14 La oferta agregada y la disyuntiva a corto plazo entre la inflación y el paro El capítulo 14 consta de dos partes. La primera se refiere a la oferta.

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1 14 La oferta agregada y la disyuntiva a corto plazo entre la inflación y el paro El capítulo 14 consta de dos partes. La primera se refiere a la oferta agregada. En los capítulos anteriores, hemos postulado el sencillo supuesto extremo de que todos los precios se mantenían “rígidos” a corto plazo. Este supuesto implicaba que la curva de oferta agregada a corto plazo era horizontal. Los modelos de oferta agregada más realistas implican que la curva OACP tiene pendiente positiva. Este capítulo presenta dos de los modelos más destacados. La segunda mitad del capítulo se dedica a la curva de Phillips y a cuestiones relacionadas con ella. Se utiliza el álgebra para obtener una expresión de la curva de Phillips a partir de la ecuación OACP. A continuación, se analizan las expectativas adaptables y racionales y la tasa de sacrificio. El capítulo concluye comparando el concepto de histéresis con la hipótesis de la tasa natural. Si ha utilizado ediciones anteriores, observe que Mankiw ha suprimido el modelo de OACP de salarios rígidos de la 7ª edición; ahora pone énfasis en la teoría de los precios rígidos (y presenta el modelo de información imperfecta como alternativa). Para ayudar a los alumnos a dominar la materia, sería útil que realicen ejercicios en casa o en clase en los cuales utilicen los modelos para analizar los efectos de la política económica y de las perturbaciones. Justo antes de introducir la curva de Phillips, estaría bien que realizaran un ejercicio utilizando el modelo IS-LM-DA-OA con una curva OACP de pendiente positiva. La diferencia clave está en que a corto plazo un desplazamiento de DA provoca una variación de P, lo cual altera M/P, lo cual desplaza algo LM, lo cual explica por qué la variación a corto plazo de la producción es menor cuando OACP tiene pendiente positiva que cuando es horizontal.

2 EN ESTE CAPÍTULO, VERÁ: dos modelos de oferta agregada en los que la producción depende positivamente del nivel de precios a corto plazo la disyuntiva a corto plazo entre la inflación y el paro conocida con el nombre de curva de Phillips. 1

3 Introducción En los capítulos anteriores, hemos supuesto que el nivel de precios P se mantenía “fijo” a corto plazo. Eso implica una curva OACP horizontal. Ahora examinamos dos destacados modelos de oferta agregada a corto plazo: El modelo de los precios rígidos El modelo de la información imperfecta

4 Introducción Los dos modelos implican que:
prod. agreg. nivel natural de producción nivel esperado de precios parámetro positivo nivel efectivo de precios Manteniéndose todo lo demás constante, Y y P están relacionados positivamente, por lo que la curva OACP tiene pendiente positiva.

5 El modelo de los precios rígidos
Motivos por los que los precios son rígidos: contratos a largo plazo entre las empresas y los clientes costes de menú las empresas no quieren molestar a los clientes con cambios frecuentes de los precios Supuesto: Las empresas fijan sus propios precios (p. ej., como en la competencia monopolística). Si no quiere que aparezca el término “competencia monopolística” en esta transparencia, cambie simplemente el comentario entre paréntesis por (“p. ej., las empresas tienen algún poder de mercado) o por otro del mismo tipo.

6 El modelo de los precios rígidos
El precio deseado de una empresa es: donde a > 0. Suponga que hay dos tipos de empresas: empresas con precios flexibles, fijan los precios como se ha indicado antes empresas con precios rígidos; deben fijar el precio antes de saber cuáles serán P y Y: Interpretación de la primera ecuación: Si la producción se encuentra en su nivel natural, el precio óptimo de cada empresa es igual que el nivel general de precios. Cuando la economía está débil (la producción es inferior a su nivel natural), las empresas fijan unos precios más bajos y, en las expansiones, durante las cuales la demanda es alta, las empresas fijan unos precios más altos. Recuerde a los alumnos que “E” es el operador de esperanza matemática introducido en el capítulo 5. Por tanto, EP es el nivel esperado de precios y (EY – EYbar) es la desviación esperada de la producción con respecto a su nivel natural de pleno empleo.

7 El modelo de los precios rígidos
Suponga que las empresas de precios rígidos esperan que la producción sea igual a su nivel natural. En ese caso, Para obtener la curva de oferta agregada, halle primero la expresión del nivel general de precios. s = proporción de empresas de precios rígidos. A continuación, podemos expresar el nivel general de precios de la forma siguiente:

8 El modelo de los precios rígidos
precio fijado por las empresas de precios rígidos precio fijado por las empresas de precios flexibles Reste (1s)P de los dos miembros: Divida los dos miembros por s:

9 El modelo de los precios rígidos
Elevado EP  Elevado P Si las empresas esperan que los precios sean altos, las que deben fijar los precios de antemano fijarán unos precios altos. Las demás responderán fijando unos precios altos. Elevado Y  Elevado P Cuando la renta es alta, la demanda de bienes es alta. Las empresas de precios flexibles fijan unos precios altos. Cuanto mayor es la proporción de empresas de precios flexibles, menor es s y mayor es el efecto de Y en P.

10 El modelo de los precios rígidos
Por último, obtenga la ecuación OA despejando Y :

11 El modelo de la información imperfecta
Supuestos: Todos los salarios y los precios son perfectamente flexibles, todos los mercados se equilibran. Cada oferente produce un bien, consume muchos bienes. Cada oferente conoce el precio nominal del bien que produce, pero no conoce el nivel general de precios.

12 El modelo de la información imperfecta
La oferta de cada bien depende de su precio relativo: el precio nominal del bien dividido por el nivel general de precios. El oferente no conoce el nivel de precios en el momento en el que toma su decisión de producción, por lo que utiliza EP. Suponga que P sube, pero EP no. El oferente cree que su precio relativo ha subido, por lo que produce más. Al haber muchos productores que piensan lo mismo, Y aumentará siempre que P suba por encima de EP.

13 Resumen y consecuencias
Figure 14-1, p.404 Idiosyncrasy alert: If  is constant, then the SRAS curve should be linear, strictly speaking. However, in the text, it is drawn with a bit of curvature (which I have reproduced here). Y P OALP OACP Ambos modelos de oferta agreg. implican la relación resumida por la curva y la ecuación OACP. La explicación siguiente no se encuentra en el texto, pero tal vez le resulte útil a usted y a los alumnos. Hay buenos motivos para creer que la curva OACP tiene forma combada en la vida real, es decir, la curva es más inclinada en los niveles de producción elevados que en los niveles de producción bajos. Y hay buenos motivos por los que debe interesarnos. Por qué tiene forma combada la curva OACP: En los niveles de producción bajos, hay muchos recursos sin utilizar y subutilizados, por lo que no es muy caro para las empresas aumentar la producción y, por tanto, no se necesita una gran subida de los precios para que estén dispuestas a aumentar la producción en una determinada cantidad. En cambio, en los niveles de producción muy altos, cuando el paro es inferior a su tasa natural y el capital está utilizándose con una intensidad mucho mayor de lo normal, es relativamente caro para las empresas aumentar aún más la producción. Por tanto, se necesita una subida mayor de los precios para que las empresas estén dispuestas a aumentar la producción. Por qué es importante la curvatura: Cuando las autoridades económicas aumentan la demanda agregada, la producción aumenta (bueno) y los precios suben (no bueno). Se plantea una importante pregunta: ¿cuánto debemos tolerar de lo malo (unos precios más altos) para obtener algo de lo bueno (una producción mayor)? La respuesta depende de lo inclinada que sea la curva OACP. Cuando el Presidente Reagan bajó los impuestos a principios de los años 80, la economía acababa de salir de una grave recesión y se encontraba en la parte más plana de la curva OACP; por tanto, las reducciones de los impuestos afectaron mucho a la producción y muy poco a la inflación. En cambio, cuando se bajan los impuestos en circunstancias normales o en una expansión, cuando nos encontramos en la parte más inclinada de la curva OACP, es probable que las reducciones de los impuestos sean inflacionistas.

14 Resumen y consecuencias
Suponga que una perturbación positiva de DA traslada a la producción por encima de su nivel natural y a P por encima del nivel que esperaba la gente. Ecuación OACP: OACP2 Y P OALP DA2 OACP1 DA1 Con el tiempo, EP aumenta, OACP se desplaza hacia arriba y la producción retorna a su nivel natural. Este gráfico tiene dos enseñanzas para los alumnos: En primer lugar, las variaciones del nivel esperado de precios desplazan la curva OACP (eso debería quedar claro en la ecuación, al igual que el hecho de que una variación del nivel natural de producción desplazará la curva OACP). La segunda lección se refiere al retorno de la economía al nivel de producción de pleno empleo.

15 La inflación, el paro y la curva de Phillips
La curva de Phillips establece que  depende de la inflación esperada, E el paro cíclico: la desviación de la tasa efectiva de paro con respecto a la tasa natural las perturbaciones de la oferta,  (letra griega “ni”).  mide la sensibilidad de la inflación al paro cíclico. donde  > 0 es una constante exógena.

16 Obtención de la curva de Phillips a partir de la OACP
Explique brevemente cada ecuación antes de mostrar la siguiente. He aquí las explicaciones: La ecuación (1) es la ecuación OACP. Despeje P en (1) para obtener (2). Para obtener (3), sume el término de la perturbación de la oferta a (2). Para obtener (4), reste el nivel de precios del año pasado (P-1) de los dos miembros. Para obtener (5), introduzca  en lugar de (P- P-1) y e en lugar de (Pe- P-1). Observe que la variación del nivel de precios no es exactamente la tasa de inflación, a menos que interpretemos P como el logaritmo natural del nivel de precios. La ecuación (6) recoge la relación entre la producción y el paro de la ley de Okun (capítulo 2): la desviación de la producción con respecto a su nivel natural está relacionada inversamente con el paro cíclico. Sustituyendo (6) en (5) se obtiene (7): la ecuación de la curva de Phillips de la transparencia anterior.

17 Comparación de OACP y la curva de Phillips
Curva OACP: La producción está relacionada con las variaciones imprevistas del nivel de precios. Curva de Phillips: El paro está relacionado con las variaciones imprevistas de la tasa de inflación.

18 Expectativas adaptables
Expectativas adaptables: enfoque que supone que la gente forma sus expectativas sobre la futura inflación basándose en la inflación observada recientemente. Una sencilla versión: Inflación esperada = inflación efectiva del año pasado Entonces, la curva de Phillips se convierte en

19 La inercia de la inflación
En esta versión, la curva de Phillips implica que la inflación tiene inercia: En ausencia de perturbaciones de la oferta o de paro cíclico, la inflación se mantendrá indefinidamente en su tasa actual. La inflación pasada influye en las expectativas sobre la inflación actual, la cual influye, a su vez, en los salarios y los precios que fija la gente.

20 Dos causas del aumento y la disminución de la inflación
inflación de costes: inflación provocada por las perturbaciones de la oferta Las perturbaciones negativas de la oferta normalmente aumentan los costes de producción e inducen a las empresas a subir los precios, presionando al alza sobre la inflación. inflación de demanda: inflación provocada por las perturbaciones de la demanda Las perturbaciones positivas de la demanda agregada hacen que el paro descienda por debajo de su tasa natural, lo cual presiona al alza sobre la tasa de inflación. Naturalmente, una perturbación positiva de la oferta que reduce los costes de producción presiona a la baja sobre la inflación y una perturbación negativa de la demanda que eleva el paro cíclico presiona a la baja sobre la inflación.

21 Representación gráfica de la curva de Phillips
A corto plazo, las autoridades económicas se enfrentan a una disyuntiva entre  y u. u  La curva de Phillips a corto plazo Aquí “corto plazo” es el periodo que transcurre hasta que la gente ajusta sus expectivas sobre la inflación.

22 Desplazamiento de la curva de Phillips
La gente ajusta sus expectativas con el tiempo, por lo que la disyuntiva solo se plantea a corto plazo. u  Después de mostrar esta transparencia, podría considerar la posibilidad de poner a los alumnos un ejercicio en el que tengan que utilizar la curva de Phillips. Una posibilidad sería pedirles que tracen un gráfico de la curva de Phillips y muestren qué ocurre cuando hay una perturbación negativa de la oferta o un aumento de la tasa natural de paro y expliquen intuitivamente cada caso. He aquí la explicación intuitiva de por qué un aumento de la tasa natural desplaza la curva de Phillips hacia arriba (o hacia la derecha): En cualquier valor dado del paro efectivo, un aumento de la tasa natural implica una disminución del paro cíclico, lo cual aumenta la inflación al aumentar las presiones al alza sobre los salarios. Por tanto, cada valor del paro tiene un valor de la inflación más alto que antes. P. ej., un aumento de E desplaza la C.P. a corto plazo hacia arriba.

23 La tasa de sacrificio Para reducir la inflación, las autoridades económicas pueden contraer la demanda agregada, haciendo que el paro suba por encima de la tasa natural. La tasa de sacrificio mide el porcentaje del PIB real de un año al que se debe renunciar para reducir la inflación 1 punto porcentual. Normalmente, se estima que la tasa es 5.

24 La tasa de sacrificio Ejemplo: Para reducir la inflación del 6 al 2 por ciento, hay que sacrificar un 20 por ciento de PIB de un año: Pérdida de PIB = (reducción de la inflación) × (tasa de sacrificio) = × Esta pérdida podría producirse en un año o repartirse entre varios; p. ej., una pérdida anual del 5% durante cuatro años. El coste de la desinflación es el PIB perdido. Se podría utilizar la ley de Okun para traducir este coste en paro.

25 Las expectativas racionales
Formas de analizar la formación de las expectativas: expectativas adaptables: La gente basa sus expectativas sobre la futura inflación en la inflación observada recientemente. expectativas racionales: La gente basa sus expectativas en toda la información de la que dispone, incluida la información sobre la política económica actual y futura prevista. He aquí un buen ejemplo para ilustrar la diferencia entre expectativas adaptables y expectativas racionales. Supongamos que el banco central anuncia un cambio de prioridades: mantener un bajo desempleo en lugar de una baja inflación; este cambio empezará a afectar a la política económica la próxima semana. Si las expectativas son adaptables, la inflación esperada no variará, ya que se basa en la inflación pasada. El anuncio del banco central pertenece al futuro y no afecta a la inflación pasada. Si las expectativas son racionales, la inflación esperada aumentará inmediatamente, ya que la gente tiene en cuenta este anuncio en sus previsiones.

26 ¿Desinflación indolora?
Los defensores de las expectativas racionales creen que la tasa de sacrificio puede ser muy baja: Supongamos que u = un y  = E = 6% y que el banco central anuncia que hará todo lo que sea necesario para reducir la inflación del 6 al 2 por ciento lo antes posible. Si el anuncio es creíble, E disminuirá, quizá los 4 puntos. En ese caso,  puede disminuir sin que aumente u. He aquí una interesante e importante consecuencia. Los bancos centrales que son políticamente independientes normalmente son más creíbles que los que son marionetas de los políticos. Por tanto, en los países que tienen bancos centrales que NO son políticamente independientes, normalmente la reducción de la inflación tiene muchos más costes. Una reforma que merecería la pena sería, pues, que los gobiernos dieran la independiencia a los bancos centrales.

27 Cálculo de la tasa de sacrificio durante la desinflación de Volcker
1981:  = 9,7% 1985:  = 3,0% Desinflación total = 6,7% año u u n uu n 1982 9,5% 6,0% 3,5% 1983 9,5 6,0 3,5 1984 7,4 1,4 1985 7,1 1,1 Se supone que la tasa natural de paro era del 6,0% a principios de los años 80. Total 9,5%

28 Cálculo de la tasa de sacrificio durante la desinflación de Volcker
De la transparencia anterior: La inflación disminuyó un 6,7%, el paro cíclico total era del 9,5%. Ley de Okun: 1% de paro = 2% de pérdida de producción. Por tanto, 9,5% de paro cíclico = 19,0% de PIB real de un año. Tasa de sacrificio = (pérdida de PIB)/(desinflación total) = 19/6,7 = se perdieron 2,8 puntos porcentuales de PIB por cada reducción de la inflación de 1 punto porcentual.

29 La hipótesis de la tasa natural
Nuestro análisis de los costes de la desinflación y de las fluctuaciones económicas de los capítulos anteriores se basa en la hipótesis de la tasa natural: Las variaciones de la demanda agregada solo afectan a la producción y al empleo a corto plazo. A largo plazo, la economía retorna a los niveles de producción, de empleo y de paro descritos por el modelo clásico (caps. 3–9). La hipótesis de la tasa natural nos permite estudiar por separado el largo plazo y el corto plazo.

30 Una hipótesis alternativa: la histéresis
Histéresis: la influencia persistente de la historia en variables como la tasa natural de paro. Las perturbaciones negativas pueden aumentar un, por lo que la economía puede no recuperarse totalmente.

31 La histéresis: por qué las perturbaciones negativas pueden aumentar la tasa natural
Las cualificaciones de los trabajadores afectados por el paro cíclico pueden deteriorarse mientras están en paro, por lo que estos pueden no encontrar trabajo cuando termina la recesión. Los trabajadores afectados por el paro cíclico pueden perder su influencia en la fijación de los salarios; en ese caso, los trabajadores internos (los ocupados) pueden negociar unos salarios más altos para ellos mismos. Resultado: Los trabajadores externos afectados por el paro cíclico pueden convertirse en parados estructurales cuando acaba la recesión.

32 RESUMEN DEL CAPÍTULO 1. Dos modelos de oferta agregada a corto plazo:
modelo de los precios rígidos modelo de la información imperfecta Ambos modelos implican que la producción aumenta por encima de su tasa natural cuando el nivel de precios sube por encima del nivel esperado. 31

33 RESUMEN DEL CAPÍTULO 2. La curva de Phillips
se obtiene a partir de la curva OACP establece que la inflación depende de la inflación esperada el paro cíclico las perturbaciones de la oferta plantea a las autoridades económicas una disyuntiva a corto plazo entre la inflación y el paro 32

34 RESUMEN DEL CAPÍTULO 3. Cómo forma la gente sus expectativas sobre la inflación expectativas adaptables basadas en la inflación observada recientemente implica “inercia” expectativas racionales basadas en toda la información disponible implica que la desinflación puede ser indolora 33

35 RESUMEN DEL CAPÍTULO 4. La hipótesis de la tasa natural y la histéresis la hipótesis de la tasa natural establece que las variaciones de la demanda agregada solo pueden afectar a la producción y al empleo a corto plazo histéresis establece que la demanda agregada puede producir efectos permanentes en la producción y en el empleo 34