Bono Participación Utilidades: PARUTI 4Situación Anterior 4Situación Actual: Cambio en la Valorización de Activos 4Factor de Conversión 4Cálculo Paruti

Situación Anterior Teníamos solo dos tipos de instalaciones que generaban ingresos: - VNR 99 - VNR 02 Los ponderadores se calculaban a través de los ingresos que generaban estos dos tipos de instalaciones.

Situación Actual: Cambio en la Valorización de Activos VALORIZACION VNR (Valor neto de reemplazo) Horizonte de Tiempo30 años Tasa de Retorno10,608% VALORIZACION VI (Valor de inversión) Horizonte de Tiempo46 años Tasa de Retorno10,126%

Factor de Conversión “PARA EL FACTOR DE CONVERSION SE DEBE CALCULAR IRO (VNR) A PARTIR DE UN IRO (VI) CONSIDERANDO QUE LA RECUPERACION DE CAPITAL DE VI ES 10,126% DEBE AJUSTARSE A LA RECUPERACION DE CAPITAL DE VNR 10,608%” FORMULA DE CONVERSIÓN IRO(VNR) = IRO(VI) (10,608% / 10,126%) = (Ingreso / VI) * (10,608% / 10,126%) = Ingreso / (VI * 10,126%/10,608%) IRO(VNR) = Ingreso / (VI * 95,45%)

Valor de Instalaciones Transelec S.A.Instalaciones Troncales Instalaciones No Troncales VNRVI-2008VNR-2002VNR-1999VNR-2002VNR-1999 MMUS$ Ene ,8948,01.191,1612,5720,2 Feb ,9948,01.191,1612,5720,2 Mar ,3948,01.191,1612,5720,2 Abr ,4959,61.202,7612,5720,2 May ,3959,61.202,7612,5720,2 Jun ,0959,61.202,7612,5720,2 Jul ,0967,31.227,5617,4737,4 Ago ,2967,31.227,5617,4737,4 Sep ,41.003,81.264,0617,4737,4 Oct Nov Dic

Valor de Instalaciones “Ajustado” (95,45%) Transelec S.A.Instalaciones Troncales Instalaciones No Troncales VNR ajustadoVI-2008VNR-2002VNR-1999VNR-2002VNR-1999 MMUS$ Ene ,1948,01.191,1612,5720,2 Feb ,7948,01.191,1612,5720,2 Mar ,8948,01.191,1612,5720,2 Abr ,6959,61.202,7612,5720,2 May ,8959,61.202,7612,5720,2 Jun ,1959,61.202,7612,5720,2 Jul ,1967,31.227,5617,4737,4 Ago ,7967,31.227,5617,4737,4 Sep ,11.003,81.264,0617,4737,4 Oct Nov Dic

Ingresos Transelec S.A.Instalaciones Troncales Instalaciones No Troncales INGRESOSVI-2008VNR-2002VNR-1999VNR-2002VNR-1999 MM$ Ene ,53.570,81.414,82.303,7 Feb ,13.528,11.630,32.245,6 Mar ,14.817,43.329,41.342,52.141,8 Abr , ,61.412,32.199,4 May , ,51.474,82.290,4 Jun , ,21.568,32.419,3 Jul , ,51.812,12.686,3 Ago ,2(10.127,1)4.276,91.821,22.627,5 Sep , ,51.912,52.160,0 Oct Nov Dic

Ponderadores de acuerdo a ingresos Transelec S.A.Instalaciones Troncales Instalaciones No Troncales VNR Ponderado PonderadoresVI-2008VNR-2002VNR-1999VNR-2002VNR-1999 [%] Ene-08-43,6%56,4%38,0%62,0%1.764,4 Feb-08-42,0%58,0%42,1%57,9%1.764,0 Mar-0840,2%35,4%24,4%38,5%61,5%1.782,1 Abr-0844,1%-55,9%39,1%60,9%1.886,0 May-0848,4%-51,6%39,2%60,8%1.914,1 Jun-0882,1%-17,9%39,3%60,7%1.944,0 Jul-0852,6%-47,4%40,3%59,7%1.933,2 Ago-08147,3%(81,9%)34,6%40,9%59,1%2.101,3 Sep-0851,3%-48,7%47,0%53,0%1.935,4 Oct Nov Dic

Resultados de la compañía (Control Gestión) ENEFEBMARABRMAYJUNJULAGO Depreciación Aculada Resultado Operacional Acumulada

Calculo Paruti 2008 Ind. Retorno Operacional12,212,716,315,014,417,016,316,115,714,814,414,0 FACTOR BONO PARUTI1,8001,9252,3682,3002,2102,4052,3682,3582,3372,2702,2102,150 Ener o Febr ero Marz o AbrilMayoJunioJulio Agost o Septi embr e Octub re Novie mbre Dicie mbre “DESDE EL MES DE OCTUBRE EN ADELANTE SE REALIZO UNA PROYECCION BASADA EN LA HISTORIA DEL CALCULO DEL BONO.”