La Economía brasileña y el Mercado de Crédito. Un breve panorama 1 XLVI ASAMBLEA ANUAL FELABAN LIMA, 18/NOVIEMBRE/2012 Wilson Levorato Vice-Presidente

PIB (por año – real – %) Fuente: BCB*FOCUS 2 Actividad Económica ESTIMATIVA – PIB A/A (%) El crecimiento económico de 2012 quedó por debajo de las expectativas. Causas: ambiente internacional deteriorado; producción industrial en baja y expansión crediticia en desaceleración.

Fuentes: BCB, IBGE 3 Ventas x Producción - con ajuste estacional Consumo y ventas tuvieron fuerte crecimiento, pero la producción de la industria manufacturera y la inversión no consiguieron mantener el ritmo. Actividad Económica Formación Bruta de Capital Fijo (% PIB)

PIB Q/Q (%) IBC-Br (02=100) Fuentes: BCB y Focus * Previsión 4 El gobierno implementó un serie de medidas de estímulo (menores tasas de interés y baja de impuestos para sectores prioritarios). Esas medidas comienzan a generar resultados. Actividad Económica

IPCA – 12 meses (%) Commodities Agrícolas - IC-Br (12/05=100) 5 Inflación De acuerdo con el Banco Central, la tasa de inflación tenderá hacia el centro de la meta, pero en una trayectoria no lineal. A corto plazo, la inestabilidad de los precios agrícolas, continúan afectando de forma adversa la trayectoria de los precios en general. Fuentes: BCB, IBGE

Tasa de Interés Real (%) * Focus: IPCA 2012Fuentes: Focus y BCB Inflación El Banco Central aprovechó la oportunidad creada en virtud del ambiente externo para reducir las tasas de interés. El tipo de interés real está actualmente en su piso más bajo. Tasa de Interés Real (%) 6

RESERVAS INTERNACIONALES (US$ miles de millones) CUENTA CORRIENTEx INVERSIÓN DIRECTA (12 meses % PIB) Fuente: BCB Sector Externo El escenario para el sector externo continúa propicio: récord de reservas internacionales y déficit de cuenta corriente sostenido totalmente por la inversión directa. Cuenta CorrienteInversión Directa 7

(DEUDA NETA como % del PIB) SALDO PRIMARIO Fuente: BCB *Previsión: BCB Sector Público La disciplina fiscal ha sido mantenida. La ratio Deuda Neta/ PIB continúa con tendencia a la disminución. Saldo Primario (R$ miles millones Saldo Primario (% del PIB) 8

Resumen El crecimiento en 2012 fue menor que el esperado (crisis externa, desempeño débil del sector manufacturero y ritmo lento del crecimiento del crédito); Señales de una mejora en la economía en respuesta a las medidas de estímulo gubernamentales (reducción de las tasas de interés y bajas de impuestos). Aún existen dudas en relación a la intensidad y el sostenimiento de esa recuperación. Se espera que la tasa de inflación converja hacia el centro de la meta en una forma no lineal, de acuerdo con el BC. A corto plazo, la presión sobre los precios agrícolas, debido a las malas cosechas en EE.UU., Rusia y Brasil, continuará haciendo subir los índices de precios generales; Escenario externo confortable para Brasil, con un nivel récord de reservas internacionales, bajo déficito de cuenta corriente financiado por inversión extranjera directa; Situación fiscal y de deuda ligeramente peor pero todavía en situación cómoda; El gran desafío continúa siendo cómo expandir las inversiones mejorando la productividad y la eficiencia económica. 9

Source: BCB FOCUS – Market Report (9 de noviembre de 2012) PrevisiónPrevisión PIB1,54%4,00% Tasa Selic7,25% IPCA5,46%5,40% Producción Industrial-2,32%4,10% Deuda Neta (% del PIB)35,20%34,00% Balanza Comercial US$ 18,900 millones US$ millones Cuenta Corriente - US$ 55,000 millones - US$ millones Inversión Extranjera Directa US$ millones Fuente: BCB 10

Crédito Total (R$ miles de millones y % PIB) vs. Deuda Neta (% del PIB) Mercado de Crédito Crecimiento sostenido del crédito debido al favorable ambiente doméstico y al espacio creado por la reducción de la deuda neta del sector público. Fuente: BCB 11

BANCOS PÚBLICOS VS. BANCOS PRIVADOS PERSONAS FÍSICAS VS. PERSONAS JURÍDICAS Ago/2012 Mercado de Crédito La provisión de crédito está bien distribuida y bastante pulverizado en términos de productos; Fuente: BCB 12

Personas Físicas (%) – Recursos sin destino específico - Ago./2012 Source: BCB R$ miles de millones R$ miles de millones Mercado Corporativo (%) – Recursos sin destino específico – Ago./2012 Mercado de Crédito Fuente: BCB R$ miles de millones R$ miles de millones 13

Crédito Total disponible – % 12 meses Mercado de Crédito A pesar de que el ritmo ha disminuido, los créditos bancarios todavía muestran un crecimiento sostenido. Fuente: BCB Sin destinoCon destinoTotal 14

Mercado de Crédito En el segmento de libre disponibilidad (2/3 del total) el crecimiento del crédito a personas físicas fue afectado por la morosidad. Total créditos sin destino específico – % 12 meses Fuente: BCB Personas FísicasPersonas Jurídicas 15

Tasa de morosidad (%) – Mora > 90 días 16 Mercado de Crédito La morosidad ha bajado y ahora muestra señales de estabilización / mejora. Aparentemente lo peor ya ha pasado. Fuente: BCB Personas Jurídicas

Total Spread Mercado de Crédito Los spreads están disminuyendo y esta tendencia es esperable que se mantenga en los años siguientes. Fuente: BCB 17

18 Resumen El crecimiento del crédito ha sido saludable, en virtud de la reducción del endeudamiento en el sector público, los bancos se encuentran bien posicionados para expandir el flujo de crédito; El crédito está bien distribuido, sin concentración en términos de segmento o producto; Las transacciones en el mercado de crédito continúan creciendo pese a la crisis externa. No obstante, el ritmo ha disminuido; La desaceleración tuvo mayor impacto en el segmento libre; créditos con destino específico aumentaron (incluyendo al BNDES) y permanecieron sólidos; La morosidad aumentó, pero hay señales que lo peor ya pasó. Aparentemente hay una mejora hacia el futuro; Se espera una mejora en el mercado crediticio en 2013, ello respaldado en la recuperación económica. 18

¡Gracias! 19