PROYECTOS DE INVERSIÓN CAPITULO II Finanzas INTRODUCCIÓN

2.1 DEFINICIÓN DE PROYECTO Un proyecto de inversión es una propuesta de acción que implica la utilización de un conjunto determinado de recursos para el logro de unos resultados esperados Un proyecto es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema que tiende a resolver, entre otras, una necesidad humana _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

En definitiva, es s un conjunto de acciones o planteamientos destinadas a producir un bien o prestar un servicio, en el fondo a satisfacer una necesidad, un problema o hacer un negocio, con un beneficio económico o social. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

UTILIZA RECURSOS HUMANOS FISICOS Y MONETARIOS QUE SE MATERIALIZAN EN UNA OBRA FÍSICA AMPLIACIÓN; CONSERVACIÓN; REPARACIÓN; CONSTRUCCIÓN; REPOSICIÓN; ETC. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2.2 RELACIÓN ENTRE PROYECTOS Proyectos mutuamente excluyentes. Corresponden a formas alternativas de resolver el mismo problema, donde sólo se puede materializar uno de ellos. Proyectos complementarios. Son aquellos que no pueden existir sin otro proyecto. No tiene sentido su evaluación independiente. Deben materializarse ambos simultáneamente. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Proyectos independientes Proyectos independientes. Son aquellos que no tienen ninguna relación entre ellos. Se pueden materializar todos o algunos de ellos en forma individual. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2.3 NATURALEZA DE LOS PROYECTOS PROYECTOS DE INVERSIÓN PRIVADA. Es acometido por un empresario para satisfacer sus propios objetivos. Su beneficio es el resultado de la venta de productos y/o servicios PROYECTOS DE INVERSIÓN PÚBLICA. Son un instrumento de intervención del Estado en aquellas áreas que corresponden a su misión y naturaleza. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

El beneficio no se mide necesariamente por el valor que retribuyan los usuarios a la entidad del Estado por los servicios prestados, sino que debe maximizar el grado de satisfacción de las personas por cada peso invertido. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2.4 TIPOLOGÍA DE LOS PROYECTOS PÚBLICOS. Proyectos productivos Proyectos de Infraestructura Proyectos Sociales Proyectos - Programas _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2.5 TIPOLOGÍA DE LOS PROYECTOS PRIVADOS. Proyectos expansión ( plantas ) Proyectos en equipos ( mecanización) Proyectos de reemplazo( modernización) Proyectos programas. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2.6 EVALUACIÓN PRIVADA Y SOCIAL. La evaluación privada de proyectos supone que la riqueza, expresada en dinero, constituye el único interés del inversionista privado y contempla ingresos y egresos que afectan directamente a los dueños del proyecto. La evaluación social de proyectos determina el efecto neto que tendrá el proyecto sobre el bienestar de la comunidad. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2.7 METODOLOGÍA GENERAL PARA LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS. La metodología usada por los tratadistas ha sido descomponer primero el todo en las partes relevantes, para después integrarlas en la evaluación final que es básicamente financiera. Estudios de mercado, técnico, de la organización, del impacto ambiental y financiero. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Para llegar a conocer los ingresos y egresos de un proyecto será necesario identificar,cuantificar y valorar sólo los flujos de efectivo atribuibles al proyecto. Es decir se debe reconocer la existencia de una situación antes del proyecto ( sin este ) y una situación después, con proyecto. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

De esta forma ,se logra realizar un análisis con flujos incrementales del proyecto tratando el costo de capital de la misma manera para ser lógico y coherente. En el fondo lo que se pretende analizar son los flujos derivados de la inversión inicial distinguiendo claramente entre rentabilidad intrínsica del proyecto -que procede de la decisión de invertir- y el costo de capital resultante de la forma de financiamiento específica para llevarlo a cabo. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Por lo tanto debemos precisar que los flujos netos derivados de la inversión inicial, reflejan la rentabilidad intrínseca del proyecto. La rentabilidad con independencia de las formas de financiamiento, por lo que, cualquier flujo de financiamiento deberá considerarse, en la etapa de prefactibilidad, a nivel de deseabilidad, en el costo de capital. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

En otras palabras, en los cuadros de flujos netos no se puede consignarse ningún flujo asociado con el financiamiento. En forma concreta “ no se deben incluir los intereses, las amortizaciones de préstamos, ni los dividendos ” que son los componentes del costo de capital ( financiamiento) para llevar a cabo la inversión inicial. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2.8 DESEABILIDAD Y FACTIBILIDAD FINANCIERA. A) DESEABILIDAD FINANCIERA Basada en el análisis incremental. (Flujos incrementales asociados a la inversión sin financiamiento) donde se debe excluir el financiamiento. Se trata de determinar si el proyecto intrínsicamente, incrementa el patrimonio de la empresa, es decir crea valor. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

B) FACTIBILIDAD FINANCIERA Basada en el análisis total ( Flujos incrementales asociados a la inversión, incluyendo los intereses , amortizaciones y dividendos que se pretende pagar .) Se trata de verificar si la empresa como un todo resiste el pago a los factores que aportaron el financiamiento. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2.9 EL ENTORNO DEL PROYECTO. REALIDAD MACRO-ECONÓMICA: Contexto económico, político y social. análisis del entorno, energía, estructura y función. B) REALIDAD MICROECONÓMICA: Disponibilidad y preparación de especialistas Administración de información, visión, misión y objetivos. administración estratégica. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

C) EMPRESA Y ORGANIZACIÓN: Empresa, estructura y organización, eficacia , eficiencia y productividad, rentabilidad y riesgo. _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2.10 PRINCIPIOS FUNDAMENTALES 1.- Las decisiones se toman con relación a alternativas; es deseable que estas sean definidas con claridad y que se ponderen las ventajas y desventajas de ellas. 2.- Las decisiones deben estar basadas en las consecuencias esperadas de las diversas alternativas. Todas esas consecuencias ocurrirán en el futuro.

3.- Antes de establecer los procedimientos para la formulación y evaluación del proyecto, es necesario decidir de quién es el punto de vista que se va a adoptar, banco , cliente o inversionista. 4.- Al comparar alternativas es conveniente hacer que las consecuencias sean proporcionales unas con otras, hasta donde sea posible, es decir , expresadas en términos semejantes. ( flujos).

5.- Sòlo será relevante comparar las diferencias entre alternativas. 6.- Hasta donde sea posible , las decisiones separables deberán tomarse aparte. 7.- Es deseable contar con uno o más criterios de decisión.

8.- EL CRITERIO PRIMARIO que debe aplicarse a una elección entre alternativas posibles de inversiones en activos físicos, debe seleccionarse con el objeto de hacer el mejor uso de los recursos limitados.

2.11 LOS ESTADOS Y CICLOS DE UN PROYECTO a) LOS ESTADOS DE UN PROYECTO b) CICLO DE DURACIÓN Y NIVEL DE RIESGO

a) LOS ESTADOS DE UN PROYECTO a.1 Estado de Pre - Inversión Proceso de elaboración y evaluación que se llevará a cabo para resolver un problema o necesidad.

a.2 Estado de Inversión Contempla todas las acciones destinadas a materializar el proyecto. Implica, revisión del documento de origen, actualización del cronograma, negociación de créditos, diseño organizacional, gestión de recursos humanos.

a.3 Estado de Operación y Control Proyecto entra en operación, se inicia la generación del producto o servicio. Verificación después de un tiempo razonable de operación si el problema efectivamente ha sido solucionado. Para realizar una acción correctiva o bien obtener experiencia enriquecedora para otro proyecto.

b) CICLO DE DURACIÓN Y NIVEL DE RIESGO NIVEL ACTIVIDAD n PREINVERSIÓN INVERSIÓN OPERACIÓN ETAPAS

FIN _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________