Perspectivas de la economía española Antonio Pulido Centro de Estudios Andaluces II Jornada Socios Corporativos Innovación y Marketing: claves para crecer 20 de octubre de 2011

I.Entorno mundial II.Perspectivas Eurozona III.Perspectivas España IV.¿Austeridad + crecimiento?

Ifo World Economic Climate Fuente: Ifo World Economic Survey, III/2011 I.Entorno mundial

Ranking de países y áreas en 2012 Fuente: Consensus Forecast y The Economist I.Entorno mundial

En un año En un mes Revisión del crecimiento en 2012 Fuente: Consensus Forecast y The Economist I.Entorno mundial

Primer añoSegundo año Promedio tercer a quinto año E.1.- Crisis de la deuda en Europa-3,4 p.p-3 p.p.-2,2 p.p. E.2.- Mas reducción de crecimiento potencial en EE.UU. y pérdidas crediticias en Asia -3,7 p.p.-3,2 p.p.-2.3 p.p Los escenarios a la baja del FMI para la Eurozona, Septiembre 2011 (reducción del ritmo de crecimiento del PIB real en puntos de porcentaje respecto a la predicción base) II.Perspectivas Eurozona

E.1.-Anticipación de resultados (Prob.: 5%) E.2.- Salir con bien del « lío » (Prob.: 40%) E.3.- Salir mal del « lío » (Prob.: 35%) E.4.-Suspensión de pagos desordenada (Prob.: 12%) E.5.-Fragmentación parcial o total de la Eurozona (Prob.. 8%) Los cinco escenarios de Nomura para la Eurozona (reducción del ritmo de crecimiento del PIB real en puntos de porcentaje respecto a la predicción base) Fuente: Business Insider, “Thinking the unthinkable: Nomura present 5 possible outcomes for Europe”. 16/9/11. II.Perspectivas Eurozona

Crisis Crisis (probabilidad ~ 90%) Recesión (probabilidad ~ 10%) % Δ PIB: 0,7-0,8% Δ PIB: 0,5 - 1% Predicción más optimista: 1,3% (Gobierno) Predicción más optimista: 2,3% (Gobierno) Predicción actual más optimista: 0,9%Predicción actual más pesimista: -0,7% Predicción actual mas pesimista: 0,5%Predicción actual más optimista: 1,4% Diagnóstico resumen a corto plazo para España III.Perspectivas España

Ministerio de Economía y Hacienda1,82,5-- Consensus Forecast1,02,22,62,5 CEPREDE0,81,52,21,7 Predicciones de crecimiento económico a medio-largo plazo III.Perspectivas España

Crecimiento débil (1,5 - 2%) Crecimiento sostenido (2,1 - 3%) Expansión ( >3%) Ministerio de Economía y Hacienda2012 Después de 2020 Consensus Forecast CEPREDE Año de posible superación de la crisis en la economía española III.Perspectivas España

Valoración riesgos Refinanciación internacional de la deuda Consolidación fiscal (↓ gastos/ ↑ impuestos) Reducción del crecimiento a corto plazo Potenciación del crecimiento a medio/largo plazo 1 p.p de menor déficit s/PIB 2/3 p.p de menor crecimiento del PIB 1/3 p.p de mayor tasa de desempleo Razonamiento económico básico IV.¿Austeridad + crecimiento?

Financiación internacional Consolidación fiscal Debilidad demanda interna Freno inversión interna y extranjera Elevación diferenciales de tipos Realimentación temores impagos Reducción crecimiento Dificultades corte de gasto público Las dos caras de la austeridad IV.¿Austeridad + crecimiento?

Estrategia EE.UU./UE de austeridad + crecimiento Estrategia española Claves para crecer (…Innovación y Marketing…) IV.¿Austeridad + crecimiento?

Perspectivas de la economía española Antonio Pulido Centro de Estudios Andaluces II Jornada Socios Corporativos Innovación y Marketing: claves para crecer 20 de octubre de 2011