Máster en Economía Internacional y RRLL: Trabajo Fin de Máster

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1 Máster en Economía Internacional y RRLL: Trabajo Fin de Máster
INFLUENCIA DE LAS FUSIONES EN LA I+D Y EN EL GRADO DE COMPETENCIA EN LOS MERCADOS Presentado por: Sara Fernández López Dirigido por: Dra. Ángela Triguero Cano y Dr. Esteban Alfaro Cortés

2 ÍNDICE 1. INTRODUCCIÓN 2. MARCO TEÓRICO Y CONCEPTUAL 3. EFECTOS DE LOS PROCESOS DE FYA 4. ANÁLISIS EMPÍRICO 5. CONCLUSIONES

3 1. INTRODUCCIÓN

4 1. INTRODUCCIÓN Hipótesis: Las FyA afectan la I+D y la competencia
Marco teórico Efectos de las FyA Análisis empírico Conclusiones Globalización mayor apertura económica  FyA Obtención de ventajas competitivas  innovación Objetivo: Hipótesis: Las FyA afectan la I+D y la competencia FyA I+D Competencia CUIDADO.. ESO DE QUE MEJORAN LA I+D Y LA COMPETENCIA NO ES CIERTO O NO LO SABEMOS A PRIORI.. EL OBJETIVO ES VER QUE EFECTOS TIENE EN LA I+D DE LAS EMPRESAS FUSIONADAS Y POR TANTO , DEL MERCADO DONDE OPERAN Y QUÉ EFECTOS TIENE EN EL NIVEL DE COMPETENCIA EXISTENTE EN EL MERCADO DONDE OPERAN (COMO SE VERÁ AFECTADA LA COMPETITIVIDAD A NIVEL DE EMPRESA, ENTENDEMOS QUE TAMBIÉN LO HARÁ LA COMPETENCIA DEL MERCADO.. Yo cambiaria mejoran por afectan y quitaría el o por lo menos no la empeoran…

5 2. MARCO TEÓRICO Y CONCEPTUAL

6 2. MARCO TEÓRICO Y CONCEPTUAL
Introducción Marco teórico Efectos de las FyA Análisis empírico Conclusiones Fusión: unión de dos o más empresas que generan otra de mayor tamaño Adquisición: compra de una empresa por parte de otra Motivos para hacer una FyA: Diversificarse Mejorar los rendimientos Acceder a nuevos mercados Acceder a nuevas tecnologías… Aquí yo haría un listado en el tercer punto: PONDRÍA MOTIVOS PARA HACER UNA FYA: y subpuntos

7 2. MARCO TEÓRICO Y CONCEPTUAL
Introducción Marco teórico Efectos de las FyA Análisis empírico Conclusiones ENFOQUE DE LOS COSTES DE TRANSACCIÓN Cuestión principal: ¿Qué hacer? Análisis Coste– Beneficio Coste> Beneficio  FyA Factores que influyen en los CT: frecuencia, especificidad… ¿Integrar? ¿Subcontratar? ¿Mercado? Yo pondría INTEGRAR EN VEZ DE PRODUCIR

8 2. MARCO TEÓRICO Y CONCEPTUAL ENFOQUE DE LOS RECURSOS Y CAPACIDADES
Introducción Marco teórico Efectos de las FyA Análisis empírico Conclusiones ENFOQUE DE LOS RECURSOS Y CAPACIDADES Conforme ↑ la experiencia en el mercado, las empresas aprenden nuevas capacidades. Recursos y Capacidades disponibles Recursos y Capacidades necesarias Esto no me gusta.. Poner Recursos y capacidades disponibles y en otro cuadro Recursos y capacidades necesarias y 2 opciones (FyA o mercado/subcontratación) igual que antes pero se tienen en cuenta las capacidades de cada empresa FyA Subcontratación

9 3. EFECTOS DE LOS PROCESOS DE FYA

10 3. EFECTOS DE LOS PROCESOS DE FYA EFECTOS SOBRE EL NIVEL DE INNOVACIÓN
Introducción Marco teórico Efectos de las FyA Análisis empírico Conclusiones 3. EFECTOS DE LOS PROCESOS DE FYA EFECTOS SOBRE EL NIVEL DE INNOVACIÓN No existe conclusión generalizada Relación negativa entre el nivel de gasto en I+D y el nº de FyA (Blonigen y Taylor, 2000; Harrison et al., 1991) Relación positiva entre FyA y aumento de I+D (Ahuja y Katila, 2001; Cassiman et al., 2005; Hitt et al., 2010): Absorción de conocimientos Eficiencia de la I+D Mayor calidad y novedad En vez de una FyA facilita Relación positiva entre FyA y aumento de I+D Mejor calidad y novedad NO ES CORRECTO : MAYOR CALIDAD Y NOVEDAD.

11 3. EFECTOS DE LOS PROCESOS DE FYA EFECTOS SOBRE EL NIVEL DE INNOVACIÓN
Introducción Marco teórico Efectos de las FyA Análisis empírico Conclusiones EFECTOS SOBRE EL NIVEL DE INNOVACIÓN Dos opciones: Crec. interno  ↑ intensidad de I+D Crec. externo  FyA para adquirir la tecnología requerida (mayor aversión al riesgo) Diferencias entre grandes empresas y pymes: PYMES  suelen ser más frecuentes las razones tecnológicas GRANDES EMPRESAS suelen ser más importantes las razones no tecnológicas Independientemente del objetivo de las FyA y el tamaño, el nivel de I+D se ve afectado

12 3. EFECTOS DE LOS PROCESOS DE FYA
Introducción Marco teórico Efectos de las FyA Análisis empírico Conclusiones EFECTOS SOBRE EL NIVEL DE COMPETENCIA Mismo sector  menos competidores  mayor poder de mercado  poder fijación de precios MENOR NIVEL COMPETENCIA Por esta razón, la DGC controla las FyA ¿Es acertada la actuación de la DGC en este ámbito? Existe poca literatura relacionada; el único estudio conocido afirma que la DGC no suele valorar los efectos positivos en términos de eficiencia en la innovación (Veugelers, 2012).

13 4. ANÁLISIS EMPÍRICO

14 4. ANÁLISIS EMPÍRICO Introducción Marco teórico Efectos de las FyA Análisis empírico Conclusiones Base de datos original: unión de dos bases de datos distintas EU Industrial R&D Investment Scoreboard EC Merger Control Organism Cuatro modelos: Variables dependientes tomadas en logaritmos y en relación a las ventas: Gasto en I+D, Beneficios, “MARKET” y “CAPEX” Variables independientes: FyA con retardos (1:5), log(ventas), grupos de países y grupos de sectores Yo pondría Base de datos original: unión de dos bases distintas: Yo pondría FyA con distintos retardos no retardadas (Esteban: FyA con retardos (1:5))

15 4. ANÁLISIS EMPÍRICO Test de diferencia de medias: Análisis empírico
Introducción Marco teórico Efectos de las FyA Análisis empírico Conclusiones Test de diferencia de medias: Media Empresas con FyA Media Empresas sin FyA t test p-valor RD 438,48 49,06 -17,49 <2,2 e-16 Ventas 17.627,64 2.291,40 -23,79 Empleo 18.709,43 26.077,60 -5,29 1,31E-07 Beneficio -4,13 -1.661,21 -2,96 0,003058 MARKET 7.788,77 5.248,17 -4,06 5,06E-05 CAPEX 195,12 128,24 -0,83 0,4049

16 4. ANÁLISIS EMPÍRICO MODELO DE I+D
Introducción Marco teórico Efectos de las FyA Análisis empírico Conclusiones MODELO DE I+D Efecto positivo de las FyA en la intensidad de I+D Bondad del ajuste del 69.57% Como es lógico, las variables de los sectores de baja tecnología y el tamaño de la empresa afectan de forma negativa MODELO DE BENEFICIOS FyA no tienen efecto sobre los beneficios a c/p Bondad del ajuste del 7% FyA europeas no ponen en peligro la competencia Esta parte yo la llamaría Efectos de las FyA en el comportamiento de las mayores empresas europeas: aplicación empírica O ALGO ASÍ. Quitaría lo de la Influencia negativa de los sectores de baja tecnología y el tamaño de la empresa (son variables de control y no se entiende).. Puedes decir que como es lógico estas variables afecgtan de forma negativa

17 4. ANÁLISIS EMPÍRICO MODELO SOBRE “MARKET”
Introducción Marco teórico Efectos de las FyA Análisis empírico Conclusiones MODELO SOBRE “MARKET” Las FyA no influyen en la capitalización del mdo. Bondad del ajuste del 50% MODELO SOBRE “CAPEX” Las FyA tienen influencia en el gasto en capital 4 años después Bondad del ajuste <1%

18 5. CONCLUSIONES

19 5. CONCLUSIONES Introducción Marco teórico Efectos de las FyA Análisis empírico Conclusiones Principal resultado: Las FyA afectan a la I+D pero no al nivel de competencia Las FyA influyen de forma positiva en la intensidad en I+D desde el primer año después de la fusión (retardos=1 a 5 significativos) Las FyA influyen de forma positiva en la intensidad innovadora (utilizando como proxy la adquisición de bienes de capital) cuatro años después de la fusión (retardo=4 significativo) Las FyA no aminoran el nivel de competencia (utilizando como proxies tanto el beneficio a corto plazo como la capitalización del mercado) Las conclusiones te las he cambiado

20 5. CONCLUSIONES Introducción Marco teórico Efectos de las FyA Análsis empírico Conclusiones En suma, las FyA autorizadas por la DGC en las que se han visto inmersas las empresas más grandes de la UE han favorecido la innovación sin perjudicar el nivel de competencia en el mercado europeo Limitaciones del estudio: solamente hemos tenido en cuenta las aprobadas por la DGC en la fase I Futura investigación

21 Trabajo Fin de Máster INFLUENCIA DE LAS FUSIONES EN LA I+D Y EN EL GRADO DE COMPETENCIA EN LOS MERCADOS Presentado por: Sara Fernández López Dirigido por: Dra. Ángela Triguero Cano y Dr. Esteban Alfaro Cortés