Valoración y Cotización de los Bonos
Elementos esenciales de un bono Precio Precio de venta Precio de cotización Nominal Flujo de efectivo a pagar en la fecha de vencimiento Cupón Pagos periódicos
Instrumentos de descuento puro Bonos Cupón Cero No pagan intereses durante su vida
Valoración de bonos con cupón
Medidas de rentabilidad TIR Rentabilidad que obtendría el inversor desde que compra el instrumento hasta su vencimiento Depende del “coste de oportunidad” Current Yield Aproximación a la rentabilidad de los bonos que tienen cupones. Medida fácil de calcular, a mas largo vencimiento del bono, el cálculo será mas acertado.
Cotización de bonos en el mercado Cotización en tantos por ciento. Para eliminar la distorsión en el valor producida por la diferencia de los nominales Interés acumulado o cupón corrido
Cotización de bonos en el mercado Precio de cotización y valor real A las cotizaciones se les resta el cupón corrido hasta la fecha de cotización “Precio liso” (flat price) o “precio limpio” (clean price). “Precio sucio” es el que se calcula como el valor presente
Ejemplo Nota del Tesoro Cupón 5% Nominal $1,000
Bloomberg-Función YA
Propiedades de los bonos Precio vs tipo de interés Mayores tasas de interés, menores precios
Propiedades de los bonos El tiempo a vencimiento Mayor plazo, mayor sensibilidad del precio a cambios en la tasa de interés.
Propiedades de los bonos El tiempo a vencimiento Mayor plazo, mayor sensibilidad del precio a cambios en la tasa de interés.
Propiedades de los bonos La tasa de cupón Menor tasa, mayor sensibilidad del precio a cambios en la tasas de interés.