Asesor Registrado del MAB El Mercado Alternativo Bursátil

Asesor Registrado del Mab 1.- Sobre ASEFIR: 1.2.- Servicios ASEFIR asesora : Como Asesor Registrado el Mercado Alternativo Bursátil (MAB). En fusiones, adquisiciones y escisiones. En diseño y dirección de salidas a Bolsa. Valoración de empresas, activos, planes de negocio y de viabilidad. Búsqueda de socios y venta de participaciones

Asesor Registrado del Mab 1.- Sobre ASEFIR: 1.3.- Equipo ASEFIR cuenta con un equipo de profesionales con amplia experiencia y altamente involucrado en cada una de las áreas de negocio en las que opera. Carlos de Orduña Chouraki: Presidente de EAF, registro de Asesores Financieros del Consejo General de Economistas de España, Consejero de la Fundación de Estudios Financieros, ex Presidente y fundador de Alpha Finanzas Agencia de Valores, ex Presidente de Banesto Bolsa y director del Mercado de Capitales del Banco, ex Presidente en España de ODDO, sociedad de valores. Javier Méndez Llera: Economista, Master en Finanzas y MBA por el Instituto de Empresa y la London Business School. Varios cargos de responsabilidad durante 22 años en el Grupo BBVA, en las áreas de Banca Privada, Sociedad de Bolsa (en España y Portugal) y Asset Management (Fondos y Pensiones). Ex Miembro del Consejo de BBVA Asset Management. Profesor Asociado del IE Business School de y del Centro de Estudios Garrigues de Madrid. Miembro del European Securities Markets Expert Group. Pedro Alonso Sosa: Economista e Ingeniero de Telecomunicaciones. Asesor de empresas. Ex profesor de Economía de la Universidad de Las Palmas de Gran Canaria. Antonio Bernabeu Bernabeu: Licenciado en CC. Económicas y Empresariales (Universidad de Alicante), Censor Jurado de Cuentas, Auditor de Cuentas inscrito en el ROAC y Asesor Financiero en materia de inversiones y de Corporate Finance. Agustín Mª Soler de la Mano: Economista, Auditor y Actuario de Seguros. Asesoramiento financiero y actuarial, elaboración de informes de valoración financiera y lucro cesante, peritaciones judiciales e intervención en procesos de liquidación.

Asesor Registrado del Mab 1.- Sobre ASEFIR: 1.4.- Filosofía La filosofía de ASEFIR es crear y añadir valor a la empresa a través de la : Dedicación al cliente. Especialización Independencia Acompañamiento al cliente. Que se resumen en uno: Nuestra principal razón de ser es el INTERÉS DEL CLIENTE

< Oferta de Financiación Financiación + Exigente Asesor Registrado del Mab 2.- Sobre el MAB: 2.1.- Fuentes de financiación de la empresa. ¿Cuál es la situación actual de la Financiación para las PYMES, y qué consecuencias tiene? Crisis Financiera Internacional Crisis Inmobiliaria Española Crisis del Sistema Financiero + Estrangulamiento De las Empresas < Oferta de Financiación Financiación + Exigente Financiación + Cara

Asesor Registrado del Mab ¿Existe para las Pymes en España alternativa a la financiación bancaria? Sí Entidades de Capital Riesgo Mejor sólo si no se tiene acceso al Mab

Asesor Registrado del Mab LAS AUTORIDADES CERTIFICAN LA CAIDA PROLONGADA DEL CRÉDITO EN ESPAÑA El crédito nuevo registra hasta mayo de 2009 una caída anual próxima al 10% En el primer trimestre de 2009 las empresas no financieras redujeron 3 puntos porcentuales el recurso a la financiación ajena. Los bancos están reduciendo drásticamente la financiación a todo tipo de empresas y sectores y todos los estudios financieros apuntan a que esta tendencia se va a consolidar en los próximos años. La empresa necesita recurrir a fuentes de financiación alternativas ante la contracción del crédito. - FUENTE: Asociación Española de la Banca, Informe Económico-Financiero, Junio 2009.

Asesor Registrado del Mab 2.- Sobre el MAB: 2.2.- Posibilidades del MAB en la Comunidad Valenciana La comunidad Valenciana representa un 10% del total de las empresas del Territorio Nacional. Constituye la tercera zona en importancia en cuanto al numero de empresas, de tras de Madrid y Cataluña. El cambio de modelo económico en la CV, está muy necesitado de proyectos de expansión, y por tanto el MAB, es el vehículo para posibilitar el cambio. Las restricciones en la financiación bancaria, van a persistir en el futuro, y la opción del MAB toma especial relevancia al respecto. El MAB supone la no pérdida del control y dominio político en la empresa. Fuente: BME y elaboración propia.

Asesor Registrado del Mab 2.- Sobre el MAB: 2.2.- Posibilidades del MAB en la Comunidad Valenciana Las empresas familiares, tienen la opción inmejorable de transición a una nueva estructura accionarial. Revalorización del valor de mercado de la empresa, entre un 25% y un 50% Proporciona un medio seguro de liquidez para los actuales accionistas. Exigencias formales e informativas relativamente simples, teniendo en cuenta la actual estructura organizativa y tamaño de las empresas de la CV. Fuente: BME y elaboración propia.

Asesor Registrado del Mab 2.- Sobre el MAB: 2.3.- Distribución de empresas por Comunidades Autónomas Fuente: BME y elaboración propia.

Asesor Registrado del Mab 2.- Sobre el MAB: 2.2.- El Mercado Alternativo Bursátil (MAB). Vía de financiación de empresas que tengan proyectos o planes de expansión. Mercado de valores dedicado a empresas de reducida capitalización que buscan expandirse. Costes y procesos adaptados a las características de cada empresa. Promovido por Bolsas y Mercados Españoles (BME). Supervisado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Alternativa de financiación para crecer y expandirse con las siguientes características: Es un sistema de negociación operado por las bolsas Proporciona a la empresa financiación, visibilidad, liquidez, valoración, prestigio e imagen de marca. Para los accionistas proporciona una valoración objetiva y liquidez.

Asesor Registrado del Mab 2.- Sobre el MAB: 2.4.- A quien va dirigido el MAB en España. TIPO C: 4.139 empresas 3% TIPO B: 23.798 empresas 14% TIPO A: 9<Nº trabajadores<50 Volumen de negocio superior a 10 M € ó Balance superior 10 M € TIPO B: 50<Nº trabajadores<250 Volumen de negocio hasta 50 M € ó Balance hasta 43 M € TIPO A: 163.825 empresas 83% TIPO C: Nº trabajadores >250 ó Volumen de negocio superior a 50 M € y Balance superior a 43 M € Fuente: INE, Ipyme, BME y elaboración propia.

Asesor Registrado del Mab 2.- Sobre el MAB: 2.5.- Acceso a la financiación bursátil de empresas fuera del IBEX Fuente: BME, MAB y elaboración propia.

Asesor Registrado del Mab 2.- Sobre el MAB: 2.6.- MAB Vs Capital Riesgo. MAB Por qué cotizar en el MAB: Permite captar fondos entre accionistas minoritarios, que no condicionan la gestión de la empresa. Permite dar liquidez a los actuales accionistas de la empresa. Fija una valoración objetiva para la empresa. Refuerza la imagen corporativa de la empresa al estar permanentemente en los medios . Es necesario ser aceptado por el MAB , tras la defensa del expediente por el Asesor registrado . Capital Riesgo Participación directa en la empresa. Participación en el Consejo de Administración. Cláusulas de salida exigentes. Entrada condicionada a rentabilidades elevadas para el nuevo socio (Fondo de Capital Riesgo). En algunos casos la negociación puede dilatarse en el tiempo.

Asesor Registrado del Mab 2.- Sobre el MAB: 2.7.- Cómo se accede al MAB Las empresas que quieran acceder al MAB deberán: Designar y mantener un Asesor Registrado. Nombrar un Proveedor de Liquidez. Disponer de información financiera auditada de al menos los 2 años inmediatamente anteriores a la salida, y contar con previsiones del año en curso y el siguiente a la salida. Tener un free-float (*) de cómo mínimo 2 millones de €. Elaborar y presentar un folleto informativo en caso de OPV. (*) Porcentaje del capital en manos de accionistas minoritarios.

Asesor Registrado del Mab 2.- Sobre el MAB: 2.8.- Fases de la incorporación al MAB ► Desde la designación de Asesor Registrado hasta la incorporación al Mercado pueden transcurrir entre 3 y 6 meses aproximadamente. ¿ ? 1- 3 MESES 1- 3 MESES 1- 2 SEMANAS SOLICITUD -Documentación acredi- tativa del Documento Informativo de Incor-poración y de los requi- sitos de transparencia, Información, Asesor Re- gistrado y Proveedor de Liquidez. TRAMITACIÓN -Evaluación por el MAB de la solicitud y acuerdo, en su caso, de la incorporación. -Comunicación por el MAB de la resolución acordada a la Empresa. INCORPORACIÓN -Publicación de la incorporación, en su caso, en el Boletín oficial de cotización. -Asignación Código SIBE. -Inclusión Registro de Anotación en Cuenta (Iberclear o servicios de registro de Bolsa de Barcelona, Bilbao o Valencia). DECISIÓN -Acuerdos Sociales. -Designar Asesor Registrado. -Revisión situación de la empresa “Due Diligence”. -Diseño operación .

Asesor Registrado del Mab 2.- Sobre el MAB: 2.9.- Detalles de las fases del proceso de salida al MAB / Responsables Acciones / Documentos Responsables Comentarios Cuentas anuales / Estados financieros Empresa, Asesor Registrado, Auditor Balance, Cuenta de Resultados, Cambios en el neto patrimonial, Flujos de Tesorería, criterios contables Estructura societaria Empresa, Asesor Jurídico Sociedad anónima con capital 100% desembolsado y libre transmisión de acciones Folleto informativo Empresa, Asesor Registrado Documentación sobre la empresa para entregar al MAB y características de la emisión Equity Story Documento descriptivo de la empresa, plan de crecimiento y negocio para presentar al inversor Valoración de la compañía Rango de precios entre los que puede colocarse la emisión Tipo de oferta OPV , OPS, tramos, listing Nombramiento del Proveedor de Liquidez y del Colocador Elección de la Entidad Colocadora y Proveedor de Liquidez

Asesor Registrado del Mab 2.- Sobre el MAB: 2.10.- Incorporación al MAB / Responsables Acciones / Documentos Responsables Comentarios Aprobación del expediente de incorporación MAB Aprobación del expediente una vez cumplidos todos los requisitos. Roadshow Asesor Registrado, Empresa y Entidad Colocadora Roadshow o presentación entre inversores Book-building Entidad Colocadora Acuerdo de banda de precios y tramos. La entidad colocadora elabora la lista de compradores / suscriptores Precio final de la emisión Entidad Colocadora y Mercado Establecimiento del precio final de salida según la demanda registrada. Folleto final Cotización MAB y Proveedor de Liquidez Proveedor de liquidez: garantiza un cruce de operaciones suficiente

Asesor Registrado del Mab 3.- Ejemplo de financiación de una empresa con el MAB Empresa tipo: facturación anual 25 – 30 m€. Beneficio neto: 10% : 2,5 m Valoración actual media en bolsa valores no IBEX: PER 10 ( número de veces el beneficio de la empresa ) La valoración de la empresa estaría por tanto en torno a 25 millones de euros tras la salida al MAB Si se pretende sacar un 25% del capital mediante una ampliación de capital ( OPS ) para obtener recursos para la compañía significa que se obtendría , con esa valoración, 6,25 m de euros en el mercado . También es posible una combinación de ampliación de capital y venta de acciones viejas ( OPV ), que iría directamente al vendedor de las acciones. Obviamente se pueden realizar tantas ampliaciones de capital como el mercado y sus circunstancias permitan Línea de crédito abierta permanentemente con el mercado. Es por tanto una fuente recurrente de obtención de recursos.

Asesor Registrado del Mab 4.- Sobre el Asesor Registrado: 4.1.- El Asesor Registrado Constituye el cauce especializado entre la empresa y el MAB. El Asesor Registrado es el responsable: Del asesoramiento en el proceso de acceso al MAB Del cumplimiento y del seguimiento de las obligaciones que debe cumplir la empresa posteriormente. Funciones del Asesor Registrado: En general: Asistir a las empresas incorporadas al MAB en el cumplimiento de sus obligaciones. En particular: Comprobar que la empresa cumple los requisitos de incorporación al MAB, asistiéndola en la preparación del folleto informativo, en su caso. Revisar la información que la empresa debe remitir al MAB con carácter puntual o periódico, dentro de los plazos establecidos: SEMESTRAL: Cuentas anuales resumidas no auditadas, hechos importantes, actualización y grado de cumplimiento de las previsiones de negocio y relación de accionistas con participación superior al 10%. ANUAL: Cuentas anuales auditadas, grado de cumplimiento de las previsiones e informes adicionales si el de auditoría contiene limitaciones al alcance o falta de opinión. INFORMACIÓN RELEVANTE: La que puede afectar para adquirir o transmitir valores e influya sensiblemente en su cotización, comunicaciones de carácter inmediato. OTRAS INFORMACIONES: Participaciones significativas, operaciones realizadas por administradores y directivos, pactos parasociales, …

Asesor Registrado del Mab 4.- Sobre el Asesor Registrado: 4.1.- El Asesor Registrado (Cont.) Funciones del Asesor Registrado (Cont.): Asesorar a la empresa sobre los hechos que pudieran afectar al cumplimiento de las obligaciones derivadas de su pertenencia al MAB. Trasladar al MAB los potenciales incumplimientos relevantes de las obligaciones asumidas por la empresa . Gestionar, atender y contestar las consultas y solicitudes de información que el MAB solicite de la empresa. Comprobar que, en el caso de que adopte un acuerdo de exclusión de negociación del mercado que no esté respaldado por la totalidad de los accionistas, el precio al que el emisor ofrezca la adquisición de sus acciones a los accionistas que no hayan votado a favor de tal exclusión se haya justificado por el emisor de acuerdo con los criterios previstos en la regulación aplicable a las ofertas públicas de adquisición de valores para los supuestos de exclusión de negociación.

Asesor Registrado del Mab 4.- Sobre el Asesor Registrado: 4.2.- Costes de incorporación de la empresa al MAB Costes de Asesor Registrado. Costes de Proveedor de Liquidez. Tarifa de Incorporación al MAB.  Comisión de dirección, aseguramiento y colocación.( Solo en caso de oferta pública ) Gastos de Publicidad y Asesoría Legal, en su caso.

Asesor Registrado del Mab 4.- Sobre el Asesor Registrado: 4.3.- Tarifas del MAB (Circular 2/2007) Para las Compañías Incorporación: 6.000 € + 0’5 x mil sobre nominal admitido. Ampliaciones de capital: 0’5 x mil sobre nominal admitido. Mantenimiento: 6.000 € anuales. Exclusión: 0’5 x mil sobre valor de mercado (Min 1500 € y Max. 6000€). Para las Operaciones - Mismos cánones de contratación y liquidación que los aplicados a los valores negociados en las Bolsas españolas de Valores.

Asesor Registrado Del MAB Madrid – Valencia – Canarias URL: http://www.asefir.es e-mail: info@asefir.es Madrid C/ D. Ramón de la Cruz, 29, 1ºD 28001 Madrid Teléfonos: 915 766 010 629 028 473 Fáx: 915 766 010 e-mails:corduna@asefir.es javier.mendez@asefir.es asoler@asefir.es Valencia C/ Rey Don Jaime, 15 03420 Castalla-Alicante Teléfonos: 966 560 619 647 843 540 e-mail: bernabeu@asefir.es Canarias C/ Constantino, 20 35002 Las Palmas de Gran Canaria Teléfonos: 928 360 590 678 517 687 e-mail: alonsosa@asefir.es