El Banco Central y La Política Monetaria Tema 11

1 El Banco Central Europeo Fue en 1986 cuando España se adhirió a la Comunidad Europea Esto supone una interrelación entre nuestras instituciones nacionales y las comunitarias Hay políticas que se deben desarrollar conjuntamente En particular, a partir de 1999 se pone en marcha la Política Monetaria Común Es la puesta en marcha del €uro

1.1 El Eurosistema y el Sistema de Bancos centrales Sistema Europeo de Bancos Centrales BCE Bancos Centrales Nacionales La autoridad monetaria en la UE es el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) Este está formado por el Banco Central Europeo (BCE) y por los Bancos Centrales Nacionales (BCN)

1.1 El Eurosistema y el Sistema de Bancos centrales

1.1 El Eurosistema y el Sistema de Bancos centrales. Países Miembros Irlanda Belgica Finlandia Alemania Eslovaquia Grecia Eslovenia España Portugal Francia Italia Chipre Luxemburgo Holanda Malta Austria

1.1 El Eurosistema y el Sistema de Bancos centrales. Funciones del Banco de España Definir y Ejecutar política monetaria de la zona €uro Realizar operaciones de cambio de divisas Emitir billetes Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos

1.1 El Eurosistema y el Sistema de Bancos centrales. Objetivos estratégicos del Eurosistema Ejercer la autoridad en asuntos Monetarios y Financieros Mantener la estabilidad financiera y facilitar la integración financiera europea Asumir la obligación de obtener credibilidad y confianza de los ciudadanos Recibir la información estadística necesaria Examinar la evolución del sistema financiero

1.2 El Banco Central Europeo Tiene su sede en Francfort (es el sucesor natural del Bundesbank) Mantener la estabilidad de precios Función Fundamental

1.2 El Banco Central Europeo. Instituciones Comité Ejecutivo Gestión Cotidiana Presidente BCE + Vicepresidente + 4 miembros elegidos por 1º ministros Consejo de Gobierno Máxima instancia decisoria Los 6 anteriores + Gobernadores de Bancos centrales zona €uro Consejo General Presidente BCE + Vicepresidente + Gobernadores de Bancos Centrales UE Coordinación y ayuda próximas ampliaciones

1.3 El Banco de España Forma Parte del SEBC Entidad independiente que rige la política monetaria española desde 1994 Forma Parte del SEBC

Funciones del Banco de España Poseer y gestionar las reservas de divisas Promover el buen funcionamiento del Sistema de pagos Poner en circulación la moneda metálica Prestar servicios de tesorería y agente financiero de la Deuda Pública Asesorar al gobierno Supervisar la solvencia y actuación de las entidades de crédito del Sistema Financiero

2 Política Monetaria del BCE Conjunto de medidas que las autoridades económicas utilizan para controlar los cambios en la cantidad de dinero o en el Precio del Dinero (interés), con el fin de alcanzar determinados objetivos macroeconómicos Estabilidad de Precios Objetivo Último

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2 Política Monetaria del BCE Objetivos Intermedios Variables que mantienen una relación fiable y estable con los objetivos finales y cuyo control con los instrumentos monetarios resulta fundamental para alcanzar el objetivo

2 Política Monetaria del BCE La cantidad de dinero M1 (M2, M3) Variables operativas El tipo de interés a c/p Crecimiento del IPC Armonizado entre 0% y 2% Metas del BCE Crecimiento de la M3 un 4,5% anual

2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Facilidades Permanentes Operaciones de Mercado Abierto Coeficiente legal de caja (r)

2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Facilidades Permanentes Objetivo Proporcionar y absorber liquidez a un día Techo de los préstamos interbancarios Permite a las entidades financieras solicitar préstamos a un día a un tipo de interés Facilidad Marginal de crédito Suelo de los depósitos interbancarios Facilidad de depósito Permite a las entidades financieras constituir de depósitos a un día

2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Operaciones de mercado abierto Objetivos Controlar los tipos de interés gestionar la liquidez de mercado y orientar la política monetaria

2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Operaciones de mercado abierto Operaciones simples Operaciones temporales Swaps de divisas Captación de depósitos a plazo fijo Emisión de certificados de deuda del BCE

2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Operaciones Temporales Transacción para comprar o vender activos mediante cesiones temporales de títulos Son títulos utilizados como garantía de operaciones a l/p Desarrollan políticas monetarias tanto expansivas como contractivas Se ejecutan mediante subastas estandar

2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Operaciones simples Transacción para compras o ventas simples de activos Desarrollan políticas monetarias tanto expansivas como contractivas Se ejecutan mediante subastas estándar sin periodicidad

2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Emisión de certificados de deuda del BCE Son emisiones de deuda para ajustar la posición estructural del Eurosistema Solamente se puede sacar liquidez del sistema Desarrolla políticas monetarias solo contractivas Se ejecutan de forma regular o no Los certificados tienen un plazo de vencimiento inferior al año

2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Swaps de divisas Se realizan de forma simultanea al contado o a plazos Son operaciones de compra o venta de €uros contra divisas Sirve para controlar la liquidez del mercado y los tipos de interés Desarrollan políticas monetarias tanto expansivas como contractivas No tienen periodicidad y su vencimiento no está prefijado Se ejecutan mediante subastas rápidas

2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Captación de depósitos a plazo fijo El Eurosistema propone a las entidades financieras que constituyan depósitos remunerados a plazo fijo en el banco central del estado Desarrollan políticas monetarias solo contractivas No tienen periodicidad y su vencimiento no está prefijado Se ejecutan mediante subastas rápidas

2.1 Los instrumentos de Política Monetaria El coeficiente de reservas Concepto Consiste en mantener unas reservas determinadas de las entidades financieras

2.1 Los instrumentos de Política Monetaria El coeficiente de reservas El coeficiente es uniforme para todo la zona €uro Puede haber variaciones según país y tipo de pasivo Estas reservas se depositan en cuentas del BCN El coeficiente está fijado en el 2% y no varía Por tanto no se le puede considerar instrumento de política monetaria La disminución del coeficiente de reservas (r) aumenta el multiplicador del dinero bancario

2.1 Los instrumentos de Política Monetaria Operaciones de política monetaria del Eurosistema Tipo de operación Expans Contrac Facilidades permanentes Facilidad marginal de crédito X Facilidad de depósito Operaciones de mercado abierto Operaciones temporales Inyección de liquidez Absorción de liquidez Operaciones simples Emisión de certificados Swaps de divisas Captación de depósitos a plazo fijo Coeficiente de reservas

Es tu Turno… Ejerc: 6 y 7 Pag.: 236 28

Es tu Turno… Ejerc: 23 al 26 Pag.: 246 29

Documento El BCE Sube los tipos (de interés) Perjudicados Beneficiados Vivienda Consumo Empresas Tesoro Inflación Ahorradores ¿Bolsa? ¿Por qué? 30

2.2 Tipos de Política Monetaria La Política monetaria, como las demás políticas económicas, trata de influir sobre los agregados económicos Según el objetivo a conseguir podemos aplicar: Política Monetaria Expansiva Política Monetaria Contractiva 31

2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Expansiva PIB Objetivo Empleo Para ello va intentar que aumente la Demanda Agregada Que se produzca una expansión de la Renta-PIB 32

2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Expansiva Si actuamos en el mercado monetario... Om M1 i Om’ i Dm M1 33

2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Expansiva Tendrá efectos en el mercado de Inversión I i i I I 34

2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Expansiva ... Y repercutirá a su vez en el mercado agregado OA Y P P DA’ DA Y 35

2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Expansiva En conclusión: …utilizamos Facilidades de crédito Operaciones de Mercado Abierto Inyección de Liquidez Rebaja del coeficiente de reservas PIB Oferta Monetaria Si.. Empleo 36

2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Expansiva En conclusión: el proceso será… I C Oferta Monetaria Si.. i DA PIB Es decir… Y (la renta) Pero también… Inflación Empleo 37

2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Contractiva Objetivo Inflación Para ello va intentar que disminuya la Demanda Agregada Que se produzca una reducción de la Renta-PIB 38

2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Contractiva Si actuamos en el mercado monetario... Om’ M1 i Om i Dm M1 39

2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Contractiva Tendrá efectos en el mercado de Inversión I i i I I 40

2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Contractiva ... Y repercutirá a su vez en el mercado agregado OA Y P P DA DA’ Y 41

2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Contractiva En conclusión: …utilizamos Facilidades de depósito Operaciones de Mercado Abierto Sustracción de Liquidez Aumento del coeficiente de reservas PIB Oferta Monetaria Si.. Empleo 42

2.2 Tipos de Política Monetaria Política Monetaria Contractiva En conclusión: el proceso será… I C Oferta Monetaria Si.. i DA Es decir… Inflación PIB Pero también… Y (la renta) Empleo 43

Es tu Turno… Ejerc: 27 Pag.: 247 44