Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Parte del Global Business Outlook 1 Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine.

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1 Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Parte del Global Business Outlook 1 Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Jun 2016 Un esfuerzo conjunto de Duke University Fundação Getúlio Vargas CFO magazine El IMEFPyME

2 Principales Preocupaciones de CFO en Latinoamérica 2 1.Incertidumbre económica 2.Política de Estado 3.Baja demanda de productos/servicios 4.Código tributario corporativo 5.Riesgo cambiario 6.Productividad laboral 7.Acceso a capital 8.Requisitos regulatorios 9.Costo de beneficios 10.Costo de endeudamiento Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016

3 Índice de optimismo en negocios Tendencia Global País / Región Resultados Septiembre 2016 3 Índice de optimismo de negocio por país Índice de optimismo de negocio para su compañía Compañías Optimismo de CFO latinoamericanos aumenta pero sigue siendo “moderado”, con variaciones en los distintos países Nota: La información presentada corresponde a la media para cada país o región en una escala de 0 a100 Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016

4 Expectativas sobre precio de productos Nota: la información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. 4 Precio de Productos Las expectativas inflacionarias en Latinoamérica han decrecido, pero se mantienen altas en Brasil Se espera que la inflación sea alta en África, moderada a baja en otras regiones  CFO latinoamericanos esperan aumentos moderados en precios, causados por la alta inflación en Brasil.  CFO en Europa y Estados Unidos esperan baja inflación. Asia estima una baja en precios. Se espera alta inflación en Brasil  De los países participantes, Brasil muestra la expectativa de inflación más alta.  Se espera estabilidad de precios en Ecuador. CFO en Chile esperan una leve reduccion de precios. Tendencia GlobalResultados Septiembre 2016 Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016

5 Expectativa sobre crecimiento en ventas Ventas 5 En general, CFO latinoamericanos esperan un moderado crecimiento en ventas Ingresos por ventas en Latinoamérica aumentan  Expectativas de ventas siguen siendo débiles.  Las expectativas de crecimiento en ventas en Latinoamérica aún están por debajo de otras economías emergentes. Perú y Mexico esperan rápido crecimiento en ventas  Crecimiento promedio en Latinoamérica es debilitado por Brasil, Chile y otros países no mostrados en el gráfico (Venezuela, Ecuador y Centroamérica).  Perú espera altos crecimientos en ventas, superando el índice de inflación del país. Nota: la información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. Tendencia GlobalResultados Septiembre 2016 Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016

6 Inversión Capital 6 Expectativa sobre inversión de capital La inversión de capital en Latinoamérica será modesta, afectada por Chile Los planes de inversión de capital son modestos  Los CFO de Latinoamérica esperan un crecimiento moderado de la inversión.  La inversión de capital continua debilitándose en Estado Unidos, y no se espera un aumento dentro del próximo año. Inversión de capital varía en Latinoamérica  Se anticipa un crecimiento en la inversión de capital en Perú, México y Ecuador.  Se espera una reducción aún mayor en la inversión de Chile.  La inversión de capital en Brasil será menor al nivel de inflación. Tendencia GlobalResultados Septiembre 2016 Nota: la información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016

7 7 Expectativa sobre utilidades Utilidades Se espera crecimiento de utilidades en Latinoamérica, luego de tres trimestres sin crecimiento Se espera crecimiento en utilidades en Latinoamérica  Se espera crecimiento de utilidades en Latinoamérica en los próximos 12 meses.  Todos los continentes esperan crecimiento en utilidades. En general, se espera crecimiento de utilidades en países latinoamericanos  Se espera una recuperación en utilidades en Brasil, pero aún sin poder superar el nivel de inflación.  Chile y Perú esperan aumento en utilidades.  México estima no tener cambios en utilidaes. Tendencia GlobalResultados Septiembre 2016 Nota: la información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016

8 # Empleados TC 8 Expectativa sobre trabajos de tiempo completo Notas: Información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. #TC=Número de empleados tiempo completo CFO latinoamericanos esperan una reducción en trabajos de tiempo completo para el próximo año Perspectiva negativa del empleo en Latinoamérica  CFO latinoamericanos esperan un decrecimiento del empleo para el próximo año.  Europa y Estados Unidos esperan crecimiento moderado. El crecimiento del empleo varía en Latinoamérica  Brasil y Chile esperan reducciones en el trabajo de tiempo completo.  Empleo en Ecuador se mantiene sin cambios. Tendencia GlobalResultados Septiembre 2016 Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016

9 Tendencia Global Salarios 9 Expectativa sobre incremento salarial Se espera que los salarios en Latinoamérica incrementen aproximadamente 3.9% en el próximo año Rápido crecimiento salarial en África  Asia espera un crecimiento salarial del 7.0%, el cual supera las expectativas inflacionarias.  Europa espera el crecimiento salarial más bajo.  En Estados Unidos, los salarios crecerán 3.8%. El crecimiento salarial esperado para Brasil será menor que el aumento de inflación.  Salarios crecerán significativamente en Brasil, aunque dicho crecimiento no alcanza a superar la inflación esperada. Resultados Septiembre 2016 Nota: la información presentada corresponde a la media o promedio de cada país o región. Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016

10 Incertidumbre política ¿Cómo calificaría el nivel de incertidumbre o riesgo político en su país? África presenta el nivel de riesgo político más alto, seguido por Latinoamérica  93% de los CFO africanos consideran el riesgo político de moderado a alto en su país, comparado con un 90% en Latinoamérica.  En Latinoamérica, Brasil tiene la incertidumbre política más alta, y Perú la más baja.  Estados Unidos también presenta riesgo político alto, debido al efecto de las próximas elecciones. Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016 10

11 11 90% de CFO en Latinoamérica califican el riesgo político de moderado a alto  La principal preocupación es la paralización o disfunción del gobierno. La mitad de los CFO señalan este hecho como causa de precaución en los negocios de sus empresas.  Las reformas tributarias y cambios regulatorios también llevan a las empresas a actuar con precaución. ¿Qué incertidumbres políticas generan precaución en los negocios? Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016

12 Reformas constitucionales y laborales en Chile Efecto de la reciente discusión sobre las reformas constitucionales y laborales en las compañías… …nivel de optimismo sobre el ambiente de negocios en Chile …plan de inversión para los próximos 12 meses …plan de contratación para los próximos 12 meses Las reformas constitucionales y laborales propuestas han generado pesimismo dentro de las compañías chilenas, llevándolas a reducir planes de contratación e inversión. Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016 12

13 ¿Cree que la incertidumbre o riesgo político en su país ha llevado a su compañía a tener mas precaución en la contratación de personal o política de gasto? El riesgo político es uno de los factores que mas preocupa a los CFO en Latinoamérica  78.4% de CFO en Latinoamérica afirma que su Compañía reduce la contratación de personal debido al riesgo político en su país, y el 87.5% afirma lo mismo frente a la política de gasto  Dentro de Latinoamérica, la incertidumbre política tiene el mayor efecto en Brasil y el menor en México Incertidumbre política Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016 13

14 Las elecciones presidenciales en Estados Unidos reducen la inversión en dicho país, no tanto en las demás regiones  30% de las compañías en Estados Unidos está aplazando sus planes de inversión debido a la próxima elección presidencial Elecciones presidenciales en Estados Unidos ¿Cree que la incertidumbre sobre las próximas elecciones presidenciales en Estados Unidos ha llevado a su compañía a retrasar algún plan de inversión? Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016 14

15 Si su compañía es afectada por las elecciones presidenciales en Estados Unidos, continuará aplazando o reiniciará el plan de inversiones si Hillary Clinton/Donald Trump es elegido como presidente? Las compañías en Estados Unidos serán mas conservadoras en la inversión si Clinton es elegida como presidente (azul). Por otro lado, compañías en Latinoamérica serán mas precavidas si Trump es elegido (rosado) ¿Qué pasa si Clinton es elegida? Si Trump es elegido? Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016 15

16 Costo de endeudamiento ¿Cuanto tendría que aumentar el costo de endeudamiento de su compañía para generar una reducción en los planes de inversión de capital? Pequeños incrementos en las tasas de interés podrían afectar la inversión en Brasil Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016 1717

17 CFO en la Latinoamérica consideran el Plan Estratégico como el principal generador de valor, seguido por la Cultural Corporativa  Compañías en Estados Unidos califican la Cultura Corporativa como el principal generador de valor (no mostrado en la gráfica) Porcentaje de compañías que consideran los siguientes factores como Top 3 generador de valor Principales generadores de valor Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016 1818

18 ¿Que tanta influencia tiene la velocidad con la que el Reino Unido sale de la Unión Europea sobre su compañía? El principal efecto del Brexit se da en Europa, en donde 50.3% de los CFOs consideran que éste tiene un efecto sobre sus compañías  En general, CFOs en los diferentes países y regiones prefieren un retiro lento de la Unión Europea  En Latinoamérica, solo 20% de los CFOs considera que el Brexit impactará su compañía Brexit Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016 1919

19 Impacto del nuevo presidente en Perú Se espera que las políticas del nuevo presidente Pedro Pablo Kuczynski ayuden a las compañías en Perú y Chile Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016 20

20 Retorno sobre Activos (ROA) 20 El margen de rentabilidad en Latinoamérica supera el de Estados Unidos, Europa, y Asia Se espera que el margen de rentabilidad aumente en todas las regiones respecto al 2016  Con base en el ROA, los CFO latinoamericanos esperan que el margen de rentabilidad aumente, impulsado principalmente por Perú.  A pesar del sustancial riesgo en África, CFOs esperan alto ROA en dicha región. Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016

21 Encuesta Duke/FGV CFO en la prensa latinoamericana 21 El estudio sobre Perspectiva de Negocios en Latinoamérica es publicado con frecuencia en la prensa Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016

22 22 Encuesta Duke/FGV CFO en la prensa latinoamericana El estudio sobre Perspectiva de Negocios en Latinoamérica es publicado con frecuencia en la prensa Perspectiva de negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Septiembre 2016

23 Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Parte del Global Business Outlook 23 Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Jun 2016 Un esfuerzo conjunto de Duke University Fundação Getúlio Vargas CFO magazine El IMEFPyME