Principales Componentes RIESGO-PAIS Principales Componentes

Que es el riesgo-país? Existe una combinación de RIESGO + PAIS País= deudor soberano, cultura, distancia geográfica,valores específicos, restricciones, parámetros socio-políticos Riesgo= incertidumbre, carencia de información perfecta en tiempo real, entorno economico regional, efecto dominó, contagio

¿Qué es Riesgo -País? El Riesgo-País abarca la posibilidad que un país extranjero al que se le hizo un préstamo o cualquier tipo de contrato no pueda o no quiera cumplir con las obligaciones hacia el prestador y/o inversionista, totalmente y a la fecha contractual!

Evaluación La evaluación del Riesgo-País implica medir y anticipar la voluntad y la capacidad de una entidad extranjera para respetar sus compromisos financieros y/o legales en totalidad y en la fecha según los términos contractuales. Combinación de asuntos económicos, financieros, sociopolíticos y también regionales

¿Cómo se materializa el riesgo-país? 1. ACREEDOR = atrasos, morosidad, refinanciamiento, write down and/or write off 2. INVERSIONISTA = Control de Capital Límites en el pago de dividendos y la repatriación de capital Obligaciones contractuales y compromisos legales: incumplimiento de contratos, corrupción Garantías públicas: suspensión unilateral 3. EXPORTADOR/IMPORTADOR = Mercancías y compras (importaciones de bienes y servicios)  retrasos, mercancía defectuosa Ventas (exportaciones de bienes y servicios)  atraso en los pagos

Renegociación de la Deuda Atrasos y suspensión de pagos conducen a la renegociación! Club de Paris PAIS DEUDOR Club de Londres FMI $ 1996 1993 1991 1984 1983 1978 1969 1968 1980 1983 1995 Renegociación de la Deuda t Year 7 8 9 10 11

Los componentes claves del riesgo-país Riesgo económico Riesgo financiero Riesgo de transferencia Riesgo político Riesgo jurídico y reglamentario Riesgo de entorno cultural Riesgo de contaminación regional Riesgo sistémico Cuantitativo Cualitativo

Evaluación de Riesgo en la Empresa Global I Riesgo Político es el riesgo que toman prestamistas o inversionistas cuando el pago de un préstamo puede ser restringido de forma arbitraria por el estado (confiscación, repudio, nacionalización…) *** Riesgo de Transferencia es el riesgo en el que un país extranjero impone restricciones en el envío de capital, dividendos, intereses, cargos, pagos de deuda… debido a políticas de balanza de pagos, moratorias o violación de contrato.

Evaluación de Riesgo en la Empresa Global II Riesgo macro-economico: Deficit presupuestario Politica monetaria Inflación Competitividad externa Balanza comercial Reservas de cambio

Evaluación de Riesgo en la Empresa Global III Riesgo financiero Crisis de cambio Ausencia de competitivdad del pais (tipo de cambio, inflación, baja productividad) Crisis de deuda (atrasos, suspensión de pagos) Liquidez Solvencia

Evaluación de Riesgo en la Empresa Global IV Riesgo de control en el cambio: Riesgo que se caracteriza por la incertidumbre en la tasa real de ingresos en inversión extranjera. Riesgo Regional/Sistémico es un riesgo que tiene origen en el efecto dominó (o contaminación) de diferencias financieras en una región o en el mercado global (1982, Asia 1998)

LOS RIESGOS FINANCIEROS EN LAS EMPRESAS

Tipos de Riesgo Cuantificables No Cuantificables Mercado Riesgo Instituciones Financieras Tipos de Crédito Riesgo de Fondeo Riesgo de Transacción Riesgo de Liquidez Liquidez No Cuantificables Operacional Legal y Regulatorio Factor Humano Tecnológico

Tipos de Riesgo...Financieros Riesgo Accionario Riesgo de Mercado Riesgo de Tasa de Interés Riesgo de Trading Riesgo de Gap´s Riesgo de Tipo de Cambio Riesgos Financieros Riesgo de Commodity Riesgo de Transacción Concentración de Portafolio Riesgo de Emisión Riesgo Emisor Riesgo Contraparte Riesgo de Crédito

OBJETIVOS DEL CAPITULO IDENTIFICAR RIESGOS FINANCIEROS QUE AFECTAN EMPRESAS CONCEPTUALIZAR LOS DIFERENTES TIPOS DE RIESGO EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO CAMBIO TRANSACCIÓN EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO TASAS DE INTERES DE USO INTERNACIONAL EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO VARIACIÓN PRECIOS COMMODITIES

INTRODUCCIÓN GLOBALIZACIÓN MERCADOS ENFRENTAR EMPRESAS EXTRANJERAS PROYECCIÓN INTERNACIONAL RIESGOS ENDOGENOS RIESGOS EXÓGENOS

INTRODUCCIÓN ¿QUÉ ES RIESGO? DICCIONARIO WEBSTER ES LA POSIBILIDAD DE PÉRDIDA O EL GRADO DE PROBABILIDAD DE PÉRDIDA. PELIGRO,CONTINGENCIA DE UN DAÑO PROBABILIDAD DE QUE UNA SITUACIÓN TENGA UN RESULTADO INDESEABLE RIESGO FINANCIERO ES NUESTRO ENFOQUE

LOS RIESGOS FINANCIEROS RIESGO DE TIPO DE CAMBIO RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL RIESGO DE CONVERSIÓN O CONSOLIDACIÓN RIESGO DE TASAS DE INTERÉS RIESGO DE COMMODITIES

LOS RIESGOS FINANCIEROS EL RIESGO CAMBIARIO RIESGO DE UNA VARIACIÓN EN LAS UTILIDADES DE LA EMPRESA COMO RESULTADO DE CAMBIOS EN LOS PRECIOS DE LAS MONE- DAS EXTRANJERAS CONTRATO COMERCIAL O FINANCIERO QUE TIENEN COMO MEDIO PAGO OTRA MONEDA DEVALUACIÓN REVALUACIÓN

TIPOS DE EXPOSICIÓN EN MONEDA MOVIMIENTO DE MONEDA EXTRANJERA LOS RIESGOS FINANCIEROS EL RIESGO CAMBIARIO TIPOS DE EXPOSICIÓN EN MONEDA EXTRANJERA MOVIMIENTO DE MONEDA EXTRANJERA ACTIVO PASIVO REVALORIZACIÓN GANANCIA PERDIDA DEVALUACIÓN

LOS RIESGOS FINANCIEROS RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN CUANDO TRANSACCIONES DEBEN LIQUIDARSE EN MONEDA EXTRANJERA CON UN CONTRATO DE RESPALDO ¿PORQUÉ APARECE ESTE RIESGO? COMPRAR O VENDER BIENES O SERVICIOS CON PAGO DIFERIDO Y CUYOS PRECIOS ESTÁN FIJADOS EN MONEDA EXTRANJERA SOLICITAR PRESTAMOS CANCELABLES EN MONEDA EXTRANJERA COMPRAR ACTIVOS EXPRESADOS EN MONEDA EXTRANJERA

LOS RIESGOS FINANCIEROS RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN ETAPAS EN LA MEDICIÓN DEL RIESGO DETERMINAR MONTO NETO PROYECTADO DE ENTRADA O SALIDA DE CAJA POR CADA MONEDA EXTRANJERA DETERMINAR LA EXPOSICIÓN AL RIESGO GLOBAL POR MONEDA, CUANDO LA EMPRESA TIENE VARIAS SUBSIDIARIAS

LOS RIESGOS FINANCIEROS RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN EXPOSICIÓN AL RIESGO DE CAMBIO = DIFERENCIA ENTRE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA. ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA = PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POSICIÓN CERRADA. POSICIÓN ABIERTA ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA < PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POSICIÓN CORTA ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA > PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POSICIÓN LARGA

EVALUACIÓN DE UNA POSICIÓN DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN DE UNA EMPRESA LOS RIESGOS FINANCIEROS EVALUACIÓN DE UNA POSICIÓN DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN DE UNA EMPRESA TOTAL $ US$ D.M. EXPUESTO Activos M.E. 14.000 9.000 3.000 2.000 5.000 Pasivos M.E. 8.000 Posición de Cambio Neto +1.000 -1.000 POSICIÓN LARGA EN DOLARES POSICION CORTA EN MARCOS ALEMANES POSICION GLOBAL CERRADA CONCLUSIÓN

LOS RIESGOS FINANCIEROS RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL CAMBIOS EN LOS FLUJOS POR VARIACION INESPERADA DEL TIPO DE CAMBIO EL GRADO EN QUE EL VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS FUTUROS DE CAJA DE UNA EMPRESA PUEDEN SER INFLUEN- CIADOS POR FLUCTUACIONES EN EL TIPO DE CAMBIO ES EL POTENCIAL DE PÉRDIDAS O GANANCIAS FUTURAS QUE TIENEN SU ORIGEN EN FLUCTUACIONES DEL TIPO DE CAMBIO, QUE PUEDEN AFECTAR EL VOLUMEN DE VENTAS FUTURAS, PRECIOS O COSTOS

LOS RIESGOS FINANCIEROS RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL RIESGO ES MÁS AMPLIO, Y SE REFIERE A LA COMPETITIVIDAD RELATIVA DE DOS EMPRESAS. ES IMPORTANTE LA EXPOSICIÓN OPERACIONAL PARA EL FUNCIONAMIENTO DE LARGO PLAZO. ES RESPONSABILIDAD ADMINISTRATIVA Y CORPORA- TIVA. HORIZONTE DE PLANIFICACIÓN CORTO PLAZO MEDIANO PLAZO EN CONDICIONES EQUILIBRIO EN CONDICIONES DESEQUILIBRIO LARGO PLAZO