ANALISIS DE ESCENARIOS

Problema Un proyecto en consideración cuesta $200,000, tiene una vida de 5 años y no tiene valor de rescate. La depreciación es lineal a cero. El rendimiento requerido es de 12% y la tasa de impuestos es de 34%. Además, se ha recopilado la información siguiente: Caso base Límite Inferior Límite Superior Ventas unitarias Precio unitario Costos variables Costos fijos al año 6,000 $80 $60 $50,000 5,500 $75 $58 $45,000 6,500 $85 $62 $55,000

Con esta información se calcula el VPN del caso base estimando primero la utilidad neta: Ventas Costos variables Costos fijos Depreciación UAII Impuestos 34% Utilidad Neta $ 480,000 360,000 50,000 40,000 $ 30,000 10,200 $ 19,800 FLUJO DE EFECTIVO = 19,800 + 40,000 = $ 59,800

HASTA EL MOMENTO EL PROYECTO PARECE ADECUADO SE CALCULA EL VALOR PRESENTE NETO VPN HASTA EL MOMENTO EL PROYECTO PARECE ADECUADO

Análisis de escenarios Es la forma básica del análisis de qué sucedería si, y lo que se hace es investigar los cambios en las estimaciones del VPN que resultan de hacer preguntas como: ¿qué sucedería si las ventas unitarias se proyectaran de manera realista en 5,500 unidades en lugar de 6,000? Un buen lugar para empezar es el escenario del peor de los casos o pesimista que indicará el VPN mínimo del proyecto, si resulta positivo, el camino es el correcto.

Análisis de escenarios cont… También hay que determinar el otro extremo, el mejor de los casos u optimista. Esto pone un límite superior al VPN. Para obtener el peor de los casos se asigna el valor menos favorable a cada elemento, valores bajos a unidades vendidas y precio unitario y valores altos a los costos. Para el mejor de los casos es al contrario.

CALCULAR LA UTILIDAD NETA Y LOS FLUJOS DE EFECTIVO Escenarios PEOR CASO MEJOR CASO Ventas unitarias Precio unitario Costos variables Costos fijos al año 5,500 $75 $62 $55,000 6,500 $85 $58 $45,000 CALCULAR LA UTILIDAD NETA Y LOS FLUJOS DE EFECTIVO Escenario Utilidad Neta Flujo de efectivo VPN TIR Caso base Peor caso Mejor caso $ 19,800 - 15,510 59,730 $59,800 24,490 99,730 $ 15,567 111,719 159,504 15.1% 14.4 40.9

Conclusiones En el peor de los casos, el flujo de efectivo sigue siendo positivo en $24,900, esta es buena noticia, la mala es que el rendimiento es -14.4% en este caso y el VPN es -$111,719 y como el proyecto cuesta $200,000, se puede perder más de la mitad de la inversión original El mejor de los casos ofrece un rendimiento atractivo del 41%