Fundamentos de Interpretación Económica

Presentación del tema: "Fundamentos de Interpretación Económica"— Transcripción de la presentación:

1 Fundamentos de Interpretación Económica
Tasa de Cambio y Balanza de pagos Jhon James Mora R.

2 1. Tasa de Cambio Precio de una moneda extranjera expresado en términos de la moneda nacional Liga los precios internos de un país con los precios de otros países (comercio exterior) Da información para el consumo y la producción Tasa de Cambio: US$ 1 = Col $ (Octubre 21 de 2004)

3 1.2 Tasa de Cambio Dólar y Euro

4 1.3 Oferta y Demanda de Divisas
Compran Importadores Inversionistas Nacionales Gobierno y S Privado (servicio de deuda) Turistas Banco de la República (control monetario) Venden Exportadores Remesas que envían del extranjero Inversionistas Extranjeros Nacionales que reintegran recursos del exterior Banco de la República

5 1.4 Devaluación Que es? Consecuencias?
A Mayor Tasa de Cambio: Los precios de los productos nacionales se vuelven más baratos con respecto de otros países en el mercado internacional Las exportaciones se incrementan La deuda externa se hace más costosa

6 1.5 Revaluación Que es? Consecuencias?
A Menor Tasa de Cambio: Los precios de los productos extranjeros se vuelven más baratos Los productos nacionales pierden competitividad en precios Tendencia a importar La deuda externa se vuelve menos costosa

7 1.6 Tipos de Tasa de Cambio TC Fija TC Flexible
TC Semi-flexible (Banda Cambiaria)

8 1.7 Tasa Fija vs Tasa Flexible
TC Fija Ayuda a superar los efectos internos de las grandes fluctuaciones de las tasas de cambio Facilita comercializar con el extranjero de una manera más ventajosa TC Flexible Asegura el equilibrio en las transacciones externas. Es más efectiva en países que cuentan con un adecuado nivel de competitividad

9 1.8 Categorías de Tipos de Cambio
Nominal Cantidad de Unidades de moneda local que se entregan por una unidad de moneda extranjera Efectiva TC Nominal después de haber sido ajustada con los sobrecostos de las operaciones cambiarias (tarifas, impuestos, etc) Real Precios relativos entre países. Cuánto equivale un bien en el país local en términos del mismo bien en otro país. ITCR = ITCNominal x Inflación Externa Inflación Interna

10 1.9 Índice Big Mac (Mayo 2004)

11 1.10 Tasa de Cambio Real frente a EEUU, Venezuela y Ecuador (1995= 100)

12 1.11 La Tasa de Cambio en Colombia
A) Minidevaluaciones (crawling-peg) Decreto B) Banda cambiaria C) Libre Flotación

13 1.12 Evolución de la Tasa de Cambio
Banda Cambiaria Libre Fluctuación Fuente: Banco de la República; cálculos: Fedesarrollo

14 1.13 Tasa Representativa del Mercado

15 1.14 Tasa de Cambio Nominal en la Región

16 Transacciones registradas:
2. Balanza de Pagos Transacciones registradas: Flujos de bienes y servicios Flujos de capital

17 2.1 Composición de la Balanza de Pagos
Cuenta Corriente Balanza Comercial Exportación e Importación de Bienes y servicios Transferencias Cuenta de Capital Balance Inversión Directa Balance Inversión de portafolio Préstamos Variaciones en las Reservas

18 2.2 Ingresos(+) y Egresos (-)
Asientos positivos (+) Exportaciones Aumento de inversión extranjera en Colombia Préstamos Asientos negativos (-) Importaciones Aumentos de inversión colombiana en el exterior Pagos de préstamos

19 2.3 Cuenta Corriente Fuente: Banco de la República y proyecciones Fedesarrollo

20 2.4 Balanza Comercial Fuente: DANE-DIAN

21 2.5 La importancia de las Transferencias

22 En el 2003, Colombia pasó a ser primer destino con el 25,23 por ciento de todos los giros realizados desde casas de cambio, agencias de envío de dinero y bancos (2.821 millones de euros). Ecuador está en segundo lugar, con el 25,09 por ciento; y el tercer y cuarto lugar son para Marruecos y Rumania, con el 5,16 y el 4,79 por ciento, respectivamente. Según el Banco de la República el año pasado Colombia recibió un total de millones de dólares por concepto de remesas, la mayor parte de ellos provenientes de Estados Unidos y en segundo lugar, de España.

23 2.6. Transferencias y emigración

24 2.7 Cuenta de Capital ¿Que registra?
Exportación de capital Adquisición de títulos, pagarés, cuentas de ahorro Importación de capital Venta de títulos

25 2.8 Balanza de Pagos Fuente: www.businesscol.com
Trasnferencias = remesas + donaciones Nicaragua = 40% del PIB República dominicana = 20% colombianos por fuera = DANE col x fuera = cancillería Censo del 2005 dará un dato más preciso Fuente: Nota 1: Cifras en Millones de Dólares Nota 2: Las cifras de los años 2000, 2001 y 2002 son proyecciones

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27 2.9 Balanza de Pagos Compensación C Corriente - Capital
Fuente: Latin Focus

28 3. Reservas Internacionales ¿Qué son?
Surgen del superávit en la Cuenta Corriente o C Capitales ¿Composición?

29 3.1 Funciones de las Reservas
Servicio de deuda Garantía para pago de importaciones Precaución ante catástrofes naturales y guerras

30 3.2 Indicadores de Reservas
El nivel óptimo de reservas: Que cubran entre 3 y 5 meses de importaciones Que la relación M2/ reservas sea 100% Que los saldos de deuda no superen más de 3 veces las reservas La relación reservas/amortizaciones del siguiente año sea 1

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35 B. Banda Cambiaria La apertura produjo una entrada de capitales que hizo inmanejable el sistema de cambio fijo La Constitución de 1991 le dio otra prioridad al Banco de la República (mantener la inflación baja) Obj. = Acomodar choques externos Techo y piso / Pendiente (devaluación anual proyectada) Amenazas: Ataque de especuladores - juega con la tendencia a la alza Reacción Banco: Venta de Reservas Internacionales o Tasas de Interés 1999 Reservas Internacionales (U$331m) Venta de reservas U$735m + Rendimientos de reservas U$404 Resultado = Mueve la banda y pierde credibilidad

36 B. Libre Flotación Septiembre de 1999 se elimina el sistema de Banda Cambiaria Favorable:  Déficit cuenta corriente Flotación TC - Mejor control base monetaria Nueva intervención Acumulación de reservas (compra) Controlar los excesos de volatilidad (vende) Subastas de derechos de compra / venta de U$ (U$120m) Ejercicio al mes si la TRM es > o > 5% al promedio móvil 20 días Garantiza intervención cuando la TRM este por fuera de Tendencia 3 intervenciones: Oct 1997 / Sept / Sept. 1999 Participan: Entidades financieras + Intermediarios del merc. Cambiario + Tesorería Min. Hda.

37 Fuente: Dane Nota: Cifras en Millones de Dólares FOB

38 3.3 Criterios de Manejo de Reservas
Los que justifican acumulación debido a la imperfección de los mercados internacionales y los choques externos Los diseñados para invertir con el objeto de minimizar los riesgos de pérdida y asegurar liquidez Los que justifican desacumulación (uso) por motivos de estabilidad cambiaria

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40 Fuente: Dane