Orden Monetario Internacional alcances del Consenso de Washington (WC) Movimientos de capital, especulación y crisis financieras

SURGIMIENTO DEL FMI EN EL PAIS Antecedentes: Descenso en las cotizaciones internacionales del cacao y el café en la década de los sesenta (pérdida estimada de $ 40,7 mill). Declinación de la bonanza bananera Problemas sociales: huelgas, reclamos, masacre de 1959.

SURGIMIENTO DEL FMI Bajo estas circunstancias y para poder equilibrar los déficit externos, se solicitaba préstamos internacionales. La idea de fondo era aprovechar la disponibilidad financiera internacional para cubrir la demanda social, sin aplicar medidas correctivas de carácter estructural. En 1958 el país solicita su primer préstamo al FMI. A partir de entonces el país recurrió una y otra vez al apoyo financiero del FMI (1961-1972/ 1982……).

Los Alcances del Consenso de Washington (WC) ¿Qué es el WC? Son propuestas económicas -“recetario”-que recogen las medidas ortodoxas del FMI, del Banco Mundial, BID, CAF, etc. Así como la posición del gobierno norteamericano y de los conglomerados transnacionales de mayor influencia global.

Componentes básicos del WC Austeridad y disciplina fiscal Reestructuración del gasto público Reforma tributaria Privatización de las empresas públicas Establecimiento de un manejo cambiario competitivo Liberalización comercial Desregulación del mercado financiero y apertura de la cuenta de capitales Apertura sin restricciones a la Inv. Extranjera Directa Flexibilización de las relaciones económicas y laborales Garantía y cumplimiento de los derechos de propiedad privada

Consenso de Washington WC Son medidas que forman parte de una estrategia global para la reestructuración de la economía. Con el recetario se busca establecer un “entorno apropiado” para garantizar la participación de los países subdesarrollados en la nueva división internacional del trabajo: la “globalización”. El tema de la deuda forma parte del recetario de manera implícita. Este busca garantizar el servicio de dicha deuda (pago de intereses), cuya renegociación se ha transformado en eficaz palanca para imponer el mencionado Consenso.

Consenso de Washington WC Los actores fundamentales en este proceso han sido y son las instituciones financieras internacionales, a la cabeza el FMI y el BM, cuyas condiciones cruzadas son determinantes para la fijación de políticas económicas. Sin la aprobación de estas instituciones difícilmente un país recibe créditos e inversiones extranjeras, puesto que dicho visto bueno se ha convertido en una especie de “sello de confianza” para los inversionistas.

Globalización y Crisis Financiera La globalización financiera es un proceso histórico por dos razones: primero, está representada por el creciente volumen de transacciones financieras a través de las fronteras; segundo, la secuencia de reformas para liberalizar y desregular los movimientos internacionales de capital y los sistemas financieros internacionales. En los años noventa varios países latinoamericanos experimentaron crisis externas y financieras con dramáticos efectos reales. Las crisis involucran generalmente altos costos económicos y sociales y retrocesos en el crecimiento. El contagio regional es otro efecto destacable. La crisis de un país repercute negativamente sobre el precio del financiamiento y los flujos de capital de otros países.

Globalización y Crisis Financiera Este fenómeno tuvo su primera manifestación con la crisis mexicana de 1994-95. El “efecto tequila” impactó en la región y en otros mercados emergentes y fue detonador de la crisis argentina de 1995. Los efectos de contagio se hicieron más amplios a partir de 1997. La crisis asiática de 1997-98 y la crisis rusa de 1998 tuvieron repercusiones universales Las crisis de México (1994-95), Argentina (1995), Brasil (1998-99) y nuevamente Argentina (2001-02), estallaron en los países que habían recibido los mayores flujos de capital en las fases de auge previas. Estos países son, a su vez, las economías de mayor tamaño de América Latina y los mayores “mercados emergentes” constituidos en la región.

Rasgos comunes presentes en las crisis financieras Tipo de cambio real apreciado No existían barreras al libre movimiento de capital Los influjos de capital del periodo de auge previo eran de gran magnitud, en proporción de los mercados nacionales de dinero La regulación de los sistemas financieros nacionales en la etapa de auge era débil y permisiva. Dinámica macroeconómica de ciclo: Creciente Fragilidad Financiera y externa Fase Inicial Expansiva Estanca- miento / Recesión

Movimientos de capital: Apertura de la Cuenta de Capitales Entre 1993 y 1994,la economía ecuatoriana se benefició de los recursos externos. El capital “golondrina” arribó en busca de rendimientos atractivos en nuestros países, dado que en los mercados internaconales los rendimientos finanieros habían caído. Se hicieron concesiones para favorecer la entrada de estos capitales, ejemplo de ello son: 1993: se permitió la libre remisión de utilidades y se simplificaron los procedimientos de registro. Se subsidiaron a transnacionales petroleras y en varios casos se permitieron violaciones a la ley con perjuicios para la sociedad.

Movimientos de capital: Apertura de la Cuenta se Capitales Como resultado de esta política que alentaba la inversión financiera, se registró un incremento de la inversión extranjera neta (inversión petrolera). No obstante el país no recibió el ingreso esperado de capitales foráneos. Frente al limitado ingreso de capitales extranjeros se dio la salida de capitales de agentes económicos ecuatorianos, la cual ha sido estimada en valores que superan el monto total de endeudamiento externo (1999: $2.000 mill). El saldo de esta ésta apertura a los capitales externos se tradujo en mayores dificultades para manejar la política monetaria, y en el aumento de la volatilidad del sector externo, en especial por el flujo de “capitales golondrinas” y por la fuga de ahorro doméstico, así como por la creciente dependencia del endeudamiento externo.