (exógena) a : (E33) (E34) (E32)

16 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 16 RESUMIENDO LAS ECUACIONES DINÁMICAS DEL MODELO DE SOLOW (E36) (E37) Seguir la evolución de estas 3 variables (llamadas de estado) separadamente a lo largo del tiempo es complicado e inconveniente. Pero NO TENEMOS QUE HACERLO, porque como hemos visto muchas cosas dependen del nivel de capital por trabajador eficiente, y NO de K, L y A en forma separada. (E35)

17 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 17 Es mejor centrarse en el cambio en el nivel de CAPITAL POR TRABAJADOR EFICIENTE a lo largo del tiempo: - Determina el producto por trabajador eficiente a través de la función de producción en unidades de eficiencia: - Y es simple obtener las cantidades que nos interesan: (E39) (E40) (E38) POR QUÉ?

18 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 18 Cómo pasar de CAMBIOS EN EL TIEMPO en K,L,A a CAMBIOS EN EL TIEMPO en el capital por trabajador eficiente: (E41)

19 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 19 (E42) (E43) (E44) Usando la ecuación de equilibrio de acumulación de capital (E28):

20 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 20 Entonces, dado un nivel inicial de, podemos determinar todo el sendero temporal de ENTONCES HEMOS COMPLETADO LA MECÁNICA DE LOS ASPECTOS DINÁMICOS DEL MODELO DE SOLOW Ahora es momento de recordar: Qué es lo que queremos saber? Esta ecuación nos da el cambio en como función del actual

21 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 21 Qué queremos saber: PREGUNTAS INTERMEDIAS" - El capital por trabajador eficiente se INCREMENTARÁ O REDUCIRÁ a lo largo del tiempo? - Podrá el capital por trabajador eficiente CRECER POR SIEMPRE? - La TASA DE CRECIMIENTO del capital por trabajador eficiente se INCREMENTARÁ O REDUCIRÁ a lo largo del tiempo? PREGUNTAS FINALES - Qué implicancias tiene esto sobre la RENTA, los SALARIOS y la TASA DE INTERÉS? Es más fácil responder a estas preguntas gráficamente.

22 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 22 FIGURA 8a: Evolución temporal del capital por trabajador eficiente: LA FUNCIÓN DE PRODUCCIÓN 0

23 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 23 FIGURA 8b: Evolución temporal del capital por trabajador eficiente: AHORRO E INVERSIÓN 0

24 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 24 0 FIGURA 8c: Evolución temporal del capital por trabajador eficiente: LA LÍNEA DE DEPRECIACIÓN EFECTIVA

25 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 25 0 FIGURA 8d: Evolución temporal del capital por trabajador eficiente: CRECIMIENTO DEL STOCK DE CAPITAL

26 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 26 0 FIGURA 8e: Evolución temporal del capital por trabajador eficiente: LA ZONA DE CRECIMIENTO DEL CAPITAL

27 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 27 0 FIGURA 8f: Evolución temporal del capital por trabajador eficiente: ZONA DE REDUCCIÓN DE CAPITAL

28 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 28 0 FIGURA 8g: Evolución temporal del capital por trabajador eficiente

29 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 29 Algunos términos importantes - SENDERO DE CRECIMIENTO EQUILIBRADO (O BALANCED GROWTH PATH – BGP en inglés) (también llamado ESTADO ESTACIONARIO) Es un equilibrio en el cual TODAS LAS VARIABLES CRECEN A TASAS CONSTANTES (estas tasas pueden ser 0) - BGP GLOBALMENTE ESTABLE Un BGP es globalmente estable si la economía tiende hacia el BGP en el largo plazo, INDEPENDIENTEMENTE DEL PUNTO DE PARTIDA. - CONVERGENCIA Es un concepto un tanto confuso. Muchas personas suelen decir que hay convergencia si la tasa de crecimiento de la renta per capita se reduce cuando el país se hace más rico.

30 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 30 La tasa de crecimiento del capital por trabajador eficiente en el tiempo (E46) (E45)

31 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 31 PMK 0

32 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 32 0

33 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 33 PMeK= PRODUCTIVIDAD MEDIA DEL CAPITAL 0

34 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 34 PMeK 0

35 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 35 Tasa de crecimiento del capital por trabajador eficiente en el tiempo (E46)

36 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 36 0

37 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 37 0

38 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 38 0

39 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 39 0

40 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 40 0

41 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 41 Resultado 1: a lo largo del tiempo, el capital por trabajador eficiente tiende a su valor de estado estacionario (o de BGP), que hemos denotado con (siempre que el stock inicial de capital sea estrictamente positivo) - Por lo tanto, la economía terminará con el mismo nivel de capital por trabajador eficiente, independientemente de los valores iniciales de A, K, L. Resultado 2: mientras más cerca está el capital por trabajador eficiente de su nivel de estado estacionario, menor será su tasa de crecimiento. - En ausencia de SHOCKS sobre las preferencias o la tecnología, la TASA DE CRECIMIENTO del capital por trabajador eficiente es decreciente en el tiempo. Resultado 3: En estado estacionario, la tasa de crecimiento del capital por trabajador eficiente es CERO Entonces, hemos comprobado los siguientes resultados:

42 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 42 Tiempo t FIGURA 11: RESULTADO 1 – A lo largo del tiempo el capital por trabajador eficiente tiende a su nivel de estado estacionario (o valor BGP) 0

43 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 43 Tiempo t 0 FIGURA 12: RESULTADOS 2 y 3 – Mientras más cercano esté el capital por trabajador eficiente de su nivel de estado estacionario, menor será su tasa de crecimiento. En el largo plazo la tasa de crecimiento es CERO.

44 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva De la acumulación de capital al crecimiento del producto per capita La manera más simple de ver esto es suponiendo que la función de producción es de la forma Cobb-Douglas (E47) donde es la elasticidad del producto con respecto al capital: O lo que es lo mismo: (E48)

45 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 45 La función de producción Cobb-Douglas en unidades de eficiencia (E49) Reescribiendo en términos de trabajador eficiente nos queda: (E50) Entonces es también la elasticidad del producto por trabajador eficiente con respecto al capital por trabajador eficiente.

46 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 46 Crecimiento del producto por trabajador - El producto por trabajador es igual al producto por trabajador eficiente multiplicado por el factor de eficiencia (E51) - diferenciando nos queda (E52)

47 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 47 Time t FIGURA 13: Evolución del producto por trabajador (en escala logarítmica) 0

48 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 48 Time t a FIGURA 14: Crecimiento del producto por trabajador 0

49 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Crecimiento del salario real y cambios en la tasa real de interés Otra vez, el caso más simple es suponer que la función de producción es Cobb-Douglas - El salario real es (E53) (E54) El salario real es simplemente una FRACCIÓN CONSTANTE de la renta per capita y el crecimiento del salario real es IGUAL al crecimiento del producto por trabajador.

50 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 50 Time t FIGURA 15a: Evolución del SALARIO REAL (en escala logarítmica) 0

51 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 51 - La tasa de interés real es igual a la productividad marginal neta del capital (E55) Resolviendo: (E56) La tasa de interés real CAE cuando el capital por trabajador eficiente aumenta NÚMERO NEGATIVO!

52 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 52 Tiempo t FIGURA 15b: Tasa de interés real a lo largo del tiempo 0

53 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva EFECTO SOBRE EL PRODUCTO DE UN AUMENTO EN EL AHORRO 1. Crecimiento en el largo plazo (en BGP o estado estacionario) Después de haber analizado la DINÁMICA del crecimiento nos centramos en el largo plazo, es decir, en el BGP o estado estacionario - Ya hemos visto que: (E57) Y por lo tanto: (E58)

54 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 54 Resultado: La tasa de crecimiento de largo plazo del producto por trabajador de un país está determinada sólo por la TASA DE CRECIMIENTO DE LA TECNOLOGÍA. - En particular, la tasa de crecimiento de largo plazo del producto por trabajador NO depende en absoluto de la TASA DE AHORRO - Esto se debe a los RENDIMIENTOS DECRECIENTES DEL CAPITAL EN LA PRODUCCIÓN. Recordemos que: (E59) Debido a los rendimientos decrecientes del capital, el AHORRO por trabajador eficiente crece menos que proporcionalmente con el capital. Pero la inversión necesaria para mantener el capital por trabajador eficiente constante crece proporcionalmente. Por lo tanto, en algún punto estas tasas se igualarán, cualquiera sea la TASA DE AHORRO. En ese punto el crecimiento en la renta per capita es igual al crecimiento en la tecnología (o eficiencia)

55 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Producto por trabajador en el largo plazo (en BGP o estado estacionario) La tasa de ahorro afecta el NIVEL DE PRODUCTO POR TRABAJADOR - Con la función de producción Cobb-Douglas es fácil obtener una expresión simple para el producto por trabajador en estado estacionario. - En estado estacionario o BGP tenemos: (E60) (E61)

56 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 56 - La función de producción Cobb-Douglas en forma intensiva es por lo que nos queda: (E62) Resolviendo para la cantidad de capital por trabajador eficiente en BGP: (E63) La cantidad de capital por trabajador puede ser obtenida multiplicando por la eficiencia A (E64)

57 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 57 -Substituyendo en la función de producción obtenemos el producto por trabajador eficiente y el producto por trabajador (E65) (E66)

58 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 58 Por lo tanto, si el crecimiento de la tecnología es constante, como lo hemos supuesto, obtenemos que el crecimiento de la renta per capita en estado estacionario o BGP también es constante. Además obtenemos que la relación CAPITAL-PRODUCTO (K/Y) es constante en el tiempo. Una relación capital-producto constante y un crecimiento de estado estacionario de la renta per capita es lo que usualmente se encuentra cuando se observa el comportamiento de estas variables en la economía de Estados Unidos, especialmente si consideramos períodos largos de tiempo. (Solow desarrolló este modelo pensando en la economía de Estados Unidos.)

59 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 59 JONES Figura 1: Está Estados Unidos en BGP?

60 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 60 AHORRO BAJOAHORRO ALTO FIGURA 16: Efecto de diferentes TASAS DE AHORRO sobre el capital por trabajador eficiente 0

61 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 61 Tiempo t a INCREMENTO EN LA TASA DE AHORRO FIGURA 17: Efecto de un INCREMENTO EN LA TASA DE AHORRO en el crecimiento (comenzando en el BGP) 0

62 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 62 Tiempo t a INCREMENTO EN LA TASA DE AHORRO 0

63 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva IMPLICACIONES CUANTITATIVAS DEL MODELO DE SOLOW 1. Efecto del nivel de ahorro en la renta de largo plazo Hemos visto que el efecto de la tasa de ahorro en el producto por trabajador de largo plazo puede ser obtenido fácilmente cuando la función de producción es Cobb-Douglas (E67) -- El INCREMENTO PORCENTUAL en la renta de largo plazo que surge de un INCREMENTO DE UN UNO POR CIENTO en la tasa de ahorro es (E68)

64 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 64 - La definición de es: - El equilibrio en el mercado de capital implica que - Entonces - El supuesto de RCE implica que todo el producto se utiliza para retribuir al trabajo o al capital, entonces: (E69) - A mayor elasticidad del producto con respecto al capital,, mayor efecto del ahorro en la renta de largo plazo - QUÉ TAN GRANDE ES ESTA ELASTICIDAD? Bajo los supuestos del modelo de Solow es simple estimar

65 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 65 - La PARTICIPACIÓN DEL TRABAJO EN EL PRODUCTO en los países industrializados es aproximadamente 1/3: (E70) -- Por lo tanto, bajo los supuestos del Modelo de Solow, un incremento de la tasa de ahorro de un 1% aumenta la renta per capita de largo plazo en sólo 0.5% -- CUÁNTO PUEDEN EXPLICAR LAS DIFERENCIAS EN LAS TASAS DE AHORRO ENTRE LOS PAÍSES? (E71)

66 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 66 - Tomemos dos países idénticos en todo excepto en las tasas de AHOORO/INVERSIÓN - Denotemos sus tasas de ahorro como s1 y s2, respectivamente. Cuál es la diferencia en la renta de largo plazo entre los dos países? (E72) (E73) - Más bien pequeña a pesar de la enorme diferencia en las tasas de ahorro Las diferencias en las tasas de ahorro no alcanzan para explicar las enormes diferencias en la renta per capita entre pa í ses ricos y pa í ses pobres.

67 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Renta per capita versus producto por trabajador El Modelo de Solow es sobre el PRODUCTO POR TRABAJADOR; cómo pasamos de aquí al PRODUCTO PER CAPITA? Cómo L=NÚMERO DE TRABAJADORES, tenemos (E74) Esto puede ser escrito como: (E75)

68 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 68 Por lo tanto: (E76) La renta o el producto per capita pueden ser bajos por: - BAJO producto por trabajador - ALTO desempleo entre quienes participan en el mercado laboral - BAJA participación de la población en el mercado laboral - ALTA proporción de niños y personas retiradas

69 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 69 Con información sobre el PRODUCTO POR HORA TRABAJADA, podemos avanzar aún más y descomponer el producto por trabajador en: (E80) Donde: Horas = Total de horas trabajadas en la economía Horas/Trabajadores = Horas trabajadas por persona empleada

70 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 70 La siguiente tabla extraída de: International comparisons of labor productivity and per capita income by van Ark and McGuckin, Monthly Labor Review, July 1999 Muestra el efecto de los diferentes componentes para Estados Unidos, Japón y la Unión Europea (todos en relación con el promedio de la OECD)

71 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 71 EEUUUEJAPON PRODUCTO POR HORA PRODUCTO POR TRABAJADOR PRODUCTO POR PERSONA EN LA FUERZA LABORAL PRODUCTO POR PERSONA EN EDAD ACTIVA (15-64 años) PRODUCTO POR PERSONA TABLA 1 Los datos son relativos al promedio de países de la OECD. Año 1997 Por lo tanto, otros factores diferentes al producto por hora juegan un rol importante en la explicación de las diferencias en la renta per capita entre estos paíes/regiones desarrollados.

72 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 72 FIGURA 18 Pero la principal explicación para las diferencias en la RENTA PER CAPITA son las diferencias en el PRODUCTO POR TRABAJADOR (país o región relativo a Estados Unidos) Brecha en el PIB per capita descompuesta en brecha de participación y brecha de productividad, 2004.

73 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva APLICACIONES EMPÍRICAS 1. Contabilidad del crecimiento La función de producción agregada muestra claramente que el CRECIMIENTO en el PRODUCTO puede ser escrito en términos de CRECIMIENTO en RECURSOS más CRECIMIENTO DE LA EFICIENCIA (E81) El FACTOR DE EFICIENCIA multiplicando a todos los factores se denomina PRODUCTIVIDAD TOTAL DE LOS FACTORES (PTF) (E82)

74 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 74 (E83) Reordenado términos podemos ver cómo estimar la PTF: (E84) -El PRODUCTO (Y), el CAPITAL (K), y el EMPLEO (L) se pueden estimar fácilmente en muchos países.

75 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 75 - Pero para calcular el crecimiento de la PTF necesitamos además conocer las ELASTICIADES DEL PRODUCTO CON RESPECTO AL CAPITAL Y AL TRABAJO - Sabemos que, en equilibrio, la PRODUCTIVIDAD MARGINAL de un factor es igual al PRECIO DEL FACTOR, por lo que: (E85) (E86) - Los datos de estas PARTICIPACIONES EN EL PRODUCTO están disponibles en muchos países

76 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 76 Crecimiento de la PTF y RESIDUO DE SOLOW Podemos entonces estimar el crecimiento de la PTF como (E87) Bajo RENDIMIENTOS CONSTANTES DE ESCALA: Part_K+Part_L=1 (E88)

77 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 77 CRECIMIENTO PROMEDIO ANNUAL (PERÍODO ) PARTICIPACIÓN DEL TRABAJO EN LA RENTA PIB STOCK DE CAPITAL EMPLEO TECHNOLISTAN8%10%4%0.5 SAVISTAN8%12%4%0.5 TABLA 2 Datos macroeconómicos de dos países Notar que en los dos países el producto por trabajador creció entre 1960 y 1990 al 8%-4%=4% anual. Suponga que basándose en estos datos tiene que hacer la mejor predicción posible sobre el CRECIMIENTO DE LA RENTA POR TRABAJADOR DE LARGO PLAZO en SAVISTAN con relación a TECHNOLISTAN

78 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 78 TABLA 3 CRECIM. ANUAL PIB CONTRIBUCIÓN ANNUAL DE STOCK DE CAPITAL EMPLEOPTF TECHNOLISTAN8%5%2%1% SAVISTAN8%6%2%0% Qué implicancias para el crecimiento de largo plazo tiene esta diferencia en la PTF de acuerdo al Modelo de Solow? (E89)

79 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 79 (E90) (E91) (E92)

80 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 80 TABLA 4 PREDICCIÓN DEL PRODUCTO POR TRABAJADOR DE LARGO PLAZO CRECIM. ANNUAL DE LA PTF CONTRIBUCIÓN ANNUAL DE PARTIC. DEL TRABJO EN LA RENTA PREDICCIÓN DEL PRODUCTO POR TRABAJADOR DE LARGO PLAZO TECHNOLISTAN1%0.52% SAVISTAN0%0.50% - Podríamos esperar que TECHNOLISTAN creciera más rápido debido a que es más capaz de mejorar la eficiencia (adoptar o inventar mejores tecnologías) -SAVISTAN ha estado creciendo por fuerza bruta (ahorrando mucho y por lo tanto acumulando capital rápidamente). El Modelo de Solow predice que esto no puede generar crecimiento en el largo plazo por los retornos decrecientes del capital.

81 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Crecimiento del Producto y de la PTF en los Tigres Asiáticos Los tigres asiáticos (Corea del Sur, Taiwan, Hong Kong y Singapur) han estado creciendo muy rápidamente tanto en términos de PRODUCTO como de PRODUCTO PER CAPITA Cuáles son las CAUSAS PRÓXIMAS de eso?: - Aumentos en la participación de la fuerza laboral - Acumulación de capital - PTF Es importante distinguir entre estas causas porque los aumentos en la participación laboral y en la intensidad de capital NO PUEDEN ALIMENTAR EL CRECIMIENTO POR SIEMPRE. Alwyn Young ha analizado este tema en: The Tyranny of Numbers: Confronting the Statistical Realities of the East-Asian Growth Experience Quarterly Journal of Economics, 1995.

82 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 82 Estimaciones de Young: CRECIMIENTO DE LOS FACTORES, GENERALMENTE PONERADO POR CALIDAD CRECIMIETNO DE LA PTF

83 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 83 YOUNG - TABLA 1: Crecimiento de la renta y el producto en los 4 países

84 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 84 YOUNG - TABLA 2: Crecimiento de la PTF en Hong Kong

85 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 85 YOUNG - TABLA 3: Crecimiento de la PTF en Singapur

86 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 86 YOUNG - TABLA 4: Crecimiento de la PTF en otros países

87 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Crecimiento en EEUU versus UE: Cuándo la UE dejó de reducir la brecha con EUU y por qué? EEUU tiene mayores niveles de producto por trabajador que la UE, pero la UE ha estado creciendo más que EEUU (y por lo tanto reduciendo la diferencia) durante casi toda la etapa posterior a la Segunda Guerra mundial. Este proceso se ha detenido a finales de los 90. Cuál ha sido la causa? - Crecimiento de la PTF? - ACUMULACIÓN DE CAPITAL? Robert Gordon de Northwestern University y sus co-autores han estudiando en detalle este proceso. Su argumento es que en la terminación del proceso de acercamiento de la UE a EEUU (en términos de producto por trabajador) han influido las dos cosas: PTF y acumulación de capital; y las NUEVAS TECNOLOGÍAS DE LA INFORMACIÓN Y COMUNICACIÓN (TICs) han jugado un papel muy importante.

88 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 88 GORDON TABLA 1: La reducción de la brecha del producto por trabajador se detiene en 1998 EEUU y UE: Crecimiento del Producto por Trabajador

89 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 89 GORDON TABLA 2: El acercamiento de la PTF también se detiene en 1998 Crecimiento de la PTF en EEUU y UE: De quién es la culpa?

90 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 90 Componentes de la Brecha del PRODUCTO POR TRABAJADOR GORDON TABLA 3: El acercamiento de la intensidad de capital también se detiene en 1998

91 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Contabilidad del nivel de productividad También es interesante preguntarse cuánto de la diferencia en el NIVEL de PRODUCTO POR TRABAJADOR (PRODUCTIVIDAD LABORAL MEDIA) está explicado por: - CAPITAL (tanto físico como humano) - PTF Para responder esto trabajaremos con la función de producción Cobb-Douglas o también Que implica que podemos estimar el nivel de la PTF como:

92 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 92 Brecha de productividad laboral (Producto por hora, Economía de Mercado 2001) EEUU REINO UNIDO ALEMANIAFRANCIA

93 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 93 Explicaciones para la brecha de productividad laboral Capital por hora, Economía de mercado EEUU REINO UNIDO ALEMANIA FRANCIA

94 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 94 Tabla 5: Para EEUU, Reino Unido, Francia y Alemania, tenemos que: PRODUCTO POR HORA CAPITAL POR HORA EEUU BENCHMARK FRANCIA & ALEMANIA 20% menos aproximadamente Similar a EEUU REINO UNIDO 30-35% menos aproximadamente 30% aproximadamente

95 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 95 Entonces: ESTADOS UNIDO versus FRANCIA & ALEMANIA - La brecha de productividad entre Estados Unidos por un lado y Francia & Alemania por otro lado NO PUEDE SER EXPLICADA POR DIFERENCIAS EN EL STOCK DE CAPITAL FÍSICO - Gran parte de la brecha se debe a diferencias en la PTF UK - Se ubica detrás de Estados Unidos y de Francia & Alemania en términos de PTF y CAPITAL FÍSICO

96 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Convergencia 1. Definición y mecanismos Convergencia: - Cuando países más pobres crecen más rápido que países ricos. Mecanismos: - Mayor productividad media y marginal del capital en los países pobres (la otra cara de la moneda de los retornos decrecientes del capital) - Convergencia tecnológica

97 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Hubo convergencia entre los países que hoy son ricos? Muchos de los países que hoy son ricos tiene series dados sobre producto por persona que se extienden hasta el siglo 19 Esto nos permite preguntar: Crecieron más rápido desde el siglo 19 los que eran más pobres en aquel momento? Para el período , este tema es analizado por Baumol Productivity, Convergence, and Welfare American Economic Review, 1986

98 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 98 Baumol Figura 1: Convergencia entre los países ricos ex-post

99 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 99 La figura sugiere un claro patrón de convergencia entre los países que hoy son ricos. PERO hay problemas con este enfoque: Problema 1: La muestra está formada por países que eventualmente se hicieron ricos. Pueden haber países que en el siglo 19 eran tan ricos como Finlandia, por ejemplo, pero que después se empobrecieron. Esos países romperían el patrón de convergencia que muestra la figura. Qué países serían estos? -Chile -Argentina -Portugal -… DeLong considera una muestra formada por los países más ricos en el siglo 19 (no hoy) y los sigue a lo largo de todo el período. DeLong Have Productivity Levels Convergence? American Economic Review, 1988.

100 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 100

101 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 101 Problema 2: Referido a la calidad de los datos. Si los datos para el siglo 19 son peores que los de hoy, podemos concluir que hay convergencia cuando en realidad no la hay. Imaginemos: - En 1870: todos los países realmente tienen el mismo nivel de renta, igual a y(1870) - En 1980: todos los países tienen TODAVÍA la misma renta Ahora imaginemos que los datos que tenemos para 1870 son malos, y subestiman la renta algunos casos y la sobreestiman en otros (es decir, tendríamos el problema que se conoce como error de medición) Entonces obtendríamos la siguiente figura

102 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 102 Tiempo t y* Figura 19: Error de medición y convergencia (ficticia)

103 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 103 Esto no debería ser tan sorprendente, dado que: - Las fuerzas que llevan a la convergencia son probablemente más fuertes en las economías de mercado, es decir en países con libertad económica y protección de los derechos de propiedad. - Muchas economías no cumplían con este requisito durante largos períodos de tiempo debido a regímenes comunistas, dictaduras expropiatorias, etc. DeLong afirma que si este problema de medición es tenido en cuenta el patrón de crecimiento en realidad indica DIVERGENCIA entre los países que eran ricos en el siglo 19.

104 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Convergencia entre regiones Podemos además mirar el patrón de convergencia entre las regiones de un mismo país. Las siguientes dos figuras se refieren a la convergencia de la renta de largo plazo y a la convergencia del producto entre los ESTADOS de Estados Unidos. Este tema es analizado en Barro and Sala-i-Martin Convergence, Journal of Political Economy, 1990.

105 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 105

106 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 106

107 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 107 Ventajas: Las regiones en un mismo país comparten el mismo entorno político. Las diferencias en la renta son más probablemente causadas por cuestiones económicas. Desventajas: El producto de una región está muy relacionado a aquello en lo que la región se especializa (agricultura, minería, industria automotriz, servicios financieros, etc) y a la migración en el marco del proceso de formación de ciudades (urbanización). La teoría del crecimiento tiene poco para decir sobre esos aspectos. Ventajas y desventajas de estudiar la convergencia entre regiones

108 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Convergencia mundial después de la Segunda Guerra Mundial Qué pasa si miramos la relación entre el crecimiento del producto y el nivel inicial del producto por trabajador para una muestra de países tan grande como sea posible desde el período de posguerra? Como ha sido documentado por muchos economistas, no obtendríamos indicios de convergencia. Los países ricos pueden, en promedio, haber estado creciendo incluso más rápido que los países pobres.

109 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 109

110 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 110 O para el período :

111 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 111 Pero esto prueba la ausencia de los dos mecanismos de convergencia: - Retornos al capital decrecientes? - Convergencia tecnológica? No necesariamente, porque las MALAS POLÍTICAS ECONÓMICAS en muchos países pobres han obstaculizado el crecimiento. Pareciera que el producto por trabajador ha estado cayendo en los países pobres Por ejemplo: Falta de protección de los derechos humanos y económicos básicos Falta de inversión en factores críticos como infraestructura (carreteras, electricidad, etc.) y capital humano (educación primaria y secundaria)

112 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Convergencia entre países en el Modelo de Solow CASO 1: -- País pobre: pobre sólo por ESCSEZ DE CAPITAL: BAJA RELACIÓN K(0)/L(0) -- País rico: rico sólo por ABUNDANCIA DE CAPITAL: ALTA RELACIÓN K(0)/L(0) Los países son idénticos en todas las demás dimensiones (s,,n,a,A(t))

113 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 113 k ricok pobre

114 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 114 CASO 2: -- País pobre: pobre por ESCSEZ DE CAPITAL y BAJA TASA DE AHORRO -- País rico: rico por ABUNDANCIA DE CAPITAL y ALTA TASA DE AHORRO

115 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 115 k(0) pobre k(0) rico

116 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Convergencia condicional La idea básica es que hay CONVERGENCIA CONDICIONAL si: Los países más pobres habrían crecido más rápido que los países más ricos SI HUBIERAN ADOPTADO LAS MISMAS POLÍTICAS ECONÓMICAS

117 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 117 Cómo podemos chequear esto en la práctica? Corriendo una regresión. Por ejemplo, estimar los parámetros a, b, c de la siguiente regresión CRECIMIENTO EXPLICADO POR POLÍTICAS CRECIMIENTO EXPLICADO POR CONVERGENCIA CONDICIONAL Este análisis es realizado por Barro Economic Growth in a Cross-Section of Countries, Quarterly Journal of Economics 1989.

118 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 118 Crecimiento asumiendo la misma inversión en educación y la misma estabilidad política en todos los países Renta en 1960

119 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 119 Por ejemplo: -El enfoque dice que el bajo crecimiento en los países pobres puede deberse a una baja inversión en educación. Pero la baja inversión en educación puede ser una consecuencia (y no una causa) de la pobreza de los países. -El enfoque dice que el bajo crecimiento en los países pobres puede deberse a la inestabilidad política. Pero la inestabilidad política puede ser una consecuencia (y no una causa) de la pobreza de los países. -Etc. Este enfoque tiene sentido pero también tiene sus problemas. Básicamente, el problema es que las POLÍTICAS ECONÓMICAS no son exógenas y pueden ser en parte debidas a un bajo nivel de renta inicial.

120 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Predicción del crecimiento en los BRICs 1. Quiénes? - Los BRICs: Brasil, Rusia, India, y China -Son países muy grandes que todavía son pobres pero que han tenido períodos de rápido crecimiento recientemente. -Podrían pronto representar una gran parte del PIB mundial, llevando a importantes cambios en la política y la economía internacionales (esta es la razón por la que Goldman Sachs está interesada en predecir su crecimiento futuro)

121 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva Predicción Consideremos la predicción de Goldman- Sachs de cuándo el PIB total de esos países superará el PIB de Alemania.

122 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 122

123 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 123 Crecimiento de la renta per capita en China Proporción de la renta per capita en EEUU

124 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 124 Como ya saben hay muchos aspectos que deben ser analizados para obtener una predicción de la evolución del PIB total. Entre ellos: - Evolución de la población en edad de trabajar y de la participación de la fuerza laboral - Producto por trabajador ….

125 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 125 La población en edad de trabajar tiende a reducirse

126 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 126 La historia muestra que cualquier clase de proyección de largo plazo está sujeta en gran parte a incertidumbre. Mientras más lejos en el futuro se mire, más inciertas serán las cosas. Predicciones de que la Unión Soviética (o Japón) iban a superar a los Estados Unidos como potencia económica dominante terminaron quedando fuera de contexto

127 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 127 Evitar eso mediante la construcción de un proceso de convergencia (o reducción del crecimiento): Esto puede ser hecho construyendo la predicción de crecimiento en esos países alrededor del Modelo de Solow.

128 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 128 India tiene el mayor potencial de crecimiento entre los BRICs

129 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 129 Se puede chequear la confiabilidad de esas predicciones? Un enfoque es hacer PREDICCIÓN DENTRO DE LA MUESTRA. - Suponga que está en Utilice el enfoque usado para predecir el PIB de los BRICs para predecir el crecimiento de los países en Compare la predicción con el verdadero crecimiento en

130 UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 130 Como predice el modelo la evolución del PIB en Crecimiento anual proyectado del PIB, (%)


Descargar ppt "UPF Macroeconomics I SET 2Diapositiva 1 MACROECONOMIA UPF 2007-08 SET 2 DE DIAPOSITIVAS Profesor Antonio Ciccone."

Presentaciones similares


Anuncios Google