América Latina y la Nueva Política Fiscal para el Crecimiento Estable Marcelo M. Giugale Director Política Económica y Programas de Reducción de Pobreza América Latina y El Caribe Banco Mundial Una Agenda de Investigación

Motivación del Proyecto…. 1. Literatura: Mucho Foco en el Crecimiento de Largo Plazo (Oferta); Poco en el Corto Plazo (Demanda) 2. Nueva Fe en la Manejo Fiscal de la Demanda Agregada 3. Inversión Pública como Fuente de Financiamiento 4. El Ahorro Contra-Cíclico Probó Su Alto Valor Político 5. Independencia de la Política Fiscal (UK; Hungria) 6. “Riesgo Latino”: Inusual Volatilidad del Crecimiento 7. Metas de Inflación vs. Metas de Crecimiento

Principales Cuestiones…. 1. Teoría entre Política Fiscal, Demanda Agregada y Crecimiento de Corto Plazo—Adaptada a AL 2. Metodologías para Medir el “Ciclo” en AL (“B.C. clock”) 3. Funcionan los Estabilizadores Automáticos Latinos? Cual? 4. Y las Reglas Fiscales/Fondos de Estabilización de Ingreso? 5. Qué Estímulo Fiscal Tiene Mayor Multiplicador? Porqué?

Principales Cuestiones (cont.) 6. Micro-impactos del Estímulo: Trabajador, Hogar, Firma 7. Rol de los Gobiernos Sub-nacionales en Estimular 8. Línea-base: Riesgos a la Sostenibilidad Fiscal en LAC7 9. Hay Espacio para la “Independencia Fiscal”? 10. Invirtiendo Objetivos: Balance Fiscal Estructural o Estabilidad del Crecimiento de Corto Plazo?

Gracias.

Aceleración y Desaceleración del Crecimiento Fuente: Banco Mundial (Hodrey - Prescott ciclos mostrados en la grafica).

Aceleración y Desaceleración del Crecimiento Fuente: Banco Mundial (Hodrey - Prescott ciclos mostrados en la grafica).

Evolución de la aprobación de los Gobiernos en Chile Fuente: Encuestas Centro de Estudios Publicos - Chile Lehman Brothers

De Bonanza a Recesión…. (Crecimiento del PBI, % p.a.) -4.0 Fuentes: Consensus Forecasts (Agosto de 2009), CEPAL y Banco Mundial.

Impacto de la Crisis sobre la Pobreza en AL (en millones de personas) Nivel al Final del 2008 (millones) Gente que Bajará de la Clase Media (millones) Pobres que no Subirán a la Clase Media (millones) Impacto Total (millones) Pobreza Extrema (2 US$ diarios PPP) 71(13%) Pobreza Moderada (4 US$ diarios PPP) 179(32%) Nota: (*) Consensus Forecast de mayo, Para los países sin proyecciones de Consensus Forecast a esta fecha, la proyección del Banco Mundial fue utilizada. Para los países que Consensus Forecast no reportó un valor máximo y mínimo, el valor promedio reportado fue utilizado para los escenarios pesimista y optimista. Populacion total en 2008 en la region de 565 millones.