usmp Finanzas_Análisis_Apalancamiento_Financiero P-1 Mg. CPC Alberto Hidalgo Apalancamiento financiero

usmp Finanzas_Análisis_Apalancamiento_Financiero P-2 Mg. CPC Alberto Hidalgo ¿Cuánta deuda debe tener un negocio? ¿Esto es sabio? ¿Beneficia a los accionistas? ¿Pueden los fondos prestados ser invertidos para obtener un rendimiento más alto que la tasa de interés pagada a los acreedores Todos los negocios incurren en deudas como resultado de sus operaciones normales Algunos lo hacen en forma corriente Pero otros lo hacen en forma más agresiva. O sea en deuda a largo plazo (hipotecas y bonos por pagar)

usmp Finanzas_Análisis_Apalancamiento_Financiero P-3 Mg. CPC Alberto Hidalgo LEVERAGE El uso del dinero prestado para financiar las operaciones de negocios se llama APALANCAMIENTO También puede ser una espada de doble filo

usmp Finanzas_Análisis_Apalancamiento_Financiero P-4 Mg. CPC Alberto Hidalgo Si el dinero prestado puede ser invertido para obtener una tasa de retorno más alta que las tasas de interés pagadas a los prestamistas, la utilidad neta y el rendimiento sobre el patrimonio (ROE) aumentará. Por ejemplo, si usted obtiene dinero prestado a una tasa de interés del 9% y lo invierte para obtener el 15%. Se beneficiará del “diferencial” Pero, si la tasa de rendimiento sobre el dinero prestado cae por debajo de la tasa de interés que está siendo pagada, el uso del dinero prestado reduce la utilidad neta y el rendimiento sobre el patrimonio.

usmp Finanzas_Análisis_Apalancamiento_Financiero P-5 Mg. CPC Alberto Hidalgo LOS EFECTOS DEL APALANCAMIENTO PUEDEN RESUMIRSE DE LA SIGUIENTE MANERA Relación del rendimiento sobre los activos (ROI) a la tasa de los fondos prestados Efectos sobre la utilidad neta y rendimiento sobre el patrimonio (ROE) Rendimiento de los activos > Tasa de interés pagadas Aumento Rendimiento de los activos < Tasa de interés pagadas Disminución

usmp Finanzas_Análisis_Apalancamiento_Financiero P-6 Mg. CPC Alberto Hidalgo P R A C T I C O C A S O

usmp Finanzas_Análisis_Apalancamiento_Financiero P-7 Mg. CPC Alberto Hidalgo Información pronosticada Opción AOpción BOpción C Utilidad antes de interés e impuestos 30.0 Gastos financieros (deuda actual) 10.0 Gastos financieros (deuda por conseguir) Total Gastos financieros Utilidades antes de impuestos Impuesto a la Renta (30%) Utilidad Neta (UN) Activos Totales (AT) Deuda Actual 50.0 Deuda por Conseguir Total de Deudas Nº acciones suscritas y pagadas (N) 1.0 Nº acciones por emitir (N) Total Nº acciones Rentabilidad al inversionista (ROE) 14.74%14.00%13.07% Rentabilidad sobre la inversión (ROI) 9.66%8.21%6.76% Utilidad neta por acción S/.10.00S/.9.92S/.9.80 Capital social y patrimonio Caso de apalancamiento financiero