Gte. de Administración y Operaciones Santiago de Chile – 12 a 14 de Noviembre de 2007 Néstor Ruben Pata Gte. de Administración y Operaciones

Financiación a Acopiadores de Cereales Incremento Leasing no Bancario DESAFIOS 2007 Financiación a Acopiadores de Cereales Incremento Leasing no Bancario Optimización del Fondo de Garantías Liberación del Multiplicador

FINANCIACION ACOPIADORES Los acopiadores de cereales, cuya mayoría son PYMES, históricamente aglutinaron a pequeños productores, brindándoles almacenamiento y negociación conjunta Con el auge de los comodities comenzaron a ser desplazados por los grandes exportadores normalmente de origen multinacional Para poder competir y mantener los beneficios que daban a sus productores era necesario que pudieran financiarlos

FINANCIACION ACOPIADORES Con ese motivo FOGABA y GARANTIZAR han desarrollado un esquema de ingeniería legal-financiera que permite: Satisfacer las necesidades de financiamiento de los productores y los acopios; Obtener financiamiento en el mercado de capitales, en condiciones acordes con la capacidad productiva y el ciclo de negocio de cada actor involucrado; Convalidar un mecanismo de asistencia que asegure una continuidad en la disponibilidad de fondos para los mencionados actores.

FINANCIACION ACOPIADORES Objetivos Principales: Financiar los gastos asociados a la producción de diversos cultivos de PyMEs agropecuarias bonaerenses. Financiar las operaciones comerciales de los acopios de la Provincia de Buenos Aires que sean PyMEs, permitiendo la optimización de precios de venta Objetivos Secundarios: Fomentar la consolidación del vínculo entre productores y acopios, de forma tal de lograr fidelización. Lograr un esquema de financiamiento que se adapte a las prácticas corrientes en el mercado de granos. Brindar financiamiento en condiciones apropiadas para el sector: Fuente de repago, la producción Monto del financiamiento en función de la capacidad productiva Tasa de mercado de capitales para productos en dólares (un dígito) Garantías acordes (fianzas)

FINANCIACION ACOPIADORES El esquema implica la constitución de un Fideicomiso Financiero con oferta pública. Gráficamente Fiduciario Dinero Productor Bienes Fideicomitidos VDF Inversores Soja Acopio Aval Dinero Contra-Garantía Operativamente, el Fideicomiso emitirá VDF que serán colocados en el mercado de capitales. Los fondos obtenidos serán utilizados para financiar la producción a los productores, que una vez obtenida la soja deberán entregarla al acopio. Llegado mayo, el acopio decidirá si vende en forma inmediata para cancelar la deuda o si los precios justifican efectuar ventas a futuro y cancelar la deuda más adelante

OPCION CON GARANTIA COMERCIAL O TECNICA El esquema puede utilizarse en cadenas de valor o grandes obras con garantías comerciales o técnicas según corresponda MIPE Bienes Fideicomitidos Fiduciario Mediana o Gran Empresa Inversores VDF Dinero Operación Contra-Garantía Aval

Incremento Leasing no Bancario Para las MIPYMES bonaerenses el leasing es una de las herramientas más eficientes para reequiparse. Por ello FOGABA firmó convenios con Empresas no Bancarias de Leasing, pero estas dependen del financiamiento obtenido en el mercado para poder seguir prestando este servicio. Con el objeto de incrementar los leasing para las MIPYMES Bonaerenses, FOGABA decidió acompañar a las Empresas de leasing en su emisión de Fideicomisos Financieros.

Incremento Leasing no Bancario Con el objeto de darle valor agregado al Fideicomiso y que su costo sea menor, FOGABA debe garantizar el activo subyacente (el flujo de los cánones de los leasing) para lo cual: Accede, por excepción, garantizar cartera ya generada Esta cartera es analizada y según su riesgo se otorga una garantía FOGABA siempre garantiza el 75% de capital, pero acepta pagar flujos de cánones hasta cubrir ese monto con el fin de mantener vivo el activo subyacente del Fideicomiso Financiero La Empresa de Leasing no Bancario accede a: Que los fondos obtenidos en el mercado de capitales sean derivados a Leasing productivos de MIPYMES de la Provincia de Buenos Aires con garantía de FOGABA Que el menor costo de captación sea trasladado íntegramente a estos Leasing Se acordó garantizar 95 MIPYMES por U$S 3.000.000

OPTIMIZACION DEL FONDO DE GARANTIAS Para poder incrementar su capacidad de otorgar garantías, FOGABA, como cualquier otra institución de su especie, necesita incorporar aportantes a su Fondo de Riesgo o descargar su cartera en Reafianzadores. Por las particularidades de su ley de creación y teniendo en cuenta las posibles dificultades que podría ocasionarle a un Organismo Multilateral de Crédito un aporte directo al fondo de riesgo, se decidió incursionar en un Fideicomiso de Garantías que se especialice en aquellas garantías cuyos monetizadores no fuesen bancarios como ser el Mercado de Capitales o aquellos especializados como OIKOCREDIT, CONZORCIO ETIMOS, LOCFUND y otros.

OPTIMIZACION DEL FONDO DE GARANTIAS El proyecto fue presentado a la CORPORACION ANDINA DE FOMENTO la cual acepto integrar un fideicomiso de U$S 3.000.000 cuyos productos serán: Garantías a Instituciones de Financiamiento a Microempresas Garantías Comerciales a Cadenas de Valor Garantías para Leasing productivos para MIPYMES de la Provincia de Buenos Aires Garantías para MIPYMES del sector Salud Garantías para MIPYMES del sector Educación

OPTIMIZACION DEL FONDO DE GARANTIAS Dada su especialización FOGABA actuará como SERVICER del Fideicomiso cuyo esquema de funcionamiento será: Bienes Fideicomitidos Fiduciario MONETIZADOR PyME Bonaerense Integración de fondos de contra- garantías Préstamo Aval otorgado a la PyME a favor del Monetizador por el préstamo desembolsado Fiduciantes En los cinco primeros años se estima garantizar préstamos por U$S 60.900.000

LIBERACION DEL MULTIPLICADOR La necesidad ya expresada de aumentar la capacidad de emitir avales llevo a FOGABA a incursionar en la alternativa de Reafianzar parte de su cartera, esto se debe a que: El multiplicador permitido por el BCRA es sólo de 4 Las instituciones financieras no se sienten cómodas con un multiplicador mayor a 2 Se decidió proponer el esquema al FONDO FINANCIERO PARA EL DESARROLLO DE LA CUENCA DEL PLATA (FONPLATA), un Organismo Multilateral de Crédito integrado por Argentina, Bolivia, Brasil, Paraguay y Uruguay. Este Organismo esta evaluando la propuesta que será elevada en el mes de diciembre a su Directorio por un refianzamiento de U$S 10.000.000

LIBERACION DEL MULTIPLICADOR

Todas las Instituciones de Garantías enfrentan el desafío de incrementar el otorgamiento de garantías y profundizar la llegada a las MiPyMEs. Sin embargo todos sabemos que nuestra mayor satisfacción radica en observar cómo las MiPyMEs asistidas, gracias a las garantías que han recibido, logran crecer y consolidarse en su actividad, transformándose en empresas que pueden prescindir de nuestros servicios. En este sentido, nuestro éxito puede medirse en función de la cantidad de empresas asistidas que logran acceder al financiamiento por sus propios medios, como resultado de la asistencia que les hemos otorgado. MUCHAS GRACIAS