Objetivo Comprender cómo se determinan simultáneamente la producción, la tasa de paro y la tasa de interés en el corto y en el medio plazo. Comprender las interacciones entre el mercado de bienes, el mercado de dinero y el mercado de trabajo. El equilibrio simultáneo de los mercados de bienes y de dinero se resume en la relación de DEMANDA AGREGADA. El equilibrio en el Mercado de Trabajo se sumariza en la relación de OFERTA AGREGADA. El equilibrio en el mercado de trabajo es condicional a las expectativas de inflación En el corto plazo, el nivel de precios puede ser distinto del esperado y, por lo tanto, la tasa de paro puede ser distinta de la tasa natural. A lo largo del tiempo, las expectativas sobre el nivel de precios tienden a converger a los niveles efectivos de precios y la tasa de paro a la tasa natural.

Instrumentos de Análisis y Supuestos Críticos En esta Unidad introducimos las relaciones de OFERTA AGREGADA y DEMANDA AGREGADA Haremos uso del ANALISIS DINÁMICO, introducimos el término CICLO DE NEGOCIOS y distinguimos entre SHOCKS y MECANISMOS DE PROPAGACIÓN Para entender lo anterior, supondremos que el nivel esperado de precios se ajusta a las diferencias entre el nivel efectivo y el nivel esperado de precios.

La Oferta Agregada: definición La oferta agregada OA recoge los efectos de la producción sobre el nivel de precios y se obtiene a través del equilibrio en el mercado de trabajo; del siguiente modo: 1. Si asumimos  y z constantes, el nivel de precios dependerá del nivel esperado de precios y de la tasa de desempleo. Esta relación nos muestra la relación entre el nivel de precios efectivo y la tasa de paro consistente con el equilibrio en el mercado de trabajo. Esta relación es condicional con el grado de competencia en los mercados (m) y con la estructura y las instituciones del mercado de trabajo (z). A continuación veremos la relación entre el nivel efectivo de precios y la producción.

La Oferta Agregada: definición 2. En cuanto menor es la tasa de paro, mayor será la producción. RELACIÓN DE OFERTA AGREGADA Para cada nivel de precios, la relación de OFERTA AGREGADA nos da el nivel de producción consistente con el equilibrio en el mercado de trabajo condicional al nivel esperado de precios. Esta relación es depende también del grado de competencia en los mercados (m) y con la estructura y las instituciones del mercado de trabajo (z) (que suponemos constantes).

La Oferta Agregada: Propiedades En un punto de la OA, el nivel efectivo de precios es igual al esperado y, en consecuencia, la producción será igual a la producción natural y la tasa de paro será igual a la natural. Un incremento de la producción lleva a un aumento del nivel de precios. L=N + U P=(1+µ)W Y  N  u  W  P  (Y=N) W=PeF(u,z)

La Oferta Agregada: Propiedades 3. (bis) El aumento de los precios conduce a una revisión de las expectativas de inflación y los efectos se propagan a través del mercado de trabajo y de la determinación de precios y salarios. Si Pe   W  porque W=PeF(u,z) Y si W  P  porque P=(1+µ)W La Relación de Oferta Agregada tiene pendiente positiva en el plano (Y,P)

La Oferta Agregada: Propiedades Análisis Gráfico 1. Pasa por el punto A En A: Y = Yn y P = Pe OA Producción, Y Nivel de precios, P P > Pe 2. Pendiente positiva: Dado un valor de Pe, un aumento de Y aumenta P A Pe Yn P < Pe Si Y > Yn entonces P > Pe Si Y < Yn entonces P < Pe

La Oferta Agregada: Propiedades Análisis Gráfico OA´ (Pe´ > Pe) OA (Pe) 3. Un incremento en el nivel esperado de precios desplaza la curva de oferta agregada hacia arriba. Nivel de precios, P A´ Pe´ Pe A Yn Producción, Y

La oferta agregada: recapitulando Partiendo de la ecuación de precios y de la de salarios en el mercado de trabajo, hemos obtenido la relación de oferta agregada. Esto significa que dado un nivel esperado de precios, el nivel de precios es una función creciente de la producción. Esto viene representado por una pendiente positiva, llamada la curva de oferta agregada. Incrementos en el nivel esperado de precios desplazan la curva de oferta agregada hacia arriba; caídas en el nivel esperado de precios desplazan la curva de oferta agregada hacia abajo.

La Demanda Agregada: Definición La relación de demanda agregada (DA) recoge el efecto del nivel de precios sobre la producción. Se obtiene a partir de las condiciones de equilibrio en los mercados de bienes y financieros. Relación IS: Relación LM:

La Demanda Agregada: Definición LM´ (P´ > P) ¿Cómo se obtiene la curva de demanda agregada? LM (P) IS Supongamos que P aumenta a P´ y M es fijo Tipo de interés, i cae a A´ i´ A Y´ i Equilibrio inicial LM se desplaza a LM´ (P’ > P) Y El equilibrio pasa a A´ i pasa a i’ e Y a Y´ Producción, Y La Relación de Demanda Agregada tiene pendiente negativa en el plano (Y,P) Un aumento en el nivel de precios reduce la producción de equilibrio a corto plazo.

La Demanda Agregada: Definición LM´ (P´ > P) LM (P) IS Y i Tipo de interés, i Producción, Y Nivel de precios, P A DA A´ P´ Y´ i´ A´ Y´ Y A P

La Demanda Agregada: Estática Comparativa La relación DA se desplaza con cualquier cambio en la confianza de los agentes económicos, en la política fiscal y en la política monetaria. Ejemplo: Mejora en la Confianza de los consumidores LM (P) IS Y i Tipo de interés, i Producción, Y DA Nivel de precios, P P A IS´ Y´ A´ Y´ i´ A´ DA´

La Demanda Agregada: Estática Comparativa La relación DA se desplaza con cualquier cambio en la confianza de los agentes económicos, en la política fiscal y en la política monetaria. Ejemplo: Una contracción en la oferta monetaria LM´ (P) IS LM (P) Y i Tipo de interés, i Producción, Y DA Nivel de precios, P P A DA´ Y´ A´ Y´ i´ A´

La Demanda Agregada: Recapitulando Comenzando desde las condiciones de equilibrio para los mercados financieros y de bienes, hemos obtenido la relación de demanda agregada. Esta relación implica que el nivel de producción es una función decreciente del nivel de precios. Esto está representado por una curva de pendiente negativa, llamada la curva de demanda agregada. Los cambios en la política monetaria o fiscal –o, más generalmente, en cualquier variable distinta del nivel de precios que afecte a las curvas IS o LM- desplazan la curva de demanda agregada.

Equilibrio en el Corto y en el Medio Plazo Relación OA Relación DA El equilibrio depende del valor de Pe. El valor de Pe determina la posición de la curva de oferta agregada, y la posición de la curva OA afecta al equilibrio.

Equilibrio en el corto plazo La curva de oferta agregada OA se dibuja para un valor dado de Pe. Cuanto más alto sea el nivel de producción, mayor será el nivel de precios. La curva de demanda agregada DA se dibuja para valores dados de M, G, y T. Cuanto mayor sea el nivel de precios, menor será el nivel de producción. En el corto plazo el nivel efectivo de precios puede ser mayor o menor que el esperado (el punto A muestra tal equilibrio). OA DA Nivel de precios, P A P Equilibrio Y Pe Yn B Producción, Y

Del corto plazo al medio plazo En el punto A, P>Pe, lo que implica que la producción está por encima de su nivel natural, el nivel esperado de precios aumentará en el futuro y la curva de Oferta Agregada se desplazará hacia arriba. OA’ OA DA Nivel de precios, P Los que participan en la negociación de salarios revisarán al alza sus expectativas sobre el nivel futuro de precios. Esto hará que la curva OA se desplace hacia arriba. Las expectativas de mayores precios también nos llevarán hacia un mayor salario nominal, que a su vez nos conducirá hacia un mayor nivel de precios. A P Equilibrio Y Pe Yn B Producción, Y

Del corto plazo al medio plazo: El proceso de ajuste Precios, P OA´ OA´´ OA DA Yn Equilibrio después de Y + 1 Pn A´´ La oferta agregada continua desplazándose a OA´´ A´ Pt+1 Yt+1 A El nivel de precios continua aumentando Pt Yt La producción continua disminuyendo Equilibrio a medio plazo en Pn, Yn Producción, Y Si la producción no está sobre el nivel natural, la curva OA se desplaza hacia arriba a lo largo del tiempo, hasta que la producción vuelve a su nivel natural.

Del corto plazo al medio plazo: Recapitulando En el corto plazo, la producción puede situarse bajo o sobre su nivel natural. Cambios en cualquiera de las variables afectan tanto la relación de oferta agregada como la de demanda agregada producen cambios en la producción y en el nivel de precios. En el medio plazo, la producción retorna a su nivel natural. El ajuste se produce a través de cambios en el nivel de precios.