UNIDAD 3 EL MERCADO CAMBIARIO.

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1 UNIDAD 3 EL MERCADO CAMBIARIO

2 El Mercado Cambiario Es aquel mercado en el que se llevan a cabo operaciones de compra y venta (intercambio) de monedas de diversos países, principalmente de la que tienen libre circulación internacional, con los cuales se liquidan transacciones de importación y exportación de bienes o servicios. En el mercado cambiario se establece el valor de cambio de las monedas en que se van a realizar los flujos monetarios internacionales.

3 El Mercado Cambiario ¿Qué es una divisa?
El mercado cambiario o de divisas es el marco organizacional dentro del cual los Bancos, las empresas y los individuos compran y venden monedas extranjeras.

4 Características del Mercado de Divisas
Global (la información se puede difundir rápidamente) Profundo: Liquido Descentralizado (no hay mercado centralizado para la mayoría de las operaciones de divisas y hay poca regulación y las operaciones se hacen fuera del mercado). Electrónico Permite transferir poder adquisitivo entre países Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones internacionales. Ofrece facilidades para la administración de riesgos y especulación.

5 Segmentos del Mercado de Divisas
Por el plazo de entrega: * Mercado al contado (spot) * Mercado a Plazo (forward) * Mercado de futuros Por el tamaño de la transacción: * Mercado al menudeo * Mercado al mayoreo * Mercado interbancario

6 Participantes en el Mercado de Divisas
Agentes de moneda extranjera bancarios y no bancarios (dealers) Empresas o individuos Arbitrajistas y especuladores Bancos Centrales y Gobierno

7 Oferta de Divisas La oferta de divisas (oferta de moneda extranjera) se genera por: * Las exportaciones nacionales * La entrada o ingreso de flujo de capitales * La mayor presencia en el Comercio Internacional * Las remesas que envían del exterior * Los ingresos de las actividades relacionadas al turismo * Las inversiones productivas en el país * Los prestamos de Bancos Extranjeros

8 Demanda de Divisas La demanda de divisas (demanda de moneda extranjera) se genera por: * Las importaciones nacionales * La salida o fuga de capitales * Las remesas que se envían al exterior * Los gastos de turistas nacionales que viajan hacia el extranjero * Las inversiones de los residentes en el resto del mundo * Los prestamos de Bancos nacionales a Bancos Extranjeros

9 Tipo de Cambio ¿Qué es el tipo de cambio nominal?
Es el precio de una moneda local expresado en función de una moneda extranjera. El tipo de cambio es doble, cuando existe un precio para el comprador y otro para el vendedor. (venden su moneda y compran otra). El precio de compra es siempre menor que el de venta, pues la diferencia es lo que posibilita el beneficio del intermediario

10 Tipo de Cambio Dos formas para expresar el tipo de cambio:
Directa: Nº unidades moneda interna x unidad moneda extranjera (6,97 Bs. X 1 dólar). Aquella en la que se utiliza la moneda extranjera como moneda base. Si el T/C = 6,97 bs/$us., para la venta. Si usted necesita comprar dólares, ¿Cuántos bolivianos debe entregar a la casa de cambio?: 1.000 $us. x 6,97 bs./$us.= bs.

11 Tipo de Cambio Dos formas para expresar el tipo de cambio:
Indirecta: Nº unidades moneda extrajera/unidad moneda interna (1 dólar/6,97 bs). Cuando la divisa del país de origen se utiliza como moneda base. Ahora, para calcular el T/C indirecto, el inverso al anterior. Si usted necesita bolivianos, ¿cuantos dólares debe entregar a la casa de cambio?: 6,97 bs./$us $us./6,97 bs. = 0,1435 $us./bs. Cálculo: bs. x 0,1435 $us./bs. Se necesitan: $us.

12 Tipo de Cambio En nuestro país el gobierno mediante Ley 294 y modificada por la Ley 396 del año 2013, establece el impuesto a la venta de moneda extranjera (IVME), que será aplicado a los Bancos y Casas de Cambio. 0,70% sobre el precio de venta en moneda extranjera para Bancos. 0,70% para casas de cambio.

13 Ejemplo 1 Antes de la aplicación del IVME las casas de cambio solo eran sujetos pasivos del impuesto a las transacciones (IT). Compraban al tipo de cambio de 6.92 bolivianos por dólar y vendían a 6.97 bolivianos por dólar. Después de la aplicación del IVME, las casas de cambio aplican la tasa de cambio de 6.85 bolivianos por dólar para la compra y 6.97 bolivianos para la venta. Para demostrar este caso, tome como dato la compra/venta de US$ 100. Determine: la ganancia bruta de las casas de cambio, el impuesto a las transacciones (IT) y la ganancia neta, antes de la aplicación del IVME y la ganancia bruta de la casas de cambio, el impuesto a las transacciones, el impuesto a la venta de moneda extranjera (IVME) y la ganancia neta de las casas de cambio, después de la aplicación del IVME y emita una opinión respecto a los siguiente: ¿Las casas de cambio ganaban más antes de la aplicación del IVME?. Con la aplicación del IVME, ¿tienen una ganancia superior?

14 Tipo de cambio Tipo de cambio cruzado:
Un tipo de cambio cruzado se dice que es el precio de una moneda en términos de otra, pero calculados a través de una tercera moneda.

15 Ejemplo 2 Siendo los tipos de cambio del Franco Suizo y dólar neozelandés los siguientes (CHF Franco Suizo y NZD dólar neozelandés): 1,7799 CHF/U$S 2,2529 NZD/U$S ¿Cuál será el tipo de cambio CHF/NZD? Se divide una por otra y obtenemos: 0,79 CHF/NZD

16 Sistemas de Tipos de Cambio
Tipo de Cambio Fijo Tipo de Cambio Flexible Tipo de Cambio Mixto

17 Tipo de Cambio Fijo Es un sistema donde la autoridad monetaria nacional fija el precio relativo entre la moneda local y una moneda extranjera. El Banco Central compra y vende la divisa al valor fijado por el mismo, de esta manera el tipo de cambio se mantiene fijo.

18 Tipo de Cambio Flexible
Son los propios mecanismos del mercado cambiario los que, bajo la condición esencial de la flexibilidad, permiten una relativa estabilidad de los cambios, dadas la condición de oferta y demanda de los diversos componentes de la balanza de pagos. No existe intervención alguna.

19 Tipo de Cambio Flexible
Se conoce como flotación limpia, cuando el tipo de cambio se determina libremente por las fuerzas del mercado: oferta y demanda. Se conoce como flotación sucia, cuando los gobiernos intervienen para tratar de alterar el tipo de cambio en alguna dirección o para evitar fluctuaciones bruscas, por lo que generalmente establecen bandas de fluctuación cambiaria.

20 Tipo de Cambio Mixto El tipo de cambio puede variar dentro de unas bandas superior e inferior. Cualquier variación de la oferta o la demanda de dólares que pueda corregirse por un movimiento del tipo de cambio dentro de las bandas, no genera intervención del Banco Central.

21 DECRETO SUPREMO 21060

22 Tipo de Cambio Real (TCR)
Es el tipo de cambio ajustado por el nivel de precios nacionales y extranjeros. Se expresa de la siguiente manera: Donde: P y Pf son los niveles de precios nacional y extranjero respectivamente y e es el tipo de cambio nominal, esto es, el precio de la moneda extranjera expresado en términos de la moneda local o nacional.

23 Variación del Tipo de Cambio
Las diferencias entre oferta y demanda constituyen la principal razón de los movimientos del tipo de cambio. Se producen porque existen agentes que necesitan comprar y vender una determinada moneda por diversas razones como son: * El comercio internacional de bienes y servicios * La inversión financiera o económica La especulación. La adquisición o venta de divisas con la esperanza de obtener una ganancia en el cambio de una moneda por otra. El arbitraje: la adquisición de moneda en un mercado por un precio inferior e instantáneamente venderla en otro distinto por un precio superior.

24 Efectos de la Devaluación o Depreciación
Un aumento en el tipo de cambio Bs./$us. es una depreciación del boliviano respecto al dólar de los Estados Unidos de Norteamérica. EL DÓLAR SE ENCARECE y provoca los siguientes resultados en la Balanza Comercial: Favorece o incentiva al sector exportador Encarece o perjudica al sector importador

25 Efectos de la Revaluación o Apreciación
Una reducción en el tipo de cambio Bs./$us. es una apreciación del boliviano respecto al dólar de los Estados Unidos de Norteamérica. EL DÓLAR SE ABARATA y provoca los siguientes resultados en la Balanza Comercial: Encarece o perjudica al sector exportador Favorece o incentiva al sector importador

26 Control de Cambios El control de cambios significa toda norma jurídica dirigida a regular o restringir el acceso de un sujeto a los mercados internacionales de divisas. El efecto del control de cambios es el de vigilar, controlar o monopolizar la libre oferta y demanda en los mercados cambiarios.

27 Control de Cambios Las características del control de cambios son las siguientes: Fijación de un TC por autoridad del Estado Los mecanismos de oferta y demanda quedan fuera de operación La reglamentación y administración para su control es aplicada por el Estado Restricción de la entrada y salida de divisas.

28 Tipo de Cambio en Equilibrio
Las funciones de oferta y demanda de divisas al igual que otros productos también se determinan en un punto de equilibrio.

29 Ejercicios

30 1 Me voy de vacaciones a Estados Unidos y tengo euros para gastar en USA. El tipo de cambio $us/euro es 1,30. a) ¿Cuántos dólares puedo comprar? 1.000 euros x 1.30 $us/euro = dólares b) Me voy de vacaciones a México y tengo euros. El tipo de cambio peso/euro es 14,2. ¿Cuántos pesos puedo comprar? 1.500 euros x 14,2 pesos/euro = pesos

31 1 c) Esta en México y le han sobrado 4.000 pesos.
¿Cuántos euros le quedan? 4.000 pesos/14,2 pesos/euro = 281,69 euros d) ¿ y cuántos dólares le quedan? 281,69 euros x 1,30 $us/euro = 366,20 dólares e) ¿ y cuanto es el tipo de cambio peso/$us? 14,2/1.3 = 10,92 pesos/$us.

32 2 Michael vive en New York, acaba de llegar a Santa Cruz en un intercambio educativo. Siguiendo las instrucciones de sus padres, lo primero que hace en el aeropuerto es acudir a una casa de cambio para obtener bolivianos. Michael entrega 1000 dólares al cajero. ¿Cuántos bolivianos obtendrá? Al terminar su estadía, antes de volver a Santa Cruz, cambia los 697 bolivianos que le quedan en la cartera. ¿Cuántos dólares le darán? En cual de las dos operaciones ganó la casa de cambio? Bs/U$S Compra | Venta 6, | ,97

33 3 Ana y su madre viven en España y están planificando pasar el mes de julio en Londres para mejorar su nivel de Ingles. Han contactado con una agencia de viajes británica que les ha propuesto la contratación de los siguientes servicios: Alojamiento y manutención: 600 libras mensuales por persona. Curso de ingles intensivo: 1000 libras mensuales por persona. Vuelo Madrid – Londres, ida y vuelta: 300 libras por persona. Costo de gestión de la agencia: 10 libras.

34 3 Sabiendo que el tipo de cambio de 1 euro = 0,80 libras esterlinas. ¿Cuál es el precio total del paquete en euro? b) ¿Cuánto les costaría el paquete completo si el tipo de cambio estuviera en 1 euro = 0,90 libras?. Y si fuera 1 euro = 0,70 libras? c) Habían presupuestado 600 euros como dinero de bolsillo para pasar el mes, por lo que cambiaron libras al tipo de cambio 1 euro = 0,80 libras. Finalmente gastaron solo 60 libras y al volver a cambiarlo a euros el tipo de cambio estaba en 1 libra = 0,70 euros. ¿Cuántos euros le quedan?

35 4 Dados los siguientes tipos de cambio: 132,345 yen/euro 1,299 dólar/euro Hallar el tipo de cambio cruzado yen/dólar

36 5 Un residente español está pensando comprarse un ordenador. En España, el que le gusta cuesta 950 €, mientras que en USA ese mismo ordenador vale 850 $. Si el tipo de cambio es de 0,86 euro/dólar, ¿dónde le interesa más comprar el ordenador?

37 Test

38 1 Se supone que el tipo de cambio entre el dólar canadiense y la libra Sterlina es de 2 libras por un dólar. Si una radio cuesta 38 libras, ¿cuál será el precio de la radio en dólares? a) 19 $ b) 26 $ c) 38 $ d) 76 $ e) 57 $

39 2 En un régimen de tipo de cambio flexible, si la divisa de un país empieza a apreciarse, el banco central de este país: aumentará la oferta de activos en la divisa del país disminuirá la oferta de activos en la divisa del país disminuirá la demanda de activos en la divisa del país no tomará ninguna medida no tomará ninguna medida, a no ser que el gobierno conozca un déficit presupuestario y, en este caso, aumentará la oferta de activos en la divisa del país

40 3 Suponiendo que el tipo de cambio entre el dólar y el boliviano pasa de 8 a 6 bolivianos por un dólar. ¿Cuál de estas afirmaciones será la correcta? el boliviano se depreció con respecto al dólar y el dólar se apreció con respecto al boliviano el boliviano de depreció con respecto al dólar y el dólar se depreció con respecto al boliviano el boliviano se aprecio con respecto al dólar y el dólar se aprecio con respecto al boliviano el boliviano se apreció con respecto al dólar y el dólar se depreció con respecto al boliviano

41 4 Se supone que el saldo de cada cuenta de la balanza de pagos está inicialmente en una situación de equilibrio (no hay déficit ni superávit). ¿Qué pasará si las empresas bolivianas aumentan sus importaciones procedentes de China y que financian esta alza pidiendo un préstamos de parte de China? habrá un superávit en la cuenta corriente y un superávit en la cuenta de capital habrá un superávit en la cuenta corriente y un déficit en la cuenta de capital habrá un déficit en la cuenta corriente y un superávit en la cuenta de capital habrá un déficit en la cuenta corriente y un déficit en la cuenta de capital

42 5 Bolivia registra un déficit..
cuando el valor de las exportaciones de bienes y servicios sobrepasa el valor de las importaciones de bienes y servicios cuando el valor de las exportaciones de bienes y servicios es inferior al valor de las importaciones de bienes y servicios cuando el valor de las exportaciones de bienes es inferior al valor de las importaciones de bienes cuando el saldo de cuenta corriente es inferior a cero

43 6 En un sistema de tipo de cambio fijo al aumento del valor de precios de la divisa se le llama: a) depreciación. b) apreciación. c) devaluación. d) revaluación.

44 7 En un sistema de tipo de cambio flotante el aumento de la tasa de cambio se le llama: a) depreciación. b) apreciación. c) devaluación. d) revaluación.

45 8 En el sistema de cambio que tiene lugar cuando bajo el sistema de tipo de cambio flexible el Banco Central interviene sin anunciar para regular el tipo de cambio. ¿a que sistema de esta refiriendo? ……………………………………………

46 9 ¿Cómo se origina la apreciación del boliviano con respecto al dólar en Bolivia? a) exceso de demanda de bolivianos b) exceso de oferta de bolivianos c) disminución de la demanda de dólares d) a) y c) son correctas

47 10 ¿Por qué es necesario el tipo de cambio de una moneda? a) para realizar transacciones comerciales internacionales b) para regular el intercambio de divisas c) para conocer el valor de la moneda nacional con respecto a otras monedas d) todas con correctas

48 11 ¿Cuantos sistemas de tipo de cambio existen de acuerdo a lo estudiado? a) 4 b) 5 c) 3 d) 2

49 12 Si el tipo de cambio es elevado, las exportaciones de país se ven… a) beneficiadas b) afectadas c) no es relevante

50 13 Bajo un sistema de tipo de cambio fijo.. a) el tipo de cambio solo se aprecia cuando hay un exceso de demanda de divisas b) el tipo de cambio se deprecia únicamente si tiene lugar un exceso de oferta de divisas el tipo de cambio se determina por el juego de la oferta y la demanda el tipo de cambio lo fija el banco central

51 14 La flotación sucia tiene lugar…. a) cuando los desequilibrios de la balanza de pagos nunca modifican los tipos de cambio b) cuando en un sistema de tipos de cambio esencialmente flexibles, el banco central interviene para tratar de alterar el tipo de cambio en una dirección determinada cuando las fluctuaciones de la balanza de pagos nunca originan cambios en las reservas bajo un sistema de tipos de cambio fijos