Fideicomiso Financiero Syngenta I Manuela Arnedo Barreiro Patricio Arnedo Barreiro Javier Illanes Mariana Lorena Ferro Fernando Rovaretti

Agenda 1. Introducción. Características de Syngenta 2. Diseño del título 3. Pasos para la estructuración del fideicomiso 4. Riesgos del inversor Pablo M. Federico Clase 7

Valores Fiduciarios y certificados de participación Introducción. Características de Syngenta Syngenta -Venta de Agroquímicos (80%) y semillas (20%). Ventas atomizadas. - Subsidiaria de Syngenta AG comercializadora de agroquímicos en más de 90 países cotizante en la bolsa de Suiza y New York. Estructura Fiduciante y Administrador Fiduciario, organizador y colocador $ Cesión de activos: Facturas Productos de Syngenta Valores Fiduciarios y certificados de participación Crédito $ Productores clientes de Syngenta Inversores

Inversores Institucionales Diseño del título Diseño Cartera cedida: USD 7.676.771; 12% n.a descuento USD 7.309.113 VDF USD 5.847.290; CP VN USD 1.461.823 Moneda de emisión USD Moneda de integración y pago de servicios ARS Bullet con unico pago de servicios al vencimiento Tasa cupón para VDF: 9% anual Fecha inicio devengamiento: 05-03-08 Fecha servicio de interés: 21-07-08 Cotización: BCBA Prioridad en pagos: Hasta la cancelación total de los VDF: 1. Pago de interés de los VDF, previa recomposición del fondo de gastos. 2. Amortización de capital de los VDF. Cancelados totalmente los VDF: 3. A la recomposición del fondo de gastos. 4. Amortización de capital 5. El remanente, de existir, utilidad de los CP. Facturas como activo subyacente (80%) Deuda Senior VDF Inversores Institucionales (20%) Deuda Junior: CP Emisiones: A ser suscripto por: Fideicomiso Syngenta I

Pricing y Distribución Pasos en estructuración del fideicomiso Consultoría Marketing Documentación Pricing y Distribución Cierre El emisor elige agente organizador El organizador desarrolla una propuesta que satisfaga necesidad del emisor Se discuten los objetivos del fondeo: parámetros de emisión, mercado target, producto, timing, condiciones del mercado market, timing, market conditions, alcance del mandato y calendario de transacción Se prepara la documentación exigida para asegurar una completa recepción en el mercado y establecer a la compañía como un emisor profesional Principal documentación: Prospecto, Suplemento al prospecto, etc. Cumplir con procedimientos legales exigidos por CNV, MAE, BCBA Estrategia de marketing: Road show, presentaciones, y reuniones one-on- one con inversores Posicionar la oferta para que sea competitiva ante operaciones de calidad comparable Lanzamiento y pricing de la transacción teniendo en cuenta los requerimientos para cumplimentar el procedimiento de oferta pública. Aviso de los resultados en el boletín de la BCBA Integración y entrega de los títulos

Cierre y Pricing de la operación Pasos en estructuración del fideicomiso (Cont.) 05-03-08 25-02-08 -Integración -Entrega de títulos -Syngenta recibe fondos Aviso en boletín de BCBA -Distribución de la versión final del prospecto -Reuniones 5 días hábiles 2 días hábiles -Responder a comentarios de CNV -Envío versión preliminar del prospecto Aprobación de CNV Nivel Gerencial Aprobación CNV Directorio Envío de documentación a Caja de Valores Comienzo del período de colocación Publicación de la operación en diarios Cierre y Pricing de la operación 21-02-08 1 a 3 días hábiles 26-02-08 03-03-08

Riesgos del inversor Los fondos generados por los créditos constituyen la única fuente de pago para los inversores. -riesgo de mora -incumplimiento en pago de crédito. -ejecución judicial -pérdida neta La fuente de recursos para el pago de los créditos es el producido por la comercialización de los granos de los productores -merma en la cosecha por factores climáticos, fitosanitarios -demoras o pérdidas en la cosecha. Mala campaña -imposición de nuevas o mayores retenciones -variación de precios internacionales Cancelación anticipada de CP por decisión de mayoría de beneficiarios Riesgo de tipo de cambio Condiciones económicas Inestabilidad política

Riesgos del Inversor (Cont.) Calificadora de Riesgo Fitch Ratings Argentina Credit Enhancement Subordinación Del 20% dada por los CP (sobrecolateralización del 23.8%) Elegibilidad Los créditos que integran el fideicomiso no deberán observar atrasos y no son producto de refinanciación Adelantos de los fondos El fiduciante podrá adelantar fondos al fideicomiso para mantener el flujo de fondos ante atrasos transitorios En base a análisis de la cartera histórica aplicando niveles de estrés, evaluando concentración de la cartera cedida, niveles de facturación, morosidad, notas de crédito y calidad crediticia de deudores. VDF CP

Fin ¿ Preguntas ?