Reaseguro: ¿Mercado Libre o Mercado Reservado? Esta es la cuestión. 1ra. Jornada del Reaseguro Argentino Reaseguro: ¿Mercado Libre o Mercado Reservado? Esta es la cuestión. Disertante: Pedro Zournadjian 1 1

Estructura Técnica del Seguro

NECESIDAD DEL REASEGURO Para cubrir grandes riesgos. Para homogeneizar la cartera. Para prevenir desviaciones. Para casos de catástrofe. Para financiar Capital Por lo tanto: Se reasegura para quitarle volatilidad a la cartera

¿QUÉ PASA CON LA VOLATILIDAD? - Se pasa al reasegurador. - El reasegurador por la estructura de su propia cartera puede absorber de manera más eficiente dicha volatilidad debido a la compensación de riesgos. - Transferir la volatilidad al reasegurador tiene un costo; la alternativa de no reasegurar, es aumentar el capital. - La utilización del capital invertido por el asegurador, resulta ineficiente si no se recurre al reaseguro. - El nivel de retención es usualmente bajo en los ramos volátiles. - Los ramos menos volátiles tienden a ser retenidos. - Además de la volatilidad propia del negocio cedido al reaseguro, hay otras volatilidades. - La volatilidad monetaria, que agrava la volatilidad técnica. - La volatilidad de las economías del país y de la región.

Análisis Técnico del Reaseguro El Reaseguro debe ser analizado como el costo de servicios necesarios para el funcionamiento de la economía nacional (protección del patrimonio público y privado), y no solo sobre la base del resultado anual del neto entre primas cedidas y siniestros recuperados. Las primas tienen una contraprestación efectiva (siniestros pagados, pendientes e IBNR e IBNeR) y una contraprestación potencial (por los siniestros que pudieren haber ocurrido y no ocurrieron – “crédito” –), que deben ser consideradas en el análisis para cuantificar la “salida real de divisas”. 5 5 5

Condiciones Basicas para el Marco Regulatorio La existencia de reaseguradores locales está limitada a la capacidad económica de disponer de capitales a riesgo para atender siniestros poco frecuentes y de gran magnitud. La necesidad comercial del asegurado y del asegurador en sus aspectos de confidencialidad y acceso a un mercado competitivo y solvente. La necesidad técnica de los reaseguradores locales de retroceder los riesgos a otros reaseguradores principalmente del exterior. 6 6

Normativa Vigente I Res 35.794 Res 35.726 Res 36.332 Res 35.615 Ley Nº 20.091 RGAA 21.523 Res 35.481 Res 33.596 Res 36.332 Res 35.615 Abrogada por Res 35.615 Res 27.239 Res 24.805 Res 33.320 Res 29.473 Res 25.322 Res 27.885 Res 28.568 La Resolución Nº 38.708 del 06/11/14 en su Anexo 2.1.1 recopila toda la normativa relacionada con el Reaseguro en la Argentina hasta esa fecha. 7 7

Normativa Vigente II ??? Res 39.319 Res 39.519 Res 39.957 Res 40.027 Las siguientes son resoluciones recientes que modifican el Anexo 2.1.1 de la Resolución Nº 38.708 del 06/11/14 Res 39.319 Res 39.519 Res 39.957 Res 40.027 28/10/15 Aumento gradual de la retención de las reaseguradoras 27/07/15 Registros de operaciones de Reaseguro 29/07/16 Aumento de capitales mínimos 05/09/16 Régimen de pagos al exterior ??? 8 8

Resolución Nº 35.615 -Fundamentos Prohibición de asegurar en el extranjero (Ley Nº 12.988). Adecuar los mecanismos de control para garantizar la solvencia de reaseguradores. Favorecer la integración y armonización con el MERCOSUR. Establecer un marco para corredores de reaseguro. Informar operaciones inusuales o sospechosas de lavado de activos y financiamiento del terrorismo. 9 9

Resolución Nº 35.615 Operarán en Reaseguro: “Reaseguradoras locales” (Artículo 1). “Reaseguradoras Admitidas”: Retrocesiones, régimen de excepción (Artículo 20) Excedente de Sumas Aseguradas superiores a USD 50.000.000. Compañías de seguro mediante el reaseguro activo (hasta un 10 % de las primas). Corredores de Reaseguro: sociedades argentinas o sucursales de sociedades extranjeras, Res. Nº 36.266/11 (intermediación cedente/reasegurador y reasegurador/retrosecionario). 10 10

Resolución Nº 35.615 - Reaseguradoras Locales Sociedades Anónimas, Cooperativas y mutualidades nacionales con objeto exclusivo operar en reaseguro. Sucursales que se establezcan en Argentina de Reaseguradoras Extranjeras (debiendo adecuarse antes del 01.09.2011). Los autorizados para la práctica del seguro directo en Argentina. 11 11

Resolución Nº 35.615 - Reaseguradoras Locales Sucursales de empresas extranjeras: No deben estar radicadas en territorios con: Alícuota del Impuesto a la Ganancia menor al 20%. Legislación con secreto a la composición societaria de personas jurídicas. Escasa o nula tributación, denominados “Paraísos fiscales”. No coopere en el marco de la lucha contra el delito de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo (según criterios de GAFI). 12 12

Reaseguradoras Locales Resolución Nº 35.615 Reaseguradoras Locales Requisitos: Los previstos en la Ley Nº 20.091. Acreditar el capital mínimo conforme el RGAA. Obligaciones: Sometidos a la Ley Nº 20.091. Entrega de los contratos de reaseguro y/o notas de cobertura. Informar a la SSN: Rescisiones durante la vigencia. Siniestros rechazados superiores a USD 100.000. Cortes de responsabilidad. Variaciones en la política que reduzca las condiciones de la cobertura de seguro directo. 13 13

Resolución Nº 35.615 y 36.266 - Intermediarios de Reaseguro Requisitos Sociedades Anónimas, nacionales o sucursales de sociedades extranjeras. Cobertura de Seguro de USD 3.000.000 o 10% de la prima intermediada con franquicia máxima de USD 50.000. La denominación social o nombre de fantasía debe contener la expresión “Corredor de Reaseguro”. Colocar los reaseguros en las entidades previstas por este régimen. Capital mínimo $ 1.000.000. 14 14

Resolución Nº 35.615 y 36.266 Intermediarios de Reaseguro Obligaciones Remitir a la SSN la información que ésta solicite. Entregar los contratos de reaseguro y/o notas de cobertura. Informar a la SSN: Anulaciones y Rescisiones durante la vigencia. Siniestros rechazados superiores a USD 100.000. Cortes de responsabilidad. Modificación al Estatuto Social. Sanciones en el país de origen. Asesoría técnica. Remitir al cedente toda la información disponible sobre el reasegurador al que cederán los riesgos. 15 15

Resolución Nº 35.615 Reaseguradoras Admitidas Solo podrán operar por excepción en forma individual y con expresa autorización de la SSN. Sólo para operaciones que no puedan ser cubiertas por las reaseguradoras locales. Requisitos: Acreditar que están legalmente constituidas en su país de origen. Acreditar cumplimiento de obligaciones en moneda de libre disponibilidad. Acreditar un capital de USD 30.000.000. Presentar anualmente: Estados Contables e Informe del Auditor Independiente (inicialmente de los últimos 5 ejercicios). 16 16

Reaseguradoras Admitidas Resolución Nº 35.615 Reaseguradoras Admitidas Comunicar o Informar Cambio de mandatario. Variaciones respecto a lo presentado. Modificaciones al Estatuto Social. Sanciones en el país de origen. Anulaciones y Rescisiones durante la vigencia. Siniestros rechazados superiores a USD 100.000. Cortes de responsabilidad. Entrega de los contratos de reaseguro y/o notas de cobertura. Remitir a la SSN la información que ésta solicite. Variaciones en la política que reduzca las condiciones de la cobertura de seguro directo. 17 17

Resolución Nº 35.615 - Contratos Cláusula en caso de liquidación de la cedente que obligue a la reaseguradora a pagar directamente al liquidador. No se podrá efectuar modificaciones retroactivas que provoquen variaciones en las reservas de la cedente ni sujetar la vigencia a condición resolutoria por falta de pago. Cuando intervengan intermediarios no podrán incluirse cláusulas que limiten o restrinjan la relación entre la cedente y la reaseguradora ni conferir al intermediarios poderes o facultades distintos a su labor. En contratos proporcionales donde existe una cesión de riesgo inferior a la proporcionalidad del contrato deberá la cedente pasivar este riesgo adicional. La legislación aplicable en todos los casos es la Argentina. 18 18

Resolución Nº 35.726 Hasta el 1º de septiembre de 2001. Los contratos ya celebrados expiran naturalmente sin ser afectados por la Res Nº 35.615. Los contratos plurianuales, continuo o término indeterminado se deben adecuar antes del 01.01.2012. Los contratos que se inicien antes del 01/09/11 deberán adecuarse a la Res Nº 35.615 y deberán tener un plazo máximo de 1 año. No obstante podrán celebrarse con reaseguradores extranjeros inscriptos. (Admitidos). 19 19

Resolución Nº 35.726 Requisitos Adicionales para Reaseguradoras Admitidas: No deben estar radicadas en territorios con: Alícuota del Impuesto a la Ganancia menor al 20%. Legislación con secreto a la composición societaria de personas jurídicas. Escasa o nula tributación, denominados “Paraísos fiscales” No coopere en el marco de la lucha contra el delito de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo (según criterios de GAFI) Se adecuen al Artículo 118 y siguientes de la Ley Nº 19.550 de Sociedades Comerciales Para transferencia de fondos adecuarse a la Res. Nº 35.481. 20 20

Resolución Nº 35.794 Considerandos: Implementación de las Normas Nº 35.615 //35.726. Reglas Mercosur. Parámetros de Retención. Excepciones y parámetros para la capacidad de absorción de riesgos para reaseguradoras locales. Retrocesiones. Capitales Mínimos. Registro de las operaciones de reaseguros. 21 21

Resolución Nº 35.794 Las Reaseguradoras Locales: Podrán retener hasta el 10% del Capital Computable Deberán retener como mínimo el 15% de las primas de reaseguro emitidas (Resolución 39.519 establece que al 30/06/18 la retención se eleva a 75% de las primas para los seguros de Personas y a 25% para las ramas Patrimoniales). Deberán reasegurar todos los riesgos hasta USD 50.000.000. No podrán transferir a empresas vinculadas o pertenecientes al mismo conglomerado financiero en el exterior más del 40% de las primas. 22 22

Resolución Nº 35.794 Las Reaseguradoras Locales: Los capitales mínimos surgirán del mayor entre $30.000.000 y el 16% de las primas retenidas (con un mínimo del 40% de las primas totales). Las reaseguradoras del “Mercosur” podrán computar sus balances consolidados. Deberán retener la totalidad de los ramos Vida Colectivo y Sepelio Colectivo (Catastróficos ??). 23 23

Resolución Nº 35.794 Las Reaseguradoras Admitidas: Podrán recibir operaciones de retrocesión a través de reaseguradoras locales. Podrán recibir operaciones de reaseguro directo por el excedente de USD 50.000.000. Excepción automática para sumas superiores a USD 50.000.000. Para retener en el mercado esa suma es necesario que las Reaseguradoras Locales cuenten en conjunto con un Patrimonio Neto de USD 500.000.000. 24 24

Resolución Nº 35.794 Las Aseguradoras: Podrán aceptar reaseguros activos hasta el 10% del total de las primas (antes 7%). Los que reaseguren en “Reaseguradoras Locales” menos del 15% de las primas podrán computar tales importes para el cálculo del capital a acreditar. 25 25

Comentarios de la Resolución Capital Computable: Para Reaseguradoras: no se tiene en cuenta los aspectos relacionado con siniestros, quedando: Mínimo por Actividad: $ 30.000.000. Mínimo 16% de las Primas Suscriptas. Para Aseguradoras: se posibilita descontar las primas cedidas a reaseguros siempre que se ceda menos del 15%. No se menciona modificación al porcentaje de reaseguro. 26 26

Comentarios de la Resolución Retención Máxima: No se toma en cuenta la situación financiera (el Estado de Cobertura de Compromisos Exigibles y Siniestros Liquidados a Pagar) quedando en: 10% del Capital Computable. Retención Mínima: 15% de las primas de reaseguro. Distintas Bases; ¿qué sucede si la mínima es mayor a la máxima? 27 27

Comentarios de la Resolución Vida Colectivo y Sepelio Colectivo: No se podrá retrocesionar. Que sucede si se superan las retenciones máximas en los casos de “cúmulos”. Las “irregularidades” que pudieran tener estos ramos y su relación con el reaseguro se soluciona con la imposibilidad de “retrocesionar”. 28 28

Reaseguradoras Internacionales Instaladas en Argentina REASEGURADORAS LOCALES AUTORIZADAS A OPERAR EN REASEGUROS Reaseguradoras Internacionales Instaladas en Argentina Nombre Domicilio y Teléfono 1-  ACE American Insurance Company (Sucursal Argentina)** Av. Leandro N. Alem 855, Piso 19º - CABA* - Tel.: 4114-4000 Fax: 4114-4001 2- American Home Assurance Company (Sucursal Argentina) Tte. Gral. Juan D. Perón 646, Piso 4º - CABA - Tel.: 4909-7000 Fax 4909-7056/7092/7203 3- Assicurazioni Generali S.p.A. (Sucursal Argentina)** Reconquista 458, Piso 3° - CABA - Tel.: 4857-7942 4- IRB-Brasil Resseguros S.A. (Sucursal Argentina)** Av. Eduardo Madero 900, Piso 9º - CABA - Tel.: 4328-0304

Reaseguradoras Internacionales Instaladas en Argentina Nombre Domicilio y Teléfono 5- MAPFRE Re Compañía de Reaseguros S.A. (Sucursal Argentina)** Bouchard 547, Piso 14º - CABA - Tel.: 4114-0800 6- Royal & SunAlliance Insurance PLC (Sucursal Argentina) Lima 653 - CABA - Tel.: 4339-0000 7- Scor Global P&C SE (Sucursal Argentina)** Reconquista 559, Piso 8° - CABA - Tel.: 4312-8600 8- Starr Indemnity & Liability Company (Sucursal Argentina)** Av. Eduardo Madero 1020, Piso 5º - CABA 9- Virginia Surety Company, Inc. (Sucursal Argentina) Av. Leandro N. Alem 712, Piso 9° - CABA

Reaseguradoras Nacionales Nombre Domicilio y Teléfono 10- Allianz Re Argentina S.A. Av. Corrientes 299 - CABA - Tel.: 4320-3800 11- Aseguradores Argentinos Compañía de Reaseguros S.A.** Juana Manso 555, Piso 4º Of. B - CABA - Tel.: 4314-4448/3849 12- Berkley Argentina de Reaseguros S.A.** Carlos Pellegrini 1023, Piso 8º - CABA - Tel.: 4378-8000 13- Compañía Reaseguradora del Sur S.A.** Bouchard 557, Piso 11º - CABA - Tel.: 5554-9000 14- Federación Patronal Reaseguros S.A.** Av. 51, Nº 770 - La Plata - Pcia. de Bs. As. - Tel.: (0221) 429-0200 Fax: (0221) 429-0200 15- Latin American Re S.A.** Maipú 255, Piso 2° - CABA - Tel.: 4328-9502

Reaseguradoras Nacionales Nombre Domicilio y Teléfono 16- Intégrity Reaseguros Argentina S.A. Av. Paseo Colón 357 - CABA - Tel.: 4104-0000 17- Nación Reaseguros S.A. San Martín 913 - CABA - Tel.: 4319-9900 18- NRE Compañía Argentina de Reaseguros S.A.** Av. Corrientes 447, Piso 4º - CABA - Tel.: 4345-2551 19- Nova Re Compañía Argentina de Reaseguros S.A.** Carlos Pellegrini 1163, Piso 10° - CABA - Tel.: 4394-4000 20- Punto Sur Sociedad Argentina de Reaseguros S.A.**  Av. Libertador 602, Piso 16º Of. A - CABA - Tel.: 4813-3854/4815-3643 21- QBE Compañía Argentina de Seguros S.A Vera 565 - CABA - Tel.: 4348-5600 5551-0288 22- Reaseguradora del Río de la Plata S.A. 25 de Mayo 81, Piso 3º - CABA - Tel.: 4331-2320

Reaseguradoras Nacionales Nombre Domicilio y Teléfono 23- Reaseguradores Argentinos S.A.** Av. De Mayo 1370, Piso 1°- CABA - Tel. 4383-6147/4381-2642 24- Reunión Re Compañía de Reaseguros S.A.** Sarmiento 309, Piso 2° - CABA - Tel.: 4321-7600 25- Segurcoop Cooperativa de Reaseguros Ltda. Adolfo Alsina 633 - Piso 3º - CABA 26- SMG Re Argentina S.A.** Av. Córdoba 673, Piso 10º, Of. A - CABA - Tel./Fax: 4814-9900 27- Zurich Compañía de Reaseguros Argentina S.A. Cerrito 1010 - CABA - Tel.: 4819-1000

Aseguradoras Autorizadas a Operar en Seguros y Reaseguros Nombre Domicilio y Teléfono 28- ACE Seguros S.A. Av. Leandro N. Alem 855, Piso 19º - CABA - Tel.: 4114-4000 Fax: 4114-4001 29- Binaria Seguros de Vida S.A. Av. L.N. Alem 1050, Piso 12º (Frente) – CABA 30- Instituto de Seguros S.A. Av. Córdoba 1450 - CABA - Tel.: 4371-1003 Fax: 4371-9399 31- Testimonio Compañía de Seguros S.A.** Florida 537, Piso 9º - CABA - Tel.: 5272-0750 El mercado de reaseguro argentino está compuesto a noviembre de 2016 por 25 Reaseguradoras Constituidas como Locales más 4 Aseguradoras Autorizaras a Operar como Reaseguradoras, 79 Reaseguradoras Admitidas más Lloyd’s.

MARCO REGULATORIO DEL REASEGURO Determinar el Impacto sobre la Actividad Aseguradora 35 35

Impacto en la Actividad Aseguradora La existencia de reaseguradores locales está limitada a la capacidad económica de disponer de capitales a riesgo para atender siniestros poco frecuentes y de gran magnitud. La necesidad comercial del asegurado y del asegurador en sus aspectos de confidencialidad y acceso a un mercado competitivo y solvente. La necesidad técnica de los reaseguradores locales de retroceder los riesgos a otros reaseguradores principalmente del exterior. 36 36

Impacto en la Actividad Aseguradora El mercado argentino con la excepción de un pool y una reaseguradora local que ya no existe, en los casi 20 años de reaseguro libre, prácticamente no ha tenido capacidad de reaseguro local. Los Reaseguradores Extranjeros no han tenido intenciones ni justificativos claros para instalarse en buena medida en la Argentina. No es práctica habitual de las Aseguradoras con la excepción del pool de reaseguros el uso del Reaseguro Activo. 37 37

% Reaseguros Pasivos Primas y Recargos Emitidos Impacto en la Actividad Aseguradora Evolución del Reaseguro sobre Primas Emitidas % Reaseguros Pasivos Primas y Recargos Emitidos Al 30 de Junio de cada Año Patrimoniales Riesgos del Trabajo Personas Total 2000 21,8 - 18,1 20,4 2001 21,2 14,7 18,5 2002 23,4 8,2 17,6 2003 28,5 3,5 20,2 2004 22,7 4,2 16,5 2005 20,6 4,0 14,4 2008 16,9 5,5 13,5 2009 14,0 7,4 12,6 2010 15,0 7,7 13,6 2011 14,3 5,7 7,5 12,9 2012 12,1 5,1 11,2 2013 10,6 4,3 9,4 2014 11,3 3,4 3,6 9,8 2015 10,2 1,3 3,7 9,0 Fuente: SSN 38 38

Impacto en la Actividad Aseguradora Si no existe una razonable oferta de reaseguro, ello puede provocar: Limitaciones de operaciones de seguro directo por falta de capacidad. Retenciones Excesivas con el consecuente problema de solvencia. Concentraciones en ramo donde es necesario la atomización regional (Riesgos Catastróficos). Aumentos de Primas por incrementos de intermediación (reaseguros locales y retrocesiones a reaseguradoras admitidas). 39 39

MARCO REGULATORIO DEL REASEGURO Considerar los Aspectos Estratégicos de la Gestión del Reaseguro en la Actual Coyuntura 40 40

Aspectos Estratégicos Realizar Análisis Técnicos del Reaseguro en forma periódica incluyendo: Analizar el comportamiento siniestral de la cartera en cuanto a frecuencia, intensidad, necesidad de capitales, lo que permitirá identificar los tipos de coberturas de reaseguro más adecuadas al perfil de riesgos. Analizar los perfiles de carteras y de siniestros a los efectos de definir las Retenciones o Prioridades Optimas” como así también el límite máximo de cobertura a contratar. 41 41

Aspectos Estratégicos Realizar Análisis Técnicos del Reaseguro Analizar las distintas cotizaciones eligiendo aquellas que permiten brindar la mejor protección y security al menor costo posible. Analizar los resultados de los contratos en los últimos años (plazo acorde con los riesgos evaluados) lo que permitirá detectar la suficiencia o no de las coberturas contratadas, y el costo de las mismas. Intervención del broker de reaseguro. 42 42

El Mercado de Reaseguro Argentino al 30/06/15 43 43

CUADRO I - Reaseguro Pasivo en el Mercado Asegurador Conceptos Miles de $ Indicador Porcentual -Primas Emitidas 153.321.809   -Reaseguros Pasivos 13.737.174 9,0% de las Primas Emitidas -Activo 221.698.651 -Créditos por Reaseguros 2.108.569 1,0% del Activo -Pasivo 177.384.342 -Deudas con Reaseguradores 2.806.586 1,6 % del Pasivo -Siniestros Pagados 69.441.839 -Siniestros Reintegrados 8.900.472 12,8% de los Siniestros Pagados -Gastos Totales 56.608.555 -Gastos a cargo del Reasegurador 2.168.488 3,8% de los Gastos Totales -RRC del Ejercicio a/c Reasegurador 2.546.914 -RRC del Ejercicio Anterior a/c Reasegurador -1.822.158 -RSP del Ejercicio a/c Reasegurador 10.047.277 -RSP del Ejercicio Anterior a/c Reasegurador -10.116.107

Cifras en Miles de Pesos - Ejercicios 2009-2015 Forma de Clasificación Primas Cedidas del Total de los Contratos de Reaseguros Cifras en Miles de Pesos - Ejercicios 2009-2015 Forma de Clasificación 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Total de los Contratos 3.453.124 4.517.688 5.818.111 6.618.522 7.580.558 10.690.076 13.763.664 Contratos Automáticos 2.265.362 2.890.587 3.849.250 4.935.482 5.519.910 8.048.473 10.141.443 Contratos Facultativos 1.187.762 1.627.101 1.968.861 1.683.040 2.060.648 2.641.603 3.622.221 Reaseguros Directos 1.967.381 2.235.215 2.897.098 3.476.809 5.644.485 7.908.705 10.388.023 Corredores 1.485.743 2.282.473 2.921.013 3.141.713 1.936.073 2.781.371 3.375.641 Seguros de Daños Patrimoniales 2.998.038 4.009.470 5.154.653 47.185.290 6.881.332 9.897.701 12.703.268 Seguros de Personas 455.086 508.218 663.458 12.203.042 699.226 792.375 1.060.396 Primas Cedidas, Siniestros y Comisiones del Total de Contratos según Tipo de Contratación Tipos de Contrato Primas Cedidas Siniestros Comisiones Diferencia   Miles de $ % Total 100,00 8.911.149 2.168.301 2.684.214 Automáticos 75,30 4.653.942 52,23 1.993.941 91,96 3.493.560 Facultativos 24,70 4.247.207 47,66 174.360 8,04 -799.346

Evolución de la Participación Porcentual del Reaseguro Pasivo en las Primas Emitidas - Ejercicios 2009 / 2015 - Cifras al 30 de junio de cada año Ramos 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Total del Mercado 12,6 13,6 12,9 11,2 9,4 9,8 9,0 Seguros de Daños Patrimoniales 14,0 15,0 14,3 12,1 10,6 11,3 10,2 Aeronavegación 87,5 86,5 83,4 80,8 79,5 84,9 78,7 Caución 52,5 51,3 50,0 49,2 45,2 41,8 45,0 Crédito 39,5 68,5 70,6 57,8 44,0 45,3 51,4 Granizo 45,5 49,4 54,2 56,2 44,4 54,5 Incendio 63,4 69,7 68,3 66,9 65,2 70,0 69,0 Responsabilidad Civil 53,8 53,3 40,1 42,2 Riesgos del Trabajo 2,3 4,8 5,7 5,1 3,5 3,4 1,3 Técnico 50,9 58,5 49,9 42,3 34,9 42,7 54,4 Transporte Cascos 55,1 57,4 52,3 44,8 51,7 51,6 Transporte Mercaderías 40,9 37,8 33,3 33,7 37,2 Vehículos Automotores 3,8 3,0 4,1 4,4 Seguros de Personas 7,4 7,7 7,5 4,3 3,6 3,7 Accidentes Personales 8,9 8,7 9,1 7,6 9,3 10,9 Seguros de Vida 8,6 8,2 8,4 2,8 3,2

Primas Cedidas, Siniestros y Comisiones del Total de Todos los Contratos por Entidad Reaseguradora Cifras en Miles de Pesos - Período 01/07/2014 al 30/06/15 Entidad Primas Cedidas Siniestros Comisiones Diferencia Part. Miles de $ % Allianz Re Argentina S.A. 1.493.196 10,85 462.191 5,19 258.178 11,91 772.827 51,76 Punto Sur Soc. Argentina de Reaseguros S.A. 1.314.852 9,55 688.064 7,72 172.607 7,96 454.181 34,54 American Home 1.303.725 9,47 455.640 5,11 309.649 14,28 538.436 41,30 Zurich Compañía de Reaseguros Argentina S.A. 1.148.107 8,34 626.535 7,03 121.684 5,61 399.888 34,83 MAPFRE Re Cía de Reaseguros S.A. 878.348 6,38 393.145 4,41 117.174 5,40 368.029 41,90 Reunion Re Compañía de Reaseguros S.A. 669.375 4,86 180.609 2,03 107.158 4,94 381.608 57,01 Nación Reaseguros S.A. 590.265 4,29 2.823.236 31,68 4.464 0,21 -2.237.435 - ACE American Insurance 467.440 3,40 273.833 3,07 146.158 6,74 47.449 10,15 Lloyd´s (Reino Unido) 423.886 3,08 52.868 0,59 2.752 0,13 368.266 86,88 IRB-Brasil Resseguros S.A. (Suc. Arg.) 422.116 158.144 1,77 97.660 4,50 166.312 39,40

Primas Cedidas, Siniestros y Comisiones del Total de Todos los Contratos por Entidad Reaseguradora Cifras en Miles de Pesos - Período 01/07/2014 al 30/06/15 Entidad Primas Cedidas Siniestros Comisiones Diferencia Part. Miles de $ % Royal & SunAlliance Insurance PLC 359.999 2,62 152.251 1,71 97.852 4,51 109.896 30,53 Aseguradores Argentinos Cía de Reaseg. S.A. 347.285 2,52 83.615 0,94 60.090 2,77 203.580 58,62 Segurcoop Re 328.130 2,38 149.910 1,68 71.714 3,31 106.506 32,46 Berkley Argentina de Reaseguros S.A. 318.180 2,31 92.895 1,04 91.491 4,22 133.794 42,05 SMG Re Argentina S.A. 289.926 2,11 118.135 1,33 58.361 2,69 113.430 39,12 Latin American Re S.A. 276.082 2,01 45.474 0,51 47.444 2,19 183.164 66,34 QBE Compañía Argentina de Reaseguros S.A. 258.204 1,88 137.779 1,55 33.253 1,53 87.172 33,76 Nacional de Reaseguros 247.095 1,80 82.888 0,93 87.365 4,03 76.842 31,10 Scor Global P & C SE 242.875 1,76 97.846 1,10 38.087 106.942 44,03 Nova Re Cía Argentina de Reaseguros S.A. 231.670 72.946 0,82 56.211 2,59 102.513 44,25 Compañía Reaseguradora del Sur S.A. 182.132 1,32 14.008 0,16 40.442 1,87 127.682 70,10 Zurich Insurance Compang (Suiza) 178.829 1,30 64.074 0,72 6.076 0,28 108.679 60,77 Total 13.763.664 100,00 8.911.149 2.168.301 2.684.214 19,50

El Mercado de Reaseguro Brasilero al 31/12/15 49 49

Mercado de Reaseguro Brasilero-Participación de las Reaseguradoras en el Año 2015 Prima total por reaseguros cedidos R$ 10.097 millones. Se han cedido R$ 7.347 millones a las locales y R$ 2.750 millones a las admitidas y eventuales. IRB-Brasil Re 33,00%. Otras reaseguradoras locales 40,00%. Total de reaseguradoras Locales 73,00%. Reaseguradoras Admitidas y Eventuales 27,00%. Las primas cedidas al reaseguro en 2015 ascendieron a 9,08% de los cuales el 93% corresponden a Seguros Generales. Argentina: participación de los Seguros Generales en el año 2015 sobre el total del mercado 68,53% - Equivalentes a USD 8.800 millones. Primas cedidas al reaseguro 9,00%

mercado de reaseguro brasilero Otras Características Las Reaseguradoras admitidas deben realizar un depósito de garantía en un banco de Brasil de USD 5 millones, cuando operan en los seguros de Daños y de Personas. Mientras que este depósito se reduce a USD 1 millón cuando operan solamente en seguros de Personas. Los seguros de Vida pueden reasegurarse solamente en reaseguradoras locales. El tipo de cambio para transformar los Reales en Dólares para el año 2015 ha sido de USD 1= R$ 3,31. A este tipo de cambio las primas del Reaseguro del año 2015 ascendieron a USD 3.031 millones. El porcentaje de Reaseguro informado para el año 2015 ha sido de 9,08%. El mercado de Reaseguro de Brasil cuenta con 16 Reaseguradoras Locales, 39 Reaseguradoras Admitidos más Lloyd’s y 77 Reaseguradoras Eventuales. Las Retrocesiones de las Reaseguradoras Locales en el año 2015 ha sido del 41% global(3.480M de Reales 7.347M). Por su parte, las Primas Provenientes del Exterior representan el 10% de las Primas de Reaseguro total. Los riesgos Patrimoniales ostentan el mayor porcentaje de Reaseguro con un 39%.

mercado de reaseguro brasilero Patrimonio Líquido y Capital Social de las Reaseguradoras Locales Reasegurador local Autorización Primas Suscriptas Patrimonio Líquido(R$) Capital Social (R$) 1.ACE Resseguradora (Chubb) 25/11/09 S/I 89.911.736 72.208.298 2.AIG Resseguros Brasil 04/04/11 R$ 115 Millones 83.272.798 80.000.679 3.Allianz GC&S Re Brasil 20/12/12 199.386.131 249.000.000 4.Austral Resseguradora 31/01/11 R$ 468 Millones 266.386.697 220.178.542 5.AXA Resseguros 25/08/14 218.442.865 97.223.102 6.BTG-Pactual Resseguradora 21/02/13 R$ 248 Millones 366.783.725 350.000.000 7.IRB-Brasil Resseguros 03/04/39 R$ 3.723 Millones 3.174.595.267 1.453.080.000 8.J. Malucelli Resseguradora 23/05/08 720.235.686 562.112.881

mercado de reaseguro brasilero Patrimonio Líquido y Capital Social de las Reaseguradoras Locales Reasegurador local Autorización Primas Suscriptas Patrimonio Líquido (R$) Capital Social (R$) 9.MAPFRE Re do Brasil 14/11/08 S/I 149.224.567 84.839.584 10.Markel Resseguradora 17/01/12 68.634.574 98.000.000 11.Munich Re Brasil 23/05/08 R$ 384 Millones 312.998.050 300.479.450 12.SCOR Brasil Resseguros 06/08/14 R$ 150 Millones 98.639.014 100.000.000 13.Swiss Re Brasil Resseguros 14/06/12 R$ 250 Millones 93.288.033 194.483.000 14.Terra Brasis Resseguros 02/10/12 97.198.491 100.494.032 15.XL Resseguros Brasil 05/12/08 285.158.140 225.000.100 16.Zurich Resseguradora 05/01/12 R$ 622 Millones 192.720.595 204.002.633

mercado de reaseguro brasilero Participación de las Reaseguradoras según su modalidad. Tipo de Reasegurador/año 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Partic. 2015 IRB-Brasil Re 2.915 1.181 2.563 2.419 2.707 2.788 3.348 73% Otros Reaseguradores Locales 806 967 1.319 1.459 2.572 3.328 3.999 40% Total del Mercado Local 3.721 2.148 3.882 3.878 5.279 6.116 7.346 Reaseguradores admitidos y eventuales 565 2.310 2.569 2.588 2.980 2.888 2.750 27% Total General 4.286 4.458 6.451 6.466 8.259 9.004 10.097 100%

mercado de reaseguro brasilero Evolución de la Participación Porcentual de las Reaseguradoras según su modalidad. Tipo de Reasegurador/año 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Total de Reaseguradores Locales 87% 48% 60% 64% 68% 73% IRB-Brasil Re 26% 40% 37% 33% 31% Otros Locales 19% 22% 20% 23% Reaseguradores Admitidos y Eventuales 13% 52% 36% 32% 27% Total del Mercado 100%

mercado de reaseguro brasilero Resolución del Consejo Nacional de Seguros Nº 322 de julio de 2015. Modificación gradual de la reserva de mercado y del límite de las retrocesiones intragroup. Fecha Reserva de Mercado (%) Operaciones Intragroup (%) Hasta el 31/12/2016 40 20 A partir del 01/01/2017 30 A partir de 01/01/2018 25 45 A partir de 01/01/2019 60 A partir de 01/01/2020 15 75 A partir del 1º de enero de 2020 la reserva del mercado para las reaseguradoras locales será del 15% y la posibilidad de retroceder al intragroup de hasta el 75%.

Temas planteados por plANEs sobre el reaseguro Inclusión del reaseguro en el nuevo proyecto de Ley de Seguros. Reserva de mercado. Niveles de retención. Grupo económico (Retrocesión Intragroup). Límites de Reaseguro: límites al reaseguro y a la retrocesión intragrupo. Reaseguros ineficaces. Efectos. Clausulas contractuales. Arbitraje. Regulación. Jurisdicción Argentina. Liquidación de aseguradoras y reaseguradoras.

Interrogantes Análisis de la Situación Actual ¿La Reducción de la reserva del mercado significará una disminución de la retención Nacional? ¿La Reserva de mercado vulnera tratados de libre comercio? ¿Correspondería suavizar la carga fiscal de las Locales si deben competir con las Admitidas? La reserva de mercado incrementa el costo de los seguros? ¿Se justifica un aumento de capitales mínimos como los establecidos en la Resolución como en la Nº 39.957? ¿Se justifica una reserva del mercado como la actual?. Tendremos mas interrogantes en las mesas redondas y definiciones en la clausura.