POLÍTICA DE DIVIDENDOS

FUNDAMENTOS DE LOS DIVIDENDOS Los dividendos representan una fuente de flujo de efectivo para los accionistas y proporcionan información sobre el rendimiento presente y futuro de la empresa . Ganancias retenidas son ganancias que no se distribuyen a los propietarios como dividendos, por lo que constituyen una forma de financiamiento interno.

Monto de los dividendos. Los directores de la empresa pueden cambiar este monto, basándose en los incrementos o disminuciones importantes de las ganancias. Ex- dividendos. Periodo que comienza 2 días hábiles antes de la fecha de registro, durante el cual una acción se vende sin el derecho a recibir el dividendo actual.

Fechas relevantes. Fecha de registro. Es establecida por los directores de la empresa, en la que todas las personas cuyos nombres están registrados como accionistas reciben un dividendo declarado en un momento específico en lo futuro. Fecha de pago. Establecida por los directores de la empresa, fecha real en la que la empresa envía por correo el pago de los dividendos a los tenedores de registro.

Rudolf Company empresa distribuidora de productos de oficina Los directores declararon un dividendo en efectivo. Fecha Fecha Fecha Fecha de declaración ex-dividendo de registro de pago Jueves miércoles viernes lunes 10 de junio 30 de junio 2 de julio 2 de agosto La junta directiva Las acciones se negocian Se envían por correo cheques Declara un dividendo ex-dividendo desde el miércoles de $ 0.80 por acción el lunes 2 de $ 0.80 por acción, 30 de junio, es decir, 2 días de agosto a todos los tenedores Pagadero el lunes 2 hábiles antes del viernes de registro del viernes 2 de julio. de agostp a los tenedores 2 de julio, que es la fecha de registro. de registro del viernes 2 de julio.

Planes de reinversión de dividendos . Planes que permiten a los accionistas usar los dividendos recibidos de las acciones de la empresa para adquirir acciones adicionales a un costo pequeño o nulo.

RELEVANCIA DE LAS POLITICAS DE DIVIDENDOS

Factores que afectan la política de dividendos Los factores que afectan las políticas de dividendos son seis: 1 Restricciones legales.- Esta define que se prohíbe a las corporaciones pagar como dividendos en efectivo cualquier porción del “CAPITAL LEGAL”. La cual tiene como finalidad restricción del deterioro del capital y proporcionan una base del capital propio del suficiente para proteger los derechos de los acreedores

Ejemplo EJEMPLO La tabla siguiente presenta la cuenta del patrimonio de los accionistas de Miller Flour Company, una importante procesadora de granos. Miller Flour Company Acciones comunes a su valor a la par $us 100.000 Capital pagado adicional $us 200.000 Ganancias retenidas $us 140.000 Total del patrimonio $us 440.000 En estos estados financieros donde el capital legal de la empresa se definen como el valor a la par de sus acciones acomunes, la empresa podría pagar 340.000 dólares (200.000 dólares +140.000 dólares) de dividendos en efectivos sin deteriorar su capital. En estados donde solo 140.000 dólares de dividendos en efectivo. En ocasiones se impone un registro de ganancias que limita el monto de los dividendos. Con esta restricción, la empresa no puede pagar más dividendos en efectivo que la suma de sus ganancias retenidas más recientes y pasadas. No obstante, la empresa no tiene prohibido pagar más dividendos que sus ganancias actuales.

Restricciones Contractuales Con frecuencia la capacidad de la empresa para pagar dividendos está limitados por las cláusulas restrictivas en un contrato de préstamos. Por lo general estas restricciones prohíben el pago de dividendos en efectivo hasta que se haya logrado cierto nivel de ganancias o limitan a cierto monto de dólares o porcentaje de las ganancias.

Restricciones Internas Por lo general, la capacidad de le empresa para pagar dividendos en efectivo está limitada por el monto de lo activos líquidos (valores en efectivo y negociable) disponibles. Aunque es posible para una empresa tomar fondos en préstamos porque no producen ningún beneficio tangible u operativo que ayuden a la empresa a rembolsar el préstamo.

Perspectivas de crecimiento Las necesidades financieras de la empresa se relacionan directamente con sus expectativas de crecimiento y qué activos necesitará adquirir .Debe evaluar su rentabilidad y riesgo para conocer su capacidad de recaudar capital externamente. Además, la empresa debe determinar el costo y la velocidad con la que puede tener el financiamiento

Consideraciones de los propietarios La empresa debe establecer una política que produzca un efectivo favorable en la riqueza de la mayoría de los propietarios. Una consideración es el estado fiscal de los propietarios de una empresa. Si una empresa tiene un gran porcentaje de accionistas solvente con ingresos considerables, puedes decidir pagar un menor porcentaje sus ganancias para que los propietarios retrasen el pago de impuestos hasta que vendan las acciones .

Esta estrategia beneficia a los propietarios a través del pago diferido de impuestos Mas como consecuencia de una tasa fiscal mínima. Sin embargo, loas accionistas con ingresos menores, que requieren ingresos por dividendos, preferirán un mayor pago de ganancias

Aspectos del mercado es útil tener conciencia de la posible respuesta del mercado a ciertos tipos de políticas. Se cree que los accionistas valoran adecuado un nivel fijo o creciente de dividendos en vez de un patrón fluctuante de dividendos..

TIPOS DE POLITICAS DE DIVIDENDO

POLITICAS DE DIVIDENDOS SEGÚN UNA RAZÓN DE PAGO CONTANTE Indica el porcentaje de cada dólar ganado que se distribuye en forma de efectivo. Si las ganancias de la empresa disminuyen o si ocurre una perdida los dividendos pueden ser bajos o nulos.

AÑO GANANCIAS DIVIDENDOS PRECIO PR. X ACCIÓN X ACCIÓN. X ACCIÓN 2006 - 0.50 0.00 42.00 2005 3.00 1.20 52.00 2004 1.75 0.70 48.00 2003 -1.50 0.00 38.00 2002 2.00 0.80 46.00 2001 4.50 1.80 50.00 Los dividendos aumentaron en 2004 y 2005 pero disminuyeron en los otros años.

POLITICAS DE PAGO DE DIVIDENDOS PERIODICOS Se basa en el pago de un dividendo fijo en términos monetarios Las empresas aumentan el dividendo periódico después de que ocurra un aumento de sus ganancias.

AÑO GANANCIAS DIVIDENDOS PRECIO PR. X ACCIÓN X ACCIÓN. X ACCIÓN 2006 4.50 1.50 47.50 2005 4.90 1.50 46.50 2004 4.60 1.50 45.00 2003 4.20 1.00 43.00 2002 5.00 1.00 42.00 2001 2.00 1.00 38.50 2000 6.00 1.00 38.00 1999 3.00 1.00 36.00

POLITICAS DE DIVIDENDOS BAJOS PERIÓDICOS Y EXTRAORDINARIOS Se paga un dividendo bajo periódico, acompañado de un dividendo adicional cuando las ganancias son mayores de lo normal. PAGO DEL DIVIDENDO BAJO PERIÓDICO La empresa proporciona a los inversionistas un ingreso estable necesario para generar confianza en la empresa

PAGO DEL DIVIDENDO EXTRAORDINARIO Permite recibir ganancias de un periodo especialmente bueno.