Tomás Flores J. Julio 2007 Dólar barato: ¿Por cuánto tiempo más?

Chile: Se mantiene la prudencia macro, pero aumenta el deterioro micro. El mundo, cinco años sin parangón. El mundo, cinco años sin parangón. Latinoamérica, más lento que otros, Latinoamérica, más lento que otros, pero muy bien para su historia reciente. pero muy bien para su historia reciente. Chile, la demanda se dinamiza. Chile, la demanda se dinamiza.

El mundo, cinco años sin parangón Los últimos cinco años. Los últimos cinco años. Estados Unidos se desacelera. Estados Unidos se desacelera. El resto del mundo sigue dinámico. El resto del mundo sigue dinámico. Más signos de menor capacidad disponible. Más signos de menor capacidad disponible. ¿La bonanza continuará? ¿La bonanza continuará?

Evolución del PIB Mundial (%) Fuente : FMI Los últimos cinco años El mundo, cinco años sin parangón

Estados Unidos se desacelera PIB Trimestral Var.% Trim./Trim. anualizados Var.% trimestral 1,9 0,7 El mundo, cinco años sin parangón

El resto del mundo sigue dinámico El mundo, cinco años sin parangón Japón China U.E Tasa de Crecimiento Trimestral (Var.% 12 meses)

Tasa de Inflación (Var.% 12 meses) U.E CHINA E.E.U.U JAPÓN Fuente: FMI proyecciones Más signos de menor capacidad disponible El mundo, cinco años sin parangón

Precios de los Commodities Hoy Metales Oro (London) $/oz Plata (New York) $/oz. 4,926,697,3411,612,40 Cobre (LME) $/lb. 0,811,301,673,063,58 Petróleo UK Brent spot $/brl. 28,738,154,465,275,62 Misceláneos Café (ICCO) $/lb, 0,510,681,011,041,05 Trigo (2 soft Chi) $/bu 3,413,363,013,595,35 Soya (US$/tn.) Celulosa (US$/Tm.) Tasa de Interés FED* 1,13 1,34 3,194,965,25 *Promedios. Fuente: BLM, ICCO, FOEX. Más sigue de menos capacidad disponible El mundo, cinco años sin parangón

¿La bonanza continuará? Tasa de Crecimiento Mundial ( % ) Fuente: Angus Maddison, The world economy, OECD. El mundo, cinco años sin parangón

Tasas de interés reales a largo plazo ( promedio móviles de 3 años ) ¿La bonanza continuará? 1 incluye Alemania, Australia, Canadá, Estados Unidos, Francia Italia, Japón y el Reino Unido. Fuente: FMI Años Años El mundo, cinco años sin parangón

¿La bonanza continuará? Fuente: World Economic Outlook, Abr. 2007, JPMorgan y LYD. El mundo, cinco años sin parangón Economía Mundial

Latinoamérica, más lento que otros, pero muy bien para su historia reciente. Un buen crecimiento. Un buen crecimiento. Los commodities siguen apoyando, Los commodities siguen apoyando, pero hoy se crece por demanda interna. pero hoy se crece por demanda interna. Más prudente que en el pasado. Más prudente que en el pasado. Las políticas difieren y los resultados a futuro Las políticas difieren y los resultados a futuro también lo harán. también lo harán.

Los Commodities siguen apoyando pero crecen por demanda interna Latinoamérica, más lento que otros, pero muy bien para su historia reciente. % exportaciones por país (2005) CommoditiesPetróleoMetalesAgricultura América Latina 41,018,011,012,0 Argentina61,017,02,042,0 Brasil52,0 8,0 1 18,026,0 México19,015,01,03,0 Chile75,00,056,019,0 Colombia57,026,016,015,0 Ecuador77,058,00,019,0 Perú75,09,056,010,0 Venezuela90,087,03,00,0 Fuente: JPMorgan.

Términos de intercambio acumulados del 2003 al 2006 Balanza Comercial América Latina Balanza Comercial Balanza Comercial con Términos de intercambio 2002 Billones US$ Porcentaje Fuente: JPMorgan Los Commodities siguen apoyando pero crecen por demanda interna Latinoamérica, más lento que otros, pero muy bien para su historia reciente.

Fuente: FMI Los Commodities siguen apoyando pero crecen por demanda interna Latinoamérica, más lento que otros, pero muy bien para su historia reciente.

Más prudente que en el pasado Latinoamérica, más lento que otros, pero muy bien para su historia reciente. Fuente : JPMorgan, IMF, LyD. América Latina

Ecuador, Bolivia y Venezuela. Ecuador, Bolivia y Venezuela. Entorno muy negativo. Entorno muy negativo. Argentina. Argentina. Decisiones imprevistas que impiden proyecciones Decisiones imprevistas que impiden proyecciones de largo plazo. de largo plazo. Resto de los países. Resto de los países. Ambiente menos propicio que en Asia y países Ambiente menos propicio que en Asia y países de alto crecimiento. de alto crecimiento. En general baja inversión y poco aumento En general baja inversión y poco aumento de la productividad total de factores. de la productividad total de factores. Las políticas difieren y los resultados a futuro también lo harán Latinoamérica, más lento que otros, pero muy bien para su historia reciente.

Chile, la demanda se dinamiza No perdamos la perspectiva. No perdamos la perspectiva. Las cifras de hoy. Las cifras de hoy. La dinámica de las políticas públicas no mejora. La dinámica de las políticas públicas no mejora.

Chile, la demanda se dinamiza No perderán la perspectiva Fuente : Jose de Gregorio Precio del Cobre (cUS$/lb; US$2005)

Participación Laboral (%) 54,254,8 Fuerza de Trabajo Fuerza de Trabajo5.625,46.802,8 Población de 15 años y mas Población de 15 años y mas10.377, ,6 Tasa de Desocupación (%) 6,17,8 Programas de Empleo de Emergencias 1,5 9,3 Participación laboral Chile, la demanda se dinamiza

Inversión Nota: * Entre 1985 y 1995 matriz Entre matriz Entre matriz Entre el matriz Entre el matriz 2003.

Las cifras de hoy Chile, la demanda se dinamiza IMACEC: Var.% 12 meses SOFOFA:Var.% 12 meses Incremento neto en el empleo (miles de personas)

Evolución del PIB (Base 100=1985) Prom = 3,9 Prom = 6,2

INACER VIII Región (Var.% Trimestral) VIII Región País5,8 3,0

CHILE:Tasa de Desocupación (Como % de la Fuerza de Trabajo)

Empleo por Región % trimestre equivalente

CHILE: Empleo VIII Región Composición % en Trim. Abril-Mayo 2007

Las cifras de hoy Chile, la demanda se dinamiza Tasa de Interés Reales Instrumentos del Banco Central (%) Nota : Tasas de interés anualizada sobre la variación de la UF de las licitaciones del Banco Central de Chile, y la TPM es en pesos.

Las cifras de hoy Chile, la demanda se dinamiza Tipo de Cambio ($/1US$) 522,16

Proyecciones Economía Chilena Sector Real e2006p2007p PIB3,96,05,74,05,8 Demanda Interna 4,97,511,06,06,4 Consumo de Familias Consumo de Familias4,27,07,97,16,7 Consumo de Gobierno Consumo de Gobierno2,46,15,33,66,1 Inversión Inversión5,79,921,94,07,2 Exportaciones6,511,73,54,25,0 Importaciones9,716,917,79,48,2 PIB ( M.Mills US$) (Var.% ) (Var.% )

Precios e2007p Var.% IPC Dic/Dic 1,12,43,7 2,6 4,0 IPC promedio año 2,81,13,1 3,4 3,1 Mercado del Trabajo Miles de Personas Fuerza de Trabajo Ocupados Ocupados Desocupados Desocupados Tasa de Desocupación Prom.año 9,5% 10,0% 9,2% 7,8% 6,7% Tasa de Desocupación Oct-Dic. 8,5% 8,9% 7,9% 6,0% 5,4% Proyecciones Economía Chilena

* Proyectado en base a los Mercados Futuros Cuentas Externas e2007p Cuenta Corriente Balanza Comercial Balanza Comercial Exportaciones Exportaciones Cobre Cobre Resto Resto Importaciones Importaciones Cuenta Corriente (% PIB) -1,12,21,13,63,8 Precio Cobre* Precio Petróleo Tipo de Cambio Nominal Tipo de Cambio Real (1986=100) (Mills. US$) Proyecciones Economía Chilena

La dinámica de las políticas públicas no mejora Chile, la demanda se dinamiza El sello de la coalición de Gobierno El sello de la coalición de Gobierno se mantiene y se deteriora la micro. Comentarios sobre aspectos destacados: Comentarios sobre aspectos destacados: Subcontratación y nueva regulación Reforma de educación y calidad Reforma de educación y calidad Normativas ambientales Normativas ambientales La crisis energética La crisis energética Reforma a previsión y nuevo impuesto al trabajo Reforma a previsión y nuevo impuesto al trabajo