Ministerio de Economía y Finanzas Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Agosto 2009 Situación y Perspectivas de la Economía Peruana

Índice 1.Perspectivas de Largo Plazo 2.Fortalezas de la Economía Peruana 3.Respuestas de Política Económica 4.Proyecciones

1. Perspectivas de Largo Plazo

4 Peru: Continuará liderando el crecimiento Producto Bruto Interno (Variación % anual) Fuente : FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Agosto 2009

Inflación (Variación % anual) Peru: Inflación más baja durante Fuente : FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Agosto 2009

Fundamentos del Crecimiento Económico  Apertura Comercial  Tratados de Libre Comercio  Competitividad  Mercado de Capitales  Inversión Privada  Inversión Pública  Asociaciones Público Privadas  Reglas Fiscales y Marco Tributario Estable  Mejora en la asignación del Gasto Público (FONIPREL, FONCOR)  Reforma del Sistema Nacional de Inversión Pública  Reforma del Sistema de Compras Públicas  Manejo de la Deuda Pública  Mayor calidad de Gasto Social  Inversión social  Reforma Laboral (MYPES)  Reforma Educativa  Aseguramiento Universal PRODUCTIVIDADCAPITAL FÍSICOFUERZA LABORAL

Arancel Efectivo Promedio (%) Fuente : SUNAT, ADUANAS Aún existe espacio para crecer en apertura comercial

Ambiente favorable para la inversión Fuente: Doing Business 2009 Fuente: World Economic Forum, Benchmarking National Attractiveness for Private Investment in LA Infrastructure, 2007 Perú ocupa el primer lugar en América Latina en protección al inversionista Perú es primero en la región en iniciativa gubernamental para atraer la inversión privada

PBI per cápita (US$) Fuente: BCRP, MEF Prom: 1991 – 2009: US$ Niveles de ingresos en sus máximos históricos

Crecimiento del PBI y reducción de la pobreza fuertemente relacionados Proporción de la varianza de la pobreza explicada por crecimiento y redistribución de ingresos (80 países en desarrollo, ) Fuerte: Kraay (2006)

Sostenida reducción de la pobreza en los últimos 7 años Fuente: INEI Tasa de pobreza nacional (% de la población)

Según, la última edición del Doing Business 2009, el Perú se encuentra en el puesto 62º y ocupa el 8º lugar en Latinoamérica y el Caribe. Fuente: DB 2009 Agenda pendiente: mejora del ambiente de negocios Puesto 62 Puesto 25

Apertura de Negocios Permisos de Construcción Cumplimiento de Contratos Agenda pendiente: mejora del ambiente de negocios Fuente: DB 2009

2. Fortalezas de la economía peruana

Cuentas Fiscales y Externas sostenibles Déficit Fiscal (% del PBI) Balanza de Pagos: Cuenta Corriente y Financiera (% del PBI) , Proyección MEF Fuente: BCRP, MEF Paquete de Estímulo El superávit en la cuenta de capital financiará el déficit en cuenta corriente

Déficit Fiscal (% del PBI) Fuente: FMI, MEF Política Fiscal Prudente

11,5 Mayores niveles de ahorro público *Junio 2009 Fuente: BCRP Depósitos del Sector Público en el Sistema Bancario (% del PBI)

El buen manejo de deuda ha reducido la vulnerabilidad Fuente: BCRP Deuda Pública (% del PBI) Deuda Bruta Deuda Neta

Peru: Mejores indicadores que sus pares Fuente: BCRP, Consensus Forecast Deuda Pública (% del PBI) Servicio de deuda / RIN 2009 (Porcentaje) Cobertura de las necesidades de financiamiento externo y deuda de corto plazo (% del PBI) RIN / Importaciones 2009 (Meses)

Dependencia minera: menor a la esperada Fuente: Bloomberg Matriz de correlación: petróleo y metales Enero 1970 – Junio 2009 Los ingresos fiscales son comparativamente menos sensibles a fluctuaciones en el precio de los commodities Impacto de una caída de 35% en el precio de los commodities Fuente: FMI y estimados BCRP Exportaciones mineras diversificadas Baja correlación entre el precio de las materias primas

3. Respuestas de Política Económica

Menor demanda y presiones depreciatorias Contracción de la demanda Mayor costo financiero Menores flujos de remesas y de turismo Caída en los ingresos tributarios Incremento en la aversión al riesgo Caída en los precios de los commodities Crisis Financiera Crisis Financiera y Canales de Transmisión

Shock externo y respuesta de política - COMMODITIES - LIQUIDEZ INTERNACIONAL INTERNACIONAL - INCERTIDUMBRE - PAQUETE DE ESTÍMULO FISCAL FISCAL - POLÍTICA MONETARIA SHOCK EXTERNO RESPUESTA DE POLÍTICA

Paquetes de Estímulo en el mundo Paquetes de Estímulo Fiscal: (% del PBI) Fuente: Bancos Centrales y Ministerios de Economía y Finanzas US$ millones

Plan de Estímulo: Énfasis en Infraestructura Fuente: BCRP, Proyección: MEF Inversión Pública (% del PBI) En el 2009, la inversión pública (% del PBI) alcanzó su nivel máximo en 23 años.

Inflación Posición Fiscal Restricciones a flujos de capital Rigidez del empleo Calidad de Infraestructura Eficiencia del marco jurídico Carga de la regulación estatal Calidad del sistema educativo Protección al inversionista Matrícula primaria Peru: Indicadores de Competitividad (ranking) Plan ayudará a la competitividad  La Macroeconomía está OK, pero la Infraestructura y la Educación son nuestros desafíos de largo plazo Ventajas Competitivas Buena performance económica y política económica adecuada Desventajas competitivas Asuntos legales y sociales

El PBI creció 0,3% en el primer semestre Fuente: INEI, MEF Producto Bruto Interno 2009 (Var. % respecto del mismo periodo del año anterior) Gasto público y privado en el primer semestre del 2009 (Var. % respecto del mismo periodo del año anterior) El gasto público mitigó la caída del gasto privado en el primer semestre

Factores que acentuaron la desaceleración Demanda Interna (Var.% respecto del mismo trimestre del año anterior) Inversión Privada ( Var.% real respecto a mismo período del año anterior) *Preliminar Fuente: BCRP 29

La economía tocó fondo en el 2T y se recuperará en los próximos meses Sólidos fundamentos para la recuperación: 1.Mejor entorno internacional 2.Política monetaria expansiva 3.Sólida situación financiera de familias y empresas 4.Sector Real: últimos indicadores 5.Repunte de la confianza del consumidor y empresarial 6.Política fiscal expansiva

El contexto internacional mejora Índice de las principales bolsas (Base 02/01/08) Índice de los principales commodities (Base 02/01/08) Fuente: Bloomberg

Mejoran perspectivas para los próximos trimestres 32 Indicadores líderes Países Desarrollados (Índice de amplitud ajustada) Índice Manufacturero (Índice) Proyecciones 2010 (Var.% anual) Fuente: Bloomberg, FMI, OECD

Sectores ligados al sector externo empiezan a repuntar Exportaciones tradicionales y no tradicionales (Millones de US$) Recaudación Impuesto a la Renta - Minería (Millones de S/.) Créditos al Comercio Exterior (Millones de US$) Tasa de utilización de la capacidad instalada- Textiles (%) Fuente: SBS. SUNAT, PRODUCE

Política monetaria expansiva Tasa de interés de Política Monetaria (%) Tasa de Referencia (%) Tasa de referencia y Corporativa (%) Curva de Rendimiento de Bonos Soberanos (%) Fuente: BCRP, Bloomberg

Sólida situación financiera Utilidades de las Empresas en la BVL (Millones de S/.) Rentabilidad Patrimonial de la Banca Múltiple (%) Crédito Total del Sistema Financiero (Millones de S/.) Colocación de valores mobiliarios emitidos por Oferta Pública Primaria (Millones de S/.) Los saldos en dólares se encuentran ajustados por tipo de cambio constante. Fuente: CONASEV, SBS

Sector Real : últimos Indicadores Despachos locales de cemento (Var.% respecto del mismo mes del año anterior) Importaciones de tiendas por departamento (Var.% respecto del mismo mes del año anterior) Importación FOB de Bienes de Capital (Millones de US$) Producción de Energía (Var.% respecto del mismo mes del año anterior) Fuente: ASOCEM, ADUANAS, COES-SINAC *Información al 20 de agosto.

Aumenta la confianza del consumidor y empresarial Índice de Confianza del Consumidor (Puntos) Índice de Confianza empresarial Situación de la Economía Respecto de proyectos de inversión ¿Qué medida tomará su empresa en los próximos seis meses? Fuente: APOYO, BCRP

Política fiscal expansiva Inversión Pública (Porcentaje del PBI) El nivel más alto en 23 años Fuente: BCRP, SIAF-MEF Presupuesto en Transportes (S/. Millones)

trimestres Aumentar la inversión pública tiene un impacto mayor que la reducción de impuestos Estimación: Basado en el estudio de Kristopher Kamps (2004) el cual utiliza un VAR Estructural que incoropora las restricciones del modelo de Blanchard y Perotti (2002). Impacto en el PBI

8 sectores (Transportes; Educación; Agricultura; Defensa; Energía y Minas; Vivienda; Justicia y PCM representarían el 94% de la inversión total del Gobierno Nacional. PIM: S/. 7,030 millones; Ejecución estimada S/. 5,934 millones = 84%

Ejecución acumulada prevista Ejecución esperada: 92% Ejecución esperada: 69% Ejecución esperada: 87% Ejecución esperada: 85%

PIM: S/. 6,692 millones; Ejecución estimada S/. 4,547 millones = 68%

Sólidos fundamentos anticipan recuperación (1) Perú: Ciclo del PBI y Variables Externas Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo. Fuente: Bloomberg, MEF.

Sólidos fundamentos anticipan recuperación (2) Perú: Ciclo del PBI y Variables Internas Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo. Fuente: Bloomberg, MEF.

Sólidos fundamentos anticipan recuperación (3) Ciclo del PBI: Perú, EEUU y Zona Euro Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo. Fuente: Bloomberg, MEF. Crecimiento PBI Mundial y Principales socios comerciales (Var.% anual) Proyecciones son consistentes con evolución esperada de la economía mundial y nuestros principales socios comerciales

4. Proyecciones

Producto Bruto Interno (Variación % real) Agropecuario7,22,73,84,0 Pesca6,3-1,92,23,13,2 Minería e hidrocarburos7,62,56,010,07,0 Manufactura9,1-4,54,15,05,5 Primaria9,13,43,13,84,0 No primaria9,0-6,04,45,25,8 Construcción16,55,39,48,510,0 Comercio12,82,04,65,35,9 Otros servicios8,44,85,25,76,9 Impuestos a los productos y derechos de importación 11,80,94,65,36,2 Producto Bruto Interno9,82,25,05,86,0 Fuente: INEI Estimación MEF

Demanda y Oferta Global (Variación % real) DEMANDA GLOBAL (1+2)11,60,45,66,06,2 1. Demanda Interna12,30,75,75,96,2 a. Consumo Privado8,72,93,53,65,0 b. Consumo Público1,89,34,02,93,7 c. Inversión Bruta Interna25,9-7,012,110,19,8 Inversión Bruta Fija28,11,57,87,99,3 Privada25,6-5,95,68,19,9 Pública42,840,015,67,17,2 2. Exportaciones 1/ 8,2-1,35,16,86,2 OFERTA GLOBAL11,60,45,66,06,2 3. Producto Bruto Interno9,82,25,05,86,0 4. Importaciones 1/ 19,9-8,58,57,07,2 Fuente: BCRP Estimación MEF 1/, Incluye bienes y servicios no financieros

Ministerio de Economía y Finanzas Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Agosto 2009 Situación y Perspectivas de la Economía Peruana