Tema 7. Objetivos económicos y tendencias 7.1 El desempleo 7.2 La inflación 7.3 El crecimiento económico 7.4 La distribución de la renta y la lucha contra la pobreza 7.5 La economía global

7.2 La inflación Partes del epígrafe: Definición y tipos de inflación Efectos de la inflación Causas de la inflación Inflación tendencial o esperada Inflación de demanda Inflación de costes Políticas antiinflacionistas

Definición y tipos de inflación Uno de los grandes retos de las sociedades modernas es conseguir una baja tasa de desempleo y una estabilidad de precios Definición de inflación: existe inflación cuando sube el nivel general de precios Para medir el comportamiento de los precios se utilizan índices de precios que son medias ponderadas de los precios de miles de productos. El más conocido y utilizado es el índice de precios de consumo (IPC)

Definición y tipos de inflación IPC: mide el coste de una cesta de bienes y servicios de consumo en relación con el coste de dicha cesta en un determinado año base Tasa de inflación

Definición y tipos de inflación Inflación baja: se caracteriza por una lenta y predecible subida de los precios Podría considerarse una inflación baja si las tasas anuales de inflación son de 1 dígito La inflación ha sido baja en la mayoría de los países industriales durante la última década. Cuando los precios son relativamente estables, el público confía en el dinero Inflación galopante: es la inflación de 2 o 3 dígitos, que oscila entre el 20 % y el 100% ó 200 % al año Cuando la inflación galopante se instala en una economía, surgen grandes distorsiones económicas. El dinero pierde su valor muy deprisa, el público sólo tiene la cantidad mínima de dinero indispensable para realizar las transacciones diarias Hiperinflación: son situaciones en las que los precios suben un millón o incluso un billón por ciento al año Ver gráfico sobre hiperinflación alemana 1922-1924 (una persona que tuviera bonos alemanes por valor de 300 millones de marcos en 1922 no tenía ni para comprar un caramelo dos años más tarde) En situaciones de hiperinflación, la gente se apresura a desprenderse del dinero antes de que pierda su valor

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Efectos de la inflación Nos referimos a los efectos de una inflación imprevista por los agentes económicos Efectos de la inflación sobre la distribución de la renta y la riqueza Efectos de la inflación en la eficiencia económica Efectos de la inflación sobre el crecimiento económico

Efectos de la inflación sobre la distribución de la renta y la riqueza En general, la inflación imprevista redistribuye la riqueza de los acreedores a favor de los deudores: Ayudando a quienes han pedido dinero prestado (prestatarios) Y perjudicando a quienes han prestado dinero (prestamistas) La inflación redistribuye aleatoriamente la riqueza entre la población

Efectos de la inflación en la eficiencia económica Distorsiona las señales de los precios Distorsiona la utilización del dinero Introduce distorsiones en los impuestos “Coste de menú” de la inflación

Efectos de la inflación en la eficiencia económica Distorsiona las señales de los precios En una situación normal, si el precio de un producto (precio relativo) se altera los compradores y los vendedores saben que han cambiado las condiciones de la oferta y/o de la demanda: Si el precio de la carne de ternera sube un 30 %, los consumidores tenderán a comprar otro bien sustitutivo (carne de pollo) Si el precio de los ordenadores baja un 50 %, los consumidores interpretan que es el momento oportuno de cambiar de equipo Pero en una economía con elevada inflación resulta mucho más difícil distinguir entre las variaciones de los precios relativos y las variaciones en el nivel general de precios

Efectos de la inflación en la eficiencia económica Distorsiona la utilización del dinero El efectivo (monedas y billetes) es dinero que tiene un tipo de interés nominal nulo. Si la tasa de inflación sube al 10 % en el año: El tipo de interés real del dinero = - 10 % En situación de inflación, el público tiende a disminuir su demanda de dinero

Efectos de la inflación en la eficiencia económica Introduce distorsiones en los impuestos En aquellas partes de la legislación tributaria que están expresadas en términos monetarios Cuando sobre un nivel de la renta imponible hay una deducción general de una cuantía fija: con inflación, el valor real de esa deducción general es menor (aumenta el valor real de los impuestos; existe una tributación sin legislación) La inflación distorsiona la medición de la renta: por ejemplo, si una persona recibe un 6 % de interés nominal por sus ahorros; la renta a efectos fiscales será de 6 % * ahorros; si durante el periodo fiscal la inflación fue del 4 %, la renta real del inversor es de 2 % * ahorros (el tipo de interés real es igual al tipo de interés nominal menos la inflación) La legislación fiscal no distingue entre el rendimiento real y el monetario

Efectos de la inflación en la eficiencia económica “Coste de menú” de la inflación Los denominados “costes de menú” de la inflación: cuando varían los precios, las empresas deben gastar recursos para ajustarlos (reimprimir catálogos; reimprimir menús; cambios de etiquetas en los comercios; etc.)

Efectos de la inflación en la eficiencia económica Distorsiona las señales de los precios Distorsiona la utilización del dinero Introduce distorsiones en los impuestos “Coste de menú” de la inflación

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Efectos de la inflación sobre el crecimiento económico Hasta la década de los 70, la elevada inflación venía acompañada de un elevado nivel de empleo y de producción Y en los periodos de deflación (disminución de la inflación), caía la producción y aumentaba el desempleo. En principio, parece existir una relación positiva entre la producción y la inflación (a mayor inflación mayor producción, y al contrario). Pero un análisis más profundo parece demostrar que tal relación es sólo temporal: A largo plazo: parece que existe una relación en forma de U invertida entre la inflación y el crecimiento de la producción Ver cuadro

Efectos de la inflación sobre el crecimiento económico El crecimiento económico es mayor en los países que tienen una inflación baja, mientras que el crecimiento tiende a ser más lento en aquellos países que tienen una elevada inflación o una deflación

Efectos de la inflación sobre el crecimiento económico En esta relación entre inflación y crecimiento económico también se debe tener en cuenta el comportamiento habitual de los bancos centrales: cuando la inflación es alta, el BC del país aplica una política monetaria restrictiva: Provocan, en ocasiones una recesión Los BC han optado por contener la inflación mediante un elevado desempleo y un bajo crecimiento económico en muchas ocasiones

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Causas de la inflación Para estudiar las causas de la inflación utilizamos el modelo de oferta y demanda agregada

Causas de la inflación La inflación tendencial Destacamos el carácter tendencial de la inflación: se trata de un comportamiento observado La inflación tendencial (nuclear o subyacente o esperada) es la tasa de inflación que los agentes económicos esperan y se incorpora a los contratos y a los acuerdos informales La inflación suele ser tendencial, es decir, se mantiene en la misma tasa hasta que nuevos acontecimientos económicos la alteren. Por ejemplo, en la década de los 90 los precios subieron en la economía de EEUU en torno a un 3 % anual, por lo que la mayoría de la gente comenzó a esperar esa tasa de inflación (se tomaba como referencia en los convenios colectivos; en los planes de las empresas; en la política monetaria y fiscal). La tasa del 3 % se configuró como tasa de inflación tendencial

Causas de la inflación La inflación tendencial Cuando se producen perturbaciones económicas la tasa de inflación tendencial cambia: Variaciones de la demanda agregada Grandes oscilaciones de los precios del petróleo Malas cosechas Fluctuaciones del tipo de cambio Variaciones de la productividad, etc.

Causas de la inflación Inflación de demanda Las variaciones de la inversión (I), del gasto público (G) o de las exportaciones netas (X-M) pueden alterar la demanda agregada y dar lugar a un aumento de la producción por encima de la producción potencial, originando una inflación Inflación de demanda: se produce cuando la demanda agregada aumenta más deprisa que la capacidad productiva de la economía, esto motiva que se tengan que elevar los precios para equilibrar la oferta y la demanda agregada

Causas de la inflación Inflación de demanda El ∆ DA: PIB > PIB potencial

Causas de la inflación Inflación de demanda Posibles causas: Incremento del consumo (∆ PMC) Planes expansivos de inversión por parte de las empresas Política fiscal expansiva (∆ G) Por la coyuntura internacional (X-M: varía por i*, PIB*y por el tipo de cambio

Causas de la inflación Inflación de demanda En algunos casos, la inflación de demanda tuvo su origen en la emisión de dinero (política monetaria expansiva) por parte del BC para financiar el déficit público del gobierno : Caso de la hiperinflación alemana El gobierno ruso financió su déficit presupuestario emitiendo rublos a principio de los 90: la inflación subió hasta un 1.355 % al año Esta práctica está prohibida en la actualidad en un número elevado de países

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Causas de la inflación Inflación de costes Una de las características de la inflación en la actualidad (frente al esquema de la inflación de demanda) es que los precios y los salarios comienzan a subir antes de que se alcance el pleno empleo (producción potencial); incluso aunque el 30 % de las fábricas permanezcan por debajo de su capacidad productiva y el 10 % de la población esté desempleada Inflación de costes: es la inflación provocada por un aumento de los costes en un periodo de elevado desempleo y subutilización de los recursos

Causas de la inflación Inflación de costes La inflación de costes es una inflación provocada por una perturbación de la oferta (por ejemplo, la crisis del petróleo en 1973) En el gráfico: problema de estancamiento e inflación

Causas de la inflación Inflación de costes Una de las principales causas de la inflación de costes son los salarios: constituyen uno de los principales costes de las empresas (por ejemplo, en 1982 la tasa de desempleo en EEUU era aproximadamente del 10 % y los salarios aumentaron un 5 %) Los salarios tienden a subir incluso en las recesiones económicas porque son precios administrados y porque existe una enorme resistencia a los recortes salariales (salarios rígidos a la baja) Desde los años 70, las principales perturbaciones de costes se deben a las variaciones de los precios del petróleo y de los alimentos, así como a las fluctuaciones del tipo de cambio

Causas de la inflación Las expectativas y la inflación tendencial La inflación tiene esa poderosa inercia porque la mayoría de los precios y salarios se fijan pensando en la futura situación económica (ver inflación tendencial o esperada)

Causas de la inflación Las expectativas y la inflación tendencial La producción potencial se mantiene constante Y no hay ninguna perturbación de la oferta ni de la demanda

Las expectativas y la inflación tendencial Existe inflación tendencial (o esperada) cuando las curvas OA y DA ascienden de forma continua al mismo ritmo. Por ejemplo, cuando todo el mundo espera que los salarios y los precios suban un 3 % al año: La curva de OA se desplaza hacia arriba un 3 % (se genera una espiral ascendente de precios y salarios). Y si no hay perturbación de demanda, la curva DA también se desplaza hacia arriba un 3 %.

Las expectativas y la inflación tendencial En consecuencia, la intersección OA-DA se produce en un nivel de un 3 % superior cada año Este procedimiento explica cómo se ha puesto en marcha una inflación tendencial del 3 % Nota: el desplazamiento ascendente inicial de OA es provocado por una subida de salarios (o por los precios del petróleo) y termina elevando el nivel general de precios

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Políticas antiinflacionistas Política monetaria restrictiva Políticas de oferta

Políticas antiinflacionistas Política monetaria restrictiva (política de demanda)

Políticas antiinflacionistas Políticas de oferta

Políticas antiinflacionistas Políticas de oferta Políticas de reformas del sistema económico para disminuir los costes de producción Políticas de incremento de la competencia Política industrial Política de flexibilidad del mercado de trabajo Política de I+D Política educativa y de formación, etc.