NOTAS PARA ENTENDER EL COMPORTAMIENTO DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS 1.- En términos generales, las instituciones financieras intermedian fondos y generan productos y servicios financieros que venden a distintos tipos de demandantes. En tal sentido, se produce muchas veces una interrelación entre estas distintas acciones, lo que impide independizar, por ejemplo, la intermediación de fondo de la colocación de crédito y el otorgamiento de seguro lo que hace complejo de entender este tipo de transacciones. Por lo tanto, en este caso más que tratar las diferencias entre cada una de estas acciones es explicar las formas de operar que tienen las instituciones financieras.

2. - Las instituciones financieras captan fondos del público por 2.- Las instituciones financieras captan fondos del público por medio de la emisión y colocación de instrumentos o títulos financieros como cuentas corrientes, depósitos a plazo, cuentas de ahorro y otros. Estos instrumentos son adquiridos por quienes tienen excedentes de fondos o ahorros. El objetivo de las instituciones financieras es colocar estos fondos en el mercado entre quienes tienen demanda de fondos para financiar excesos de gastos y proyectos de inversión. Esta colocación de fondos se realiza mediante la creación de instrumentos que contienen productos o servicios financieros específicos como son créditos de consumo, créditos para la compra de automóviles, créditos hipotecarios para compra de vivienda y otros. De igual forma, crean productos específicos de financiamientos de proyectos de inversión en líneas de financiamiento para construcción, carreteras, infraestructura, grupos habitacionales, forestación, inversiones mineras, inversiones agrícolas diversas, inversiones en productos del mar, y muchos otros, algunos menos tradicionales, como son hoy día inversiones en proyectos musicales, proyectos deportivos, turísticos, etc.

También puede ser securitizados contratos de leasing sobre bienes inmuebles o muebles, depósitos a plazo, bonos de tesorería, flujos futuros sobre obras públicas de infraestructura, como son peajes de carreteras y de empresas concesionadas. 3.- Todas esas diversas alternativas de productos y servicios financieros tienen la característica de constituir para la institución financiera un activo financiero respaldado en cuentas por cobrar sobre flujos de rentas futuras, derechos que al estar titularizados en contratos específicos se transforman en documentos negociables en el mercado de capitales. De tal forma, que puedan dar origen a transacciones y movimientos de fondos de segunda generación a través del proceso llamado de securitización.

4. - La securitización conocida también como titularización es un 4.- La securitización conocida también como titularización es un proceso mediante el cual se transforma un conjunto de activos financieros, que representan derechos sobre flujos de renta futura de muy distinto tipo, en un instrumento financiero de deuda más homogénea y transable en el mercado de acuerdo a características de sus demandantes que son los inversionistas financieros. Las instituciones financieras transforman las carteras de préstamos o de cuentas por cobrar de una diversidad de deudores en títulos de deuda con características homogéneas de tiempo y plazo requeridas por inversionistas financieros, esto es lo que se llama generar instrumentos estructurados de deuda para ser colocados en el mercado secundario de capitales. Generalmente, se trata de transformación de carteras o de paquetes de activos de poca liquidez para transformarlo en activos más líquidos o en otros términos, se trata de colocar estos instrumentos entre inversionistas que tienen ciclos de flujos de negocios distintos al emisor original.

5. - Este proceso de securitización ayuda a dar mayor movilidad 5.- Este proceso de securitización ayuda a dar mayor movilidad a los recursos financieros y a la actividad económica pero también ayuda a otorgar liquidez a las empresas bancarias, por ejemplo, cuando han hecho una exagerada colocación de fondos. Una exigencia importante del sistema financiero de los bancos es la relación de colocación de préstamos en relación al capital de la institución con el fin de evitar riesgos de compromiso de pago que tienen estas instituciones, a través de su emisión de pasivos. Por ejemplo, una banca con sobre endeudamiento otorgado a demandantes de créditos personales de consumo, créditos hipotecarios para compra vivienda, créditos para compra de automóviles, etc. produce más allá del deterioro de sus índices de deuda capital, pérdida de liquidez y aumento de riesgos que puede llevar a que el público retire su fondo y se vea en dificultades para pagar sus compromisos.

6. - Esto incentiva, por ejemplo, a carteras a otras instituciones 6.- Esto incentiva, por ejemplo, a carteras a otras instituciones financieras en mercados secundarios, es decir, transformar esta cartera de activos en nuevas admisiones de valores o títulos que tienen como garantía los derechos originales, por lo tanto se transforman en instrumentos negociables respaldados por un activo original que puede ser prendas de automotrices, hipotecas de vivienda, rentas por cobrar en comercio internacional u otros tipos de flujos futuros e incluso facturas por cobrar. 7.- La demanda de estos nuevos instrumentos es realizada por inversionistas institucionales como son las Administradoras de Fondos de Pensiones, compañías de seguro, fondos de inversión y otro tipo de inversionistas tanto en el mercado local como en el mercado internacional.

8. - Dada la diversidad que tienen estos instrumentos en cuanto a 8.- Dada la diversidad que tienen estos instrumentos en cuanto a derechos y obligaciones y a la complejidad propia de compromisos adquiridos sobre acciones intangibles con bases en valores y rentas esperadas a futuro, estos instrumentos son de alto riesgo y requieren por tanto que sean clasificados por una clasificadora de riesgo especializada. Para poder estar en el mercado de capitales tienen que haber sido previamente evaluadas y clasificadas por la clasificadora de riesgo. 9.- Por lo tanto, en este proceso participan bancos que realizan las emisiones de títulos originales, otras instituciones financieras adquirientes de los nuevos títulos emitidos, agentes de valores, consultores financieros, empresas de depósitos de valores y clasificadoras de riesgo.