Financiamiento Financiación de la Empresa Generalidades: Mercado de Productos Mercado de Trabajo Mercado de Capitales Arbitrio Temporal De corto plazo De mediano plazo De largo plazo Tipos de Mercados Mercado de dinero Mercado de capitales

Financiamiento Financiación a Corto Plazo Faltantes transitorios de caja Crecimientos estacionales de inventarios y créditos Fines Especulativos Fuentes más comunes Crédito Comercial 1.1 Crédito de proveedores -Cuentas corrientes -Documentos a pagar -Aceptaciones comerciales -Factura de crédito -Cheques de pago diferido 1.2 Ejemplos

Financiamiento Financiación a Corto Plazo Fuentes más comunes 2. Crédito de entidades financieras 2.1 Préstamos de entidades financieras 2.2 Adelantos en cuenta corriente 2.3 Compra y descuento de documentos 2.4 Factoring

Financiamiento Financiación a Mediano Plazo Caracterización: Inversiones de tipo permanentes Fondos necesarios originados en ganancias Plazo entre un año y cinco años Constitución de gravámenes Mantenimiento de cierto capital de trabajo Préstamos con ajuste de capital Leasing

Financiamiento Financiación a Largo Plazo Financiamiento mediante capital propio Autofinanciamiento Financiamiento al comercio exterior El crédito documentario Créditos revocables e irrevocables El Mercado de eurodólares Emisión de bancos

Financiamiento +$ -$ Inversores: Particulares Instirucionales Emisores: Estado Empresas Intermediarios Rentabilidad Riesgo: Del emisor De la emisión Mercado primario Mercado secundario Liquidez Títulos Valores Flujo de Fondos

Financiamiento Instrumentos de financiamiento empresario a través del mercado de capitales Deuda Obligaciones Negociables (papeles comerciales, notas, programas globales, coparticipados, deuda subordinada, fiduciaria) Eurobonos, Bonos Yankees Régimen ON para Pymes Cuotas Partes de Renta de FCCC y Títulos de deuda de FF Capital Oferta Pública de Acciones Colocación en mercados internacionales: ADRs y GDRs Tercera Sección Nuevos Proyectos Cuotas partes de condominio de FCCC y Certificado de participación de FF y FID

Intermediación Mercado Primario Mercado Secuandario Financiamiento Intermediación Mercado Primario Entidades especializadas Asesoramiento integral Colocación de los títulos valores Mercado Secuandario Bursátiles o públicos Extrabursátiles (OTC) Negociación

Clasificación de Títulos Valores Financiamiento Clasificación de Títulos Valores Derivados Futuros Opciones Swaps Forwards Primarios Acciones Títulos de deuda privada (ON) Títulos de deuda pública Financiamiento Cobertura de riesgos Liquidez

Clasificación de BONOS Financiamiento Clasificación de BONOS 1. Por su tipo Simples Convertibles Atípicas 2. Por la modalidad de amortización Cupón cero Bullet Cuotas parciales y periódicas 3. Por la tasa de interés Tasa de descuentos Tasa variable Tasa fija 4. Por el tipo de Garantía Simple o común Garantías reales Especial Flotante Fideicomiso de garantía Aval bancario

Clasificación de BONOS Financiamiento Clasificación de BONOS 5. Por el tipo de colocación Colocación directa Colocación indirecta Colocación en firme (underwriting) Mayor esfuerzo (best efforts) Mayor esfuerzo con suscripción del remanente (underwriting stand by)

Niveles de Calificación de Dueda Financiamiento Niveles de Calificación de Dueda Categoría de inversión: AAA: Título de muy alta calidad AA: Ídem anterior; pero menos robusto A: Título de alta calidad Categoría de especulación: BB: Tiene el menor grado especulativo B: Título de calidad media CCC: Título de calidad regular CC: Título de baja calidad C: Ídem anterior; serios problemas en el pago Categoría inferior: D: Títulos de situación de “default” E: Títulos sin información representativa

LEASING Valor a Financiar: Vni = C . (1+i)n –1 i (1+i)n Financiamiento LEASING Valor a Financiar: Vni = C . (1+i)n –1 i (1+i)n Cuota = Vni i (1+i) n (1+i) n –1 Vni = VT - VR (1+i)n VT = Valor Total VR = Valor Residual

LEASING Valor a Financiar: Financiamiento LEASING Valor a Financiar:

Financiamiento FACTORING 1.Términos mas frecuentes: 1.1. Factor 1.2. Deudor 1.3. Cliente 2.Operaciones del Factoring 2.l. Selección de miembros 2.2 Solicitud de aprobación 2.3 Entrega de factura 2.4 El pago de las deudas 2.5 El cobro de las deudas 3.Otros servicios que ofrecen 3.l. Seguro de crédito 3.2 Gestión de los deudores 3.3 Financiación 4.Costo del Factoring 4.1. Comisión del factor 4.2 Plazo del pago 4.3 Intereses