Superintendencia de Valores y Seguros TIPOLOGIA DE LOS INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA EMITIDOS Y AGENTES INTERVINIENTES EN CHILE Ana Cristina Sepúlveda P. Abril, 2005

MERCADO RENTA FIJA INVERSIONISTAS INTERMEDIARIOS EMISORES SOCIEDADES DE APOYO

TRANSACCIONES EN BOLSAS DE VALORES (En Millones de US$) Total de Transacciones MM US$ 299.631

INSTRUMENTOS DE DEUDA Mostraremos los instrumentos de deuda que se negocian en el Mercado de Valores Chileno por Emisor

INSTRUMENTOS DE DEUDA Banco Central Bonos BCP, De Chile BCU, BCD Bancos PDBC Emisores De Valores

BANCO CENTRAL DE CHILE Emisor: Banco Central de Chile Objeto: Operaciones de Mercado Abierto Moneda: BCP en $, BCU en UF, BCD en US$ Cortes: BCP: 5, 50, 100 y 200 millones de $ BCU: 500, 1.000, 5.000 y 10.000 UF BCD: 50.000, 100.000, 500.000 y 1.000.000 de US$ Tasa de Interés: fija Pagos de Intereses: semestral Amortización: 1 sola cuota Plazo: mínimo 1 año Bonos BCP, BCU, BCD PDBC

BANCO CENTRAL DE CHILE Emisor: Banco Central de Chile Objeto: Operaciones de Mercado Abierto PDBC: Pagarés Descontables del Banco Central Moneda: en $ Cortes: 5, 50, 100 y 200 millones de $ Tasa de Interés: sin intereses Amortización: 1 sola cuota Plazo: hasta 5 años Bonos BCP, BCU, BCD PDBC

INSTRUMENTOS DE DEUDA Letras de Crédito Hipotecarias Banco Central De Chile Bonos Bancarios Bancos Bonos Subordinados Emisores De Valores Depósitos a Plazo

BANCOS Letras de Crédito Emisor: Banco Hipotecarias Objeto: financiar vivienda u otros fines Monto de Emisión: monto del préstamo Moneda: en UF, US$ y $ Tasa de Interés: fija o flotante Pagos de Intereses y amortizaciones: trimestrales Serie: letras con idénticas características Plazo: más de 1 año, sin restricción Garantías: de la entidad emisora Pueden ser prepagadas Bonos Bancarios Bonos Subordinados Depósitos a Plazo

BANCOS Emisor: Bancos Letras de Crédito Objeto: financiamiento de largo plazo Moneda: en UF, US$ y $ Tasa de Interés: fija o flotante Pagos de Intereses y amortizaciones: semestral lo más usado. Algunas emisiones contemplan períodos de gracia Series: se diferencian por plazo y menos frecuente por moneda Plazo: más de 1 año, sin restricción Resguardos financieros: muy usados Garantías: es poco frecuente Pueden ser convertibles y rescatables Letras de Crédito Hipotecarias Bonos Bancarios Bonos Subordinados Depósitos a Plazo

BANCOS Letras de Crédito Hipotecarias Emisor: Bancos Sus principales características son: Plazo: no inferior a 5 años Son bonos subordinados a otros acreedores No incluye cláusula de pago anticipado, pero sí de amortizaciones parciales Pueden ser convertibles Bonos Bancarios Bonos Subordinados Depósitos a Plazo

BANCOS Letras de Crédito Hipotecarias Emisor: Bancos Objeto: financiamiento de corto plazo Moneda: en UF, US$ y $ Tasa de Interés: fija o flotante Plazo: mínimo 30 días para los en $ y US$ Mínimo 90 días para los en UF Depósitos a plazo fijo, a plazo renovable y a plazo indefinido. Bonos Bancarios Bonos Subordinados Depósitos a Plazo

INSTRUMENTOS DE DEUDA Bonos Corporativos Banco Central De Chile Bonos de Infraestructura Bancos Bonos Securitizados Emisores De Valores Efectos de Comercio

EMISORES DE VALORES Emisor: sociedad inscrita en el Registro de Valores, incluso empresas del Estado. Objeto: financiamiento de largo plazo Moneda: en UF, US$ y $ Tasa de Interés: fija o flotante Pagos de Intereses y amortizaciones: semestral lo más usado. Algunas emisiones contemplan períodos de gracia Series: se diferencian por plazo y menos frecuente por moneda Plazo: más de 1 año, sin restricción Resguardos financieros: muy usados Garantías: es poco frecuente Pueden ser convertibles y rescatables Bonos Corporativos Bonos de Infraestructura Bonos Securitizados Efectos de Comercio

EMISORES DE VALORES Emisor: sociedad concesionaria de obra de infraestructura vial Objeto: financiamiento de construcción Monto de Emisión: sin restricción Moneda: en UF, lo más usado Tasa de Interés: fija o flotante Pagos de Intereses y Amortizaciones: semestral lo más usado. Algunas emisiones contemplan período de gracia. Series: se diferencian por plazo Plazo: más de 18 años, en promedio Garantías: póliza de seguro, ingresos mínimos garantizados, la construcción Bonos Corporativos Bonos de Infraestructura Bonos Securitizados Efectos de Comercio

EMISORES DE VALORES Emisor: sociedad securitizadora Bonos Objeto: emisión respaldada por activos que constituyen un patrimonio separado Monto de Emisión: sin restricción Moneda: en UF, lo más usado Tasa de Interés: fija lo más usado Pagos de Intereses y Amortizaciones: trimestrales lo más usado. Plazo: en promedio 5 años Serie subordinada: de uso frecuente y es adquirida por el originador Activos de respaldo: mutuos hipotecarios, créditos automotrices, flujos de casas comerciales, universidades, etc. Bonos Corporativos Bonos de Infraestructura Bonos Securitizados Efectos de Comercio

EMISORES DE VALORES Emisor: sociedad inscrita Bonos Objeto: financiamiento de corto plazo Monto de Emisión: sin restricción Moneda: en UF, US$ y $ Tasa de Interés: fija o flotante Plazo de Título: 30, 90 y 180 días Plazo de Línea: 10 años Resguardos Financieros: todas lo usan Garantías: no se usan Bonos Corporativos Bonos de Infraestructura Bonos Securitizados Efectos de Comercio

MERCADO DE RENTA FIJA INVERSIONISTAS INTERMEDIARIOS EMISORES SOCIEDADES DE APOYO

INVERSIONISTAS Administradoras De Fondos de Pensiones Los Inversionistas Institucionales han tenido un rol de gran importancia en la generación de una demanda de instrumentos financieros de corto y largo plazo. Inversionistas Institucionales Compañías de Seguros Otros Inversionistas Fondos Mutuos

INVERSIONES DE INSTITUCIONALES (En Millones de US$) Total Inversiones de Institucionales MMUS$ 89.967

MERCADO DE RENTA FIJA INVERSIONISTAS INTERMEDIARIOS EMISORES SOCIEDADES DE APOYO

INTERMEDIARIOS Aquellos que actúan como miembros de una bolsa de valores y pueden intermediar acciones y cualquier otro tipo de valores. Corredores De Bolsa Agentes de Valores

INTERMEDIARIOS Corredores De Bolsa Aquéllos que sólo pueden operar fuera de bolsa e intermedian valores distintos de las acciones. Agentes de Valores

INTERMEDIARIOS Su función básica es contactar a quienes desean comprar, con quienes desean vender y perfeccionar la operación respectiva, recibiendo por sus servicios una comisión. Pueden realizar operaciones por encargo de terceros (clientes), y también pueden hacer compras o ventas por cuenta propia, es decir para su propia cartera de inversiones. Corredores De Bolsa Agentes de Valores

INTERMEDIARIOS Pueden prestar otros servicios, denominados actividades complementarias, como la custodia de valores, la administración de cartera de terceros, la asesoría y comisión por la compra y venta de valores en mercados extranjeros, entre otras. Una de las principales operaciones de financiamiento de corto plazo y que realizan fuera de bolsa, son los llamados pactos (reporto o repo). Otra labor que desarrollan es la asesoría financiera a emisores de valores, que si tiene éxito termina en la colocación de valores. Corredores De Bolsa Agentes de Valores

AGENTES DEL MERCADO INVERSIONISTAS INTERMEDIARIOS EMISORES SOCIEDADES DE APOYO

SOCIEDADES DE APOYO Bolsas de Valores Proveen a los corredores, la implementación necesaria para que puedan realizar eficazmente las transacciones de valores. Cumplen una importante función, al permitir el encuentro de vendedores y compradores de valores de oferta pública y la formación de precios de acuerdo a la oferta y demanda. Proveen sistemas de información a sus miembros y al público en general. Deposito Central De Valores Sociedades Clasificadoras De Riesgo

SOCIEDADES DE APOYO Cuenta con una cámara de compensación y un depósito central, está básicamente diseñado para reducir los riesgos al negociar valores y mejorar la eficiencia, promoviendo el crecimiento del mercado. Sus servicios están dirigidos a los agentes de valores, corredores, bancos, fondos de pensiones y compañías de seguros. Todos los instrumentos financieros que se están negociando actualmente tanto dentro como fuera de las bolsas pueden participar en el DCV. Bolsas de Valores Deposito Central De Valores Sociedades Clasificadoras De Riesgo

SOCIEDADES DE APOYO Compensación y Liquidación Usando información generada por transacciones hechas, dentro y fuera de bolsa, provista por los intermediarios involucrados, el DCV efectúa liquidaciones electrónicas multilaterales para todas las transacciones, a través de cuentas separadas. La liquidación y pago de las transacciones se lleva a cabo en la fecha acordada por el mercado, donde la transacción fue originada. Bolsas de Valores Deposito Central De Valores Sociedades Clasificadoras De Riesgo

SOCIEDADES DE APOYO La clasificación de riesgo para los títulos de deuda es obligatoria Evalúa la probabilidad de pago de bonos en condiciones pactadas Clasificación se puede acordar de antemano, de acuerdo a la calidad de las garantías Analiza las características del activo de respaldo Evalúa y clasifica el bono durante toda la vida Bolsas de Valores Deposito Central De Valores Sociedades Clasificadoras De Riesgo