EGEN CURSO DE FORMACIÓN POLÍTICA CLASE Nº 7 INFLACIÓN.

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1 EGEN CURSO DE FORMACIÓN POLÍTICA CLASE Nº 7 INFLACIÓN

2 CURSO DE FORMACIÓN POLÍTICA CLASE Nº 7: INFLACIÓN i. Definiciones: Inflación, inflación moderada, inflación galopante, híper inflación y estanflación. ii. Distintas teorías y causas de la inflación: Inflación por demanda, inflación por costo e inflación estructural. iii. Mecanismos de propagación: Puja distributiva, inflación por expectativas, inercia inflacionaria.

3 INFLACIÓN i- Definiciones a. Inflación: Aumento general y sostenido en el tiempo de los precios de una economía. b. Inflación Moderada: Lenta subida de los precios que no supera el 10% anual. Los agentes confían que los precios son relativamente estables, entonces no modifican sus decisiones económicas por este fenómeno. Por ejemplo no tratan de refugiarse en activos que mantengan su valor ni adelantan consumo.

4 INFLACIÓN i- Definiciones c. Inflación galopante: Tiene dos o tres dígitos y oscila entre el 20, el 100 o el 200 % al año. Los agentes sí modifican sus decisiones económicas por este fenómeno. Suelen demandar monedas o bienes que no pierdan su valor (típicamente dólar e inmuebles) y además adelantan consumo. En consecuencia las tasas de interés son muy altas.

5 INFLACIÓN i- Definiciones d. Híper Inflación : Situación extrema en la que los precios crecen a tasas superiores al 100 % anual. Los individuos tratan de desprenderse del dinero líquido para no sufrir su pérdida de valor antes de que los precios crezcan aún más. Los contratos se indexan y las tasas de interés son extremadamente elevadas. e. Estanflación : Combina los términos estancamiento (o recesión) e inflación. Es la situación económica que indica la simultaneidad del alza de precios, el aumento del desempleo y el estancamiento económico, entrando en una crisis o incluso recesión.

6 INFLACIÓN ii- Distintas teorías y causas de la inflación a. Inflación por demanda El aumento de la demanda agregada (DA), en un contexto de pleno empleo o en que la oferta es relativamente rígida se traduce en inflación. TCD MV = PQ DA = C + I + G + X – M (impo.) Recomendación de política: Política contractiva para eliminar el exceso de demanda agregada. Ej. Bajar el gasto público G, W, i

7 INFLACIÓN ii- Distintas teorías y causas de la inflación  Explicación monetarista Tiene como supuesto la plena utilización de los factores de producción ( Q ). Entonces los precios ( P ) dependen de la cantidad de dinero ( M ). MV = PQ “Las variaciones de los precios se explican por las variaciones de dinero.” Los procesos inflacionarios surgen por una emisión monetaria descontrolada.

8 INFLACIÓN ii- Distintas teorías y causas de la inflación  Explicación keynesiana No siempre la economía está produciendo en su máxima capacidad. Esta situación es típica de los momentos de crisis y depresión económica. “No es cierto que toda emisión monetaria provoque inflación” MV = PQ Se genera inflación cuando la demanda es mayor a la oferta. Esta mayor demanda se vincula al propio fenómeno de crecimiento cíclico. Cuando la economía está creciendo puede ocurrir que la demanda crezca más rápido que la oferta. Esta explicación no sirve para dar cuenta del fenómeno estanflación.

9 INFLACIÓN ii- Distintas teorías y causas de la inflación b. Inflación por costo Surge a partir del aumento de un costo fundamental de la producción que afecta a todos los sectores. Ej. petróleo, salarios. Para los monetaristas no existe tal inflación, simplemente se debe a un aumento de la cantidad de dinero ( M). Los keynesianos la utilizan para explicar la estanflación de los años 70.

10 INFLACIÓN ii- Distintas teorías y causas de la inflación c. Inflación estructural (teoría latinoamericana) “La inflación en América Latina no está causada por un exceso de crecimiento sino precisamente por su insuficiencia y desequilibrio” Estructura productiva desequilibrada (inflación cambiaria): Sector agropecuario con oferta fija que produce para el mercado interno y externo de forma muy competitiva y eficiente y un sector industrial que necesita insumos y máquinas importadas y sólo produce para el mercado interno. En épocas de crecimiento el sector industrial demanda más importaciones. Entonces son necesarios más dólares. Pero el único sector que es capaz de proporcionar dólares en la región es el sector agropecuario cuya producción no aumenta al ritmo de las necesidades de la industria. Es así que se produce una escasez de dólares y crisis de balanza de pagos y devaluaciones que desembocan en procesos inflacionarios. Recomendación de política: Transformación estructural de la economía.

11 INFLACIÓN iii- Mecanismos de propagación Los mecanismos de propagación aceleran la inflación y la hacen persistir en el tiempo a. Inflación por expectativas: Cuando los agentes (trabajadores y capitalistas) tienen la expectativa que se va a producir en el corto plazo un aumento de precios, probablemente van a aumentar sus precios hoy para anticiparse a los hechos y no verse perjudicados (los trabajadores pueden pedir mayores salarios). b. Inercia inflacionaria: Se produce en economías que ya generaron mecanismos internos para convivir con altas tasas de inflación. El ejemplo más claro es la indexación de los contratos.

12 INFLACIÓN iii- Mecanismos de propagación c. Puja distributiva: Una vez que está instalada la inflación comienzan las pujas entre los sectores Espiral salario – precio: Los trabajadores piden mayores salarios para no perder poder de compra, una vez alcanzados estos aumentos salariales los empresarios aumentan los precios para no ver reducida su ganancia. Nuevamente los trabajadores piden aumento formando una espiral inflacionaria salario – precio. Recomendación de política: Anunciar un plan anti inflacionario creíble por todos los agentes de la economía.

13 EGEN - CLASE Nº 7 BIBLIOGRAFÍA  Fabris J., Lopez P., Villadeamigo J. (2008) La inflación argentina actual. Necesidad de un enfoque heterodoxo para el análisis de sus causas y particularidades, Buenos Aires.