CARRERA: Ingeniería en Ciencias Económicas y Finnacieras FINANZAS II FACULTAD DE CIENCIAS CARRERA: Ingeniería en Ciencias Económicas y Finnacieras 2010-1 Ing. Marcela Guachamín

TEMARIO CATORCEAVA CLASE ¿Qué es una acción? ¿Cómo se manejan las acciones en las empresas? Tipos de acciones Valuación de acciones comunes Modelo básico para valuación de acciones Tipos de Bonos Modelo de crecimiento cero

¿Qué es una Acción? Una acción común es un certificado que representa la propiedad parcial de una empresa. ACCIÓN Las obligaciones pueden ser vendidas a otros inversionistas en el futuro en el mercado secundario. El comprador de las acciones se convierte parcialmente en propietario y no en acreedor.

¿Cómo se manejan las acciones en las empresas? Las acciones representan una porción de una empresa. Mediante la compra de acciones también se adquieren derechos sobre la empresa de la cual se es accionista. Otros derechos serían los dividendos en acciones, donde por cada acción que uno posee recibirá una cantidad determinada de acciones nuevas de esa u otra compañía del grupo.

Tipos de Acciones Acciones comunes La propiedad de acciones comunes concede a sus propietarios ciertos derechos, como votar en ciertos asuntos clave de la empresa: Autorización para emitir nuevas acciones comunes Designación del consejo de administración Modificaciones a las escrituras constitutivas Adopción de reglamentos internos. Acciones preferentes Representan una participación en el capital de una empresa, y que por lo general no otorga derechos significativos de voto Los accionistas preferentes comparten la propiedad de la empresa con los accionistas comunes.. Las ganancias que queden después de pagar dividendos a los accionistas preferentes (generalmente un monto fijo) corresponden a los accionistas comunes.

Valuación de acciones comunes Los accionistas comunes esperan ser recompensados con dividendos en efectivo periódicos y con el incremento del valor de las acciones (o al menos sin una disminución). Acciones Los inversionistas venden una acción cuando creen que esta sobrevaluada, y la compran cuando piensan que esta subvaluada.

Modelo básico para valuación de acciones El valor de una acción de un conjunto de acciones comunes es igual al valor presente de todos los beneficios futuros (dividendos) que se espera proporcione. Aunque el accionista obtiene ganancias de capital por medio de la venta de acciones a un precio por arriba del que pago originalmente, lo que en realidad vendió es el derecho de recibir los dividendos futuros.

Ecuaciones básica para valuación de acciones Donde: Po = Valor de la acción común Dt = Dividendo por acción esperado al final del año t k = Rendimiento requerido sobre la acción común

Modelo de crecimiento cero Es un procedimiento para la valuación de dividendos que supone una corriente de dividendos constantes y sin crecimiento. Es decir D1 = D2 = … = D

Ejemplo: Se espera que el dividendo de una empresa permanezca constante a $3 por acción indefinidamente. El rendimiento requerido sobre la acción es 15%. Entonces el precio de la acción es:

Ejercicio en clase Las acciones de una empresa pagan un dividendo de ¢240 cada una. Se cree que esos dividendos se mantendrán estables en el futuro, tanto por la madurez de la empresa, como por sus ventas y ganancias estables. Si el rendimiento requerido es del 12%, ¿Cuál es el valor de estas acciones? Si el riesgo de la empresa percibido por los participantes del mercado se incrementara, ¿Qué ocurriría con el precio de la acción?