COMISION NACIONAL DE VALORES ACUERDO No. 11-2005 Por el cual se reglamenta la Ley 10 de 16 de abril de 1993, sobre Fondos para jubilados, pensionados y otros beneficios y se reglamentan las actividades de Administradores de Inversión de estos Fondos. 31 de AGOSTO de 2005 22/09/2018

Contrato que establece los derechos y obligaciones de los afiliados Acuerdo de Pensiones Administradora de Inversiones de fondo de Jubilación y Pensiones FONDOS DE PENSIONES Multifondos Patrimonio segregado PLANES DE PENSIONES Invierte los fondos Contrato que establece los derechos y obligaciones de los afiliados 22/09/2018

TITULO I Capítulo I LOS PLANES DE PENSIONES 22/09/2018

PRINCIPIOS BÁSICOS 1. No Discriminación 2. Capitalización 3. Irrevocabilidad de Contribuciones 4. Atribución de Derechos 5.Integración obligatoria en un Fondo de Pensiones Cuando un Plan de aportaciones definida prevea la prestación en forma de capital-renta o de renta temporal o vitalicia, y la obligación de pago de la misma sea asumida por aquél, la base técnica deberá contener los anteriores extremos en cuanto sean aplicables a dicha renta. Los restantes planes de aportación definida no precisaran la elaboración de las bases técnicas mencionadas Cuando se prevea el aseguramiento parcial o total de un Plan de Pensiones, la base técnica de éste incorporará información detallada sobre las condiciones del contrato de seguro y se harán constar los datos sobre primas y derechos económicos derivados de la operación que tengan incidencia en la determinación de derechos consolidados, prestaciones y movilización de la cuenta de posición del Plan. 22/09/2018

ELEMENTOS PERSONALES DE LOS PLANES DE PENSIONES Afiliados: personas naturales en cuyo interés se crea el plan Individual: persona natural, el individuo, sólo contributivo Colectivo: grupo de personas, asociación, gremio. Puede ser contributivo o no contributivo Beneficiarios: personas naturales con derecho a la percepción de prestaciones El afiliado En su defecto, los beneficiarios designados en el contrato Fórmulas utilizadas en el cálculo 22/09/2018

PLANES DE PENSIONES Contrato Voluntario y privado Capitalización individual Individuales o Colectivos, contributivos o no contributivos y de contribución definida Deben adscribirse a uno o varios fondos Requieren un mínimo de 10 años para hacer retiros Se podrán hacer retiros anticipados bajo ciertas circunstancias Prospecto Como anexo a las especificaciones (Reglamento) de los Planes de Pensiones se elaborará la base técnica correspondiente Regulación de las BBTT en la orden de 21 de Julio de 1990, por la que se aprueban normas de naturaleza actuarial aplicables a los planes y fondos de pensiones Procede de la Ley 8/1987 de PFP y de su Reglamento aprobado por Real Decreto 1.307/1988 22/09/2018

PROSPECTO Derechos y obligaciones de los afiliados y beneficiarios Documentación e información a recibir Movilización de derechos, altas y bajas Requisitos para la modificación del Plan Causas de cancelación y normas de liquidación Sistema de contribución Adscripción a un o varios Fondos de Pensiones Definición de los beneficios Comisión que percibirá la administradora 22/09/2018

TRASPASOS La transferencia efectiva en 31 días calendarios desde la recepción de la notificación presentada por el afiliado Rentabilidad de la cuenta hasta el día inmediatamente anterior al día en que se realice el traspaso efectivo 22/09/2018

Capítulo II LOS FONDOS DE JUBILACION Y PENSIONES 22/09/2018

FONDOS DE JUBILACION Y PENSIONES Creados con el objeto exclusivo de dar cumplimiento a los planes de pensiones Se integran uno o varios Planes Patrimonio segregado Normas de Funcionamiento 22/09/2018

FONDOS DE JUBILACION Y PENSIONES Administrados por una AFP Concurso de uno o varios Custodios Controlados por el Comité de Riesgo Requisitos constitutivos (Acta fundacional, autorización por la CNV) 22/09/2018

Normas de Funcionamiento La política de inversiones de los recursos aportados al Fondo. Las normas de distribución de los gastos de funcionamiento. Las normas que hayan de regir la disolución y liquidación del Fondo. Los requisitos para la modificación de las normas de funcionamiento y para la sustitución de la Administradora y del o los Custodios 22/09/2018

Capítulo III LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE JUBILACION Y PENSIONES 22/09/2018

LICENCIA DE ADM. DE INVERSIONES DE FONDOS DE PENSIONES Sociedades anónimas con actividad principal la administración de pensiones, cesantía y SIACAP Denominación social incluya las expresiones: administradora de inversiones de fondos de pensiones o AFP u otra similar. Junta Directiva, no menos de 3 miembros, 1/3 con conocimientos en la materia Ejecutivo principal administrador de inversiones Oficial de Cumplimiento Manual de procedimientos (organización administrativa y contable) 22/09/2018

LICENCIA DE ADM. DE INVERSIONES DE FONDOS DE PENSIONES Estados Financieros Código de Conducta Disponer de un plan de sistemas y seguridad informático adecuado Capital mínimo de $250,000.00. No podrá ser inferior al 1% de los fondos administrados Contratar y mantener una póliza de fidelidad – 2.5% de cada Millón 22/09/2018

Capítulo IV OPERACIONES DE LAS ADMINISTRADORAS DE PENSIONES 22/09/2018

OPERACIONES DE LAS ADM. DE FONDOS DE PENSIONES Comunicación de los cambios Control accionario Liquidación voluntaria / Cese de Operaciones Plan de traspaso Designación de la nueva AFP 22/09/2018

TITULO II Capítulo I POLITICA DE INVERSIONES 22/09/2018

PRINCIPIOS Seguridad Rentabilidad Diversificación Congruencia monetaria 22/09/2018

Declaración de Principios Básicos Designación de activos Tipo de gestión Métodos de control Riesgos de las mismas 22/09/2018

Comité de Riesgos Composición y reglas de funcionamiento Presidido por un Ejec. Principal Admdor. de Inversiones Al menos tres miembros en el comité Análisis periódico de las inversiones Calificar el riesgo de las inversiones de los fondos 22/09/2018

Disposiciones varias de Inversiones Al menos un 80% de las inversiones en un mercado primario o secundario regulado Sin límite de fondos - Multifondos Fondo básico Se permiten traspasos entre fondos Las administradoras deberán dar información a fin de seleccionar el fondo que más se adapte a su perfil y aversión al riesgo. 22/09/2018

Fondo Básico Límites máximos República de Panamá 50% Depósitos en bancos 60% Título de deuda 40% Acciones 40% 22/09/2018

Concentración por Emisor Para títulos de Deuda y Acciones 10% del patrimonio del fondo 20% de los activos totales de la empresa o institución financiera Para Depósitos 20% por entidad financiera Grupo Económico 20% (deuda y patrimonio) 22/09/2018

Inversión en el Extranjero Portafolios administrados Activos extranjeros del fondos Por una entidad extranjera Uso de Derivados Operaciones estructuradas con activos titularizados No apalancamiento y préstamos Conflicto de Interés 22/09/2018

Capítulo III VALORIZACION Y CONTABILIZACION 22/09/2018

Valorización Diaria A precios de mercado Valor cuota con 8 decimales Fuente de información: Bolsas autorizadas de Panamá Sistemas electrónicos habituales para los activos internacionales 22/09/2018

Ausencia de Precios Acciones: Se tomará el precio anterior Deuda: Si en los últimos 3 meses no ha habido precio: Descuento de los flujos del instrumento con instrumentos similares Valor en libros Valor amortizable 22/09/2018

PRESENTACION DE INFORMES La Administradora de Inversiones de Pensiones Estados financieros interinos Estados financieros auditados anualmente Los Fondos de Inversiones de Pensiones Estados Financieros semestrales Informe general del fondo - Mensual Posición de las inversiones - Quincenal Presentación 5 días hábiles después del cierre de cada mes / quincena Software especial de supervisión / Ventanilla virtual En caso de mora se aplicará el contenido Acuerdo 10-2003 22/09/2018

TITULO III Publicidad de los Planes e Información A los afiliados de los Fondos 22/09/2018

Principios Claridad Veracidad Transparencia Retornos No garantías en el futuro Perfil de riesgo que se asume Veracidad Transparencia Identificación e independencia 22/09/2018

Disposiciones varias de Publicidad Anualmente una certificación sobre sus aportes Semestralmente información sobre la evolución y situación de sus derechos económicos en el/los fondos Los prospectos podrán modificarse previa comunicación de la AFP a los afiliados del plan, en el plazo máximo de 2 meses 22/09/2018

DISPOSICIONES TRANSITORIAS 22/09/2018

ENTRADA EN VIGENCIA 6 MESES 1 AÑO 3 MESES Requisitos de las administradoras Planes Fondos 1 AÑO Prospecto de los Planes 3 MESES Informe de Adecuación 22/09/2018

ESQUEMA DE FUNCIONAMIENTO - Contrato - Prospecto - Acta de Autoriz. - Normas de funcionamiento Aportaciones - Individuo - Grupo de personas AFP’s CUSTODIOS PLAN PENSIONES FONDO PENSIONES Prestaciones Contributivo No- Comité de Inversiones 22/09/2018

EL DEFENSOR DEL AFILIADO No es obligatorio Expertos independientes Deberá arbitrar sobre las reclamaciones de afiliados y beneficiarios 22/09/2018

PRINCIPIOS DE GOBIERNO CORPORATIVO APLICADOS Separación clara entre los activos del fondo y la administradora Información adecuada a los afiliados sobre política de inversión y gestión de riesgos Directrices claras de la política de inversión Conflicto de Interés Junta Directiva 22/09/2018

RÉGIMEN FISCAL Esquema E-E-E (el actual) Poco común en el mundo Con varios supuestos de retiros 22/09/2018