t t Transformamos a nuestros estudiantes en AGENTES DE CAMBIO, con el respaldo de una HERENCIA EDUCATIVA UNICA, CREATIVA, HUMANA, PRACTICA Y ACCESIBLE.

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2 t t Transformamos a nuestros estudiantes en AGENTES DE CAMBIO, con el respaldo de una HERENCIA EDUCATIVA UNICA, CREATIVA, HUMANA, PRACTICA Y ACCESIBLE.

3 AD1014 AD1015 Administración General Dirección de Ciencias Empresariales Bachillerato en Administración de Negocios Licda. Marcela Pochet Vindas

4 GENERALIDADES Y ELEMENTOS DE FINANZAS 4

5 Piense por un momento que usted en una empresa QUE COMERCIALIZA ESTE PRODUCTO EN SAN JOSE CENTRO… ¿qué factores lo rodean? ¿Cuál es su meta como empresa en la que ha invertido su $? ¿qué hará para seguir siendo competitiva? 5

6 Generalidades de Finanzas 6 La empresa se ve rodeada de: La alta complejidad y competitividad de los mercados, cambios continuos, profundos y acelerados en un entorno globalizado.

7 Generalidades de Finanzas 7 necesidad de un alto aporte de creatividad destinado a encontrar nuevas formas de garantizar el éxito. máximo de eficacia y eficiencia en el manejo de las empresas. asegurar niveles, mínimos de rentabilidad Ante tal situación, las empresas …

8 Las Finanzas es la disciplina que estudia, el flujo del dinero entre individuos, empresas o estados, ya que es una rama de la economía que estudia la obtención y gestión, por parte de una compañía, individuo o del estado, de los fondos que necesita para sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus activos. ya que es una rama de la economía que estudia la obtención y gestión, por parte de una compañía, individuo o del estado, de los fondos que necesita para sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus activos. Concepto de Finanzas 8

9 “FINANZAS: es el arte y la ciencia de administrar dinero” 9

10 El propósito de las finanzas es maximizar el valor de las acciones para los accionistas o propietarios. Objetivo de Finanzas 10 Las finanzas están firmemente relacionadas con otras dos disciplinas: la Economía y la Contabilidad.

11 1. Las decisiones de inversión, que se centran en el estudio de los activos reales (tangibles o intangibles) en los que la empresa debería invertir. 2. Las decisiones de financiamiento, que estudian la obtención de fondos provenientes de los inversores que adquieren los activos financieros emitidos por la empresa, para que la compañía pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir. Decisiones en Finanzas 11

12 3. Las decisiones de dividendos, debe balancear aspectos cruciales de la firma. Por un lado, implica una remuneración al capital accionario y por otro privar a la empresa de recursos financieros. 4. Las decisiones directivas, que atañen a las decisiones operativas y financieras del día a día. Generalidades de Finanzas 12

13 Para principios del siglo XX, las finanzas centraba su énfasis sobre la materia legal (consolidación de firmas, formación de nuevas firmas y emisión de bonos y acciones con mercados de capitales primitivos. Durante la depresión de los años 30’, en los Estados Unidos de Norteamérica las finanzas enfatizaron sobre quiebras, reorganizaciones, liquidez de firma y regulaciones gubernamentales sobre los mercados de valores. Entre 1940 y 1950, las finanzas continuaron siendo vistas como un elemento externo sin mayor importancia que la producción y la comercialización. A finales de los años 50’, se comienzan a desarrollar métodos de análisis financiero y a darle importancia a los estados financieros claves: El balance general, el estado de resultados y el flujo de efectivo. Evolución de la Finanzas 13

14 En los años 60’, las finanzas se concentran en la óptima combinación de valores (bonos y acciones) y en el costo de capital. Durante La Década De Los 70´, se concentra en la administración de carteras y su impacto en las finanzas de la empresa. Para la década de los 80’ y los 90´, el tópico fue la inflación y su tratamiento financiero, así como los inicios de la agregación de valor. Las finanzas se han concentrado en la creación de valor para la acción. 14 Evolución de la Finanzas

15 CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE LA FINANZAS 15

16 El Dilema del Riesgo y el Beneficio Mientras más rentabilidad espera un inversionista, más riesgo está dispuesto a correr. Los inversionistas son adversos al riesgo, es decir para un nivel dado de riesgo buscan maximizar el rendimiento, lo que se puede entender también que para un nivel dado de retorno buscan minimizar el riesgo. 16 Reglas financieras

17 El Valor del Dinero en el Tiempo Es preferible tener una cantidad de dinero ahora que la misma en el futuro. El dueño de un recurso financiero se le tiene que pagar algo para que prescinda de ese recurso, en el caso del ahorrista, es la tasa de interés, en el caso del inversionista la tasa de rendimiento o de retorno. 17 Reglas financieras

18 Liquidez y la Necesidad de Invertir El ser humano prefiere tener dinero en efectivo, pero sacrifica liquidez con la esperanza de ganar interés o utilidades. 18 Reglas financieras

19 Costos de Oportunidad Considerar que siempre hay varias opciones de inversión. El costo de oportunidad, es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa de inversión disponible. Es el rendimiento que no se ganará si los fondos se invierten en un proyecto en particular. 19 Reglas financieras

20 Financiamiento Apropiado Las inversiones a largo plazo se deben financiar con fondos a largo plazo, y de manera semejante se deben financiar inversiones a corto plazo con fondos a corto plazo. En otras palabras, las inversiones deben calzarse con financiamiento adecuado al proyecto. 20 Reglas financieras

21 Apalancamiento (uso de deuda) El buen empleo, de fondos adquiridos por deuda sirve para aumentar las utilidades de una empresa o inversionista. Un inversionista que recibe fondos prestados al 15%, por ejemplo, y los aporta a un negocio que rinde 20%, está aumentando sus propias ganancias con el buen uso de recursos de otro. 21 Reglas financieras

22 Diversificación Eficiente El inversionista prudente diversifica su inversión total, repartiendo sus recursos entre varias inversiones distintas. El efecto de diversificar es distribuir el riesgo y así reducir el riesgo total. 22 Reglas financieras

23 ELEMENTOS FUNDAMENTALES DE LA FINANZAS 23 La rama de las finanzas administrativas está conformada por varios elementos fundamentales para su adecuado desarrollo dentro de las organizaciones.

24 1. LA INFORMACIÓN CONTABLE La información presentada en los estados financieros interesa a: La administración, para la toma de decisiones, después de conocer el rendimiento, crecimiento y desarrollo de la empresa durante un periodo determinado. Los propietarios para conocer el progreso financiero del negocio y la rentabilidad de sus aportes. Elementos de las Finanzas 24 Los acreedores, para conocer la liquidez de la empresa y la garantía de cumplimiento de sus obligaciones. El estado, para determinar si el pago de los impuestos y contribuciones esta correctamente liquidado.

25 2. LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros son los documentos que debe preparar la empresa al terminar el ejercicio contable, con el fin de conocer la situación financiera y los resultados económicos obtenidos en las actividades de su empresa a lo largo de un período. Elementos de las Finanzas 25 Los estados financieros básicos son: El balance general El estado de resultados El estado de cambios en el patrimonio El estado de cambios en la situación financiera El estado de flujos de efectivo

26 BALANCE GENERAL Es el documento contable que informa en una fecha determinada la situación financiera de la empresa, presentando en forma clara el valor de sus propiedades y derechos, sus obligaciones y su capital, valuados y elaborados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados. – Solo cuentas reales – Se debe elaborar por lo menos una vez al año. Elementos de las Finanzas 26

27 Elementos de las Finanzas 27 ESTADO DE RESULTADOS O DE GANANCIAS Y PERDIDAS Es un documento complementario donde se informa detallada y ordenadamente cómo se obtuvo la utilidad del ejercicio contable. – las cuentas de ingresos, gastos y costos. – los valores deben corresponder exactamente a los valores que aparecen en el libro mayor y sus auxiliares, o a los valores que aparecen en la sección de ganancias y pérdidas de la hoja de trabajo.

28 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO O ESTADO DE SUPERÁVIT Es el estado financiero que muestra en forma detallada los aportes de los socios y la distribución de las utilidades obtenidas en un periodo, además de la aplicación de las ganancias retenidas en periodos anteriores. – muestra por separado el patrimonio de una empresa. – También muestra la diferencia entre el capital contable (patrimonio) y el capital social (aportes de los socios) Elementos de las Finanzas

29 3. RAZONES FINANCIERAS Corresponden a herramientas analíticas para la toma de decisiones financieras. El propósito de la empresa es: El control interno (rentabilidad de la inversión en diversos activos de la compañía y en la eficiencia con que son administrados). Un mejor conocimiento de lo que los proveedores de capital buscan en la condición y el desempeño financieros. Elementos de las Finanzas 29 El análisis de las razones financieras involucra dos tipos de comparaciones (análisis de tendencias): En primer lugar, el analista puede comparar una razón presente con las razones pasadas y futuras esperadas para la misma compañía o bien en comparación con empresas del mercado.

30 Elementos de las Finanzas RAZONES DE LIQUIDEZ Las razones de liquidez se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para satisfacer sus obligaciones de corto plazo. En esencia, se desea comparar las obligaciones de corto plazo los recursos de corto plazo disponibles para satisfacer dichas obligaciones. Razón circulante Razón de la prueba del ácido Liquidez de las cuentas por cobrar Duración de las cuentas por pagar Liquidez de inventarios 30 RAZONES DE DEUDA Al extender el análisis a la liquidez de largo plazo de la compañía (es decir, su capacidad para satisfacer sus obligaciones de largo plazo), se pueden utilizar varias razones de deuda. La razón deuda a capital Flujo de efectivo a deuda y capitalización

31 Elementos de las Finanzas RAZONES DE RENTABILIDAD Mide el rendimiento o la utilidad por cada unidad de inversión, de patrimonio o de aporte de los accionistas. Es el resultado de dividir la utilidad neta del período entre el patrimonio total. La rentabilidad en relación con las ventas La rentabilidad en relación con las inversiones La rotación y la capacidad de obtener utilidades 31 RAZONES DE COBERTURA Las razones de cobertura están diseñadas para relacionar los cargos financieros de una compañía con su capacidad para darles servicio. Razones de cobertura de intereses Razones de cobertura de los flujos de efectivo

32 Elementos de las Finanzas RAZONES DE VALOR DE MERCADO Hay varias razones ampliamente utilizadas que relacionan el valor en el mercado de las acciones de una compañía con la rentabilidad, los dividendos y el capital en libros. Razón precio/utilidades Rendimiento de dividendos Activos no corrientes 32

33 4. PUNTO DE EQUILIBRIO una herramienta financiera que permite determinar el momento en el cual las ventas cubrirán exactamente los costos El punto de equilibrio es una herramienta financiera que permite determinar el momento en el cual las ventas cubrirán exactamente los costos, expresándose en valores, porcentaje y/o unidades, además muestra la magnitud de las utilidades o perdidas de la empresa cuando las ventas excedan o caen por debajo de este punto Elementos de las Finanzas 33 costos fijos, variables de la empresa y las ventas Para la determinación del punto de equilibrio se deben conocer los costos fijos, variables de la empresa y las ventas (precio de venta de los productos que fabrique o comercialice la empresa, así como el número de unidades producidas). Costos variables aquellos que cambian en proporción directa con los volúmenes de producción y ventas, por ejemplo: materias primas, mano de obra a destajo, comisiones, etc. Costos fijos aquellos que no cambian en proporción directa con las ventas y cuyo importe y recurrencia es prácticamente constante, como son la renta del local, los salarios, las depreciaciones, amortizaciones, etc.

34 Elementos de las Finanzas Ejemplo Punto de Equilibrio 34

35 5. PRESUPUESTOS El Presupuesto es un instrumento del que valen las empresas para dirigir todas sus operaciones, corresponde además, la función de ser una herramienta de ordenación o adecuación del futuro a los objetivos y en su caso necesidades. Elementos de las Finanzas 35 Presentación ordenada de los resultados previstos (gastos e ingresos) de un plan, un proyecto o una estrategia. Esta definición hace una distinción entre la contabilidad tradicional y los presupuestos, en el sentido de que estos últimos están orientados hacia el futuro y no hacia el pasado, aún cuando en su función de control, el presupuesto para un período anterior pueda compararse con los resultados reales (pasados).

36 Una herramienta analítica, precisa y oportuna. La capacidad para pretender el desempeño. El soporte para la asignación de recursos. La capacidad para controlar el desempeño real en curso. Advertencias de las desviaciones respecto a los pronósticos. Indicios anticipados de las oportunidades o de los riesgos venideros. Capacidad para emplear el desempeño pasado como guía o instrumento de aprendizaje. Concepción comprensible, que conduzca a un consenso y al respaldo del presupuesto anual. Función de los presupuestos 36

37 Las organizaciones hacen parte de un medio económico en el que predomina la incertidumbre, por ello deben planear sus actividades si pretenden sostenerse en el mercado competitivo, puesto que cuanto mayor sea la incertidumbre, mayores serán los riesgos por asumir. Importancia 37 El presupuesto surge como herramienta moderna del planteamiento y control al reflejar el comportamiento de indicadores económicos como los enunciados y en virtud de sus relaciones con los diferentes aspectos administrativos contables y financieros de la empresa.

38 Consideración del futuro, para que los planes trazados permitan la obtención de la utilidad máxima, de acuerdo con las condiciones que se presenten. Asegurar la liquidez financiera de la empresa. La coordinación de todas las actividades, para obtener ese fin. Establecer un control para conocer si los planes son llevados a cabo y determinar la dirección que se lleva en relación con los objetivos establecidos. De Previsión, de planeación, organización, Coordinación o integración, Dirección y control, es decir comprenden o están en todas las etapas del proceso administrativo, y no como todos los autores sobre la materia, que sólo los enmarcan en la planeación y en el control, pocos agregan la Dirección. Objetivo del presupuesto 38

39 39 El Presupuesto Maestro corresponde al presupuesto general de la empresa, el cual se compone de los siguientes presupuestos: A) El Presupuesto Operativo: Elaboración del Estado de Resultados Proyectado (egresos e ingresos). El presupuesto que cada departamento debe realizar. B) El Presupuesto Financiero: Elaboración del Balance General Proyectado. C) El Presupuesto de Capital: Evaluación de las inversiones a Futuro. Presupuesto Maestro

40 40 La Técnica Automática.- Llamada también método del "PENULTIMO AÑO" Y se basa en que los hechos conocidos, correspondientes a los doce meses anteriores a la época de preparación del presupuesto, son los únicos que permiten una estimación seria, su labor consiste en consignar las cifras de importes ingresados anteriormente, como rendimientos probables del ejercicio futuro. Este sistema tiene bastante uso en la técnica presupuestaria contemporánea. La Técnica del promedio.- Su proceso es similar al anterior. Pero, en este se considera el promedio de varios años, con este sistema se pretende eliminar la influencia de factores ocasionales en el rendimiento de los ingresos, cualquier cambio desmedido en el rendimiento de un año resulta de poca importancia. La Técnica de los aumentos.- Llamada también de CRECIMIENTO, pueden ser simples o porcentuales, consiste en agregar a los cálculos anteriores de ingreso un excedente probable. El primer elemento de estimación es el de los resultados conocidos, sea del último año o del promedio de varios años; el segundo es de aumentarlos únicamente en proporción igual al aumento medio de los tres años anteriores. Métodos para el cálculo de Presupuestos

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